USD/JPY: JPY langes järsult, jättes tähelepanuta võimalust, et BoJ võib muutuda kulllikumaks – MarketPulse

• Hiljutine USD/JPY tõus on jätnud tähelepanuta fundamentaalnäitajad (Jaapani suurim palgatõus viimase 33 aasta jooksul) ja BoJ-i uudistevoogusid.
• Praegune JGB tulukõveratel näha olev karu järsem trajektoor võib viidata hiljutise JPY nõrkuse väärhinnangule.
• Jälgige peamist lühiajalist takistust 149.50 USD/JPY-l, kuna BoJ rahapoliitilise otsuse tulemus on homme, 19. märtsil.

See on meie eelmise aruande järelanalüüs, "USD/JPY: kõik pilgud on Jaapani põhiinflatsioonil homsel" kuupäevaga 26. veebruar 2024. Klõpsake siin kokkuvõtteks.

USD/JPY hinnamuutused on reageerinud negatiivselt täpselt alla 150.70 võtmetakistust, nagu meie eelmises analüüsis rõhutati, ja langenud -435 pipi/-2.9%, trükkides hiljutise päevasisese madalaima taseme 146.48. märtsil 8.

Pärast seda on USD/JPY tõusnud kõrgemale, et kaubelda tagasi üle 148.00 psühholoogilise taseme, pidades silmas USA veebruarikuu "mitte pehmeid" inflatsiooniandmeid (CPI & PCE), mis suurendab tõenäosust, et USA Föderaalreserv ei kiirusta. alandas oma Föderaalreservi fondi intressimäära märtsis ja isegi maikuu FOMC koosoleku ajal; see lükkab tagasi kauaoodatud esimese kursi kalendri alla.

Huvitav on see, et võrrandi Jaapani pool ei ole suutnud JPY tugevust uuendada. Eelmisel reedel teatas Jaapani suurim ametiühingute liit Rengo, et on kindlustanud 5.28/2024. majandusaasta esialgsetes palgaläbirääkimiste tulemuses oodatust tugevama, 2025% keskmise palgatõusu, mis on suurem kui mullune 3.58%. suurim palgatõus alates 1991. aastast.

Viimastel kuudel on Jaapani keskpanga president Ueda tugevalt rõhutanud, et jätkusuutlik palgatõus on BoJ jaoks otsustava tähtsusega tegur, et normaliseerida oma praegust ülimalt kohanemisvõimelist rahapoliitikat.    

Arvestades Jaapani töötajate palkade viimast suurt hüpet, teatasid kohalikud ajakirjandused Kyodo ja Nikkei, et BoJ tõstab homme, 0. märtsil oma kahepäevase rahapoliitika lõppedes lühiajalise intressimäära vahemikku 0.1% kuni 19%. koosolekul, viidates BoJ-le lähedastele allikatele. Nikkei väitis, et BoJ võib homme ületada 10-aastase Jaapani valitsuse võlakirja (JGB) tootluse programmi Yield Curve Control (YCC) programmi, mis tähendab 1% ülempiiri kasutamise piirmäärade täielikku eemaldamist. praegu "võrdlustase".

Vaatamata põhialuste ja uudistevoo toetamisele, jeni tugevus pole siiani taastunud

Joonis 1: USD 5-päevane jooksev tootlus teiste peamiste valuutade suhtes seisuga 18. märts 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Siiski ei paista praegused USD/JPY hinnamuutused peegeldavat nii positiivseid põhinäitajaid ja uudistevooge, mis toetaksid JPY tugevust; Selle asemel on USD/JPY jätkanud oma ralli pikendamist eelmisel reedel, tagantjärele Rengo palgatõusu tulemusi ja lisanud +131 punkti/+0.9%, et printida praeguseks päevasiseseks maksimumiks 149.33.

Tuginedes USA dollari 5-päevasele jooksvale tootlusele teiste peamiste valuutade suhtes, on USD/JPY paar seni kõige edukam, tõustes +1.5% (vt joonis 1).

JPY praegune nõrkus võib olla valesti hinnatud

 Joonis 2: JGB tulukõvera leviku peamised trendid seisuga 18. märts 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Joonis 3: USA riigikassa/JGB tulude vahe keskmise tähtajaga trendid seisuga 18. märts 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

JGB tulukõvera praegune karu tõusmise trajektoor nii 10-aastase/2-aastase vahe kui ka 30-aastase/2-aastase vahe puhul, mis kehtis alates 2022. aasta juuni lõpust ja viimati, on mõlemad tulukõvera vahed suutnud 0.54% (10 aastat/2 aastat) ja 1.60% (30 aastat/2 aastat) (vt joonis 2).

Karu järsumaks muutuvat tulukõverat põhjustavad pikema perioodi (10- ja 30-aastane JGB-tootlus), mis tõusevad kiiremini kui madalam (2-aastane JGB-tootlus), mis viitab sellele, et Jaapani majandus ei näita selgeid märke deflatsioonilise keskkonna juurde naasmisest, mis omakorda annab BoJ-le rohkem ruumi oma ülimalt leebe rahapoliitika peagi normaliseerimiseks.

Teiseks on nii pika kui ka lühiajalise intressimäära vahe USA riigikassa ja JGB vahel endiselt alla nende vastavate peamiste vastupanutasemete; 3.8% (10 aastat) ja 5.11% (2 aastat) (vt joonis 3).

Vaadake USD/JPY 20 päeva libisevat keskmist

Joonis 4: USD/JPY lühiajaline trend seisuga 18. märts 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Viimase kahe nädala jooksul USD/JPY kurss 8. märtsi madalaimalt tasemelt 146.48 on nüüdseks saavutanud pöördepunkti 149.50, mis langeb kokku 20-päevase libiseva keskmisega, mis toimib takistusena, selle väikese tõusva kanali ülemises piiris. koht 8. märtsi madalaim, endised väiksemad kõikumised 15. veebruaril / 29. veebruaril ja 76.4% Fibonacci tagasijälje lähedal eelnevast väiksemast langusest 27. veebruari maksimumilt 8. märtsi madalaimale tasemele (vt joonis 4).

Lisaks on tunni RSI impulsi indikaator näidanud oma üleostetud piirkonnas langust, mis viitab hiljutise USD/JPY tõusuhoo võimalikule leevenemisele.

Kui 149.50 põhilist lühiajalist pöördelist takistust ei ületata tõusule, võib USD/JPY tekitada potentsiaalse langusreaktsiooni, paljastades esimeses etapis lähiaja toed 148.80/60 ja 147.95.

Teisest küljest muudab kliirens üle 149.50 kehtetuks languse nihke jaoks, mis võimaldab järgmise lähiaja takistuse tõusuks 150.15, ja sellest kõrgemal paljastab suurema takistustsooni alumine piir 150.65/85.

Sisu on mõeldud ainult üldiseks teabeks. See ei ole investeerimisnõustamine ega lahendus väärtpaberite ostmiseks või müümiseks. Arvamused on autorid; mitte tingimata OANDA Business Information & Services, Inc. või selle sidus-, tütarettevõtete, ametnike või direktorite oma. Kui soovite OANDA Business Information & Services, Inc. toodetud auhinnatud Forexi, kaupade ja globaalsete indeksite analüüsi- ja uudistesaitide teenuses MarketPulse leiduvat sisu reprodutseerida või levitada, avage palun RSS-voog või võtke meiega ühendust aadressil info@marketpulse.com. Külastus https://www.marketpulse.com/ et saada rohkem teavet maailmaturgude löögi kohta. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.