DeFi hiiglasliku kõvera juhtimine voolus, kuna väiksem kumer annab kontrolli

Isegi üsna kogenud DeFi jälgijad võivad olla hämmingus, miks nii paljud on nii kinnisideeks Curve'ist, automatiseeritud turutegijast, mis on tuntud stabiilsete müntidega kauplemise poolest.

Mis siis ikkagi stabiilsetes müntides nii põnevat on?

Kuid turg saab sellest aru. KõverjoonToken on viimase kuuga tõusnud 50%. Ja Curve on järgnevate asjade jaoks lahutamatult seotud teise tootega, mis on loodud selle peal töötama: Kumer finants. 

Convexi CVX-märk on umbes sama palju tõusnud. Kumer on olemas abi Curve likviidsuse pakkujaid maksimeerida oma tulu, nii et need kaks toodet on alati olnud sümbiootilised. Kuid nüüd on nad kasvanud üksteisest niivõrd sõltuvaks, et paar on valmis tõhusalt ühinema ja tegema seda nii, et ükski teine ​​​​meeskond ei saaks Convexi enam kunagi häirida.  

"Meie nägemus Convexi ja Curve'iga, see, kes seda kraami kontrollib, kontrollib sisuliselt stabiilsete müntide likviidsust," ütles Sam Kazemian, algoritmilise stabiilsemüntide protokolli Frax Finance asutaja.

Tulus tulu

Curve on nendest kõigist hetkel suurim DeFi projekt Defillama19.8 miljardi dollari väärtuses lukustatud koguväärtus (TVL) seitsme erineva plokiahela ja külgahela vahel. See on ka praegu Ethereumi suurim automatiseeritud turutegija (AMM), mille TVL on üle kahe korra suurem kui Uniswap.

Curve'ile likviidsuse pakkumine on alati olnud hea viis tulu teenimiseks, kuid Curve on keeruline. Kumer muutis järjekohaga tuluotsijatel lihtsaks kõige tulusama tulu saamise. 

Poleks üllatav, kui aja jooksul liiguvad need kaks märki üha enam sünkroonis. Kumer poleks midagi ilma Curveta ja varsti võib ka Curve olla midagi ära tee midagi ilma Kumer. Teisisõnu ei tohi Curve ilma Convexi loata midagi teha. Convex on loodud selleks, et inimesed saaksid Curve'i investeerides oma tulu maksimeerida. Tootlus tuleneb Curve'i juhtimismärgi CRV jaotusest, mis tähendab, et Convex domineerib ka Curve'i juhtimises.

Convex on töötanud väga hästi, kuid selle võimsus tekitab muret selle üle, kas teised suudavad Curve'i tipus uuendusi teha, nagu Convex on teinud.

Juhtimismärgid on olnud DeFi projektide jaoks parim viis oma rakenduste üle võimu levitamiseks (st detsentraliseerimiseks). Kõige elementaarsemal kujul jagavad nad kasutajatele märgi ja iga märk on väärt ühte häält, kui on vaja otsus teha. 

Värsket CRV-d emiteeritakse iga päev ja see jagatakse Curve'i paljudes likviidsusfondides hoiustajatele. Curve'i juhtimise põhiülesanne on see, kui palju CRV-d iga kogum saab. Kuna Curve muutub DeFi paljude investorite jaoks olulisemaks, asetab Convexi domineeriv koht selle äärmiselt võimsale positsioonile, kuid see on suuresti tingitud Curve'i juhtimise ebatavalisest reeglist.

Curve'is ei saa nutikad lepingud juhtimises osaleda, välja arvatud juhul, kui need on hääletatud valgesse nimekirja. Lubatud on ainult kolm nutikat lepingut: Yearn, StakeDAO ja Convex.

Praegu on ettepanek Curve valitsemise arutelufoorumis, et seda muuta. Kasutaja nimega WormholeOracle on kirjutanud ettepaneku, mis hõlbustaks teiste DeFi projektide jaoks Convexi kasvavat kõverat hoidmist. Convex on töötanud väga hästi, kuid selle võimsus tekitab muret selle üle, kas teised suudavad Curve'i tipus uuendusi teha, nagu Convex on teinud. Muud nutikad lepingud on nüüd välja lülitatud. 

Väga vastuoluline ettepanek

Ettepaneku kokkuvõte on järgmine:

" SmartWalleti valge nimekiri Leping nõuab, et kõik lepingud, mis soovivad Curve DAO-ga suhelda, läbiksid DAO poolt heakskiidu. See ettepanek on lõpetada valge nimekirja leping ja muuta juurdepääs Curve DAO-le üldiselt loata.

Convex on selles valges nimekirjas ja see on seda kohta suurepäraselt ära kasutanud. 

Ettepanek on praegu alles arutelufaasis, kuid see on saanud Curve'i juhtimises palju rohkem seisukohti kui enamik ettepanekuid. "See on väga vaieldav ettepanek ja ma ausalt öeldes ei tea, kas see läheb DAO hääletuseni," ütles WormholeOracle e-posti teel The Defiantile. "Minu ennustus on, et kui see õnnestub, on see väike."

Kui ettepanek liigub edasi, on toetajate ja vastaste jaoks küsimus selles, milline võib olla selle mõju nende võimele osaleda CRV heitkogustes. Need heitkogused on nendel DeFi esimestel päevadel võimas saagiallikas, ütlesid saagieksperdid The Defiantile. 

CRV hakkab välja tulema väga pikka aega, kuid lõviosa eraldub järgmise paari aasta jooksul. Curve'il on likviidsuse kaevandamine keerulisem kui teiste protokollide puhul, mis kipuvad jaotama igapäevaseid juhtimislubade emissioone võrdselt hoiustajate osakaalu alusel kogumis. Curve'il saavad suurimad hoiused ebaproportsionaalselt palju CRV-d. Üksikisikutel on praegu võimatu Curve'is eriti suureks hoiustajaks saada, kuid Convex tegi lõpu, et kõik saaksid olla osa väga suurest kogumist. Convex tuli ja ütles: kasutage meid ja me teeme lihtsalt ühe suure koti.

See töötas.

Convex teeb seda, mida võib nimetada metalikviidsuse kaevandamiseks. See on projekt, mis eksisteerib ainult selleks, et maksimeerida kasumit teise projekti likviidsuse kaevandamisest. Kumer ei puuduta Curve'i põhilist kasutusjuhtumit: turgude loomine. Convex on pühendatud ainult CRV ja muude saagivormide kogumise maksimeerimisele.

Muude likviidsuse kaevandamise stiimuleid pakkuvate projektide jaoks pole Convexi ekvivalenti. Ühendi või tasakaalustaja või Aave jaoks pole kumerat.

„Convex on võimendusteenus, mitte tulude koondaja. Convex eksisteerib ainult Curve'il, kuna Curve'i mehaanika võimaldab võimendust," ütles Convexi Winthorpe e-kirjas The Defiantile. "Seda pole veel ühelgi teisel protokollil ja seetõttu pole meil veel ühtegi teist protokolli." 

Palju basseine

Convex on ennast tõestanud kui parim viis Curve LP hoiuste tootluse maksimeerimiseks ja seetõttu kontrollib see praegu kõige rohkem CRV-d.

Curve'i meeskond ei vastanud The Defianti kommentaaritaotlusele.

Curve on tuntud kui protokoll, mis on alati valmis vahetama ühe stabiilse mündi teise stabiilse mündi vastu. Kuid tõsi on see, et sellel on palju basseine, mis võimaldavad kaubelda varade vahel, mille hind on põhimõtteliselt sama (dollarimüntide vahel, sünteetiliste bitcoinide vahel jne), mille disain võimaldab isegi suurte tehingute puhul väga väikest libisemist.

AMM-id on Interneti-robotid, millel on alati iga loetletud vara ostu- ja müügihind. Mida rohkem varasid neil kogumis on, seda paremini AMM-id töötavad ja seda suurem on nende varade likviidsus, muutes kasutajad kindlamaks, et nende varade hind on püsiv.

Stabiilmüntide puhul on sügav likviidsus väga võimas signaal, mis võimaldab neil turuosa võita. Seega on Curve oluline stabiilsete müntide, eriti uute müntide kasvuallikas.

"Põhjus, miks Curve on nii kuum teema, on see, et see on DeFi tootluse selgroog."

Chris Spadafora

"Põhjus, miks Curve on nii kuum teema, on see, et see on DeFi tootluse selgroog," ütles Chris Spadafora MägerDAO, projekt DeFi-for-Bitcoin, rääkis intervjuus The Defiant. "Eesmärk ei ole raha kaotada, eesmärk on raha teenida."

Peamine viis AMM-ides raha kaotamiseks on läbi püsimatu kaotus. AMM-id on head, sest hoiustajad saavad kauplemistasusid, kuid need võivad osutuda keeruliseks, sest enamik nõuab kahe vara deponeerimist ja kui turg liigub vales suunas, võib kasutaja dollarites vähem raha saada, kui alguses. Curve võimaldab AMM-i tasusid vaid ühe varaga ja kuna Curve on spetsialiseerunud sarnase hinnaga varade kogumitele, puudub püsiv kahjurisk peaaegu olematu, vähemalt mitte väljaspool mustad luiged.

Token Pools

Kuid Curve läheb tegelikult kaks sammu kaugemale. Esiteks pakub see oma juhtimismärki CRV preemiaks inimestele, kes varustavad seda tehingute tegemiseks likviidsusega. CRV on atraktiivne, kuna inimesed usuvad Curve'i ja kuna CRV võib teenida tuluosa. Teiseks hakkas Curve lubama teistel projektidel LP-dele preemiaid pakkuda. Nii et mõnes kogumis teenivad LP-d deponeerimise eest täiesti mitte-Curve märgi ja need võimalused on kõik Curve kasutajaliideses hõlpsasti nähtavad.

Kui kõik see kokku panna, võimaldab Curve stabiilset madala riskiga tootlust viisil, mida mujal DeFi-s on raske leida, ja seetõttu on see erinevates tootlusstrateegiates ülioluline. Selle kõige tuum on aga tõesti CRV hüved sümboolsete kogumite eest ja CRV on ilmselt piiratud. Nii et jällegi, see ei kesta igavesti - tõenäoliselt.

Astugem tagasi, DeFi uudishimulike jaoks: kui need uued protokollid annavad inimestele, kes neile raha usaldavad, juhtimismärke, on tunne, nagu oleksid pangad, mis hiljem moodustasid Bank of America või Citibanki, andnud hoiustajatele omakapitali tagasi. algusaegadel.

Kui sellele nii mõelda, on DeFi suurem tootlus tänapäeval palju mõttekam (eeldusel, et usute, et DeFi on siin, et jääda).

Curve CRV on nagu hüpoteetiline omakapital nendes varajastes pankades. CRV-märk lasti turule DeFi suvel. Mingi juhuslik kasutaja käivitamise eest maksis 20 ETH Curve'i likviidsuse kaevandamise kood veidi varakult, ilma midagi muutmata. Nii et meeskond lihtsalt veeres sellega ja CRV heitgaasid läksid aktiivseks. Curve tegi uuendusi ka preemiate jagamisel.

Rahaturu Ühendus käivitas likviidsuse kaevandamise buumi, makstes oma COMPi juhtimismärgi kõigile, kes seda kasutavad, mis kutsus "röövelliku kaevandamise". Curve jagab tulu ja hääleõigust ainult nende inimestega, kes on oma CRV-d juba mõnda aega lukustanud, luues häältest deponeeritud CRV või veCRV. "Sellel oli hämmastav omadus võtta lühiajaliselt orienteeritud kasumiotsija ja [muuda] nad pikaajaliseks protokolli sidusrühmaks," kirjutas WormholeOracle.

Tähtis tootlusmootor

Kuid on lõpptulemus: aktsialaadsete žetoonide jagamine ei kesta igavesti ja seetõttu tunnevad need, kes on jäneseauku läinud, leidnud saladuse, mida keegi ei püüa saladuses hoida.

Need on tulusad algusajad ja need on nummerdatud Ethereumi plokkidesse.

Convex näib olevat leidnud parima viisi Curve'i algusaegadest kasu saamiseks. Selle meetod töötas nii hästi, et see oli lühiajaline Kõvera sõda sel aastal, kus kolm erinevat projekti olid hädas olla suurimad CRV omanikud: StakerDAO, Yearn Finance ja Convex.

Kumer võitis selle kiiresti ja otsustavalt ning selle edumaa kasvab iga päev. Kuid nii suures ja keerulises ruumis nagu DeFi, võib tekkida küsimus: miks just kolm võistlusel?

WormholeOracle'i ettepaneku eesmärk on võimaldada rohkematel võitlejatel osaleda võitluses ja võidelda selle väga olulise saagimootori kontrolli eest.

Nagu ettepaneku autor The Defiantile saadetud e-kirjas ütles: "Mõned minust targemad ambitsioonikad arendusmeeskonnad peaksid homme suutma oma eksperimentaalse rakenduse käivitada ja seejärel vaadata, kas nad suudavad luua kogukonna ja äratada turult tähelepanu. Innovatsioon peaks olema turupõhine, mitte otsustama DAO valijate kogu, keda võivad motiveerida muud mured.

"Convex on end osavalt positsioneerinud selle käimasoleva sõja relvamüüjana".

Wormholeoracle

Kõik ei nõustu. Peamised vastuväited GoodGirlGoneCrypto kohta näivad olevat rämpsposti saatjate peatamineja maski kohta petturid. Mis ilmselt tähendab kiiret raha otsivaid projekte. Convexi meeskond keeldus The Defiantile ettepanekut kommenteerimast. Curve meeskond ei vastanud kommentaaritaotlusele.

Kuna Curve on stabiilsete müntide jaoks eriti oluline, võiks arvata, et stablecoini projektid tahavad koguda palju veCRV-d, kuid stablecoini projektid ise ei saa CRV-d otse omada ega hääletada.

Asi oli selles, et tootlust kandev CRV ei oleks kaubeldav ja veCRV ei saa lahkuda rahakotist, mis seda loob. CRV-d lubavad hääletada ainult rahakotid, mitte nutikad lepingud. Seda seetõttu, et nagu Curve dokumentatsioon selgitab, et nutikad lepingud võivad panustatud CRV-d märgistada ja Curve'i meeskond ei tahtnud seda varakult.

Kuid Curve on need kolm eelnimetatud nutikat lepingut CRV hoidmiseks heaks kiitnud ja kõik on niikuinii teinud veCRV kaubeldavaid tuletisinstrumente. Nii et see kaitse ei toiminud. Ja ainult neil kolmel on õnnestunud pääseda valgesse nimekirja ja nad kõik saavad hääletada, kas lubada uusi tulijaid või mitte.

Vaba raha

DeFi-s võivad nutikad lepingud luua hoorattaid, mis võimaldavad neil kiiresti konkreetset kasumit ühendada. Kui valgesse nimekirja lisataks rohkem nutikaid lepinguid, ei häiri see tõenäoliselt Convexi, kuid mitmed võivad selle suhtelise kaalu tõttu laguneda. See on liialdatud lihtsustus, kuid suur osa krüptoärist muudab avalikkuse märgi suhtes kindlustunde.

Usaldust äratab likviidsus – see tähendab, et palju inimesi, kes on nõus asja ostma ja müüma, mahult. Curve on alati valmis ostma ja müüma, kuid ta ei saa müüa rohkem, kui tal on. Seega on Curve mingil tasemel lihtne viis märgi likviidsuse suurendamiseks, kui selle promootorid suudavad veenda omanikke seda Curve'i usaldama.

Tasuta raha on suurepärane stiimul. Sellepärast võitlevad märgiprojektid LP-de pärast oma žetoonide kogumi pärast, et saada tasuta raha CRV kujul. Maagiline Interneti-raha hoolib oma stabiilse mündi MIM-ist. Frax Finance hoolib oma stabiilsest mündist FRAX. MägerDAO hoolib põhimõtteliselt kõigist Bitcoini tokeniseeritud versioonidest.

Need on kolm suurimat üksust, mis praegu töötavad selle nimel, et omada Convexis nii palju mõju kui võimalik ja igaüks kasutab oma erinevat strateegiat. Nad teevad seda seetõttu, et nad ei saa Curve'is sama teha.

"See puudutab CRV heitkoguste mõju avaldamist," ütles Spadafora. See on tegelikult CRV heitkoguste hulk, mis määrab kogumi tulu ja tootlus juhib likviidsust.

Valitsemise monopol

Kazemian oli avameelsem. "Kui suudate kontrollida, kuhu need hüved lähevad, saate põhimõtteliselt otsustada, kus on stabiilsete müntide likviidsus ETH-s ja mujal, kui Curve laieneb." Algoritmilist stabiilset münti haldava inimesena näeb ta põhimõtteliselt teed, kuhu tema algoritmiline münt on rohkem valmis likviidsust kui juhtival algoritmilisel mündil, EarthUSD (UST).

Seetõttu on Frax seadnud oma võimsuse kasvatamise Convexis prioriteediks. "Convex on osavalt positsioneerinud end selle käimasoleva "sõja" relvakaupmehena. Ja sellest on saanud kogu tegevuse suurim kasusaaja, ”ütles Wormholeoracle. "See on õigel teel, et omada Curve'i juhtimise monopoli."

Ringluses on kokku 413.5 miljonit CRV-d. sellest, 133.8 miljonit on kontrollitud Autor Convex kohe. Kuid see pole nii, et Convexil endal on koer võitluses selle üle, kas näiteks Fei metapoolil või Aave žetoonide basseinil on kõige magusamad hüved.

Isegi kui Convex võtaks Curve'i juhtimise täielikult üle, võite väita, et see oleks lihtsalt uus koht. "Convexil on endiselt oma hääletussüsteem ja kõik Curve'i ettepanekud lähevad läbi," ütles Winthorpe. "Süsteem oleks endiselt detsentraliseeritud."

Curve'i basseinide CRV tootlusi vaadatakse uuesti iga 10 päeva järel. See on panuse teinud CRV omanike sirge hääl. Iga plokiga tuleb välja teatud kogus CRV-d ja nad hääletavad selle üle, millised basseinid saavad CRV-d rohkem ja millised vähem. CRV tervislik jaotus on võti tugeva saagikuse saavutamiseks Curve'i kogumi jaoks ning tugev saagikogum on kasulik kõigile saagikoondajatele (nagu Yearn) ja kõigile arenenud saagipõllumeestele strateegia loomiseks.

Saagikuse suurendamine

Kuid seda, kuidas Convex CRV tasu muutusi arvesse võtab, ei otsusta Convexi töötajad, vaid CVX-i omanikud. Tegelikult võivad Curve LP-d tootlust veelgi tõsta, pannes nende teenitud CVX-i ja saades altkäemaksu, et hääletada teatud kogumite hea CRV tootluse poolt. Paljudel juhtudel pakub uus projekt poolthääle andmiseks mõnda oma juhtimismärki, mis võimaldab Convexil tootlust suurendada.

Altkäemaksud võivad tunduda pisut imelikud mõnele, kes on endiselt vaimustuses läbipaistvuse helgest tulevikust, mida krüpto – eriti Ethereum – on lubanud.

"Altkäemaksu võtmine on tegelikult halb," kirjutas Vitalik aastal 2018ja varsti pärast seda enamik inimesi krüpto pilkas teist plokiahelat, EOS-i, kuulujuttude eest laialt levinud altkäemaksudest, mis lõpuks osutus igati põhjendatuks. Nüüd altkäemaksu on tõeline viis DeFis sõpru võita ja inimesi mõjutada, kasutades mõlema häälte ostmise tööriistu ehitatud Curve jaoks korralik ja jaoks kumer.

Võib vaielda: mida rohkem asjad muutuvad, seda enam nad jäävad samaks.

See järgmine väike osa lööb maha palju sümboolseid nimesid. Seda ei saa aidata. See on vaimne maks, mida kõik DeFi tegemise eest maksavad. Praegu kontrollib Convex kõvera suurimat häälekaalu blokki. Ja siin on asi Convexi kohta: kui teil on üks kumer token, CVX, teie hääleõigus Curve'is kasvab, kuid kui kasutate kaalumiseks otse CRV-d (nagu veCRV), siis see kahaneb.

Kasvav bassein

Vaata, veCRV võimsus on alati lagunemas. Iga päev on teie hääli veidi vähem (välja arvatud juhul, kui kulutate uuesti lukustamiseks bensiini), kuid CVX-i võimsus kasvab, sest Convex teenib kõikvõimalikke CRV-sid ja lukustab osa sellest CRV-st igaveseks oma nutikatesse lepingutesse. See on CVX, mis tegelikult hääletab Curve preemiate üle ja iga CVX hääletab a kasvav bassein või veCRV.

Isegi kui kõik tõmbaksid kõik oma LP-märgid ja CRV-d korraga välja Convexist, oleksid CVX-i hoidjad Curve'is veel pikka aega uskumatult mõjukad. Kuni Curve on DeFi jaoks oluline, on kumer vähemalt kõvera jaoks üsna oluline.

Ja see on hea positsioon. CVX-i võimsus on tegelikult näha selle hinnas. CVX kaupleb CRV-ga väga lähedal, samas kui Yearni veCRV tuletisinstrument yvBOOST kaupleb nüüd CRV-le suure allahindlusega. Selle hind hakkas langema kukub päris kiiresti pärast maikuud, kui Convex käivitati. 

Seda lähenemist võiks nimetada higistrateegiaks DeFi 2.1. Kusjuures DeFi 2.0 eesmärk on likviidsuse ostmine Selle asemel, et seda rentida, on DeFi 2.1 eesmärk selle teenimine, kasutades protokolli turujõudu, et lukustada protokolli kuuluvad osalused, mitte selle üksikud hoiustajad.

Näiteks Frax säilitab oma stabiilse mündi sidumise, laiendades ja vähendades oma tarneid vastavalt vajadusele. Kui see laieneb, ostab ta nüüd teatud varasid, mida ta peab kasulikuks, ja hoiab neid. Üks nendest varadest, mida ta ostab, on CVX. Teisisõnu, see suudab kasutada oma protokolli põhimehaanikat, et teenida rohkem CVX-i. See on nagu protokolliline higi. Fraxil on sel viisil õnnestunud saada Convexi peamiseks jõuks, mis muudab selle kaudselt ka Curve'i jõuks. 

Massiivne plahvatus

Kui poleks valget nimekirja, võiks Frax teha sama asja ja osta CRV-d, muutudes otse Curve DAO jõuks.

Spadafora ei usu, et Curve vajab enam valge nimekirja kaitset. "Ma usun, et Curve on jõudnud sellesse pöördepunkti, et see ei vii tegelikult kuhugi," ütles ta. Ja koos Curve 2.0 ja selle dünaamiline pulk on tulemas, Curve hakkab turgu tegema nii volatiilsetele kui ka sarnase hinnaga žetoonidele. Kõik need muutlikud märgid tahavad sügavat likviidsust sama palju kui uued stabiilsed mündid. 

"Kujutage ette, kui palju rasvased DAO riigikassad kulutame nii palju raha kui võimalik, et seda tohutult mõjutada, ”ütles Spadafora. "See on tõesti tohutu plahvatus, mis varsti juhtub."

Kuid ta ei arva, et need üksused peaksid otsima viise, kuidas seda kaudselt teha, nagu BadgerDAO on pidanud. Nad peaksid suutma otse Curve DAO-le tõusta, nagu kolm OG-d saavad.

Seal on veel peaaegu 3B CRV, mis on veel vermimata. See on veel palju tulu suurendamise potentsiaali uute projektide jaoks, mis soovivad panustada Curve'i, et luua usaldust nende uue idee vastu.

Kas paljud projektid saavad osaleda kogu tulevase tootluse suurendamises, ühendades need otse Curve'iga, või Convex võib kasvatada oma praeguse edumaa, muutudes üheks võitjate ja kaotajate valimise kohaks. Milline tulemus kõlab selle tööstuse detsentraliseeritud vaimu jaoks tõepärasemalt?

"DeFi on valmis maailma üle võtma ja Curve on valmis olema DeFi selgroog," Gerrit, raamatu autor. Curve Market Cap uudiskirjas öeldi The Defiant.

Allikas: https://thedefiant.io/curve-convex-governance-crv-control/