Mis on Tether?

Tether (USDT) pakub dollarile tuttavat ja stabiilsust, kuid digitaalsel kujul, liikudes üle plokiahela võrkude. Ühena esimestest omataolistest stabiilsetest müntidest on Tether turukapitalisatsiooni järgi stabiilne münt nr 1.

Sellest hoolimata on Tetheri maine pehmelt öeldes rikutud. Kas iga Tetheri omanik saaks pangast jooksmise korral oma stabiilsed mündid USA-sse lunastada. dollarit, ilma et USDT hind kukuks? Sellest sõltub kogu detsentraliseeritud rahanduse (DeFi) ökosüsteem.

Finantsstabiilsuse sidumine muutlikus maailmas

Mis on kõigist tegevustest plokiahelavõrkudes, mida hinnatakse kõige rohkem? Lihtsamalt öeldes krüptovaluuta tagatiseks deponeerimine laenu saamiseks. See on põhiline DeFi teenus, mis on saadaval sadades dAppides, millest mõned on DAOMaker, Curve, Aavevõi Ühend. 

Probleem on selles, et kui inimesed kasutavad oma laenude tagatiseks krüptovaluutasid, peavad nad neid tavaliselt mitu korda ületagatiseks panema. See on vajalik, sest uudsed krüptovaluutad, mille ringlus on võrreldes mis tahes fiat-valuutaga, on altid metsikutele hinnakõikumistele. Vastasel juhul võib laen kergesti likvideerimishinna lüüa.

Liigne tagatis neutraliseerib selle probleemi, kuid ainult teatud määral, nagu näitas Terra (LUNA) kokkuvarisemine. Tänu sellele on investoritel kasutamisel suurem meelerahu stablecoins, ankurdatud fiat valuutaga üks-ühele

See tähendab, et ühe Tetheri saab lunastada 1 dollari eest. Tulemuseks on see, et stabiilse mündiga tagatud laenud ei vaja ületagatist, muutes DeFi dAppid kättesaadavamaks laiemale sissetulekukategooriale. Nõudlus selle stabiilsuse järele oli Tetheri peamine tõukejõud alates selle käivitamisest 2014. aastal.  

2020. aasta suvel, kui Ethereum alustas elujõuliste laenuandmisrakenduste hostimist, läks Tether nõudluse paraboolse tõusuni. Ühel hetkel, 2022. aasta aprillis, oli see väärt 83 miljardit dollarit. 

Kuid see tõstatab olulise küsimuse. Kui Tether hoidis kuus aastat alla 5 miljardi dollari suuruse turukapitali, siis kuidas oli võimalik, et seda saab nii peagi pärast palju suurema summa lunastada?

Kuidas USDT stabiilsed mündid töötavad?

Nagu eelnevalt märgitud, on Tetheri märgid seotud dollari väärtusega USD, üks-ühele. Jagamise väljastamise ja lunastamise protsess toimub viies etapis:

1. Tundke oma klienti (KYC) reegli kohaselt esitab üksikisik, kaupmees või valuutavahetus USDT taotluse, deponeerides fiat valuuta Tetheri pangareservikontole.
2. Selle taotluse korral väljastab Tether USDT-märgid, mis tähistavad USD väärtust, mis saadetakse taotleja rahakoti aadressile. Võttes maha ülekandetasu, võrdub summa sissemakstud USD summaga.
3. Digitaalsete varadena saavad kasutajad salvestada või edastada USDT-märke rahakoti aadresside ja toetatud plokiahelavõrkude vahel. Investorid hoiavad tavaliselt USDT-d oma rahakotis, kui nad valmistuvad ostma krüptovaluutasid, näiteks Bitcoini (BTC). Kui see juhtub tsentraliseeritud börsidel, on see näitaja, et toimub suur vaalategevus, mille tulemuseks on turuspekulatsioon.
4. USDT omanikud saavad igal ajal lunastada oma Tetheri USD-ks saidil Tether.to või mis tahes krüptovaluutabörsil, mis toimib vahendajana.
5. Kui Tetheri märgid on lunastatud, eemaldatakse need selle ringlevast varust. 

[Varjatud sisu]

Ainult Tether vastutab oma žetoonide väljastamise või ringlusest eemaldamise eest, muutes selle tsentraliseeritud stabiilseks mündiks, mis sõltub traditsioonilisest pangandussüsteemist. Kuid kas Tether on täielikult tagatud lunastatavate sularahareservide ja muude likviidsete varadega või mitte? See on küsimus, mida USA reguleerivad asutused ja õiguskaitseametnikud on uurinud.

Tether (USDT) päritolu

Tether stablecoin sai alguse krüptovaluutade vahetusruumist. Hongkongis asuv ettevõte iFinex on nii Bitfinexi börsi kui ka Tetheri omanik. Aastal 2014, enne kui Ethereum dApp ökosüsteem välja arenes, tulid kaugeleulatuvad krüptoentusiastid turule. Tether.to platvorm fiati valuuta märgistamiseks.

Tetheri põhieesmärk on hõlbustada rahaülekandeid 24/7, peaaegu koheselt ja soodsalt, mis pole tülika SWIFT-süsteemiga võimalik. Näiteks peab rahvusvaheliste maksete saatmise pangaülekandega kinnitama mitu panka, mis toob kaasa viivitusi ja lisatasusid.

Tetheri puhul sõltub selle edastuskiirus plokiahela võrgu enda jõudlusest, olgu selleks siis Ethereum, Tron või Avalanche. Bitfinexi ja Tetheri vaheliste seoste kohta on juba pikka aega olnud küsimusi. 

Tetheri maine ajalugu

Tether sattus esmakordselt suurema tähelepanu alla, kui Bitfinex kasutas maskeerimiseks Tetherit (USDT). $ 850M see kadus. 2019. aasta aprillis andis New Yorgi peaprokurör iFinexile korralduse lõpetada USDT teisaldamine Tetheri pangakontodelt Bitfinexi pangakontodele. Peaprokuröri hinnangul oli Tetheri reservist ammendatud vähemalt 700 miljonit dollarit.

Tether pidi kaks aastat hiljem maksma 18.5 miljonit dollarit trahvi, et uurimine lahendada. 2021. aasta oktoobris andis kaubafutuuride kauplemise komisjon (CFTC) Tetherile välja korralduse maksta 41 miljonit dollarit trahvi eksitava väite pärast, et USDT oli täielikult tagatud USA dollaritega.

2021. aasta detsembris toimunud kongressi stablecoinide arutamisel ei õnnestunud Tetheril esindajaid saata. Ütlematagi selge, et see oli üsna veider, arvestades asjaolu, et Tether oli sel ajal maailma suurim stabiilse mündi emiteerija. Tetheri raha omanud Noble Bank Internationali endine tegevjuht John Betts tekitas veelgi kahtlusi, kui ütles ta et:

"See ei ole stabiilne münt, see on kõrge riskiga offshore riskifond,"

Tetheri USD osaluse kontrollimine

Tavaliselt on tsentraliseeritud stabiilsed mündid auditeeritud kord kvartalis sõltumatu raamatupidamisfirma poolt. Tether annab nüüd välja piiratud "kindlus" raamatupidamisbüroo, kes loetleb varad oma reservides. 30. juunil 2022 teatas Tether USDT tagatiseks olevate varade suurusest 66.4 miljardit dollarit. Sularaha ja pangahoiused moodustasid reservist 8% ning USA valitsuse võlakirjad ligikaudu 44%. Ülejäänud osa moodustasid ettevõtete võlakirjad, väärismetallid ja muud varad.

Krüptobörsi FTX tegevjuht Sam Bankman-Fried, FTX tegevjuht, miljardär on väljendanud usaldus USDT ei kao:

"Ma arvan, et tõeliselt karmid seisukohad Tetheri kohta on valed... Ma arvan, et nende toetuseks pole tõendeid."

Kas Tether (USDT) on kunagi depeggeerunud?

Stabiilmüntide tõeline reservi test toimub ekstreemsetes turutingimustes, kui investorid kogunevad stabiilsete müntide juurde, et lunastada oma žetoone fiat-valuutade vastu. See stsenaarium avanes pärast seda, kui Terra 2022. aasta mai alguses kokku kukkus, pühkides krüptonakkuse kaudu kohe 44 miljardit dollarit ja hiljem palju miljardeid.

Krüptomakler Voyager Digital, laenuplatvorm Celsius ja krüptoriskifondi Three Arrows Capital (3AC) olid vaid mõned mitme miljardi suuruse pankrotti. Müügisurve kõigutas USDT sidumise dollariga, kuid ainult korraks.

Võrreldes paljude algoritmiliste stabiilsete müntidega, mis kukkusid täielikult kokku, ei langenud USDT siduvus kunagi alla 0.98 dollari, mis oli veidi alla 2% 1 dollarist. See juhtus ühe päeva jooksul, pärast mida stabiliseerus pulk tavapärasele ~99.99%.

See maikuu tõusutase oli USDT lunastustes väärt 10 miljardit dollarit, mis tähendab, et Tether läbis stressitesti edukalt. 

Sarja lahtiütlus:

See seeriaartikkel on mõeldud üldiseks juhendamiseks ja teabe saamiseks ainult algajatele, kes osalevad krüptovaluutade ja DeFi-ga. Selle artikli sisu ei tohi tõlgendada juriidilise, äri-, investeerimis- ega maksunõustamisena. Kõigi juriidiliste, äriliste, investeeringute ja maksualaste mõjude ja nõuannete osas peaksite konsulteerima oma nõustajatega. Defiant ei vastuta kaotatud raha eest. Kasutage enne nutikate lepingutega suhtlemist oma parimat otsust ja hoolsuskohustust.