Glassnode Bitcoini kaevandamisel: raskused jõuavad ATH-ni, kasumlikkus väheneb

Viimane Glassnode aruanne keskendub päevateemale: bitcoinide kaevandamine. Kuigi bitcoini hind on olnud mõnda aega kahtlaselt tasane, tuli raskuste kohandamine sisse ja registreeris kõigi aegade kõrgeima taseme. Kas kaevurid teavad midagi, mida meie ei tea? Või toimub kulisside taga võimu üleandmine? Glassnode esitab nende kohta toimiva teooria viimane The Week On-chain. Alustuseks paneb Glassnode raskuste kohandamise perspektiivi:

„Bitcoini hashrate on saavutanud uue kõigi aegade kõrgeima taseme 242 eksahaši sekundis. Skaala kohta analoogia saamiseks on see võrdne kõigi 7.753 miljardi inimesega maa peal, igaüks sooritab SHA-256 räsiarvutuse umbes 30 miljardit korda sekundis.

Asi on selles, et me oleme karuturul. Tunne on hirmutav. Igal pool maailmas on pruulimisega probleeme ja bitcoin on juba mõnda aega igav olnud. Mis võib olla hashrati kõigi aegade kõrgeima taseme põhjus? Kas see, nagu Glassnode teoretiseerib, on "uus dünaamika, kuna suurem osa räsijõust on paremini kapitaliseeritud börsil kaubeldavatel kaevandusettevõtetel"? Või on see lihtsalt bitcoini mänguteooria? Pidage meeles, et ka kaevandustulud vähenevad ja ühe bitcoini tootmise kulud kasvavad koos elektrihindadega. 

Olukorra muutes muutlikuks, on kaevandajate tulu bitcoin madalseisus. See "peaks teoreetiliselt tekitama kaevandustööstuses kõrgendatud sissetulekustressi." Lisage sellele võrrandile bitcoini stabiilsed hinnad ja mis meil on? "On äärmiselt haruldane, et BTC hinnad jäävad nii kauaks paigale, mis viitab suurenenud volatiilsuse tõenäosusele."

Bitcoin Hashrate kõigi aegade kõrgeim | Allikas: Nädal ketis

Bullish signaal: Bitcoini räsilindid lõdvestage

Glassnode'i sõnul "algasid Bitcoini räsilindid augusti lõpus lahti, andes märku, et kaevandustingimused on paranemas ja hashrate jõudis uuesti võrku." Mida see aga tähendab ja miks see on bullish? "Peaaegu kõik ajaloolised hash-lindi lõdvestused on eelnevatel kuudel eelnenud rohelisematele karjamaadele."

Glassnode'i sõnul on bitcoini hind endiselt ühtlane, "hashrate'i tõus on tingitud tõhusama kaevandamise riistvara jõudmisest võrku ja/või parema bilansiga kaevandajatele, kellel on suurem osa hashpoweri võrgust." See on Glassnode'i ülevõtmise teooria alus.

Glassnode pakub välja kaevandamise poolitamise kontseptsiooni

Veel üks nende metsik teooria, Glassnode, väidab, et "raskuste ja räsitaseme 66% suurenemine alates 2020. aasta oktoobrist vastab ligikaudu poole võrra tulude vähenemisele räsi kohta." Selle toetuseks esitavad nad järgmised numbrid: "Exahashi kohta teenitud tulu on olnud püsivas ja pikaajalises langustrendis, kusjuures BTC-s nomineeritud tasu on praegu kõigi aegade madalaim 4.06 BTC EH kohta päevas."

Niisiis, kui turutingimused hävitavad kaevureid, siis miks salvestab hashraat kõigi aegade kõrgeimad tasemed? Vastus võib peituda Puell Multiple'is, "mis on tsükliline ostsillaator, mis võrdleb praegust igapäevast kaevandustulu nende aasta keskmisega." Selle näitaja järgi on kaevandusäri varasemate tootlustega võrreldes tegelikult edu saavutamas. 

„Puell Multiple saavutas juunis praeguse madalaima taseme, umbes 0.33, mis näitab, et kaevurid teenisid vaid 33% oma aastasest keskmisest tulust. Sellest ajast alates on see taastunud umbes 0.63-ni, mis tähendab teatud stressi leevendamist ja uue hinnakujunduse režiimiga kohanemist. Glassnode'i sõnul võib see kergendus tähendada, et "tõeline karuturu madalseisu on kindlaks tehtud".

BTC hinnadiagramm 10 Bitstampis | Allikas: BTC / USD TradingView.com

Glassnode arvab, et endiselt on kapitulatsioonioht

Olgem selged, bitcoin kõnnib hetkel mööda köit. Turg hakkab purunema ja pendel võib kõikuda mõlemas suunas. Kuigi on põhjust olla optimistlik, peaks tark investor valmistuma halvimaks. "Arvukate mudelite põhjal arvame, et BTC tootmise keskmised kulud jäävad praegustest hindadest veidi allapoole, nii et iga oluline hinnalangus võib muuta kaudse sissetulekustressi ägedaks ja selgeks stressiks."

Riski hindamiseks määras Glassnode "kaevurite saldode koondsuuruse" väärtusele 78.4K BTC. Nende reservide omanikud "võivad sattuda sissetulekustressi", kuid "on äärmiselt ebatõenäoline, et seda kogusummat jagataks."

Ja see on koht, kus me praegu seisame.

Esiletõstetud pilt Icons8_team Alates Pixabay | Edetabelid TradingView ja Nädal ketis