Inflatsioon tapab meid; krüptoraha üksi ei suuda seda ületada

Sarnaselt pandeemiaga on inflatsioon levinud üle kogu maailma, varjutades tuleviku tumeda ebakindlusega. 

Lahkarvamused selle üle, kuidas Ühendkuningriigi hüppeliselt tõusvaid hindu kõige paremini hallata, põhjustasid peaaegu selle majanduse kokkuvarisemise ja viis peaminister Liz Trussi tagasiastumiseni pärast vaid 44-päevast ametisolekut. Praegu on vähemalt 10 areneva majandusega riiki hüperinflatsioonilised, millele järgneb veelgi. Ja föderaalne avatud turu komitee (FOMC), USA Föderaalreservi osa, mis vastutab hindade stabiilsena hoidmise eest, teatas just kõrgematest intressimääradest keset naasmist positiivse sisemajanduse koguprodukti juurde, mis annab märku jätkuvatest inflatsiooniprobleemidest.

Ülemaailmne võitlus inflatsiooni vähendamise nimel on käegakatsutav tõend selle kohta, et eilsed keskpanga tööriistad ei ole tänaste rahaprobleemide jaoks piisavad. Kuid lootust helgemale ja jätkusuutlikumale homsele võib leida tehnoloogiast, mida poliitikakujundajad kõige vähem ootavad: plokiahelad.

Maailma de facto reservvaluutana toetuvad kõik riigid kaubanduses USA dollarile. Kui ajad on head, tundub see kõigile sobivat. Kuid kõrge inflatsiooni ajal langeb dollarite ostujõud järsult, sundides teisi riike stabiilsuse säilitamiseks rohkem dollareid ostma. Ja veel, kõrge siseriikliku inflatsiooni perioodid sunnivad Föderaalreservi intressimäärade tõstmise kaudu dollari likviidsust vähendama – see koormab tõhusalt rahvusvahelist dollari ostmist. Seda dilemmat kodumaise inflatsioonisurve leevendamise ja maailma likviidsusvajaduste rahuldamise vahel nimetatakse Triffini dilemmaks ja see tekib alati, kui globaalse reservina kasutatakse krediidipõhist rahvusvaluutat, nagu USA dollar.

Seotud: Jerome Powell pikendab meie majanduslikku agooniat

Praktikas põhjustab Triffini mõjutatud rahapoliitika arenenud riikidest pärit finantskriiside kiiret levikut üle maailma. (Triffini dilemma ei tekita kõrget inflatsiooni arenenud majandusega riikides; selle asemel toimib see kiirendajana, nagu bensiin, mis levitab kõrget inflatsiooni kiiresti kõikjale.) Need kriisid kahjustavad ebaproportsionaalselt vaeseid, kustutades dramaatiliselt palju edusamme omakapitali ja majanduse vallas. turvalisus ja buumiaastatel tehtud vaesuse vähendamine, mis põhjustab alati globaalse majanduskasvu lõppemise globaalse krahhiga. See korduv buumi ja languse tsükkel, kus pärast iga hüpet tehakse suuri samme tagasi, toob esile kriitilise vajaduse reformida ja ajakohastada meie rahvusvahelist rahasüsteemi.

Huvitaval kombel oleme teadnud, kuidas lahendada Triffiniga seotud inflatsiooninakkust juba ammu enne seda, kui Robert Triffin 1960. aastatel selle nähtuse esimest korda tuvastas. Teise maailmasõja järgsel Bretton Woodsi konverentsil selgitas John Maynard Keynes, et depressiooniaegset ülemaailmset inflatsiooni saab tõhusalt juhtida, vältides rahvusvaluutade kasutamist rahvusvahelises kaubanduses ja pannes selle asemel riigid nõustuma kasutama väärtusega stabiilset globaalset reservi. . Kuigi Keynesi ettepanekut ei rakendatud kunagi, oli idee oma ajast tublisti ees.

Kuna Bretton Woodsist on möödas peaaegu kaheksa aastakümmet, teeme lahti, mida see 2022. aastal tähendab.

Veel 2009. aastal, keset viimast finantskriisi, nõudsid mitmed riigid Keynesi-laadseid reforme, nõudes Rahvusvahelise Valuutafondi laenueriõiguste – põhiliselt valuutakorviga tagatud arvestusühikute – kasutamist. laiemalt globaalse reservina. Kolmteist aastat hiljem võime kindlalt öelda, et need ettepanekud ei viinud kuhugi. Rahvusvahelises kaubanduses toetume endiselt USA dollaritele ja praeguste olude muutmiseks näib olevat vähe poliitilist tahet. Näib, et finantssüsteemi tõhus reform ei pruugi olla olemasolevate poliitikakanalite kaudu võimalik.

Kuid viimastel aastatel on küpsenud midagi uut ja häirivat. Plokiahelate tulek on muutnud uute, võltsimiskindlate digitaalsete valuutade loomise lihtsaks ülesandeks ja üha kasvava liikumise vastastikuse võrgustiku mittekeskpanga rahastamises (detsentraliseeritud rahandus ehk DeFi) on loonud ülemaailmse kogukonna inimestest, kes on valmis katsetama eraviisiliselt emiteeritud digitaalsete valuutadega.

Vastuseks nende alternatiivsete valuutade kasvavale kasutamisele uurivad peaaegu kõik maailma keskpangad keskpanga digitaalsete valuutade ehk CBDC-de emiteerimist. Need on avalikud digitaalsed dollarid ning eurod ja jüaanid, mida juhivad plokiahelad, mille eesmärk on muuta eraviisiliselt emiteeritud krüptovaluutad aegunuks.

Küll aga hiljutised Linda Schillingu jt uuringud selgus et CBDC-d tõenäoliselt aja jooksul ebaõnnestuvad. Täpsemalt, on olemas CBDC trilemma, kus CBDC-d ei saa olla samaaegselt rahaliselt stabiilsed, hinnastabiilsed ja tõhusad. Teisisõnu, CBDC-d ei lahenda ühtegi probleemi, mis meil on olemasolevate valuutadega, kuid loovad tulevikku mõtleva innovatsiooni varjus potentsiaalselt katastroofilisi uusi probleeme.

Tõeline lahendus võib siiski olla silmapiiril. Tänapäeva erakordsete tingimuste, uute tehnoloogiate, kriiside ja kogukondade kokkupõrge tähendab, et erapoolel pole kunagi olnud lihtsam emiteerida skaleeritavat mitteinflatsioonilist reservvaluutat, mis täiendaks USA dollarit. Pole dollarivastane Rep, kuid väärtusega stabiilne krüptovaluuta, mis on loodud inflatsiooni vähendamiseks ja loodud spetsiaalselt piiriüleste arvelduste jaoks – lahendades tõhusalt Triffini dilemma ja leevendades miljardite inimeste inflatsioonivalu.

Ausalt öeldes on mõned seda juba proovinud. Ripple'i XRP (XRP) tokenit reklaamiti kunagi võimaliku globaalse reservina ja mõnda Bitcoini (BTC) entusiastid toetavad täielikku üleminekut fiat valuutadelt Bitcoinile. Kuid Philadelphia Föderaalreservi Panga töödokumendis näitavad teadlased näitas et usalduskrüptovaluutad – üksnes kasutajate usaldusega tagatud märgid – võivad aja jooksul olla hüperinflatsioonilised, kui valitsused ei sekku konkureerivate krüptovaluutade loomise piiramiseks. (Idee seisneb selles, et kui inimesed jätkavad krüptovaluutade tegemist, on ühel päeval ringluses nii palju krüptovaluutasid, et kõik krüptovaluutad muutuvad lõpuks väärtusetuks.)

Seotud: Massiline kasutuselevõtt on krüpto jaoks kohutav

Tõeliselt elujõuline ülemaailmne reservvaluuta peab tõenäoliselt sellest usaldustraditsioonist välja murdma ja olema ankurdatud stabiilse väärtuse külge.

Kuid ükski neist muredest ei takista tarkvaraarendajaid DeFi-ga katsetamast. On krüptovaluutasid, mis on loodud mitmesuguste kasutajate vajaduste jaoks, alates privaatsusele keskendunud žetoonidest, mida kasutatakse peamiselt darknet-turu tehingute jaoks, kuni võrguspetsiifiliste valuutadeni, mida kasutatakse tehingute kontrollimiseks.

Seda tüüpi piiratud praktilised kasutusjuhtumid võivad olla elujõulise reservkrüptovaluuta oluliseks erinevuseks. Eesmärk ei ole konkureerida dollariga, vaid pakkuda teistele riikidele kõrgendatud volatiilsuse perioodidel dollarile alternatiivi – sisuliselt inflatsioonivastast krüptovaluutat, mis aitab nihutada maailma lõpututest buumi-languse tsüklitest eemale ja stabiilsele poole. jätkusuutlik globaalne kasv.

Ühel päeval, paljude aastate pärast, vaatavad inimesed tagasi sellele, mida me tegime eelseisva ülemaailmse katastroofi ärahoidmiseks. Kas jäime rahule intressimääradega askeldamisega, kui maailm langes kaosesse, või pühendusime suure ebakindluse ajal julgele moderniseerimisele? Ükskõik, mida ajalugu meist mäletab, meie tänane tegevus vastab järgmisele küsimusele: kui me elame tõepoolest katkise süsteemi all, kus meie parimad poliitikavahendid ei suuda meid päästa peatsest majanduslikust läbikukkumisest, siis miks me ei proovi midagi uut ja teistsugust?

Meil on aeg astuda julgeid ja otsustavaid samme ja kirjutada uus Bretton Woods Kokkulepe kaitsta maailma tulevikku – kuid seekord Solidity.

See artikkel on mõeldud üldiseks teavitamiseks ning seda ei saa pidada juriidiliseks või investeerimisnõustamiseks ega tohiks seda võtta. Siin avaldatud seisukohad, mõtted ja arvamused on ainult autori omad ning ei pruugi kajastada ega esindada Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi.