Krüptoraha on muutumas üha populaarsemaks. Traditsiooniliste finantsinstitutsioonide – investeerimisfondidest, pankadest ja kindlustusseltsidest – mitme triljoni dollari suuruse turukapitalisatsiooni vahel on krüpto tõeliselt märkamatu.
Sellisena on see üha enam ka reguleerivate asutuste radaril kogu maailmas, eriti Ameerika Ühendriikides. Kuidas saab see tööstus tasakaalustada stabiilsust ja investorite kaitset ühelt poolt ning innovatsiooni edendamist ja toetamist teiselt poolt?
Krüpto reguleerimiseks on kolm teed. Esimene on seda mitte nii palju reguleerida, kuid arvestades uskumatut kasvu ja kasvavat kattumist traditsiooniliste finantsturgudega, on ebatõenäoline, et regulaatorid peavad seda teed püsivaks.
Teine võimalus on reguleerida tööstust kõrgelt, ilma krüptoruumi heausksete ettevõtete sügava kaasamise või konsultatsioonita. See viis võib olla ohtlik ja ohverdada plokiahela võimsa finantsinnovatsiooni, mida saaks kasuks rakendada.
Kolmas – ja me usume, et ainus tõeliselt elujõuline võimalus – on reguleerimine, mis hõlmab pidevat partnerlust tööstuse endaga. Paljud krüptotööstuses näevad seda tüüpi proaktiivset, innovatsioonile orienteeritud regulatsiooni millekski, mis edendab tööstust oluliselt.
Seotud: Plokiahel hakkab arenema, kui uuendajad ja regulaatorid teevad koostööd
Bitcoini reguleerimine ajaloolises kontekstis
Bitcoin (BTC) sündis üle kümne aasta tagasi rahumeelse protestina 2008. aasta suure finantskriisi ekspansiivse rahapoliitika vastu. See, mis sai alguse küberpunkarite, libertaaride ja ausalt öeldes inimeste nišitööstusest, kes soovivad mugavamalt ja anonüümsemalt osta umbrohtu, on muutunud teiseks. meelejõu kontsentratsiooniks, koos 46 miljonit ameeriklast Bitcoini omamine. Krüpto kui varaklassi mastaapsus, mille turukapitalisatsioon ulatub põhja pool 2 triljonit dollarit, paneb selle maailma iga seadusandja ja reguleeriva asutuse radarile. Oodata, et krüpto marsib oma algusaastatel järelevalveta edasi, on lihtsalt ebareaalne. Peamised varaklassid ei saa jääda märkamatuks ja uute investorite sissevool vajab kaitset.
Seotud: Euroopa ootab krüptovara reguleeriva raamistiku rakendamist
Ettevõtjatena ei tulene meie mure reguleerimise pärast soovist joosta. Kui ajalugu on teejuhiks, siis liiga sageli kehtestavad uuenduslikke ettevõtteid käsitlevad regulatsioonid seadusandjad, kes, täiesti arusaadavalt, ei tegele tööstusharu protsesside keeruliste üksikasjadega ja kellel on vähe praktilisi kogemusi või puuduvad need üldse. See lõhe uuendajate ja reguleerijate vahel avanes aastakümneid tagasi Interneti-põhiste ettevõtete massilise laienemisega ning selle tulemuseks on ikka ja jälle tarbetult koormavad eeskirjad, mis ei täida oma väidetavat eesmärki. Alternatiiv ei too kasu arenenud jurisdiktsioonidele, sest nobedad ettevõtted seda tavaliselt teevad otsima offshore-maksuparadiisid, kus on vähe regulatiivseid hõõrdumisi ja lõdvad reeglid, mis lõpuks tabab riigikassat, eriti COVID-19 järgses kaugtööga kohandatud ühiskondades. Tegelikkus on järgmine: õigusaktid jäävad uuendustegevusest maha, mis toimub märkimisväärses tempos.
Asi läheb veelgi keerulisemaks, kui võtta arvesse detsentraliseeritud rahanduse (DeFi) ruumi. Need lahendused, mida kõnekeeles nimetatakse "mittehalduslikuks" või "majutamata", mis tähendab, et tsentraliseeritud kolmandast osapoolest vahendajat pole olemas, vaid vahendajaks on tarkvara ise, kujutavad endast väljakutseid, kui on vaja neid olemasolevatesse reeglitesse lisada, eriti finantsvahenduse valdkonnas. ja väärtpaberiseadused.
Seotud: Ametivõimud soovivad tühistada tühjad rahakotid
CeFi kui sild DeFi ja regulatsiooni vahel
Meie hüpotees on, et kõige produktiivsemad õigusaktid tulevad regulaatoritelt, kes töötavad krüptoruumi heausksete osalejatega, kes soovivad nendega aktiivselt suhelda. Kuidas see kihlus välja näeb? Üks osa sellest on ennetavate meetmete võtmine olemasolevate regulatiivsete raamistike raames töötamiseks, et teha paremini kindlaks lüngad ja hõõrdumised.
Kui võtta ülaltoodud DeFi näide, siis kuigi see esitab uusi regulatiivseid väljakutseid, on selle koormuse vähendamiseks esialgu võimalusi. Tsentraliseeritud finantseerimisettevõtted (CeFi) võivad olla ajutine lahendus, mis toimib sillana traditsioonilise finantssektori ja neid hõlmava reguleeriva raamistiku ning teiselt poolt detsentraliseeritud finantsruumi vahel. Need ettevõtted mõistavad sektorit väga hästi nii infrastruktuuri vaatenurgast kui ka oma kasutajate vajadustest.
Kuni jõuame järeldusele, et praegune regulatiivne raamistik ei kehti plokiahela ettevõtetele või sektor saab konkreetseid õigusakte, on CeFi ettevõtted käinud litsentside omandamise ristisõjas, mis kulmineerus märkimisväärse hulga litsentsidega reguleerijatelt üle kogu maailma, millele lisanduvad veel ootel load. torustikus. See tähendab, et neil on ideaalne võimalus lubada DeFi projektidel meie taristut tagasi kasutada, kuna nad alles hakkavad kaaluma raha eraldamist kohtukuludeks ja lobitööks.
Samuti saavad nad oma pakkumise laiendamiseks ja selle toomiseks tugineda väljakujunenud Tunne oma klienti (KYC) / rahapesuvastase võitluse (AML) protseduuridele, mille on ette näinud Financial Action Task Force (FATF) oma kasutajatele viisil, mis on kooskõlas kehtivate reeglitega.
Seotud: FATFi juhiste kavand on suunatud DeFi-le vastavusega
Reguleerivate asutuste peamised mured ja see, kuidas tööstus saab aidata
Kui üks osa reguleerivate asutuste kaasatud partneriks olemisest soovib esmalt töötada olemasolevate raamistike raames, siis teisel osal on vaatenurk reguleerivate asutuste jaoks õiguspäraselt muret tekitavatele põhivaldkondadele, et nad saaksid lahenduste väljatöötamisel töötada pigem tööstusega kui sellele vastu.
Krüpto on muutlik. Vaatamata langustrendile on volatiilsus siin, et jääda. Benoit Mandelbroti jüngri ja kapitaliturgude õpilasena lubage mul teile öelda: volatiilsus kipub klastrima – st volatiilsus tekitab rohkem volatiilsust. Just see meelitab ruumi paljusid inimesi – lubadus, et nende algkapitalil on mitu X-i. Loomulikult töötab volatiilsus mõlemat pidi. Jah, Bitcoin võib 15 kuuga tõusta 12 korda, kuid see võib läbida ka 30% korrektsiooni mõne tunni jooksul. Sellised kiired ja tõsised korrektsioonid toimuvad igas pullitsüklis. Siiski juhtub nii, et need parandused eelnevad tavaliselt suurematele jalgadele, nagu näitas 2020. aasta märtsi krahh.
. mai värskem parandus, kuigi mitte nii tõsine, oli oluline, sest see näitas DeFi ruumi tähelepanuväärne vastupidavus. Likvideerimised toimusid järjest, kuid protokollid jäid (enamasti) omale tasemele ja toimisid nii, nagu oli kavandatud, isegi kui Bitcoin langes 35% ja eeter (ETH) ligi 40%, futuurid kaubeldi tugeva tagasilöögiga ja optsioonituru eeldatav volatiilsus ületas 250%. Oma endises elus olin aktsiafutuuridega kaupleja ja mul on eredad mälestused S&P 500 välklambist. krahh 6. mail 2010, kus indeksid kaotasid mõne minutiga 10%, et neid kaotusi mõne aja pärast uuesti jälgida. See oli kõike muud kui korrapärane, kuna kõige arenenumad, keerukamad, reguleeritud ja jälgitud turud kogesid täielikku kaost. Väärtpaberi- ja börsikomisjonil ja CFTC-l kulus viis kuud, et saada esialgne arusaam sellest, mis tegelikult juhtus.
Samuti väärib märkimist, et vaatamata maikuu korrektsioonile on Bitcoin 27.26. aastal 2021% tõusnud ja viimase 284.58 kuu jooksul tõusnud 12%. Samal ajal on S&P 500 lisanud praeguseks aastaks 11.95% ja viimase aasta jooksul 34.63%. Kuld on aasta jooksul püsinud ja on viimase 11 kuuga tõusnud 12%. Lühidalt öeldes on suur osa Bitcoiniga seotud volatiilsusprobleemidest seotud inimese ajaskaalaga ja pealegi kasutatavate investeerimisstrateegiatega.
Selles üldises volatiilsuse raamistikus on üks aspekt, mida tasub edasi arutada: finantsvõimendus.
Viimase kümnendi parima tootlikkusega varana on Bitcoin mitmes aspektis ainulaadne ning investeerimine nõuab teatud mõtteviisi ja õiget ajahorisonti. Päevakauplemine mis tahes varaga – aga veelgi enam krüptovaluutadega – on ühesuunaline pilet teie kauplemiskonto kustutamiseks. 100x, 135x ja 500x võimendus tähendab, et teid likvideeritakse, kui alusvara liigub alla 1%, mis krüpto puhul võib tähendada sekundeid. Siin suurepärane niit volatiilsuse ja likvideerimise kaskaadide kohta. Spoileri hoiatus: kuigi objektiivne ja informatiivne, pärineb see kelleltki, kes teenib liigsest finantsvõimendusest tohutult kasu.
Bitcoin ja muud krüptovarad on suurepärane täiendus igale hästi hajutatud portfellile ning neid tuleks osta ja hoida pikka aega, mille jooksul on ajalugu näidanud, et Bitcoin on ületanud kõiki teisi varasid, välja arvatud ehk USA dollar Zimbabwe dollari suhtes. Kas peaksite paigutama oma lapse kolledži raha krüptoraha pärast seda, kui see on 15 kuu jooksul 12 korda kasvanud? Ilmselt mitte. Ja kindlasti mitte mis tahes finantsvõimendusega, sest isegi 2-kordne finantsvõimendus võib teid likvideerida 2020. aasta märtsi korrigeerimise käigus, mille tulemusena langesid päevasisesed hinnad üle 50%.
Seotud: Krüpto riskijuhtimine: Aka "kogu raha mitte kaotamise kunst"
Meie ettevõttes ei talu me võimendust ja oleme oma laialdasele kliendibaasile soovitanud olla ettevaatlikud vähemalt jaanuarist saadik. Klient, kes deponeerib 100,000 50,000 dollari väärtuses Bitcoini, saab meiega koheselt 100 100,000 dollari suuruse krüptokrediidiliini. Võrrelge seda kauplemisplatvormiga, mis võimaldab kauplejatel sõlmida tehinguid 1,000-kordse finantsvõimendusega. See tähendab, et BTC-s 99,000 100 dollari suuruse positsiooni ostmiseks on nõutav marginaal XNUMX dollarit. Ülejäänud XNUMX XNUMX dollarit laenatakse intressimääradega, mis on laenuandjale tulusad. Lisaks profileerivad börsid ja rekvisiitide poed oma kliente – nad tuvastavad kiiresti XNUMX-kordsete võimendatud tehingutega tegelevad kõrged tegijad, seejärel võtavad nad hea meelega tehingu teise poole, sest kõike, mille need kliendid sissemaksevad, saab koheselt kasumiks broneerida.
Meie hinnangul oleks finantsvõimendus krüptoruumis regulaatoritele mõistlik koht, kuhu vaadata, kui analüüsida, kes on investorikaitsele keskendunud. Tekkivates tööstusharudes investorite kaitsmise legitiimne eesmärk on keeruline tasakaalustamine, kuna see piirneb mõnikord innovatsiooni pärssimisega. Kuid tõsi on ka vastupidine: "innovatsiooni" ei saa kasutada ettekäändena röövlikule käitumisele, sest 100-kordne võimendus ei ole innovatsioon. Forex sai selle enne Satoshit ja ei, see ei aita kaasa ühiskonna paranemisele.
Ettevõtted peavad tegema koostööd oma vastavate riiklike asutustega, et tagada õiget tüüpi investorikaitsealaste õigusaktide rakendamine. See lähenemine on palju konstruktiivsem kui alternatiiv: nõuab kangekaelselt, et praegune reguleeriv raamistik on vananenud ega hõlma krüpto- ja fintechi tipptasemeid.
Krüpto ja rahapesu
Rahapesu osas on enamikul krüptotööstuses osalejatel sama tunne: ühest küljest mängime hea meelega reeglite järgi. Teisest küljest on krüptot ebaõiglaselt solvatud, kui rahapesu massiliselt eelistatud valuuta on olnud ja jääb USA dollariks.
Iga laialdaselt aktsepteeritud valuuta on altid rahapesule ja tõsiasi on see, et turgu valitsev finantssüsteem ja USA dollar on ebaseaduslikel eesmärkidel eelistatud vahendid. See ei puuduta ainult vahetusvahendit ennast. Kas ebaseadusliku tegevuse rahastamisele kaasaaitamise hüved kaaluvad üles selle tagajärjed? Sisestage lihtsalt oma otsingumootorisse suure panga nimi ja rahapesu ja näete, kui suur probleem on. Seejärel proovige välja selgitada, kui paljud kaebused olid tsiviil- või kriminaalkaebused ning kui suur protsent lõppes kokkulepetega, kus "süüd ei tunnistatud". Kuni karistuseks jääb laks randmele ja mõni protsendipunkt ebaseaduslikule tegevusele kaasaaitamisest saadavast kasust, pole lootustki, et rahapesu saaks märkimisväärse löögi.
Puuduvad andmed, mis kinnitaksid, et Bitcoin mängib riikidevahelises rahapesustseenis olulist rolli. Krüpto pole ka kaugeltki nii anonüümne, kui inimesed arvavad. Asjaolu, et süsteemi saab kuritarvitada, ei tähenda, et süsteem peaks olema keelatud; vastasel juhul oleksime juba ammu lahku läinud pangandusest, sularahast, fiat-valuutadest, Internetist ja peaaegu kõigist inimliku leidlikkuse ilmingutest. Ometi kuuleme neid muresid ja hoolitseme selle eest, et ajalooraamatutes oleks need midagi muud kui ajutine FUD – hirm, ebakindlus ja kahtlus.
Rahapesuga seotud muredel on veel üks oluline punkt. Kasutame krüptovaluutade päritolu jälgimiseks ja üksikasjalike rahavoogude kuvamiseks palju tööriistu – nagu Chainalysis, CypherTrace ja Coinfirm keerukad algoritmid. See võimaldab meil teha kindlad järeldused konkreetse krüptohoiuse oleku kohta ja rakendada FATF-i riskipõhist AML-lähenemist. Muidugi on hägustamise tööriistu ja ahelatevahelisi tehnikaid, mis muudavad jälgimise keerulisemaks, kuid ei midagi muud kui see, mis juba on olemas pangandussektoris – piiriülesed ülekanded, offshore jurisdiktsioonid jne.
Inimesena, kelle netoväärtusest märkimisväärne osa pärineb krüptovaluutadest, lubage mul öelda: Fiat-valuutade krüptomüügist pangandussüsteemi viimine on Heraklese ülesanne, seega on see kõige kaugemal asi "rahapesija unistusest". Esimese astme pangad nõuavad varajastelt Bitcoini investoritelt ulatuslikke rahatõendeid, sealhulgas, kuid mitte ainult, kõige varasemate rahakottide krüptograafiliselt allkirjastatud sõnumeid. Niisiis, ma pole kindel, kuidas darkneti uimastidiiler kannaks krüptovara USA dollaritesse või eurodesse olulises mahus. Nende parim lootus on jääda krüpto piiresse ning maksta kaupade ja teenuste eest krüptoga. Kõlab sarnaselt meetodile, mida narkokartellid on kasutanud juba enne Pablo Escobari päevi.
Miks kaitsta krüpto? See on ainus tõeliselt vaba turg
Krüptoturgudel on regulaatoritel midagi tõeliselt ainulaadset. Krüptoturg on ainus vaba turg, kus puudub keskpank, mis tegeleks sekkumispoliitikaga, kontrolliks intressimäärasid ja rahapakkumist. Pole olemas viimast laenuandjat, mis on traditsioonilistel turgudel tekitanud moraalset ohtu ja soodustanud agressiivseid pikki positsioone. Seal ei ole Fed paniJuures Kaitsemeeskond, ei mingit päästmist.
Krüpto puhul saavad pakkumise ja nõudluse ning võimenduse ja finantsvõimenduse turujõud välja mängida ilma vahekohtunikuta. Kuigi see võib mõnikord olla dramaatiline, suurendab see ruumi haprust ja muudab selle uute oludega kiiresti kohanemiseks. Kuigi see on valus algajatele investoritele, kes tulevad peole hilja ja tavaliselt finantsvõimendusega, ei maksa ükski krüptoparandus valitsuse maksumaksja raha.
See tähendab, et krüpto ei saa olla süsteemne risk ja ükski sellesse kuuluv ettevõte ei saa kunagi olla "liiga suur, et ebaõnnestuda", mis on innovatsiooni edendamise seisukohalt positiivne. Erinevalt traditsioonilisest rahandusest jäävad krüpto puhul ellu need, mis arendavad häid tooteid ja teenuseid.
Kui krüpto on viimastel aastatel olnud mullis – ja see võib vägagi nii olla –, on aktsiad olnud mullitavas seisus suurema osa viimasest kümnendist. Tesla normaliseeritud hinna ja kasumi suhe on 676.35 ja nagu Lyn Alden panema see:
"S&P 500 on vaieldamatult absoluutarvudes kõige kallim indeks, mis see kunagi olnud on, mis ei tõota head pikaajalist tootlust."
Kuid krüptomuli tuleks vaadelda kui maailma keskpankade agressiivse rahapoliitika ja 1970. aastate tüüpi inflatsiooni hirmude kõrvalsaadust, mida on nii kõnekalt öelnud Paul Tudor Jones, tüüp, kes kasutas terminit "riskifondid". ”
Seotud: Bitcoini hinna prognoosimine kvantitatiivsete mudelite abil, 2. osa
Reguleerimise tulevik
Pole kahtlust, et krüptoruumist tulevad välja järgmised Google, Amazon, Facebook või Apple. Kuid selleks, et krüptoturg säilitada ja ületada oma praegust turukapitalisatsiooni 2 triljonit dollarit, peab ta jätkama oma küpsuse teed.
Seetõttu tervitame innovaatoritena, aga ka litsentseeritud institutsioonidena konstruktiivset dialoogi kõigi reguleerimisprotsessi peamiste sidusrühmadega, mis ideaaljuhul väljenduvad selgetes reeglites selle kohta, kuidas äri peaks üles ehitama. Kõigi asjaosaliste – reguleerivate asutuste, ettevõtete ja jaeklientide – huvides on selged juhised ja regulatiivne kindlus. See toob kaasa jätkusuutlikkuse, innovatsiooni, rahaliste vahendite turvalisuse, tarbijakaitse, usaldusväärse rahapesu andmise protseduuride ja lõpuks suurema tulu nende jurisdiktsioonide jaoks, kes otsustavad krüpto omaks võtta, mis vastab Ameerika Ühendriikide 2000. aastate alguses Interneti omaksvõtmisele.
See artikkel ei sisalda investeerimisnõuandeid ega soovitusi. Iga investeerimis- ja kauplemisliikumine on seotud riskiga ning lugejad peaksid otsuse langetamisel ise uurima.
Siin avaldatud vaated, mõtted ja arvamused on autori ainuisikulised ega kajasta tingimata Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi.
Antoni Trentšev on kiirkrüptokrediidiliinide pakkuja Nexo kaasasutaja ja juhtivpartner. Ta õppis rahandusõigust Londoni King's College'is ja Berliini Humboldti ülikoolis. Bulgaaria parlamendi liikmena toetas Trenchev progressiivset seadusandlust, mis võimaldaks plokiahela lahendusi mitmesuguste e-valitsuse teenuste jaoks, eelkõige e-hääletamiseks ja andmebaaside salvestamiseks hajutatud pearaamatusse.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/is-there-a-right-way-to-regulate-crypto-yes-and-this-is-how
- 000
- 11
- 2020
- absoluutne
- konto
- omandamine
- tegevus
- tegevus
- nõuanne
- algoritme
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- Amazon
- AML
- õun
- ümber
- kunst
- artikkel
- eelis
- vara
- Pank
- Pangandus
- Pangad
- BEST
- Bitcoin
- Bitcoin Hind
- blockchain
- blockchain ettevõtted
- blockchain lahendused
- Raamatud
- piir
- BRIDGE
- BTC
- äri
- ettevõtted
- ostma
- kapital
- Kapitaliturud
- Raha
- Keskpank
- Keskpankade
- CFTC
- kettalüüs
- Asutaja
- Cointelegraph
- kolledž
- komisjonitasu
- Ettevõtted
- ettevõte
- kaebuste
- kontsentratsioon
- arvab
- tarbija
- Tarbijakaitse
- jätkama
- Parandused
- krahh
- krediit
- Criminal
- kriis
- krüpto
- Krüptotööstus
- Krüptoturg
- Krüpto turud
- cryptocurrencies
- valuutade
- valuuta
- Praegune
- Darknet
- andmed
- andmebaasid
- päev
- Detsentraliseeritud
- Detsentraliseeritud rahandus
- Defi
- Nõudlus
- arendama
- Jaotatud pearaamat
- dollar
- uimasti
- Varajane
- serv
- ettevõtjad
- Eeter
- euro
- vahetamine
- Vahetused
- laiendamine
- kulud
- FATF
- hirmud
- Korraldus
- rahastama
- finants-
- finantsmeetmete töörühm
- finantskriisi
- Finants institutsioonid
- Finantssektor
- FINTECH
- esimene
- välklamp
- voog
- forex
- Raamistik
- tasuta
- raha
- tulevik
- Futuurid
- lõhe
- Klaasisõlm
- Kuldne
- hea
- kaubad
- Valitsus
- suur
- Kasv
- suunata
- siin
- Suur
- ajalugu
- Kuidas
- HTTPS
- identifitseerima
- Kaasa arvatud
- tööstusharudes
- tööstus
- inflatsioon
- Infrastruktuur
- Innovatsioon
- uuendajad
- institutsioonid
- kindlustus
- huvi
- Intressimäärad
- Internet
- investeerimine
- investeering
- investor
- Investorid
- seotud
- IT
- Võti
- Tunne oma klienti
- KYC
- suur
- Seadus
- Seadused
- viima
- pearaamat
- Õigus
- Seadusandlus
- Finantsvõimendus
- litsents
- Litsentsid
- piiratud
- joon
- likvideerimised
- London
- Pikk
- mainstream
- peamine
- Tegemine
- juhtimine
- juhtiv partner
- Märts
- märts 2020
- Turg
- Turukapitalisatsioon
- turud
- keskmine
- miljon
- raha
- Rahapesu
- kuu
- liikuma
- neto
- nexo
- põhja-
- pakkumine
- Arvamus
- Arvamused
- valik
- Valikud
- et
- Muu
- partner
- Partnerlus
- Paul Tudor
- Paul Tudor Jones
- Maksma
- Inimesed
- perspektiiv
- inimesele
- rohke
- Vaatepunkt
- Poliitika
- poliitika
- portfell
- võim
- esitada
- hind
- Toodet
- profiil
- Kasum
- projektid
- edendamine
- tõend
- kaitsma
- kaitse
- protest
- kvantitatiivne
- radar
- Rates
- lugejad
- Reaalsus
- Määrus
- Regulaatorid
- teadustöö
- REST
- jaemüük
- Tulu
- tulu
- tagasikäik
- Hüved
- Oht
- eeskirjade
- jooks
- S&P 500
- müük
- Skaala
- Otsing
- otsingumootor
- SEC
- Väärtpaberite
- Securities and Exchange Commission
- Väärtpaberiseadused
- turvalisus
- Teenused
- teenindavad
- kauplused
- Lühike
- So
- Ühiskond
- tarkvara
- Lahendused
- Ruum
- Stabiilsus
- alustatud
- riik
- Ühendriigid
- olek
- jääma
- vars
- ladustamine
- õpilane
- varustama
- toetama
- Jätkusuutlikkus
- süsteem
- töögrupi
- maks
- ajutine
- aeg
- sallivus
- ülemine
- Jälgimine
- kaubelda
- kaupleja
- Ettevõtjad
- kaupleb
- Kauplemine
- traditsiooniline rahandus
- meie
- Ühendatud
- Ühendriigid
- Ülikool
- us
- Kasutajad
- vaade
- Lenduvus
- Rahakotid
- Jõukus
- umbrohi
- WHO
- jooksul
- Töö
- töötab
- maailm
- väärt
- X
- aasta
- aastat
- Zimbabwe