Nädal ees – edasi Jackson Hole’i

Sündmus, mida oleme kõik oodanud

Jackson Hole'i ​​on palju arutatud alates Föderaalreservi väidetavast pöördepunktist eelmisel kuul, mil ta võttis rohkem andmetest sõltuva seisukoha. Kuigi poliitikakujundajad on pöörde idee vastu tõrjunud, on turud jätkanud hinnakujundust aeglasemas karmistamises.

Juhataja Jerome Powell võib järgmisel nädalal kasutada oma platvormi, et liituda poliitikakujundajate kooriga, rõhutades vajadust jätkuva agressiivse karmistamise järele, jätkates turu narratiivi vastu tõrjumist. Aga kas ta teeb seda? Juuli tarbijahinnaindeksi andmed võivad lubada leebemat lähenemist, kuigi võib väita, et see on ebaproduktiivne, arvestades, kui kõrge on endiselt inflatsioon ja kui palju tööd on veel teha.

Nagu nende sündmuste puhul ikka, pole investorite erutamiseks palju vaja. Igasugune vihje selle kohta, et keskpangal võib tekkida kiusatus pausilt jalg maha võtta, et inflatsioon on saavutanud haripunkti ja langeb tagasi eesmärgi suunas, võib olla piisav turgude optimismi õhutamiseks. Küsimus on selles, mis juhtub, kui pöördepunkti pole? Kas investorid on kulllikule Powellile sama avatud kui pätile?

Kõik silmad Powelli kohta

Kas rõhk SARB-ile tõuseb?

CBRT alandab intressimäärasid, kuna inflatsioon läheneb 80%le

US

Nädala peasündmus on Jackson Hole'i ​​sümpoosion. Iga-aastasel üleilmsel keskpanganduskonverentsil esineb Föderaalreservi esimehe Powelli kõne, mis võib anda ülevaate sellest, kui agressiivne on Föderaalreserv septembris karmistamisega. Paljud kauplejad mäletavad Powelli 2021. aasta pöördumist, mis näitas selgelt, et ta kolmekordistas oma arvamust, et inflatsioon on ajutine.  

Powell kordab sõnumit, et majandusel on endiselt hoogu ja et karmistamine on lõppemas. Samuti võib ta püüda juhtida tähelepanu sellele, et pärast karmistamise lõpetamist hoiab Fed intressimäärasid mõnda aega stabiilsena, kuni inflatsioon on selgelt sihtmärgile lähemale naasnud.       

Avaldatakse raevukas majandusandmeid, millest kaks suurt on PMI välknäidud ja teise kvartali SKP teine ​​pilk. Reede on hõivatud Föderaalreservi eelistatud inflatsiooninäidiku ja juulikuu isiklike sissetulekute andmetega, mis eeldatavasti jäävad samaks, samal ajal kui kulutused aeglustuvad.  

Valimishooaeg jätkub USA eelvalimistega Floridas ja New Yorgis.  

EU 

Järgmisel nädalal on fookuses majandusandmed, mille tipphetkedeks on küsitlused, nagu avaldatakse välk-PMI-d, GfK ja Ifo. Euroopa on tõenäoliselt liikumas majanduslanguse poole ja uuringud näitavad meile, kui kartlikud ettevõtted blokis on energiarindel murettekitava talve ees. Sellega seoses on kesksel kohal energia, nagu ka kogu talve jooksul.

Fookuses on ka EKP koosolekute kontod, kuna kauplejad hindavad järgmisel kuul 50 baaspunkti võrra. Nagu kunagi varem, jälgitakse tähelepanelikult ka poliitikakujundajate esinemisi.

UK 

Välk-PMI-d on järgmisel nädalal ainsad tähelepanuväärsed väljaanded, samas jälgitakse tähelepanelikult ka BoE poliitikakujundajate kommentaare. Turud hindavad praegu suurt võimalust järgmisel kuul 50 baaspunkti intressimäära tõstmiseks, kuigi praegu on väline võimalus 75 baaspunkti võrra.

Venemaa

Lihtsalt järgmisel nädalal tööstustoodangu andmed, kuna kauplejad hindavad, kui madalad intressimäärad lähevad. Siiani on neil olnud vähe mõju valuutale, mis on pärast sissetungi olnud enam kui 20% kõrgem.
Lõuna-Aafrika

SARB on keset agressiivset karmistamistsüklit ja järgmise nädala inflatsiooniandmed võivad anda selgust, kui palju rohkem on vaja. Eeldatakse, et tarbijahinnaindeks tõuseb 7.4%-lt 7.8%-le, mis on tunduvalt kõrgem sihtvahemikust 3–6%, samas kui põhinäit tõuseb 4.5%-lt 4.4%-le. Samal ajal oodatakse töötuse määra tõusu 34.5 protsendilt 35.7 protsendile.
Türgi

Kui inflatsioon on 80% lähedal, oleks CBRT-i halb poliitiline samm tavaliselt olnud intressimäärade tõstmata jätmine ja seejuures agressiivne. Loomulikult ei piisanud sellest isegi nendes ekstreemsetes majandustingimustes, mistõttu langetasid nad oma augustikuu koosolekul intressimäärasid 100 baaspunkti võrra 13%-ni. Seda tehes tabasid nad ennustajad kõikjal ootamatult, kuigi keegi ei oodanud, et nad midagi mõistlikku teevad. Vaja on midagi erilist, et CBRT jääks alla isegi kõige madalamatele ootustele.

Šveits

Järgmisel nädalal andmeid ega kavandatud esinemisi pole. Arvestades SNB poliitiliste šokkide ajalugu, ei saa me kunagi eirata ootamatu intressitõusu võimalust.

Hiina

15. augustil alandas Hiina keskpank üheaastase keskmise tähtajaga laenuvõimaluse (MLF) ja pöördrepo intressimäärasid 10 baaspunkti võrra, vastavalt 2.75%ni ja 2.00%le. See peaks järgmise nädala alguses kaasa tooma 1- ja 5-aastaste laenude põhiintressimäärade alanemise. 

Hiina teise kvartali SKP kasv oli 0.4%, kuid Covidi nullpoliitika kõrge hind ja kinnisvara halvad võlad võivad Hiina majanduskasvu jätkuvalt piirata.

India

Järgmisel nädalal suuri andmeid ega sündmusi pole.

Austraalia ja Uus-Meremaa

Austraalia ja Uus-Meremaa dollar langes pärast seda, kui hiljuti avaldati pettumust valmistavad Hiina majandusandmed juuli kohta. Austraalia ja Uus-Meremaa suurim eksporditurg on Hiina, mistõttu Hiina majandusandmete nõrk jõudlus võib kajastuda ka kaubandusandmetes. Inflatsioonisurve tõttu võib RBA jätkata intressimäärade tõusu tempot, kusjuures turg ootab septembri koosolekul laialdaselt 50 baaspunktilist tõusu 2.35% tasemele, lisaks praegusele 1.85% intressimäärale. Lühiajalisteks riskideks on Fed, hiljutine toormehindade langus ja Hiina nõrk majandus. Järgmisel nädalal on fookuses PMI-d.

17. augustil täitis RBNZ turu ootusi tõsta intressimäärasid 50 baaspunkti võrra 3.00%ni, mis on neljas järjestikune intressimäära tõstmine selles voorus. Järgmine on jaemüük kolmapäeval.

Jaapan

Föderaalreservi ja Jaapani keskpanga rahapoliitika lahknevus toetab jätkuvalt dollari tugevust jeeni suhtes. Sündmused Jackson Hole'is võivad seda survet veelgi süvendada või võib-olla isegi leevendada, olenevalt sellest, kui palju esimees tõrjub "dovishi pöörde" narratiivi vastu.

BOJ kuberner Haruhiko Kuroda on varem öelnud, et intressimäära tõstmist ei kaaluta ega kavatseta pikendada tulukõvera kontrolli (YCC) ülemist vahemikku 0.25%. 

Singapur

Järgmisel nädalal on fookuses THI ja tootmisandmed.

Majandus Kalender

Laupäev, august. 20

Majandussündmused

Mõned Ühendkuningriigi rongid tühistatakse seoses raudtee-, mere- ja transporditöötajate liidu streikidega

Itaalia poliitikud osalevad Rimini aastakoosolekul

Pühapäev, august 21

Majandussündmused

Singapuri peaminister Lee Hsien Loong peab rahvuspüha ralli kõne

Kõneleb Saksamaa kantsler Scholz

Ühendkuningriigi Felixstowe sadamatöötajad alustavad kaheksapäevast streiki

Esmaspäev, 22. august

Majandusandmed/sündmused

Hiina laenu põhimäärad

Taiwani tööpuudus, eksporditellimused

Ühendkuningriigi välisminister Truss ja endine kantsler Sunak peavad Birminghamis kohtumisi

Saksamaa kantsler Scholz kohtub Kanadas peaminister Trudeau'ga

Austria kantsler Nehammer räägib Alpbachi foorumil teemal "Uuest Euroopast". 

Teisipäev, 23. august

Majandusandmed/sündmused

USA uute kodude müük, Flash PMI-d

Austraalia Flash PMI-d

Eurotsooni välk-PMI-d, tarbijate usaldus

Saksamaa Flash PMI-d

Jaapan Prelim PMI-d, kaubamajade müük

Mehhiko rahvusvahelised reservid

Singapuri THI

Lõuna-Aafrika tööpuudus

Tai Bloombergi majandusuuring

Ühendkuningriigi Flash PMI-d

Minneapolise keskpanga president Kashkari kõneleb Whartoni Minnesota vilistlasklubis

EKP Panetta esineb Milanos Bocconi ülikoolis toimuval Euroopa Majandusliidu aastakongressil

Saksamaa rahandusminister Lindner kõneleb Šveitsis

USA eelvalimised Floridas ja New Yorgis

 Kolmapäev, 24. august

Majandusandmed/sündmused

USA kestvuskaubad, MBA hüpoteegi taotlused, ootel kodu müük

Jaapani tööpinkide tellimused

Mehhiko kahenädalane CPI

Venemaa tööstustoodang

Lõuna-Aafrika THI

Tai kaubandus

KMH toornafta varude aruanne

Kõneleb Riksbanki asekuberner Floden

Prantsusmaa presidendil Emmanuel Macronil on pärast suvevaheaega esimene kabinetinõupidamine

Itaalia ajutine peaminister Mario Draghi osaleb Rimini kohtumisel

Neljapäev, 25. august

Majandusandmed/sündmused

Kansas City Fed korraldab oma iga-aastase majanduspoliitika sümpoosioni Jackson Hole'is Wyomingis

USA SKT, esialgsed töötustaotlused

Saksamaa SKT, IFO ärikliima

Jaapani PPI

Mehhiko SKP

Uus-Meremaa jaemüük

EKP avaldab oma juulikuu poliitilise koosoleku aruande

Jaapani Panga juhatuse liige Nakamura kõneleb Jaapanis Fukuokas

Soome Panga Valimaki räägib Euroopa majandusest ja rahapoliitikast

Reede, 26. august

Majandusandmed/sündmused

Fedi esimees Powell kõneleb Jackson Hole'is

USA tarbijate sissetulek, hulgivarud, Michigani ülikooli tarbijate suhtumine

Prantsusmaa tarbijate usaldus

Itaalia tarbijate usaldus

Jaapani Tokyo CPI

Mehhiko kaubandus

Uus-Meremaa tarbijate usaldus

Singapuri tööstustoodang

Tai forvardlepingud, välisreservid, tootmisindeks, tootmisvõimsuse rakendusaste

Ühendkuningriigi energiaregulaator Ofgem teatas kodumajapidamistele uuest energiahinna ülempiirist

Riigireitingute värskendused

Austria (S&P)

Taani (S&P)

Belgia (Moody’s)

Portugal (DBRS)

See artikkel on mõeldud ainult üldiseks teabeks. See ei ole investeerimisnõustamine ega lahendus väärtpaberite ostmiseks või müümiseks. Arvamused on autorid; mitte tingimata OANDA Corporationi või selle sidusettevõtete, tütarettevõtete, ametnike või direktorite oma. Finantsvõimendusega kauplemine on kõrge riskiga ja ei sobi kõigile. Võite kaotada kogu oma hoiustatud raha.

Londonis asuv Craig Erlam liitus OANDA-ga 2015. aastal turuanalüütikuna. Omades aastatepikkust kogemust finantsturu analüütiku ja kauplejana, keskendub ta makromajanduslikke kommentaare koostades nii fundamentaalsele kui ka tehnilisele analüüsile.

Tema seisukohti on avaldatud Financial Timesis, Reutersis, The Telegraphis ja International Business Timesis, samuti esineb ta regulaarse külaliskommentaatorina BBC-s, Bloomberg TV-s, FOX Businessis ja SKY Newsis.

Craigil on Tehniliste Analüütikute Seltsi täisliige ja Rahvusvaheline Tehniliste Analüütikute Föderatsioon tunnustab teda sertifitseeritud finantstehnikuna.

Craig Erlami viimased postitused (Vaata kõiki)