Sekkumised teel?
USD/JPY ralli on viimastel nädalatel tohutult kiirenenud, kuna turud ja Föderaalreserv on USA intressimäärade suhtes muutunud üha ebatavalisemaks.
See on juhtunud ajal, mil paljud keskpangad liiguvad selles suunas, isegi EKP, mis ühel hetkel vaatas aastaid eemale, kui intressimäärad olid üle 0%. Kuigi nad pole veel nõustunud selliste intressimäärade tõstmisega, mida turud hindavad, liiguvad nad kindlasti selles suunas.
BoJ on siin kõrvalekalle. Inflatsioon on kõrgem, kuid tuum jääb kangekaelselt madalaks, mis tähendab, et surve keskpangale intressimäärasid tõsta on põhimõtteliselt olematu. Kuid selle asemel, et lubada poliitikakujundajatel oma õnne peesitada, on äärmuslik näitaja esitanud muid väljakutseid, eelkõige keskpanga tulukõvera kontrolli (YCC) poliitikaga seoses.
Kui keskpankadel üle maailma on madalaimad intressimäärad, on YCC säilitamine üsna lihtne. Kursused võivad veidi kõikuda, kuid üldiselt ei kujuta nende teatud piirides hoidmine suuremat ohtu. Kui tootlused kogu maailmas tõusevad ja riikides on kõrge inflatsioon, hakkavad ootamatult JGB-d nägema, et nende tootlused tõusevad paralleelselt ja BoJ on sunnitud kaitsma neid ülemmäärasid, mis võivad tekitada probleeme, nagu me näeme.
Ajal, mil USA intresse agressiivselt tõstab, on BoJ sunnitud ostma piiramatul hulgal JGB-sid, et hoida tootluse ülempiiri, mis paneb USD/JPY paari hüppeliselt tõusma. Mõnes mõttes on see Jaapanile ja selle eksportijatele hea. Muul viisil pole see nii hea, kuna nad impordivad ka palju, sealhulgas energiat, mis on praegu juba väga kallis. Kuid poliitikakujundajate üldine rusikareegel on, et valuutal ei ole määratletud head või halba taset, pigem on usk, et nende liigutuste kiirus on palju olulisem. Kiire kallinemine või amortisatsioon (nagu me praegu näeme) võib olla problemaatiline.
Nii et viimased sammud on tekitanud spekulatsioone, et midagi peab juhtuma. See võib olla rahandusministeeriumi valuutavahetussekkumine või nihe YCC poliitikas BoJ-lt, võib-olla vahemiku laiendamine või taseme tõstmine, mida ta soovib tootlust hoida.
Tehnilisest vaatenurgast on USD/JPY paar kiiresti tõusnud tasemele, kust ta on varem tagasi tõmbunud, nii 2007. kui ka 2015. aastal. Just see teadmine võis kaasa aidata eile ja täna nähtud kasumi võtmisele. Üleminek siin oleks potentsiaalselt tohutu samm ja võib rahandusministeeriumi ja BoJ närviliseks muuta.
Liikumine allapoole tõusvat trendijoont võib anda märku sügavamast korrigeerivast liikumisest, kuigi see võib kiiresti huvi äratada, arvestades sellele eelneva liikumise ulatust. Märgid kummagi eelnevalt mainitud meetme kohta võivad näha, et see väheneb, kuid kuni selle ajani võivad asjad muutuda poliitikakujundajate jaoks ebamugavaks, kuna Jaapani ja enamiku teiste riikide vaheline lahknevus kasvab jätkuvalt.
- "
- kiirendatud
- juba
- Kuigi
- kallinemine
- ümber
- Pank
- Pangad
- Põhimõtteliselt
- muutuma
- on
- ostma
- Keskpank
- Keskpankade
- väljakutseid
- pidev
- Aitas
- kontrollida
- tuum
- võiks
- riikides
- valuuta
- kõver
- sügavam
- EKP
- energia
- Toidetud
- rahastama
- Üldine
- hea
- siin
- Suur
- rohkem
- hoidma
- HTTPS
- Teistes
- Kaasa arvatud
- inflatsioon
- huvi
- Intressimäärad
- IT
- Jaapan
- pidamine
- teadmised
- Tase
- joon
- vähe
- Vaatasin
- peamine
- turud
- suur
- Oluline
- tähendus
- rohkem
- kõige
- liikuma
- et
- Muu
- ehk
- perspektiiv
- Punkt
- poliitika
- surve
- hinnapoliitika
- probleeme
- kiiresti
- tõstma
- ralli
- Rates
- RE
- jooksmine
- Skaala
- suunata
- Märgid
- So
- midagi
- kiirus
- algus
- Tehniline
- maailm
- ähvardused
- aeg
- täna
- puperdama
- us
- jooksul
- maailm
- aastat
- saak
