SECi esimene NFT jõustamisaktsioon: SEC V. Mõjuteooria

Taasavaldanud Platon

järgijaid: 0

Võtmepunktid

28. augustil 2023 esitas SEC meediaettevõttele Impact Theory, LLC NFT-de müügi kaudu tasu registreerimata väärtpaberipakkumise eest. See on esimene kord, kui SEC on algatanud täitemenetluse, mis hõlmab NFT-de müüki registreerimata väärtpaberitena. See võib anda märku SEC-i uutest jõupingutustest viia viimastel aastatel plahvatuslikult populaarseks saanud NFT-turg oma jurisdiktsiooni alla.
Lepingu osana nõustus ettevõte maksma 6.1 miljonit dollarit eraldumise ja trahvidena. Ettevõte võttis samuti kohustuse võtta mitmeid tähelepanuväärseid kohustusi, sealhulgas hävitada tema kontrolli all olevad allesjäänud NFT-d ja vaadata läbi NFT-de koodeks, et vältida edaspidi litsentsitasusid järelturu tehingutelt. Leping ei sisalda pettuse tunnistamist.
Kaks volinikku esitasid kokkuleppele kirjaliku eriarvamuse ja julgustasid SEC-i andma turule paremaid juhiseid NFT reguleerimise kohta.

Tellimus

Esmaspäeval, 28. augustil 2023 teatas USA väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) sisenes kokkuleppele (“korraldus”) meedia- ja meelelahutusettevõtte Impact Theory, LLC-ga, süüdistades teda väärtpaberiseaduse paragrahvi 5 rikkumises seoses “KeyNFT-de” registreerimata müügiga.1 Mõjuteooria pakkus kolme mitteasendatavate žetoonide (NFT-de) "taset": "Legendaarne", "Heroic" ja "Relentless" ning iga KeyNFT sisaldas digitaalset graafikat, mis sisaldas nelja (50 võimalikust) sümboli kombinatsiooni.2 Korraldus ei anna üksikasju selle kohta, kas KeyNFT-del on kogumisobjektide atribuudid – NFT-de tüüpiline omadus. Pigem viitab SEC KeyNFT-dele kui "väidetavatele NFT-dele", mis näitab, et KeyNFT-d võivad vormilt erineda teistest turul olevatest NFT-dest.3

SEC leidis, et Impact Theory müüs KeyNFT-d investoritele üle Ameerika Ühendriikide, kogudes NFT-de eest vastutasuks ligikaudu 30 miljonit dollarit Ethereumi. Leping on tähelepanuväärne, kuna see tähistab esimest korda, kui NFTd leiti kui "investeerimislepinguid" ülemkohtu poolt kohtuasjas SEC vs. WJ Howey Co., 328 US 293 (1946) sätestatud testi alusel.4 Howey testi kohaselt on investeerimisleping mis tahes "leping, tehing või skeem, mille kohaselt isik [1] investeerib oma raha [2] ühisesse ettevõttesse ja [3] on sunnitud ootama kasumit [4] ainult oma jõupingutustest. promootor või kolmas osapool."5

Tellimus tsiteeris enam kui tosinat Impact Theory avalikku avaldust, et toetada oma järeldust, et KeyNFT-d rahuldasid Howey testi kõiki elemente. Näiteks leidis SEC, et:

1. element: raha investeerimine ettevõttesse. Investorid mõistsid, et KeyNFT-de ostmisega investeerisid nad Impact Theory äri. Impact Theory teatas oma kavatsusest saada "järgmiseks Disneyks", öeldes potentsiaalsetele investoritele, et KeyNFT-de ostmisel oli neil samaväärne võimalus saada "Disneysse, kui nad tegid Steamboat Willie't".6
2. element: ühine ettevõte. Impact Theory jagas avalikult oma seisukohta, et KeyNFT investorid, Impact Theory ja Impact Theory asutajad saavad kõik "rikastumaks" ja et nende potentsiaalsed kasumid on "kõik omavahel seotud".7
3. element: kasumiootus. Ettevõtte ning KeyNFT-de potentsiaalsete ja tegelike ostjate avaldused näitasid, et nad uskusid selgelt, et KeyNFT-de ostmisel on "mõistlik kasumiootus". Näiteks väitsid investorid, et KeyNFT-de ostmise põhjus oli tulevase kasumi ootus, mis on võrdne "Disneysse, Call of Dutysse ja YouTube'i korraga investeerimisega" või "20 $ [sic] andmisega Mark Zuckerbergile tema ühiselamus. .”8
4. element: ettevõtte jõupingutustest saadud kasum. Mõjuteooria ütles investoritele, et KeyNFT-de väärtus tuleneb ettevõtte jõupingutustest ja et ta kasutab KeyNFT-i pakkumisest saadavat tulu "arendamiseks", "meeskonna suurendamiseks" ja "rohkemate projektide loomiseks".9

Enne kokkuleppe sõlmimist ostis Impact Theory parandusmeetmete raames investoritelt tagasi umbes 7.7 miljoni dollari väärtuses KeyNFT-sid.10 Ja osana kokkuleppest nõustus Impact Theory maksma lisaks 5.6 500,000 dollari suuruse trahviga täiendavalt ligikaudu XNUMX miljonit dollarit lahkumis- ja eelotsuseintressi. Täiendava parandusmeetmena on Impact Theory võtnud endale kohustuse "hävitada" kõik tema kontrolli all olevad KeyNFT-d ja astuda samme tagamaks, et ta ei saaks tulevikus nende NFT-de järelturu tehingutest tulenevaid litsentsitasusid.11

Volinikud Hester Peirce ja Mark Uyeda lahkarvamused Howey testi rakendamisele KeyNFT-dele. Eriarvamus esitas üheksa küsimust, mis olid seotud SEC-i otsusega kehtestada täitemenetluse kaudu kohtualluvus NFTde üle. Volinikud nõustusid, et KeyNFT-de ümber leviva reklaami pärast oli õigustatud mure, kuid leidsid ka, et see "ei olnud piisav alus asja [SEC-i] jurisdiktsiooni alla viimiseks". Volinikud väitsid: "Me ei võta rutiinselt täitemeetmeid inimeste vastu, kes müüvad kellasid, maale või kogumisesemeid, koos ebamääraste lubadustega brändi üles ehitada ja seeläbi nende materiaalsete esemete edasimüügiväärtust suurendada." Volinikud märkisid lisaks, et esimese NFT-lahendusena tekitas see täitemenetlus palju keerulisi küsimusi. Eriarvamuse seisukohalt oleks „[k]omisjon pidanud nende küsimustega juba ammu maadlema ja pakkuma juhiseid, kui NFT-d esimest korda levima hakkasid.”