Auastmetega liitumine: Bitcoini korrelatsioon kulla ja aktsiatega kasvab

Bitcoin (BTC) on korreleerimata vara või narratiivi kombeks. Suure osa Bitcoini eluajast eksisteeris see väärtusena väga väikesele inimrühmale. Nüüd kiireneb teadlikkus ja nõudlus kiiresti. Niisiis, mida see tähendab BTC staatuse väidetavalt korreleerimata varana? 

See, et Bitcoin oli korreleerimata vara, pole ainult oletused - numbrid kinnitavad seda. Vastavalt andmed VanEcki koostatud 2021. aasta alguses ei olnud Bitcoini ja teiste turgude, sealhulgas S&P 500, võlakirjade, kulla, kinnisvara jt liikumise vahel ajavahemikul 2013 kuni 2019 peaaegu mingit märgatavat mustrit.

Kuid nagu näitab alltoodud diagramm, on alates 2020. aastast erinevates varaklassides toimunud korrelatsioonimustrite selge muutus, eriti aktsiaturgudel ja kullal.

Lisaks vastavalt: andmed Singapuri panga DBS koostatud Bitcoini korrelatsioon aktsiaturgudega kasvab kogu 2021. aasta vältel.

Väärib märkimist, et Bitcoini kasvav korrelatsioon nii aktsiate kui ka kullaga ei ole anomaalia. Nendel turgudel peetakse üldjuhul pöördvõrdelist suhet tänu kulla kui riskimaandamisinstrumendi staatusele aktsiaturgude volatiilsuse perioodidel. Kuid kahtlemata osaliselt tänu makromajanduslike tegurite põhjustatud turu segadusele on nii aktsiad kui ka kuld olnud enamjaolt 2020. ja 2021. aastal üldiselt bullish turgudel.

See muster selgitab, kuidas BTC suudab näidata korrelatsiooni mõlema varaga. Kuid narratiiv, et Bitcoini võiks kullaga kõige paremini korreleerida, näib olevat üha ebakindlamal pinnal. 

Alustuseks põhines see teooria vaid ideel, et investorid võivad turu laiema languse korral käsitleda BTC-d kui väärtuse ladustajat, andes sellele samasuguse turvasadama staatuse nagu kuld. Kuid suure osa Bitcoini eluajast oli see olnud majandusliku õitsengu ajal, vähemalt arenenumates riikides, nii et teooriat polnud kunagi testitud.

Mitte digitaalne kuld?

TD Ameritrade'i analüütik Oliver Renickil on vaidlesid et BTC on makromajanduslike sündmustega palju rohkem seotud kui kuld. Goldman Sachsi tooraineuuringute juht registreeris seda hiljuti rekordiliselt Bitcoin sarnaneb pigem "digitaalse vasega" kui digitaalse kullaga. Tema seisukoht on, et Bitcoin käitub rohkem kui vask riskiga varana, kuld aga riskivaba riskimaandamisena.

Börsiökosüsteemi operaatori Unizeni turundusjuht Brandon Dallmann arvab, et Bitcoin ei ole kullataoline vara, öeldes Cointelegraphile: „Bitcoini praegune volatiilsus takistab tal tõepoolest stabiilset väärtuse hoidmist. Samuti kipub kulla hind tõusma, kui muu vara odavneb, ja Bitcoin ei näita nii stabiilset tõusutendentsi. ”

Siiski ei pruugi volatiilsuseotsijate jaoks olla positiivne areng, kui Bitcoin omandab kullasarnaseid omadusi, kuna tema kauplemispotentsiaal kindlasti väheneb.

Hiljuti näis turunõudlus viitavat negatiivsemale korrelatsioonile Bitcoini ja kulla vahel. Mais krüptoturgudel väljamüük oleks võinud ajendada põgenevad investorid kollase metalli ostuhullusele.

Bitcoini korrelatsioon aktsiaturgudega näib muutuvat teist suunda. Umbes viimase 18 kuu jooksul toimunud sündmused on veelgi kinnitanud väidet, et Bitcoin on korrelatsioonis aktsiaturgudega ja võlakiri võib muutuda tugevamaks. 2020. aasta märtsis, kui aktsiaturud hakkasid langema keset ebakindlust COVID-19 suhtes, kiiresti järgnes krüptoraha Must neljapäev.

Hiljuti võis seostada Bitcoini volatiilset hinnatoimet investorite ebakindlus seoses tehniliste aktsiatega. Barry Silbertil on ka tweeted tema veendumus, et krüptoturud on korrelatsioonis aktsiatega.

Mis seob BTC aktsiahindadega?

On mitmeid tegureid, mis selgitavad, miks Bitcoin näib olevat aktsiaturgudega üha enam seotud. Esiteks, meemivarude liikumine, mis algas GameStopiga veebruaris ja hiljuti AMC aktsiate ümber, on aktsiatega kauplemise maailmas laineid tekitanud. Uue põlvkonna digitaalsete teadmistega investorite tekkimine, kes ületavad krüpto ja aktsiate vahelist lõhet, võib selgitada, miks nende kahe vara vahel on järjest suurem seos.

Teine kriitiline tegur peab olema siiski institutsiooniliste vahendite sissevool krüptosse. Kuigi "korreleerimata" argument pidas vett, kui krüptot domineerisid jaeinvestorid, pole see enam nii. Loogiliselt võttes muutub korrelatsioon vältimatuks, kui mõlemad turud koosnevad samadest osalejatest.

Seotud: GameStop sillutab tahtmatult teed detsentraliseeritud rahastamisele

Selline korrelatsioonimuster on mõttekas ka korrelatsiooniandmete uurimisel indeksite või isegi ettevõtte üksikute aktsiate tasemeni. Kuigi Bitcoini oma korrelatsioon S&P 500 ja Nasdaq indeksitega on suhteliselt madal, 0.2, on Bitcoini investeerinud ettevõtetel palju suurem korrelatsioon, Tesla umbes 0.55, MicroStrategy üle 0.7 ja Grayscale'i Bitcoin Trust üle 0.8.

Selle ekstrapoleerimine, mida see võib tähendada, kui institutsionaalne suundumus jätkub, tundub usutav, et Bitcoini korrelatsioon aktsiaturuga suureneb seni, kuni ettevõtted soovivad BTC-d oma bilansis hoida. Bybit Exchange'i kommunikatsioonijuht Igneus Terrenus usub aga, et enne läheb palju aega, enne kui see juhtub, ütles Cointelegraphile:

"Asjad võivad pikas perspektiivis väga hästi muutuda, kui institutsionaalne kasutuselevõtt tõepoolest käima lööb ja enam kui 40,000 XNUMX pluss avaliku aktsiaga kaubeldavast ettevõttest hakkab BTC oma bilanssi kandma. Kuid praegu kasutab enamik institutsionaalseid investoreid Bitcoini oma portfelli mitmekesistajana. Hindade liikumises pole veel ühtegi peamist lähenemise märki näha. "

Kahesuunaline suhe

Korrelatsioon ei ole põhjuslik seos ning Bitcoini suhe aktsiaturuga pole ühesuunaline. Kuigi aktsiaturgudel toimuvad sündmused võivad põhjustada BTC turuliikumisi, kas võib olla ka vastupidi? See näib tõenäoline, eriti kui institutsionaalne huvi BTC vastu jätkub. Lipulaev krüptoraha puutuks makromajanduslike teguritega rohkem kokku kui oma küprpunkipäevil.

Sellegipoolest on Bitcoinil oma turujõud ja need võivad lõppkokkuvõttes mõjutada globaalseid aktsiaturge, kui ettevõtete bilansside väärtus kõigub. Näiteks on Bitcoini poolitavatel sündmustel veenev seos hinnatsüklitega. Fintechi haldusettevõtte Diaman Partners tegevjuht Daniele Bernardi usub, et BTC enda hinnatsüklid alistavad institutsionaalsete investorite mõju, öeldes Cointelegraphile:

"Krüptoturu dünaamikas osalevad põhiliselt osalejad kauplejad, mistõttu institutsionaalsete investorite kasutuselevõtt võib küll volatiilsust summutada, kuid kahtlustan, et praegu Bitcoini hinnakujunduses esinevad tugevad tsüklilised mustrid alistavad kõik korrelatsioonijõud teiste turgudega."

Samuti tasub meeles pidada, et välismõjud, nagu elektrihinnad, kaevandusseadmete kättesaadavus ja maksumus ning regulatiivsed arengud, mõjutavad kõik Bitcoini hinda.

Niisiis tundub ebatõenäoline, et paljud ettevõtted suhtuksid BTC investeerimisse samasuguse entusiastliku suhtumisega nagu MicroStrategy ning läheksid tõenäoliselt mõistlikumale ja mitmekesisemale teele, kui nad peaksid krüptosse investeerima. Kuid idee a voolukatkestus Xinjiangis, mis võib triljoneid S&P 500 pealt pühkida, võib olla veidi hirmutav.

Aga altcoinid?

Teine intrigeeriv kaalutlus on see, mis juhtuks ülejäänud krüptoraha turgudega, kui Bitcoin peaks aktsiaturgudega tihedamalt seotud olema. Seni järgivad krüptoturud üldiselt Bitcoini juhtpositsiooni, ehkki võib olla kummalisi erandeid.

Institutsionaalne huvi krüptovaluutade vastu ei ulatu aga tingimata krüpto edetabelites väga kaugele. Seetõttu oleks võimalik näha tulevikku, kus hinnaliikumised altcoini turgudel on Bitcoiniga vähem korrelatsioonis tänu investorite baasile, mis on jaotatud üksikisikute ja asutuste vahel?

Seotud: Täpne bullish? MicroStrategy kahekordistab oma Bitcoini panust

Investoriprofiili muutus, isegi kui see alles algab, on kõige otsesem seletus, miks BTC ei pruugi alati toimida samamoodi nagu eelmiste poolitamistsüklite ajal.

Muidugi võiks mängus olla ka muid tegureid. Hoolimata sellest, mis tulevik toob, näib nüüd vaieldamatu, et BTC on lahutamatult seotud maailmaturgudega viisil, mis on selle eluajal enneolematu.

Allikas: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing