Superfluid tagatis avatud rahanduses

Kuigi eelmine aasta oli avalike krüptoturgude jaoks raske, kulutasid andekad ja pühendunud meeskonnad selle pea alla, tarnides näiliselt mõnda tõeliselt avatud finantssüsteemi ehitusplokki. Sellest tulenevalt, kuigi 2017. aasta oli ICO aasta ja 2018. aasta jätkuva massilise privaatsete žetoonide müügi aasta, on 2019. aastast kujunemas Open Finance'i aasta.

Kõige olulisem on, Tootja2017. aasta lõpus turule tulnud süsteem on loonud süsteemi USD-des nomineeritud stabiilse mündi (DAI) vermimiseks, kasutades tagatud võlapositsioone (CDP). Süsteem on toiminud uskumatult hästi, kuna DAI säilitas sujuvalt dollari sidumise ja CDP-d neelasid üle 2% kogu ETH-st aasta jooksul, mil ETH langes oma kõigi aegade kõrgeimalt tasemelt koguni 94%.

Maker ei ole ainus viis krüptovara laenamiseks või laenamiseks. Dharma võimaldab kasutajatel taotleda või pakkuda laenu mis tahes ERC20 (asendatav) või ERC721 (mitteasendatav) vara jaoks, wxya võimaldab tuletisinstrumente ja pika/lühikese marginaaliga tehinguid ning SEGU pakub rahaturult laenamist/laenamist ETH, DAI ja veel peotäie žetoonide jaoks.

Detsentraliseeritud vahetuse (DEX) protokollid (nt 0x, Kyber), on nüüd funktsionaalsed, nagu ka kolmanda osapoole vahetused ja liidesed neile juurdepääsuks (nt Radarirelee, Lihtne vahetada), mis võimaldab mittehalduspõhise kauplemise muutuda elujõuliseks reaalsuseks, kuigi likviidsus on üldiselt puudulik. Novembris tuli turule uus täielikult ahelasisene DEX, mis võimaldab pakkuda likviidsust ja teenida tasusid automaatselt, kasutades põhimõtteliselt sama lähenemisviisi Bancor, kuid lihtsustatud, et eemaldada tarbetu märk. Tere, Lahutage!

Ja muidugi Augur tarniti oma kauaoodatud ennustusturu protokolli v1, mille jaoks mõlemad Loil ja Arvaja on hiljuti käivitanud tsentraliseeritud teenused, mis võimaldavad oluliselt täiustatud kasutuskogemusi.

Meil on nüüd (peaaegu) täielikult detsentraliseeritud võimalused krüptovarade laenamiseks, laenamiseks ja kauplemiseks, tuletisinstrumentide loomiseks mis tahes vara või sündmuse ümber ja isegi USD-des nomineeritud stabiilne münt, mis võimaldab riskivaba positsioone ja oluliselt täiustatud kasutuskogemust, ilma et peaksime seda kunagi puudutama. räpane, räpane fiat.

Üks Open Finance'i põhiprintsiipe on lubade puudumine. Aga kui väravavalvureid pole, siis kuidas saame olla kindlad, et laenuvõtja ei jäta laenu maksmata või et tuletisinstrument maksab välja nii, nagu ette nähtud?

Tagatis.

Lühidalt: tagatis on postitatud kindlustusvormina teistele süsteemis osalejatele, nii et teid võib usaldada teatud toimingute tegemisel, ilma et oleksite teada, kes te olete, kus te elate, kui pädev olete ja ja nii edasi. Kui teie tegevus on kunagi lähedal süsteemi kahjustamisele, käivitatakse teid automaatselt ja osa või kogu teie tagatis antakse üle vastutustundlikumatele isikutele.

Maker-süsteemis peate DAI-s dollarite laenamiseks lukustama rohkem kui 150% samaväärsest väärtusest ETH-s CDP-s. Kui teie tagatise suhe langeb kunagi alla 150%, sekkub "Jälgija" ja *POOF* – teie tagatis likvideeritakse laenu tagasimaksmiseks 13% trahviga. Compound ja Dharma kasutavad sarnaseid struktuure tagamaks, et laenuandjad ei peaks kartma, et laenuvõtjad ei maksa oma laene tagasi.

Loomulikult on avatud rahanduse ökosüsteemi ehitajad ja osalejad kaldunud arvama tagatisena kasutatavatest varadest kui varadest, mida kasutatakse tagatisena. Pärast laenu tagasimaksmist võidakse need varad lõpuks vabastada ja kasutada muudel eesmärkidel, kuid praegu on see nende raison d'être on tagatiseks.

Aga mis siis, kui see ei pea nii olema?

Praegu on Makeri CDP-des lukustatud üle 2 miljoni ETH, mis toodab umbes 78 miljonit DAI-d. See tähendab, et praeguste hindade juures ei ole enam kui pool CDP-de ETH-st isegi tagatise jaoks tehniliselt vajalik. See on täiesti surnud, ebaproduktiivne vara.

Sowmay JainAsutaja InstaDApp, hiljuti pakutud üleliigse ETH CDP-dest väljapühkimise protsessi automatiseerimine Compoundi rahaturuprotokolli, et teenida intressi (loomulikult automatiseeritaks ka ETH-i tagasi CDP-sse viimise protsess vastavalt vajadusele). See on suurepärane esimene samm, mida on suhteliselt lihtne rakendada, integreerides protokollid Maker ja Compound, nagu need praegu eksisteerivad.

Aga kuidas on lood ülejäänud ETH-ga, mis istub CDP-des, tagades, et nad täidavad minimaalse 150% tagatise nõuet? Miks ei võiks see olla ka liitrahaturul, mis on teistele laenamiseks kättesaadav ja teenida praegust 0.27% krediidi kulukuse määra?

Kuigi üks ETH ühik ei saa olla sõna otseses mõttes kahes kohas korraga (üks Bitcoini peamisi läbimurdeid oli "topeltkulude probleem), ei ole mingit põhjust, miks ei saaks Ühendusse sissemakseid teha "deposiidimärgi" lepingu kaudu, mis väljastab samaväärse arvu "Compound ETH" või cETH (või cDAI, cREP jne) ERC20 märke. Neid cETH-märke saab alati 1:1 lunastada ühendis sisalduva ETH eest. Ryan Sean Adams juhib tähelepanu sellele, et sama lähenemisviisi võiks tulevikus kasutada ka basseinide loomine panustatud ETH-ga.

Arvestades seda usaldusväärset läbipaistvat alust, üks kord Mitmepoolne Dai tarnitakse, pole raske ette kujutada, et cETH-i võiks lisada Makeri toetatud tagatise tüübina. Eelkõige kui spekuleeritakse, et suur osa Maker'i tegevusest on täna ajendatud ETH omanikest, kes soovivad finantsvõimendusega pikaks ajada, on loogiline, et nõudlus on ka tagatiseks oleva ETH pealt intressi teenimiseks.

cETH on üsna lihtne näide likviidsest tagatisest, aga mis siis, kui likviidset tagatist kasutataks tegelikult… likviidsuse tagamiseks?

Uniswap on täielikult ahelasisene detsentraliseeritud vahetus. Tellimusraamatu haldamise asemel kasutab Uniswap likviidsuskogumeid ja automaatset turutegijat, et määrata kindlaks varaga kaubeldava hinna eest. Kui soovite pakkuda börsile likviidsust ja teenida proportsionaalse osa 0.3% tasust, mida võetakse iga tehingu eest antud varapaari vahel, deponeerite lihtsalt samaväärse summa ETH ja vastava ERC20 märgi. (Kui soovite Uniswapi kohta põhjalikumat selgitust, vaadake Cyrus Younessi'S suurepärane ülevaade.)

ETH/DAI paar on praegu Uniswapi suuruselt teine ​​likviidsuskogum. Mõlemad varad on saadaval ka Compoundis. Kõigil, kes pakuvad Uniswapis ETH/DAI likviidsust, oleks tore teenida ka oma varadelt intressi, kui need on samaaegselt Compoundis laenuks saadaval. Jällegi, cETH-tüüpi trikk töötaks siin poole võrrandi (cDAI) jaoks, kuid tundub, et selle võimalikuks muutmiseks on võimalik teha kahe protokolli otsesem integreerimine või ümberkirjutamine.

Uniswapi teine ​​trikk, mis kindlasti töötab, on likviidsuspaari enda kasutamine tagatisena (nt ETH/DAI, erinevalt selle paari varadest, ETH ja DAI). Mida see tähendab? Noh, kuigi enamik Ethereumi rahakotte ei näita neid vaikimisi, on iga kord, kui hoiustate likviidsust Uniswapi kogumisse, teie osa sellest kogumist tegelikult esindatud ERC20 žetoonidega.

Iga süsteem, mis on valmis tagatiseks aktsepteerima mõlemat ETH/XYZ paari vara, peaks olema valmis aktsepteerima ka vastavaid Uniswap-kogumi aktsiaid tagatisena. Uniswapi automatiseeritud turutegija funktsioon tagab, et ETH/XYZ-i kogumi aktsia koguväärtus ei lange kunagi rohkem kui kumbki neist kahest varast. Tegelikult, kui kõik muu on võrdne, tõuseb ETH/XYZ-i kogumi aktsiate väärtus aja jooksul, võttes aluseks kauplemistasudest saadava tulu, mis lisatakse likviidsuskogumile.

Ennustan, et Uniswapi fondi aktsiaid kasutatakse miljonite dollarite laenude tagatisena kuude, mitte aastate pärast.

Igaüks, kes on kursis peamiste maaklerteenuste maailmaga, tunneb eelmistes osades kirjeldatud protsessi kohe ära kui ümberhüpoteekimine: laenuandja, kes võtab laenuvõtja poolt tagatiseks seatud vara ja kasutab sama vara tagatisena teise laenu võtmiseks. Välja arvatud sel juhul, võime näha tagatisega tagatist tagatisena tagatisena … ja nii edasi ja nii edasi. Oy.

See loob ahelaga seotud olukorra: kui ahela mis tahes lülis esineb rike, ebaõnnestuvad ka kõik ahelas allpool olevad varad, kuid kõik, mis asub kõrgemal (st algsele alustagatisele lähemal), peaks olema korras.

Siiski on äärmiselt ebatõenäoline, et see tagatisahel luuakse korralikult serialiseeritud viisil. Kõik olemasolevad tõendid viitavad sellele, et finantsinsenerid viilutavad, kangutavad, segavad ja heidavad iga mõeldava vara igas mõeldavas kombinatsioonis, et luua uusi tooteid, mida nad saavad üksteisele või pesemata massidele müüa. Tõenäoliselt näeb see lõpuks välja selline:

Kas see on tõesti halvem kui pärand finantssüsteem? Ilmselt mitte. Tehniliselt oleks see kõik avalikult vaadatav ja auditeeritav, mitte peidetud kinniste uste ja arusaamatute juriidiliste lepingute taha. Meie peaks suutma välja töötada süsteeme riskide jälgimiseks ja kvantifitseerimiseks, kui kõik on omavahel seotud avalike pearaamatute ja muutumatute automatiseeritud lepingute kaudu. Meie peaks suutma ise reguleerida, kehtestada mõistlikud standardid ja keelduda suhtlemast lepingute/protokollidega, mis ei nõua konservatiivseid marginaale ja tagavad, et tagatisahel ei ulatuks paari kihi võrra sügavamale.

Kuid arvestades seda, mida me inimloomusest teame, kas arvate tõesti, et näitame üles vaoshoitust, kui on olemas võimalus teenida lisatulupunkti või maksta veidi madalamat laenuintressi?

Selles kõiges on midagi vaieldamatult köitvat. Kui varasid saab korraga jaotada mitmeks otstarbeks, peaksime nägema rohkem likviidsust, madalamaid laenukulusid ja tõhusamat kapitali jaotamist. Enamik ehitajaid, kellega olen kohanud Open Finance'i protokollide ja rakenduste kallal töötamist, ei otsi võimalusi, kuidas paar lisabiti välja väänata (baaspunktid, mitte Bitcoini parendamise ettepanekud… vabandust) süsteemist välja; nad püüavad luua tööriistu, mis lõppkokkuvõttes muudavad kõik mõeldavad finantsvarad, -teenused ja tööriistad avatud lähtekoodiga tarkvara kaudu kättesaadavaks iga planeedi inimese telefonis. Võib-olla ei jõua me kunagi selleni, aga kui see tööstusharu areneb ülikiiresti, siis kui see kõik on kohutav idee, saame vähemalt sellest aru, kuigi ikkagi on vaid paar miljonit nohikut kaotamas. särgid, selle asemel, et põhjustada kogu globaalse finantssüsteemi kokkuvarisemist ja põlemist.

Samal ajal: ülivedelik tagatis, keegi?

Source: https://tokeneconomy.co/superfluid-collateral-in-open-finance-8c3db15efac?source=rss—-fbbd350c08fc—4