Stablecoins on siiani krüpto tapjarakendus – lihtsalt mitte Terra

Circle lunastas eelmisel nädalal USDC-d 7 miljardi dollari väärtuses, kuna turud reageerisid Terra hävingule, rõhutades, kui kriitiline on stabiilse mündi tagatis intensiivse volatiilsuse ajal.

Bostoni peakorteriga stabiilsemüntide emitent lunastas eelmisel aastal 61 miljardit dollarit, ütles Circle'i tootehalduse asepresident Joao Reginatto kolmapäeval Palm Beachis toimunud Blockworksi Permissionlessi ürituse paneeldiskussiooni ajal.

See tähendab, et Circle töötles rohkem kui 11% oma terve aasta lunastustest vaid ühe nädalaga – nädalaga, mil krüptovaluuta kogu turukapitalisatsioonist kulus 280 miljardit dollarit.

Teiste paneelide hulka kuulusid Castle Island Venturesi Nic Carter, Visa CBDC ja protokolli juht Catherine Gu, MakerDAO juhtivarendaja Sam MacPherson ja Fraxi asutaja Sam Kazemian. Algselt pidi paneelil ilmuma Terraform Labsi asutaja Do Kwon.

"Meie mudel on väga igav, see on väga-väga lihtne: täielik tagatis," ütles Reginatto. „Kliendid toovad dollari, me anname neile 1 USDC, me jätame selle dollari alles. Nad toovad USDC, meie anname neile dollari tagasi.

Circle'i lähenemine on teravas vastuolus Terraform Labsi ebaõnnestunud algoritmilise stabiilse mündiga TerraUSD (UST). Circle toetab USDC-d sularaha ja USA riigikassaga, samas kui UST püüdis säilitada oma dollari sidumist arbitraaži ja keerulise vermimis- ja põletamisprotsessi kaudu, mis hõlmas teisese märgi LUNA.

Terra oli krüpto tiksuv viitsütikuga pomm

Terraform Labsi jõuline asutaja Kwon oli püüdnud UST elujõulisust tugevdada, kogudes bitcoine rohkem kui 3 miljardit dollarit. See ei olnud tehniliselt tagatiseks UST-i toetuseks, vaid krüptoraha, mis kulus stabiilse mündi sidumise "kaitsmiseks", kui see kõikuma hakkaks.

Sellegipoolest langes UST selle kuu alguses 1 dollarilt 0.04 dollarile. LUNA seevastu kukkus enam kui 86 dollarilt sendi murdosale. UST ja LUNA kombineeritud turukapitalisatsioonist oli vaid nelja päevaga aurustunud üle 46 miljardi dollari.

"Luna/Terra oli selgelt suurim tiksuv viitsütikuga pomm [krüptoruumis], kindlasti kõige hapram projekt," ütles Carter.

Carter kirjeldas Terra tagatiseta kujundust kui "mõtlematut finantskorraldust" ja nimetas selle surma etteaimatavaks neile, kellel oli natuke perspektiivi. Terra algoritmid olid isegi tahtlikult varjatud keerukusega, muutes pealtvaatajatel keeruliseks uurida ja mõista, kuidas need peaksid töötama.

"Inimesed ei saanud selle vastu sõna võtta, sest [Kwon] oli Twitteris nii häälekas. Tekkis tunne, et te ei taha oma tööstusharu kolleege, kes olid Terrasse investeerinud, solvata – oli tohutult stiimuleid mitte uurida," lisas Carter.

MakerDAO juhtivarendaja MacPherson nõustus, et Terra disain oli hoolimatu, "päris algusest peale". UST-i kokkuvarisemine rõhutas stabiilsete müntide tagatise vajadust, ütles MacPherson. Seetõttu otsustas MakerDAO oma stabiilse mündi DAI ületagatise (praegu 164%), "et kasutajad saaksid olla kindlad, et saavad DAI-d alati dollari vastu vahetada."

Stabiilmündid on krüptode tapjarakendus

Paneeli saatejuht Kate Rooney CNBC-st küsis Visa’s Gu-lt, kuidas finantshiiglane Terra fiaskosse suhtub. Gu ütles, et Visa soovib "huvitavaid kasutusjuhtumeid" ja tema fookus on stabiilse mündiruumis fiat-tagatud digitaalsetel valuutadel. Visa uurib ka projekte, mis kasutavad ahelasisest tagatist – see on väljamõeldud termin krüptoga tagatud stabiilsete müntide jaoks, nagu MakerDAO DAI.

"Peame mõtlema, kuidas neid erinevaid projekte üles ehitatakse – kaitsemeetmed ja standardid on olulised nii tarbijatele, jaeinvestoritele kui ka institutsioonidele," ütles Gu.

Oluline on mõista, kuidas stabiilsemüntide reserve auditeeritakse ning kes modelleerib ja testib nende süsteemseid riske, ütles ta, öeldes, et "isegi kõige turvalisematel varadel võib olla risk."

Fraxi asutaja Kazemian nõustus, hoolimata sellest, et tema stabiilne münt tugineb oma sidumise säilitamiseks murdosa algoritmile – ehkki see on loodud mõnevõrra erinevalt Terra UST-st. Frax on praegu 89% ulatuses tagatisega, ülejäänud 11% hoitakse algoritmide abil, mis loovad väärtust erinevate detsentraliseeritud rahanduse (DeFi) protokollidega suhtlemisel.

Kazemian ütles: "Seetõttu on Fraxi tagatised täielikult ahelas. Selle tagatist reguleerib algoritm ning näete võla suurust ja likviidsust erinevatel laenuturgudel. Sa ei saa lihtsalt teha palju neid asju ja loota, et see õnnestub kõige paremini: maalid sihtmärgi oma seljale.

Mõned usuvad, et CBDC-d (keskpanga digitaalsed valuutad) võivad ühel päeval täita lüngad stabiilsemüntide turul. Visa's Gu viitas hiljutisele Rahvusvahelise Arvelduspanga uuringule, milles leiti, et üheksa kümnest CBDC-st uurib ja katsetab aktiivselt CBDC-sid. Erinevalt stabiilsetest müntidest on CBDC-del sama staatus kui muul keskpanga rahal, st täielik konverteeritavus muudeks seaduslikuks maksevahendiks kasutatavateks valuutadeks.

Ta ütles, et MakerDAO MacPhersonil ei olnud CBDC-de kohta kindlaid arvamusi, kuid kui need ahelasse jõuavad, võivad need olla detsentraliseeritud stabiilsete müntide tagatiseks.

Circle’i Reginatto oli veidi vähem positiivne.

"Keskpangad ei ole seda tüüpi organisatsioon, mis võiks neid mehhanisme ulatuslikult kasutada," ütles ta. "Frax, Maker, Circle, nende kasutamine on väga keeruline."

Reginatto selgitas ka, et Circle usub avalike plokiahelate lubamatusse olemusse, väites, et ettevõte ei sõlminud kunagi Makeri ja Fraxiga tehingut, kuid mõlemad projektid kasutavad USDC-d oma žetoonide tagatiseks.

Kuid kõige teravama kriitika CBDC kontseptsiooni kohta tuli Carterilt, kes nimetas stabiilsed mündid "uskumatuks tarbekaubaks".

"Siiani on stabiilsed mündid krüpto tapjarakendus, pole kahtlust. Nad on vastutanud suure tehinguautonoomia eest, ”ütles Carter, enne kui rõhutas, et privaatsus on digitaalses kontekstis sularaha puhul ülimalt oluline. Poliitikakujundajad kaaluvad digitaalsete dollarite muutmatusse pearaamatusse paigutamisega seotud privaatsuslõkse, kuid Carter oli skeptiline, et nad otsustavad lõpuks jäljendada sularaha suhtelist anonüümsust.

"Ükski valitsus ei kavatse seda meile anda, ükski CBDC plaan ei ole selles siiras... Selleks peame vaatama stabiilse mündi sektorit."

---

Saate igal õhtul oma postkasti saada päeva parimad krüptouudised ja ülevaated. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri nüüd.

---

Postitus Stablecoins on siiani krüpto tapjarakendus – lihtsalt mitte Terra ilmus esmalt Plokitööd.

• Münditark. Euroopa parim Bitcoini ja krüptobörs.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. TASUTA PÄÄS.
• CryptoHawk. Altcoini radar. Tasuta prooviversioon.
• Allikas: https://blockworks.co/stablecoins-are-cryptos-killer-app-so-far-just-not-terra/