Börsisõda: FTX seisab silmitsi likviidsuskriisiga

Allpool on väljavõte Bitcoin Magazine Pro hiljutisest väljaandest, Bitcoini ajakiri esmaklassiliste turgude uudiskiri. Et olla esimeste seas, kes saab need ülevaated ja muud ketisisesed bitcoini turuanalüüsid otse teie postkasti, Telli nüüd.

In "Mida suuremad nad on”, arutasime lühidalt Alameda Researchi bilansi üksikasju ja tõstsime esile mõned küsimused, mis puudutavad nende varade hulgas olevate finantstehingute maksu žetoonide hulka.

Lühidalt, CoinDesk paljastas, et FTX kaasasutaja Sam Bankman-Friedi kaasasutaja Alameda Researchi omakapitali netokapitalist on suur osa seotud FTX kohaliku börsi märgiga. 

Ei läinud kaua, enne kui sellest sai ülejäänud turul palju suurem tehing Binance'i tegevjuhi CZ-ga, eile avalikkusele rääkides et Binance kavatses kogu oma finantstehingute maksu osaluse oma raamatupidamisest likvideerida (umbes 580 miljonit dollarit selle kirjutamise ajal). 

Alameda Researchi tegevjuht, Caroline Ellison, vastas järgmisega:

Need kommentaarid koos FTX ja Alameda Researchi juhtide vastustega on tekitanud turul kaks reaktsiooni:

1. Pank töötab FTX-platvormil asuvate varade peal.
2. Spekulantide avalik huvi finantstehingute maksu märgi väärtuse vastu on plahvatuslik.

Olenemata sellest, kas see on strateegiline või mitte, on FTX üks Binance'i suurimaid konkurente. Vaid ühe päevaga käivitasid need kommentaarid ja Binance'i finantstehingute maksu osaluse müük teist ja kolmandat järku mõjude ahela. Kõige olulisem on kujunemas paanikalaine, mis seab kahtluse alla nii FTX kui ka Alameda Researchi maksevõime. Selle tulemusena oleme näinud, et viimase nädala jooksul lendas teadaolevatelt FTX-i ja Alameda aadressidelt välja ligi 1 miljard dollarit varasid ja märgiväärtusi. See andmed koostati Larray Cermak, The Blocki uurimisosakonna asepresident.

Sam Bankman-Fried vastas täna varahommikul, et proovida rahustada turge ja FTX-i kliente. Ta tõstis esile platvormi võimet katta kõik klientide osalused, samuti selle liigset sularahapositsiooni. Bankman-Fried reageeris ka klientide FTX-ist väljamaksete vähenenud tempole.

Siin on turul laiem risk, kuna näeme, et Alameda vabastab palju muid positsioone žetoonide ja bitcoinide vahel, mida kasutatakse täiendava kapitali kogumiseks. Ärge unustage, et see duo on üks kõige olulisemaid institutsioone selles ruumis, eriti kui tegemist on turutegemise ja kogu turu likviidsuse pakkumisega. Oleme alles algusjärgus selle osas, mis siin välja võib tulla.

Suur küsimus

Kaks asja, mis pole teada ja jäävad suurimateks küsimusteks, on:

1. Millised on Alameda kohustused, mis valuutas ja kellelt laenatakse?
2. Kas FTX-l on Alamedaga märkimisväärne osapoolte kokkupuude, arvestades ettevõtete väga lähedasi ja sageli läbipaistmatuid suhteid üksteisega.

FTX-i kasutajate väljamaksete kiire kasv peegeldab mõlema küsimuse vastuste ebakindlust.

Teise küsimusega seoses ei tekita Alameda eileõhtune rahakotiliikumine kindlasti usaldust. 

Spekulatiivne rünnak

Oluline on meeles pidada, et me ei pruugi Alameda rahaliste vahendite täpseid tingimusi teada. Siiski oleme näinud nende otsustavust kaitsta 22 dollari taset ja selle tähtsust järgmises tabelis. See annab muutujate tugeva liitumise.

Alamedal ei oleks tõenäoliselt sellist huvi seda taset kaitsta, kui seda ei kasutataks. Vastasel juhul laseksid nad turul langeda nii palju kui tahab ja omandaksid lihtsalt finantstehingute maksu madalama hinnaga.

Kui Alameda on oma finantstehingute maksu positsiooni tagatiseks andnud, pole suuri ostjaid, kes oleksid ostupoolseks likviidsuseks.

Nagu teatas Dirty Bubble Media, näeb FTX-i ja FTT-märgi vaheline dünaamika kohutavalt sarnane Celsiuse võrgu ja selle märgi CEL-iga.

Näib, et vaatame klassikalist spekulatiivset rünnakut. Alameda (ja turu üldiselt) parim juhtum on see, et kohustusi on alates teise kvartali lõpust oluliselt vähendatud ja nad ostavad lihtsalt oma märgi, et turgu usaldust tekitada.

Meie arvates on see ebatõenäoline. Usume üha suurema kindlustundega, et käimas on palju olulisem lahing ja finantstehingute maksu vahetuskurss on Alameda maksevõime küsimus. 

Viimane märkus:

Tööstuse titaanid on alustanud võitlust. See, mis sai alguse passiiv-agressiivsetest kommentaaridest sotsiaalmeedias, on muutunud otseseks turupõhiseks finantssõjaks. Samal ajal kui Alameda üritab FTX-i vahetusmärki FTT-d kaitsta oma vaba kapitaliga, näib CZ hetkest rõõmu tundvat, kuna spekulandid kuhjavad raha, suurendades seega survet vahetuskursi langusesse.

Praeguse seisuga on meil Alameda finantsseisundi kohta rohkem küsimusi kui vastuseid.

Asjakohased varasemad artiklid: