On aeg osta El Salvadori võlakirju, ütleb Morgan Stanley

Morgan Stanley nimetas El Salvadoris emiteeritud eurovõlakirju nende praegusel hinnatasemel ostuvõimaluseks, mis on osaliselt tingitud hiljutisest krüptokrahhist, mis on riigi bitcoinide väärtust räsinud. Investeerimispank teatas, et vaatamata oma suurele võlale võib valitsus jätkata "segamist" vähemalt aasta, ilma et ta suudaks oma võlakirjamakseid tasuda.

Halvad stsenaariumid on tasulised

Keset krüptoajaloo potentsiaalselt üht hullemat karuturgu on esimene riik, mis võttis Bitcoini seaduslikuks maksevahendiks, sattunud sügavasse finantsraskustesse. El Salvadori finantsraskused ilmnevad võlakirjade langenud hindades, mis on osaliselt tingitud tema kokkupuutest peamise krüptovaluutaga. Konteksti jaoks – riigi 2027. aasta võlakiri on tänavu dollari suhtes langenud 32 senti 28 sendile, mis puudutab eelmisel reedel rekordiliselt madalat 26.3 senti. märkida Bloomberg.

El Salvadori presidendi Nayib Bukele ees seisev otsene pinge seisneb 800 miljoni dollari suuruses võlakirjade väljamaksmises 2023. aasta jaanuaris. Kuna 2032. aastal väljamakstavate võrdlusvõlakirjade tootlus on 24%, on tema võlakirjade hinnad langenud. kooskõlas teiste hädas olevate majandustega nagu Ukraina, Argentina jne.

Simon Waever, Morgan Stanley arenevate turgude riigikrediidistrateegia ülemaailmne juht, suhtub El Salvadori majandusväljavaadetesse suhteliselt optimistlikult, öeldes, et riik ei liigu tõenäoliselt maksejõuetuse suunas globaalse karmistunud likviidsuse tingimustes. Tema hinnangul peaks 2027. aasta võlakirja hind olema hoopis 43.7 senti dollari pealt.

"Turud määravad selgelt autarkia stsenaariumi, mille puhul El Salvador maksejõuetuks jääb, hinnad suure tõenäosusega, kuid ümberstruktureerimist ei toimu."

Riigi väljavaadete suhtes leviv üldiselt negatiivne sentiment on väidetavalt seotud Bukele poliitika järsu muutusega, alates Bitcoini kasutuselevõtmisest seadusliku maksevahendina kuni BTC võlakirjade käivitamise väljakuulutamiseni. Vaatamata vara hiljutisele tõusule on selle väärtus langenud üle 50% pärast seda, kui El Salvador tegi eelmise aasta septembris oma esimese ostu.

IMF ei olnud eriti rahul Bukele krüpto-meelse seisukohaga, kutsudes riiki selle vastuvõtmisest tagasi minema ja väites, et see samm seab finantsstabiilsusele olulisi riske.

Korduvalt edasi lükatud Bitcoini võlakirjad

Kui El Salvadori valitsus teatas eelmise aasta novembris plaanist emiteerida 1 miljardi dollari väärtuses Bitcoiniga tagatud võlakirju, oli selle eesmärk oma raskustes majanduse jaoks raha sisse tuua. Võlakirjadest saadav tulu suunatakse paljukäinud Bitcoini linna toetamiseks, kuna teatatud by Krüptokartul varem.

Arvestades praegust karustunud turuolukorda, on valitsus seda teinud edasi lükatud käivitamine mitu korda viimaste kuude jooksul, kuna Bitcoini suur volatiilsus võib riigi võlaprobleemi veelgi süvendada.