Halltoonides Bitcoini usaldusfondi potentsiaalsed teed

Allpool on väljavõte Bitcoin Magazine PRO värskest väljaandest, Bitcoini ajakiri esmaklassiliste turgude uudiskiri. Et olla esimeste seas, kes saab need ülevaated ja muud ketisisesed bitcoini turuanalüüsid otse teie postkasti, Telli nüüd.

Kuigi tundub, et see oleks nagu eluaeg, on möödunud vaid kaks kuud sellest, kui Genesis teatas oma vajadusest teha FTX-i ja Alameda kokkuvarisemise järel ühe miljardi dollari suurune likviidsussüst. Kuna nädalad venisid lahenduseta, on loo üksikasjad muutunud avalikumaks, põhinedes Digital Currency Groupi (DCG) pettusesüüdistustele, millest teatas Gemini kaasasutaja ja president Cameron Winklevoss. Gemini üritab endiselt Genesisest tagasi saada 1 miljonit dollarit varasid, mida kasutati nende Earni klientidele tulu teenimiseks.

Lahendamata ja ainult kasvavad DCG ja Genesise probleemid kaaluvad bitcoinide turgu tugevalt, kuna vaja on palju vastuseid ja erinevaid võimalikke tulemusi, mida tuleb veel välja mängida.

Kõige suurem küsimus on see, mis juhtub halltoonide Bitcoin Trustiga (GBTC) ja kuidas need probleemid võivad bitcoini hinda mõjutada. GBTC on olnud paljude jaoks eelistatud vahend reguleeritud bitcoinidega kokkupuute saamiseks ning see on olnud ka kasvulava spekulatiivsete arbitraažistrateegiate jaoks kogu varasemate kõikumistega, mis on tõusnud preemialt allahindlusele puhasväärtuseni (NAV). USA-s heakskiidetud bitcoini spot-ETF oleks tõenäoliselt need probleemid lahendanud, kuid me oleme sellest veel kaugel.

Kõige lihtsam on alustada DCG bilansis olevate GBTC aktsiatega, mis on hinnanguliselt umbes 9.67% kogu pakkumisest. Juhul, kui DCG-l on vaja raha koguda või kui ta läheb 11. peatüki järgi pankrotti, on võimalik nende aktsiate müük. Niigi mittelikviidsele turule müümine avaldab suuremat survet ajalooliselt madalale GBTC allahindlusele. DCG-l on ligikaudu 67 miljonit aktsiat turul, kus kaubeldakse vähem kui 4 miljoni aktsiaga päevas. Kuid olulisem tegur on see, et seaduse järgi võib DCG müüa mitte rohkem kui 1% käibelolevatest aktsiatest iga kvartal. Kogu oma osaluse müümiseks kuluks neil umbes 2.5 aastat pidevat müüki.

Teine tee - kõige tõenäolisem - on see, et GBTC koos teiste Grayscale'i usaldusfondidega leiavad tee uue sponsori ja juhi kätte. Valkyrie on juba ettepaneku teinud teha täpselt seda:

• Andke investoritele võimalus NAV-is aktsiaid lunastada määruse M esitamistaotluse kaudu (kuigi pole selge, et SEC kiidab määruse M taotluse heaks).
• Madalamad tasud 200 baaspunktilt 75-le.
• Püüdke pakkuda investoritele lunastusvõimalusi nii sularahas kui ka bitcoinides.

Uue juhi võimalus annab investoritele võimaluse NAVi investeeringutest välja tulla.

GBTC toode on endiselt halltoonide ja DCG jaoks rahalehm, mis kogub igavesti 2% haldustasusid. Kõigist suurematest usaldustoodetest kogub Grayscale sel aastal ainuüksi haldustasudest üle 300 miljoni dollari. Selle asemel, et halvima stsenaariumi korral kogu usaldust likvideerida, on palju ostjaid, kes soovivad sõidukit haldada, ilma et turul oleks saadaval USA bitcoin-ETFi.

Likvideerimine ei ole aga nullist erinev võimalus. Halltoonides maksejõuetuse või pankroti korral võib algatada vabatahtliku likvideerimise välja arvatud juhul, kui 50% aktsiatest hääletab uuele sponsorile ülemineku poolt. DCG-l on usalduse likvideerimine, kuna nende aktsiate NAV-i sulgemisega saab raha teenida, kuid selle tulemuseks on tõenäoliselt bitcoinide müük avatud turul. Keegi ei taha, et 632,000 3.3 bitcoini – ligikaudu XNUMX% praegusest pakkumisest – muutuks turul müügisurveks. Ebatõenäolise stsenaariumi korral, kus usaldusfondi täielik likvideerimine toimub USD sularaha tagastamisega aktsionäridele, võib eeldada, et suur osa müügist kaetakse huvitatud investoritega sõlmitud börsiväliste tehingute kaudu. Praegusel hetkel on see puhtalt hüpoteetiline.

Ilmub uut teavet, mis võib muuta pealisehitust seoses halltoonide ja halltoonide toodete aktsionäride vahelise dünaamikaga. Jätkame arengutest kirjutamist ka lähinädalatel.

---

Kas see sisu meeldib? Telli nüüd et saada PRO artikleid otse oma postkasti.

Asjakohased artiklid:

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc