GBTC lisatasu jääb negatiivseks, kas Bitcoini hinna sentiment on endiselt madal?

Bitcoin (BTC) on raskustes ületades taas 40,000 XNUMX dollari piiri pärast lühiajalist ületamist 26. mail. Krüptovaluuta vahetab praegu käsi umbes 36,000 44 dollari juures, mis on 64,889% langus võrreldes kõigi aegade kõrgeimal tasemel 14 XNUMX dollariga XNUMX. aprillil. Muu hulgas on oluline erinevus krüptovaluutat mõjutavate makromajanduslike tingimuste vahel. turg tervikuna on institutsionaalne nõudlus.

Üks peamisi investeerimisvahendeid kindla nõudluse rahuldamiseks on Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Investmentsi BTC usaldusfond, mis on üks olulisemaid investeeringute haldajaid asutustes, kes tegelevad digitaalsete valuutadega. Usaldus võimaldab investoritel reguleeritud traditsioonilise investeerimisvahendi kaudu Bitcoini hinnaga kokku puutuda, ilma et nad peaksid oma märgi otse ostma, hoidma ja hoidma.

GBTC kaupleb avalikult OTCQX-il, börsivälisel turul, mis võimaldab aktsiatega kauplemist. GBTC kaupleb hetkel 30 dollari vahemikus, mis on 46% madalam kui kõigi aegade kõrgeim 58.22 dollar 19. veebruaril.

Iga aktsia esindab 0.00094716 BTC-d, kusjuures aktsia jälgib Bitcoini turuhinda, välja arvatud kohaldatavad tasud ja kulud. Selle minimaalne hoidmisperiood on kuus kuud ja minimaalne investeerimisnõue 50,000 XNUMX dollarit, mis tähendab, et see ei sobi ideaalselt jaeinvestoritele.

Halltoonides BTC lisatasu negatiivne üle kolme kuu

Tulenevalt halltoonist toetavast institutsionaalsest nõudlusest ja asjaolust, et see on reguleeritud viis Bitcoiniga kokkupuutumise saamiseks, kaubeldakse selle toodetega tavaliselt vara puhasväärtuse (NAV) või osaluse hetkeväärtuse võrra kõrgemalt. GBTC lisatasu viitab vahele usaldusfondis hoitavate varade väärtuse ja nende osaluste turuhinna vahel.

Enne selle aasta 23. veebruari oli see erinevus alati positiivne number, mis näitab preemiat, mis saavutas oma kõigi aegade kõrgeima taseme 122.27% neli aastat tagasi, 6. juunil 2017. Alates selle aasta veebruari lõpust on preemia muutunud allahindlus, mis saavutas 17.89. mail kõigi aegade madalaima taseme –16%. 

Kuna see erinevus on tingitud nõudluse ja pakkumise teguritest turul, näitab tõusev GBTC lisatasu Bitcoini suuremat sissevoolu usaldusfondi, samas kui allahindluseks muutuv preemia vähenemine näitab BTC sissevoolu vähenemist. mis tähendab, et GBTC kaupleb allahindlusega Bitcoini hetkehinna kohta.

Cointelegraph arutas GBTC lisatasu trendi muutumise tagajärgi Nikita Ovtšinnikuga, 1inch Networki – detsentraliseeritud krüptovaluutavahetuse – äriarenduse juhiga. Ovchinnik ütles: "Tundub, et GBTC lisatasu on väga hea keskmise tähtajaga turu sentimendi näitaja. Lisatasu muutus aprilli lõpus negatiivseks ja kuigi digitaalsete varade puhul oli kohalik buum, ennustas institutsionaalse huvi puudumine mais turukapitali kahanemist.

See suundumus on kooskõlas halltoonide usaldusfondi osalusel olevate Bitcoinide arvuga, kuna see on alates 13. jaanuarist järk-järgult kasvanud, jõudes 655,702.89. märtsil kõigi aegade kõrgeima tasemeni, 2 652,410.55 märgini. Sellest ajast alates on selle Bitcoini varud püsinud 4. juuni seisuga langes esimest korda järkjärguline langus praegusele tasemele 24.27 XNUMX. Usalduse AUM on praegu XNUMX miljardit dollarit.

Lisatasu võimaldab investoritel seda võimalust arbitraaživõimaluste kaudu ära kasutada. Üks võimalus on investoritel laenata Bitcoini ja kasutada seda GBTC aktsiate vahetamiseks. Kui kuuekuuline sulgemisperiood on lõppenud, saavad investorid müüa aktsiad järelturul kehtiva ülekursiga. 

Sellel vahetusel saadud raha eest ostavad nad laenatud BTC märgid ja annavad need laenuandjale tagasi. Selle protsessi käigus panevad investorid taskusse lisatasu tõttu tekkiva hinnavahe, viies sellega edukalt ellu oma arbitraaži. Ovchinnik arvas veel:

„GBTC on institutsionaalsete fondide jaoks üks mugavamaid ja turvalisemaid sisenemiskohti. Näib, et nende nõudlus oli 2021. aasta alguses üks tõukejõude, kuid see aeglustus ja me ei kuule enam uusi üksusi väitmas, et nad on otsustanud mitmekesistada ja üritavad hoida plokiahela varasid.

Traditsioonilistel finantsturgudel võib GBTC preemiat/allahindlust võrrelda suletud investeerimisfondide hinnakujundusega. Ideaalis, kuna usaldusfondi Bitcoini summa avalikustatakse, peaks usalduse väärtus olema täpselt selle väärtuseni. Eelnimetatud lisatasu/diskontotegurite tõttu ei ole väärtus sama.

Carnegie Melloni ülikooli Tepper School of Businessi rahanduse dotsent Bryan Routledge ütles Cointelegraphile, et "lisatasu peegeldas tema positsiooni "reguleeritud" alternatiivina Bitcoini omamisele", seega "maksab investor juurdepääsu eest lisatasu usalda." Routledge lisas ka, et GBTC lisatasu ei tohiks tajuda lisakuluna:

"Kui ostate ja müüte ning lisatasu on sama, on mõju minimaalne. Viimasel ajal on Bitcoini juurde pääsemiseks palju lihtsamaid ja mugavamaid viise, seega on halltoonide lisatasu langenud. See on nüüd Bitcoini NAV-i suhtes allahindlusega.

Vaatamata GBTC kauplemisele allahindlusena NAV-i suhtes, on viimase aja trendis olnud mõningaid positiivseid märke. GBTC allahindlus taastus järsult 21. mai ja 24. mai vahel –21.23%-lt –3.86%-le, enne kui langes 12. juuni seisuga ligikaudu –3%-le. See näitab, et institutsiooniline huvi kasvab paralleelselt Bitcoini hindade alanemisega nende päevade vahel.

Suund, milles GBTC lisatasu/allahindlus liigub, võib toimida vara turutunde indikaatorina, eriti institutsionaalsete investorite seas.

Bitcoin ETF on GBTC lähedane konkurent

Lisaks GBTC-le on Bitcoini börsil kaubeldavad fondid veel üks viis, kuidas institutsionaalsed ja jaeinvestorid saavad Bitcoini hinnakõikumistega reguleeritud kanali kaudu kokku puutuda.

Purpose Investments käivitas 18. veebruaril Põhja-Ameerika esimese Bitcoini ETF-i, mille käigus hallatavate varade maht (AUM) kasvas üle 500 miljoni dollari vähem kui nädalaga ja hiljem ületatud 1 miljard dollarit samal kuul. ETFi AUM on praegu 714.6. juuni seisuga 19,407.63 miljonit dollarit ehk 4 XNUMX Bitcoini ja kasutab tähist BTCC.

Lisaks Purpose'i BTC ETF-ile tõi Evolve ETFs 19. veebruaril turule oma Bitcoini ETF-i, mille tähis on EBIT. Kuigi see kaotas Purpose'i ETF-i eelise, on tal praegu hallatavate varade väärtuses 78.52 miljonit dollarit, mis moodustab veidi üle 12% BTCC praegusest AUM-ist. Üldiselt on Toronto börsil noteeritud mitu märkimisväärset ETF-i.

Seotud: Süsinikuneutraalsed Bitcoini fondid saavad haarde, kui investorid otsivad rohelisemat krüptot

Huvitav on nende ETF-ide puhul märkida, et nende turuletoomise aeg langeb kokku GBTC lisatasu vähenemisega, mis lõpuks muutus allahindluseks. Routledge mainis, miks see nii võib olla: „ETF-id on odavam (tehingukulud, tasud) viis Bitcoini eksponeerimiseks. Seega on halltoonide eelised langenud – peegeldades vana head konkurentsi.

GBTC usaldusfondi haldustasu on 2%, samas kui Purpose BTC ETF-i haldustasu on 1% ja Evolve ETF-i tasu on veelgi väiksem, 0.75%. Tänu olemasolevate Kanada ETF-ide edule on ETF-i turu peibutis selline, et isegi halltoonid on kinnitanud, et see saab olema muutes oma tooted hoopis ETF-ideks.

Kuid enne seda vajaksid nad Ameerika Ühendriikide väärtpaberi- ja börsikomisjoni väga raskesti tabatavat heakskiitu ettevõtted on juba taotlenud, sealhulgas Fidelity ja SkyBridge. Ovtšinniku jaoks on nende uute toodete olemasolu "pikaajalises perspektiivis väga oluline, kuigi me ei pruugi muutusi kohe näha."

Seotud: Pikaks ajaks? Kui Bitcoin langes, hoidsid institutsioonid kindlalt

Konkurents BTC ETF-i turuosa pärast läheb kuumaks, kui USA SEC kiidab mõne mitmest saadud krüpto-ETFi rakendusest heaks. Kuni selle hetkeni jääb GBTC institutsionaalse huvi tippnäitajate hulka, mille kannul järgivad ETF-id ja võitlevad samade turuosaliste eest.

Veelgi enam, kuna GBTC on uute investeeringute jaoks suletud kuni selle aasta septembrini, ei ole oodata praeguse GBTC allahindluse drastilisi muudatusi, kuid 21.–24. mai vahel täheldatud positiivsete suundumuste aeg võib tuua häid uudiseid institutsionaalse nõudluse puudumise kohta. turul tunda.

Allikas: https://cointelegraph.com/news/gbtc-premium-stays-negative-suggests-bitcoin-price-sentiment-still-low