Warren Buffeti viimane kriitika Bitcoini kohta seisneb selles, et see ei "tooda" midagi, mis tegelikult tõestab selle rahalisi omadusi ja kasulikkust rahana.
Enne akadeemikust lahkumist koolitasin end a finantsajaloolane. Vaatasin tolmustes vanades arhiivides bilanssi ja uurisin, mida pangad viktoriaanlikus Suurbritannias teevad; Tegin väljamõeldud statistilisi analüüse 19. sajandi aktsiahindade kohta, et näha, kas need käituvad nii, nagu kaasaegne portfellianalüüs soovitab aktsiahindadele; ja ma vaatasin, kuidas raha toimis ja kuidas raharežiimid aja jooksul muutusid.
Kogu mu lugemise jooksul ei häirinud mind miski rohkem kui väljakujunenud majandusteadlased võrranditega täidetud tahvlite ja pabermudelitega, kes kuulutasid üleolevalt, et raha ja panganduse mõni omadus on vigane. Teadmata minevikust, tõusid akadeemikud sageli oma ülikoolide õppetoolidelt püsti ja kuulutasid, et raha ei saa olla privaatne, finantsturud lagunevad ilma regulaatoriteta ja pangad ei saa tegutseda ilma valitsusteta.
Kummaline, mõtlesin ma enda ees olevaid ajaloodokumente vaadates. Nad on selgelt harjunud…?
Buffetti rahalised äpardused
Kui ütlete asju, millega on otsene vastuolu reaalsus, ajalooline või praegune, peaksite selle tõenäoliselt lõpetama. Aga kui sa oled 91-aastane, rikkaim inimene viies planeedil ja kannavad kõigi aegade suurima investori mainet, kehtivad erinevad reeglid. Kui kaamerad on suunatud sulle ja näljased ajalehefännid kiidavad iga su sõna, pääsed jalust, mis muidu ei lendaks.
Võtke Warren Buffetti viimased mõtisklused bitcoini teemal tema ettevõtte Berkshire Hathaway uusimast iga-aastane koosolek 1. mail 2022:
"Kui selles ruumis viibivatele inimestele kuulus kogu Ameerika Ühendriikide põllumaa ja te pakkusite mulle selle vastu 1% intressi […] ja ütlesite: "Makske meile 25 miljardit dollarit soodsat hinda", kirjutan teile selle tšeki. pärastlõunal.
"Kui te ütlete mulle, et teile kuulub 1% Ameerika Ühendriikide kortermajadest ja pakute mulle... uh... nii et mul oleks 1% huvi kõigi riigi kortermajade vastu ja te tahate, mis iganes see ka poleks. — veel 25 miljardit dollarit või midagi, ma kirjutan sulle tšeki. See on väga lihtne.
"Kui te nüüd ütleksite mulle, et teile kuulub kogu maailma bitcoin ja pakuksite seda mulle 25 dollari eest, siis ma ei võtaks seda vastu, sest mida ma sellega peale hakkaksin? Ma pean selle teile nii või teisiti tagasi müüma! Võib-olla on nad samad inimesed [kes selle talle müüs], aga see ei tee midagi. "
See konkreetne süüdistus on vana ja Buffett ise on seda korduvalt kullalt nõudnud: kollane metall ei saa olla väärtuslik ja peab olema kehv investeering, kuna see ei tooda mingit tulu, tulu ega intressi — "See ei tee muud, kui istub seal ja vaatab sind.” Bitcoini puhul, mis on kulla täiustatud versioon, saame aru, et see hõivatud mitteeluline elanik võttis lihtsalt oma kullakäru ümber. Buffett jätkab:
"Korterid hakkavad tootma üüri [tulu] ja talud tootma toitu […] ja see selgitab erinevust "tootmisvara" ja selle vahel, mis sõltub sellest, kas järgmine mees maksab rohkem, kui viimane mees sai."
Bitcoin on Buffetti sõnul kõik pettus, tsirkus: "Ruumis pole enam raha, see on lihtsalt omanikku vahetanud – võib-olla on palju pettusi ja kulusid […] Põhimõtteliselt: varad, et väärtus oleks, on neil kellelegi midagi toimetama."
Pakime selle lahti.
Mis kehtib Bitcoini jaoks, kehtib ka muude rahade kohta
On lõbus, kuidas bitcoini vastased esitavad selle vastu argumente, mis kehtivad sama hästi ka kõigi teiste rahade kohta: te ei ründa ega mõista hukka veenvalt Bitcoin väitega, et sellel on muu hästi toimiva raha tunnuseid; või viidata bitcoini tavadele, mis esinevad regulaarselt ka raharedeli ülemisel astmel olevas valuutas.
Bitcoiniga tehingu tegemine on liiga kallis!
Jah, aegadeks, mil plokiruum on ülekoormatud ja võrgutasud kõrged – kuid isegi siis, kui bitcoini on esimene kiht arveldusmeedia, mitte tsenseeritav kolmanda kihi fiat digitaalne kirje, on see tõenäoliselt odavam kui pärandsüsteem (Bitcoin on võrreldav Fedwire'iga, mitte Visaga). Finantsmaandamise ja hinnataseme ebakindluse tõttu on ressurss-kulu arutelu fiat versus raske raha on selgelt välja tulnud fiati dollari vastu.
Bitcoini kasutavad kurjategijad ja rahapesijad!
Jah, üllatavalt väike ulatus — aga mis veelgi olulisem: nii on ka dollar. Funktsioonid, mis teevad raha kasulikuks meile, hästi käituvatele ja seaduskuulekatele kodanikele, teevad sellest hea raha ka kurjategijatele. Kurjategijad tahavad anonüümsust, tehingute privaatsust ja usaldusväärset arveldust nagu me kõik – ja nad tahavad kasutada kõige ligipääsetavamat ja likviidsemat rahavõrku, mis neid asju pakub. Kõik raha on vaenlaste jaoks.
Bitcoini rahakotte saab häkkida ja raha kaotada!
Jah, nii võivad ka pangakontod ja krediitkaardid fiati maailmas – või tavaline vana sularaha, kui selle füüsiliselt kaotate või kui teid röövitakse tänaval või kannatate välkröövid et Brasiilia uus fiat kiirmaksesüsteem lubatud. Rääkimata täiesti seaduslikest väljapressimistest, millega fiat pangad rutiinselt tegelevad: meeletult aeglased maksemehhanismid, blokeeritud tehingud, arvelduskrediidi tasud ja inflatsioonist madalamad intressimäärad.
Bitcoin ei tooda midagi
"Kuld- ja hõberaha, mis ringleb mis tahes riigis ja mille abil selle maa ja töö toodangut igal aastal ringlusse saadetakse ja õigetele tarbijatele jaotatakse, on samamoodi nagu diileri valmis raha, kõik surnud. varu. See on riigi pealinna väga väärtuslik osa, mis riigile midagi ei tooda.” – Adam Smith, (1776)
Buffetti peamine mure bitcoini (ja kulla) pärast on see, et mõne omamine ei "tooda" midagi. Et vara väärtus oleks, peab see tema arvates "kellelegi midagi üle andma".
Kui me vaataksime Buffetti fiati rahakotti, kas me ei leiaks seda puuvillase ja linase arveid USA presidentidega? Kui me tema pangakontole piiluksime, kas seal ei istuks fiat digikanded, mis ei "toodaks" midagi? Bitcoin on raha hoidmise viis, mis ei ole investeering – see on keeldumine rahastada kommertspankade või Föderaalreservi varasid. seigniorage-tootlik varad, mis mõlemad tekivad siis, kui üksikisikud hoiavad oma võlakirju või hoiustavad sinna raha. Isegi kui ei tee midagi, midagi ei tooda, raha institutsioon on ülioluline iga ühiskonna jaoks, mis on keerulisem kui isemajandav majapidamine. Kirjutas sisse Ludwig von Mises 1913:
„Raha on meie majanduskorras asendamatu. Kuid majandusliku hüvena ei ole see sotsiaalse jaotusaparaadi füüsiline komponent, nagu raamatupidamisraamatud, vanglad või tulirelvad on. Ükski osa tootmise kogutulemusest ei sõltu raha koostööst, kuigi raha kasutamine võib olla üks majanduskorralduse aluspõhimõtteid.. "
Kaua aega tagasi tegid rahamajandusteadlased kindlaks, et raha kui intressi mittekandv vara annab üksikisikutele oma väärtuse, tegutsedes vastu maandada tuleviku määramatus — tehinguvõimalused, mis võivad tekkida, kuid mida me praegu ei oska ennustada ega hinnata. Loobume potentsiaalsest tulust, mille oleksime võinud teenida, kui oleksime selle raha investeerinud mingisse ettevõtmisse, mis “toodab” midagi – teravilja, dividende, intresse – vastutasuks selle mugavuse eest, et teil oleks veel tegemata tehingute eest raha valmis.
Rootsi laua seltskond, Berkshire Hathaway, hoiab põhja pool $ 100 miljardit pangahoiustes ja lühiajalistes riigikassades, et kaitsta ettevõtet ootamatute kulutuste eest ja võimaldab tal tulevasi investeeringuid ära kasutada. Dissonants, keegi?
Alates John Maynard Keynesist ja Misesist kuni Carl Mengerini ja erudeeritud majandusteadlaste ajaloost kaugemal – raha on kaubanduse hõlbustamiseks otsustava tähtsusega, ilma et see ise midagi toodaks. Selle eesmärk ei ole "kellelegi midagi toota". Selle asemel on rahal see kummaline vara, et see on soetatud mitte tarbida või kasutada, kuid tulevaste tehingute käigus ära anda.
Kui me oleksime härra Buffettiga veidi tüütud, siis võiksime naeruvääristada tema väidet, et ta peab bitcoine "teile tagasi müüma ühel või teisel viisil", osutades veel kord taskus olevatele dollaritähtedele või ettevõtte sularahasaldodele. hoiab. Ka need ei "tee" midagi; nendega midagi tõelist hankida, nemad tuleb teistele tagasi müüa — teised, kellelt ühiselt võttes ta need kunagi omandas.
... Ja kuidas on nende korteritega?
Kui ülaltoodud irooniast ja omaväravatest ei piisanud, on Buffett'i argumendi illustreerimiseks välja toodud näidetega midagi kummalist. Talu ja põllumaa kui taimedega on raske vaielda sõna-sõnalt kasvatada rohkem taimi – kuigi mitte automaatselt ja mitte ilma kaalutlemata põllumeeste abi, masinad ja väetised.
Kortermajade ja kinnisvaraga on aga hoopis teine lugu. Manhattani korterid ei sünnita väikseid korteribeebisid, kes kasvavad eluasemebuumi viljakas pinnases väärtuslikuks kinnisvaraks. Kindlasti annaks mõne omamine teile võimaluse rentida need välja teistele inimestele, kes saavad omakorda kasu sellest, mida Bureau of Labor Statistics statistikud nimetavad "varjupaigateenusteks" – või juhul, kui teil on maja, kus te elate, kasutades tarbijahinnaindeksi arvutamisel loomingulist arvestust, on tulemuseks "omanike samaväärne üür. "
Teatud arvu kinnisvaratehingute lõpus on Buffetti sõnul: "Toas pole enam [kortereid], see on lihtsalt omanikku vahetanud." Kas see tähendab, et korteritel pole kasutust ega väärtust?
Kuid siin on härra Buffetti jaoks ebamugav punkt: Bitcoin, nagu ka teised rahad, saab oma omanikule kasumit teenida ainult siis, kui see üüritakse või müüakse kellelegi teisele tulevase (kõrgema) hinnaga. Otseselt omatavad korterid saavad ainult oma investeeringukulud tagasi teenida müües need teisele ostjale kõrgema tulevikuhinnaga. Buffetti näites rendib ta need välja (võimalik, et samale kirjeldamatule inimkollektiivile, kellelt ta need hüpoteetiliselt ostis), teenust, mida tuleb müüa piisavalt kõrge üüriga, et katta kulud ja remont – see on majanduslikult samaväärne tuluallikas. piisavalt kõrgele müügihinnale, laiali aja jooksul.
Et olla vabal turul väärtuslik, peab iga kaup, teenus või vara "kellelegi väärtust pakkuma". Asjaolu, et me ei pruugi öelda, mis see väärtus on, ei kahjusta seda automaatselt mingis objektiivses mõttes varana. Oma elujõulisuse tagamiseks ei vaja bitcoin hr Buffetti mõistmist.
Ükskõik millises versioonis nad esile kerkivad (akadeemikud, keskpankurid või ühe rikkaima mehena), on vihased, lakkamatult pilvedele karjuvad vanamehed harva veenvad. Asjade ütlemine, mida tegelikkus või ajalugu koheselt õõnestab, muudab esituse halvaks.
Sel juhul oli Warren Buffett aga üllatavalt õige bitcoini ja selle rahaliste omaduste osas.
Asjaolu, et eseme ainus otstarbekas kasutusviis on hilisemas etapis kogukonnale tagasi müümine, on peaaegu määratluse järgi raha is — ese, mille ostate mitte kasutamiseks, tootmiseks või tarbimiseks, vaid kinkimiseks hiljem ära. Raha, erinevalt põllumaast või dividende maksvatest aktsiatest, ei võrdu selle omaniku sissetulekuga.
Selle asemel võimaldab see meil ebakindlas tulevikus tehingutes navigeerida. Nagu Misesi ja Smithi tsitaadid illustreerivad, oleme juba ammu teadnud, kuidas kuluka raha näiliselt raiskav kasutamine parandab kogu majanduse toimimist.
Võib-olla ei mõistnud hr Buffett seda, kuid ta lihtsalt mõistis bitcoini hukka, süüdistades seda rahalised omadused. Hurraa!
See on Joakim Booki külalispostitus. Avaldatud arvamused on täielikult nende omad ja ei pruugi kajastada BTC Inc. või Bitcoin ajakiri.
- 2022
- MEIST
- juurdepääsetav
- Vastavalt
- konto
- raamatupidamine
- omandama
- omandatud
- ADEelis
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- analüüs
- Aastas
- Anonüümsus
- Teine
- keegi
- kehtima
- argumendid
- eelis
- vara
- Pank
- pangakonto
- Pangandus
- Pangad
- Põhimõtteliselt
- on
- kasu
- Berkshire
- Miljard
- Arved
- Bitcoin
- Blokeerima
- Raamatud
- buum
- BTC
- BTC Inc.
- helistama
- Kaamerad
- Saab
- kapital
- Kaardid
- viima
- Raha
- kesk-
- koormuste
- odavam
- nõudma
- CNBC
- coinbase
- koostöö
- Tulema
- kaubandus-
- kogukond
- ettevõte
- keeruline
- komponent
- tarbima
- tarbija
- Tarbijad
- pidev
- mugavus
- kulud
- võiks
- riik
- cover
- Loominguline
- krediit
- Krediitkaardid
- Kurjategijad
- otsustav
- valuuta
- surnud
- arutelu
- sõltub
- erinev
- digitaalne
- otse
- jagatud
- dividendide
- dokumendid
- Ei tee
- dollar
- dollarit
- alla
- Töötasu
- Majanduslik
- asutatud
- kinnisvara
- näide
- näited
- vahetamine
- väljendatud
- talu
- Põllumajandusettevõtted
- tunnusjoon
- FUNKTSIOONID
- Föderaal-
- Tasud
- Korraldus
- rahastama
- finants-
- Tulirelvade
- toit
- Forbes
- pettus
- tasuta
- esi-
- põhiline
- raha
- edasi
- tulevik
- Eesmärgid
- läheb
- Kuldne
- hea
- Valitsused
- suurim
- Kasvama
- külaline
- Külaline Postitus
- häkkinud
- võttes
- riskiturve
- Suur
- rohkem
- ajalooline
- ajalugu
- hoidma
- omamine
- omab
- maja
- leibkond
- maja
- elamispind
- Kuidas
- aga
- HTTPS
- Näljane
- paranenud
- Inc
- tulu
- indeks
- inimesed
- Institutsioon
- huvi
- Intressimäärad
- investeerinud
- investeering
- Investeeringud
- investor
- seotud
- IT
- teadmised
- teatud
- töö
- redel
- hiljemalt
- Pärand
- Õigus
- joon
- Vedelik
- vähe
- Pikk
- Vaatasin
- otsin
- masinad
- tehtud
- TEEB
- viis
- Turg
- turud
- vahendid
- Meedia
- Mehed
- metall
- võib
- mudelid
- Rahaline
- raha
- rohkem
- kõige
- tingimata
- võrk
- põhja-
- märkused
- number
- pakkuma
- pakutud
- töötama
- töö
- Arvamused
- et
- Muu
- muidu
- üldine
- enda
- omanikuks
- omanik
- Paber
- osa
- eriline
- makse
- Inimesed
- füüsiline
- Füüsiliselt
- planeet
- Punkt
- vaene
- portfell
- võimalused
- potentsiaal
- ennustada
- esitada
- esitlus
- hind
- privaatsus
- era-
- tootma
- Produktsioon
- Kasum
- omadused
- kinnisvara
- kaitsma
- osutub
- anda
- annab
- ostetud
- eesmärk
- Rates
- Lugemine
- kinnisvara
- Reaalsus
- mõistma
- kajastama
- Regulaatorid
- usaldusväärne
- Rent
- maine
- nõudma
- REST
- tagasipöördumine
- eeskirjade
- Ütlesin
- müük
- Pettus
- teadus
- müüma
- müüa bitcoini
- tunne
- teenus
- arveldamine
- lühiajaline
- Silver
- lihtne
- alates
- So
- sotsiaalmeedia
- Ühiskond
- müüdud
- mõned
- midagi
- Ruum
- rääkimine
- Spin
- laiali
- Stage
- Ühendriigid
- statistiline
- statistika
- varu
- varud
- oja
- tänav
- süsteem
- Puuduta
- maailm
- Läbi
- aeg
- korda
- ülemine
- kaubelda
- tehinguid tegema
- tehing
- Tehingud
- meie
- mõistma
- mõistmine
- Ühendatud
- Ühendriigid
- Ülikool
- us
- kasutama
- väärtus
- ettevõtmine
- versioon
- Versus
- vaade
- Viisa
- rahakott
- Rahakotid
- küülikute koloonia
- Warren Buffett
- M
- kuigi
- WHO
- ilma
- maailm
- oleks
- aastat
- saak
- null