Terra võib jätta sarnase regulatiivse pärandi Facebooki Kaalude omale

Ameerika Ühendriikide Esindajatekojas esitati uus stabiilsete müntide seaduseelnõu määrata kaheaastane keeld uuel algoritmiliselt seotud stablecoins nagu TerraUSD (UST).

Kavandatav õigusakt eeldaks, et rahandusministeerium viiks koostöös Ameerika Ühendriikide Föderaalreservi, Valuutakontrolli büroo, Föderaalse Hoiuste Kindlustuskorporatsiooni ning Väärtpaberi- ja Börsikomisjoniga läbi UST-ga sarnase stabiilsete müntide uuringu.

Algoritmiline stabiilne münt on digitaalne vara, mille väärtust hoiab algoritm stabiilsena. Kuigi algoritmiline stabiilne münt on seotud reaalse vara väärtusega, ei ole seda tagatud.

Stabiilmüntide arve on olnud töös juba mitu kuud ja on mitmel korral viibinud. Rahandusminister Janet Yellen on seda teinud tsiteeris korduvalt Terra kokkuvarisemist kui nõuda krüptoruumi suuremat reguleerimist.

Terra ökosüsteemi rike, mis sai alguse selle algoritmilise stabiilse mündi UST lahtisidumisest, pühkis lõpuks välja 40 miljardi dollari suuruse ökosüsteemi. See tõi kaasa krüptonakkuse, mille tulemusena kaotas krüptoturg paari nädalaga peaaegu triljoni dollari väärtuses turuväärtust.

Turud ei ole veel nakkusest toibunud ja Terra kokkuvarisemine heitis kindlasti varju algoritmiliste stabiilsete müntide tulevikule ja sai kuumaks teemaks kriitikute jaoks, sealhulgas teatud poliitikakujundajate jaoks, kes on seda kasutanud krüptovaluutade rangemate poliitikate propageerimiseks. Üks selline näide on viimane ettepaneku eelnõu selliste stabiilsete müntide ajutise keelustamise kohta. Praeguse seaduseelnõu kohaselt oleks uute "endogeenselt tagatisega stabiilsete müntide" emiteerimine või loomine ebaseaduslik.

Ettepaneku eelnõu tekitas Crypto Twitteris vastakaid emotsioone. Kuigi mõned turu vaatlejad kutsutud see on hea mõte, mis aitaks vältida selliseid kokkuvarisemisi, teised arvasid, et Terra fiasko on tööstuse aastate võrra tagasi lükanud. Viidates kaheaastasele ajutisele keelule, andsid mõned mõista, et kuigi algoritmilised stabiilsed mündid ei pruugi olla süüdlased, on Terra meeskonna täitmine heitnud varju kogu algoritmiliste stabiilsete müntide tööstusele. 

Do Kwon seadis paljuski krüptoruumi aastate võrra tagasi. Enamik Terra fänne ei saa isegi aru, et "detsentraliseerimise maxi" mäng oli puhas LARP – Terra oli üks tsentraliseeritumaid L1-sid ja UST peamine toetus (3 miljardit dollarit BTC-s) istus ühe mehe rahakotis ilma järelevalveta. https://t.co/MJ2c7U1kgJ

- FatMan (@FatManTerra) September 21, 2022

Rääkides Terra nakkuse mõjust stabiilse mündi regulatsioonile, ütles riskiseireteenuse pakkuja Merkle Science tegevjuht Mriganka Pattnaik Cointelegraphile, et regulaatorid peavad võtma laiema lähenemisviisi kui ajutise keelu kehtestamine. Ta usub, et kõigi algoritmiliste stabiilsete müntide ühendamine ja nende üldine keelustamine takistab innovatsiooni, öeldes:

"Terra kokkuvarisemise ja selle tekitatud lainetusefekti valguses peavad algoritmilised stabiilsed mündid taastama nii reguleerijate kui ka tarbijate usalduse. Reguleerivad asutused võivad nõuda osaliselt tagatisega mudeleid, kehtestada läbipaistvusstandardid ja nõuda, et emitendid esitaksid valged paberid, milles rõhutatakse, kuidas nende konkreetne stabiilsemüntide pakkumine toimib, selle tööstruktuur, rahapaja ja -põletusmehhanism ning algoritm, mida nad väärtuse säilitamiseks kasutavad, pakkumisega kaasnevad ainulaadsed riskid ja analüüsige, kas sellel võib olla potentsiaalne edasikanduv mõju laiemale finantsstabiilsusele.

Oluline on mõista, et isegi algoritmiliste stabiilsete müntide puhul on väiksemaid kategooriaid, näiteks rebase, seigniorage ja murdosa algoritmilised stabiilsed mündid. Teine vertikaalne aspekt, mida siinkohal arvesse võtta, on asjaolu, et algoritmilised stabiilsed mündid on oma olemuselt detsentraliseeritud – seetõttu on nende keelustamist raskem jõustada. 

Patnaik lisas, et on ebaproduktiivne hoida kinni arusaamast, et detsentraliseerimine ja regulatiivne kontroll ei saa kunagi olla kooskõlas. Kõige ennetavam asi, mida stabiilsemüntide emitendid saavad teha, on "kokku tulla ja pakkuda tehnilisi lahendusi algoritmiliste stabiilmüntide regulatiivsetele probleemidele".

Bostoni turvamärgibörsi strateegiliste partnerluste direktor Jay Fraser selgitas, kuidas Do Kwoni tegevust ja turundustaktikat süüdistati halbade ajakirjandusalgoritmiliste stabiilsete müntide pärast, mis hiljem saadi, öeldes Cointelegraphile:

"Küsimus on selles, kuidas Do Kwon nii Terrat turustas kui ka selles, kuidas ta kasutas kasutajate vahendeid kokkuvarisemise ajal ja pärast seda. Kui enne kokkuvarisemist ja selle ajal oleks kehtinud hea regulatsioon, oleks osa sellest hõlmanud selgemat sõnumit riskide kohta, mis on seotud raha investeerimisega testimata tehnoloogiasse. Ma arvan, et paljud investorid ei olnud riskidest teadlikud.

Ta lisas, et Terra kokkuvarisemine loob pretsedendi, et teised detsentraliseeritud finants- ja krüptoinvestorid oleksid läbipaistvamad, ning "kehtestatakse eeskirjad tagamaks, et kehvad tavad ei mõjuta tarbijaid ja investoreid."

“Kaalude hetk” algoritmiliste stabiilsete müntide jaoks

Terra stablecoini projekt meenutab mõneti Facebooki, praeguse Meta stablecoini projekti Libra saatust, mis hiljem sai nimeks Diem. Sotsiaalmeedia hiiglane osales krüptoruumis 2019. aastal, kui teatas oma plaanist tuua turule universaalne stabiilne münt, mille kasutuselevõttu oleks suurendanud Facebooki suhtlusrakenduste ja -teenuste, sealhulgas Instagram ja Whatsapp. 

Stabiilne münt pidi olema seotud valuutakorvi väärtusega, mis sisaldas USA dollarit, Suurbritannia naela, euro, Jaapani jeeni, Singapuri dollarit ja mõningaid lühiajalisi varasid, mida üldiselt peetakse raha ekvivalendiks.

Facebook registreeris projekti Šveitsis ja lootis mitme riigi regulatiivsest järelevalvest mööda minna, kuid ebaõnnestunult. Facebook seisis silmitsi reguleerivate asutuste viivitamatu tagasilöögiga kogu maailmas ja asutaja Mark Zukerberg seisis silmitsi sellega seoses isegi mitmel kongressi kuulamisel. Nime muutmine Diemiks ei aidanud sellele palju kaasa ja projekt oli lõpuks valmis suletakse 2022. aasta jaanuari lõpuks.

Sarnaselt õnnetu Diem/Libra ettevõtmisega sundis Terra 40 miljardit dollarit maksvate ökosüsteemide lagunemine regulaatoreid ilmutama huvi tärkava tööstuse vastu ja sundis isegi mitmeid regulatiivseid muudatusi.

Nii nagu Kaalud sundis seadusandjaid ärkama digiajastul raha emiteerivate eraettevõtete tegelikkusele, on Terra pannud seadusandjad lähemalt uurima, kes saab stabiilne münte emiteerida, avades väravad pankadele ja teistele finantsasutustele, et tekkivas rahas osaleda. krüptoturg.

Krüptovahetusplatvormi Gate.io ülemaailmne kommunikatsioonijuht Dion Guillaume ütles Cointelegraphile, et Terra oli stressitest, millest võib tööstusele kasu olla:

"See oli kindlasti tohutu stressitest. Siiski arvan, et lõpuks läheb see paremaks. Esiteks peavad krüptokasutajad teadma, et kui keegi pakub teile pööraselt suuri tootlusi, toimub taustal midagi kahtlast. Lisaks peavad projektid teadma, kuidas seada prioriteediks pikaajalisi eesmärke lühiajalistele naudingutele. Näiteks on paljud analüütikud juhtinud tähelepanu Terra UST stablecoini puudustele. Kapitalitõhusa, detsentraliseeritud stabiilse mündi loomine on võimatu, kuid kasutajad jätkasid Terra kasutamist ja projektid jätkasid sellele tuginemist. Loodame, et tööstus võtab sellest tagasilöögist õppetunni.

Fireblocksi õigus- ja vastavusametnik Jason P. Allegrante selgitas, et sarnaselt sellele, mida Diem tegi regulaatorite heaks, on Terra ebaõnnestumine kiirendanud Kongressi paljulubava kahepoolse seaduseelnõu koostamist. Ta ütles Cointelegraphile:

„Tagantjärele näeme, et see kiirendas Kongressi poolt väga paljutõotava kahepoolse seaduseelnõu koostamist, millega kehtestatakse stabiilse mündi seadusandlus, normaliseerides oluliselt tööstuse protsessi. See ei ole mitte ainult otsene vastus Terra kokkuvarisemisele, vaid ka mõju on muutev, pakkudes selgust stabiilsete müntide regulatiivsete klassifikatsioonide kohta, millises koguses ja kvaliteedis neid reserveerida, kuidas neid muude varadega tagatakse ja nii edasi. 

Ta lisas, et Terra kokkuvarisemise kogemus vallandab innovatsiooni tõelistes stablecoin-toodetes ja lõpuks "ajendab organisatsioone ja üksikisikuid järgmistel aastatel krüptovaluutadesse ja nendega seotud tehnoloogiatesse investeerima."

Terra kokkuvarisemine võis kaasa tuua krüptonakkuse, kuid see lõi stabiilse münditööstuse jaoks veelahe. See on sundinud poliitikakujundajaid vaatama laiemat pilti ja leidma paremaid viise tarbijate kaitsmiseks. Samuti on see äratanud poliitikakujundajate huvi tööstuse erilise ja keeruka olemuse vastu ning pannud nad mõistma, et ühine poliitika ei tööta kogu tööstuse jaoks.