Tokeniseeritud kinnisvararegistrid tagatisena

Nolan Reynolds Internationali (NRI) kinnisvaraprojekt, millel on enam kui 130-aastane kommertskinnisvara arendamise ja haldamise ajalugu, on esitanud väärtpaberi- ja börsikomisjonile (SEC), et registreerida tokeniseeritud aktsiad.

Projekt hõlmab Miamis asuvat Thesis hotelli, 245-toalist hotelli, kus on 8,000 ruutjalga koosolekuruumid ja kolm restorani: Mamey, Mamey on Third ja Orno.

See hõlmab ka 204 elamukorterit, ligikaudu 30,000 636 ruutjalga täiendavat kaubanduspinda ja XNUMX-kohalist parkimismaja.

Taotluses väidavad nad, et alustasid 85,000,000. aasta juulis kuni 2021 XNUMX XNUMX dollari suuruse usaldusühingu osaku (edaspidi "OP osakud") pakkumist. See piirdus ostjatega, kes vastasid akrediteeritud investorite määratlusele.

„Iga OP Osak on konverteeritav üheks Ettevõtte lihtaktsiaks, mida võib juhul, kui Ettevõte edukalt rajab vajaliku infrastruktuuri, esitada digitaalsete väärtpaberitena (jaotatud pearaamatuaktsiad), mis on tähistatud NRI kinnisvaraturbe märgidena ( "Turvamärgid")," nad ütlema.

Turvamärki kirjeldades ütlevad nad, et see on jagatud kolmeks erinevaks kihiks.

„Esimene kiht on avalik plokiahela võrguprotokoll ja infrastruktuur, nagu Avalanche, Ethereum või muu esimese kihi avalikud plokiahelad, mille peale arendatakse välja vahetatav digitaalse väärtpaberi märgi.

Esimese kihi digitaalne turvamärk on programmiliselt seotud XDEX-iga, privaatse piiratud juurdepääsuga ettevõtte teise kihi hajutatud pearaamatu plokiahela platvormiga, mida haldab edastusagent ja mis toimib sõltumatu registreerimis- ja auditeerimisvõrgu süsteemina, mis on loodud täpsuse, funktsiooni ja vastavuse suurendamiseks. esimese kihi avalik võrk.

Esialgu ütlesid nad, et kasutavad börse nagu Securitize Markets, tZERO või INX, kuid kauplemiseks noteerivad nad end Templum Marketsis, mis hõlbustab alternatiivsete erakapitali noteeringute paigutamist.

See näib olevat pigem traditsiooniline börs, kus LedgerLab LLC tegutseb väärtpaberite ülekandeagendina turvamärkidega esindatud lihtaktsiate puhul. Nad ütlesid:

„Nagu praegused kapitalituru kauplemisjärgsed arveldusprotsessid, teavitab maakler-diileri ja/või börsiplatvorm ülekandeagenti registreerimiseks ootel olevast arveldamisest, kui väärtpaberiluba väljastatakse ja seejärel kaubeldakse järelturgudel.

LedgerLab registreerib tokeniseeritud aktsiate ülekandmise, kasutades 10XTS tarkvaraplatvormi tehnoloogiat XDEX, mis on eraldiseisev ja eristub teistest ettevõtte platvormidest ja muust avalikust plokiahelast või sarnasest tehnoloogiast.

See muudab selle märgi palju keerulisemaks ja piiratumaks, kui oleme harjunud. Te ei saa seda lihtsalt näiteks Uniswapis loetleda või lihtsalt soovi järgi üle kanda.

Selle asemel peate minema läbi kolmandate osapoolte, antud juhul LedgerLabi, kõigi probleemidega, mis võivad kaasa tuua, kuna peate kolmandat osapoolt usaldama ja puutute kokku vastaspoole riskidega.

Need põhimõttelised piirangud ja see, mida me võime nimetada katseteks plokiahela paberistamiseks, kus eelmisel sajandil paberipõhiseks kaubanduseks loodud süsteeme rakendatakse algselt digitaalsele kaubandusele, on üks peamisi põhjusi, miks tokenprojektid keelduvad SEC-is registreerimast.

Sest nagu sellest projektist näeme, võetakse selle käigus välja kõik, mis märgist märgiks teeb.

Token ei saa olla plokiahelas tasuta, see tuleb aheldada teise kihina, kus on range kontroll ja kus avalik, globaalne, lubadeta ja kõigile juurdepääsetav osa on eemaldatud.

Jättes teile lõpuks paberaktsia, mis sel juhul on märgi mõte?

See projekt on siiski tähelepanuväärne selle poolest, et oli üks esimesi, kes proovis SEC-nõuetele vastavat tokeniseerimist, kuid lõpptulemus on see, et see pole enam päris token.

Seda seetõttu, et SEC-l on palju nõudeid, mis pabersüsteemis on täiesti mõistlikud.

Näiteks aktsiate võltsimise vältimiseks oli vanasti nii, et saad paberkandjal oma nimega tõendi ja emitendil on sinu nimi aktsiate registris, nii et kui lähed aktsiat lunastama, ta kontrollib registrit ja kõik on korras või mitte.

Selle aktsia ülekandmiseks peate minema tagasi selle emitendi juurde ja rääkima talle, et maaklerid võtavad selle protsessi üle, kui see laienes.

Seega ütleb seadus nüüd, et teil on vaja aktsiate registrit ja selle ülekandmise protsessi jaoks on lugematu arv nõudeid mitmel põhjusel, sealhulgas võltsimise vältimiseks.

Plokiahel asendab seda kõike. Plokiahel ise on register. Plokiahel ise hoiab ära võltsimise. Plokiahel ise tagab, et ülekanded on kehtivad ja kehtivad aktsiad.

Vanade seaduste ja nõuete rakendamine plokiahelale tekitab seega põhimõttelise konflikti, mis on vastuolus, sest need seadused on loodud täiesti erineva tehnoloogia jaoks: paberi jaoks.

See katse sellesse kasti mahtuda on just toonud kaasa plokiahela muutumise 19. sajandi tehnoloogiaks, mida see muidugi pole.

Investeeringu vaatenurgast näib see projekt olevat kasumlik, kuna 8.4. aasta II kvartali kogutulu oli 2 miljonit dollarit ja kulud samas kvartalis 2022 miljonit dollarit.

Samuti pole see esimene projekt, mis üritab järgida SEC-i nõudeid. Need kõik on aga sümboolse aspekti osas kõrvale jäänud, sest ilma plokiahela ainulaadsete omaduste arvestamise nõudeid värskendamata tähendab nende järgimine lihtsalt plokiahelate kustutamist.

Seda on teada juba vähemalt 2018. aastast, mil tööstuse esindajad ütlesid SEC-ile, et nad ei mahu kasti, kuid SEC nõudis ja nõuab siiani, et plokiahel peab mahtuma paberkarpi.

Mõned näevad seda katsena kaitsta panku ja teisi turgu valitsevaid operaatoreid konkurentsi ja häirete eest, seades tõkkeid ja nõudeid, mida ei ole võimalik täita.

Ometi on tööstus laiemalt SEC-i ignoreerinud või võitleb nendega kohtus, sest järgimine tähendaks plokiahela hävitamist, innovatsiooni tapmist ja tagasimineku möödunud sajandisse, mis teeb tööstuse otsuse üsna lihtsaks, eriti kuna SEC ei ole soovinud mingil viisil probleeme lahendada.