Kas El Salvador jätab Bitcoini tõttu oma võla maksmata? Turud ütlevad jah

Kindlustushind El Salvadori vastu, kes jätab oma laenud viieks aastaks maksmata on nüüd kolmekordistunud alates riigist aastal võttis Bitcoini seadusliku maksevahendina kasutusele.

Vaikimisi kindlustuse kallinemine näitab, et investorid on mures, et pingelised diplomaatilised suhted El Salvadori, USA ja Rahvusvahelise Valuutafondi (IMF) vahel võivad president Nayib Bukele president Nayib Bukele ülev majanduslikud eesmärgid.

Tõus tuleb ka peale Moody’si alandatud El Salvadori krediidireiting eelmise aasta juulis B3-lt ("spekulatiivne ja kõrge krediidirisk") Caa2 ("halb kvaliteet ja väga kõrge krediidirisk").

Moody's langetas selle osaliselt vastusena Bukele Bitcoini seadusele, mis oli sel ajal vastu võetud, kuid mida polnud veel täielikult rakendatud.

Krediidiriski vahetustehingud panustavad El Salvadori kokkuvarisemisele

1990. aastatel võtsid Bankers Trust ja JPMorgan kasutusele krediidiriski vahetustehingu. Need lepingud hüvitavad ostjatele, kui mõni teine ​​​​üksus ei suuda nende võlgasid tasuda ja seejärel jätab oma kohustused täitmata.

Samuti on krediidiriski vahetustehingud teatud vaikimisi kindlustusena, kuna omanik maksab vahetuslepingu ostmiseks lisatasu ja saab suure väljamakse harvadel juhtudel, kui konkreetne üksus ei maksa oma võlga tagasi.

• Krediidiriski vahetustehingu ostmine on tegelikult samaväärne hasartmängudega, kui üksus ei suuda oma võlgu katta.
• Kui teil on õigus, saate terve kasumi.
• Kindlustusseltsid ja pangad väljastavad tavaliselt krediidiriski vahetustehinguid ja ostavad võla nimiväärtusega, kui võlgnev osapool ei täida oma kohustusi.

Tere hommikust Ameerikast, kus El Salvadori maksejõuetuse vastu kindlustamise kulud on kolm korda suuremad kui $ BTC seiklused pic.twitter.com/RUPYxd9P4q

— Doomberg (@DoombergT) Jaanuar 18, 2022

Kui krediidiriski vahetustehingud kogusid populaarsust, hakkasid levima kontaktid, mis olid seotud tuhandete erinevate ettevõtete laenudega. Peagi kirjutati krediidiriski vahetuslepingud eraettevõtete ja isegi riigiasutuste katmiseks.

Standardlepingud noteeriti mainekatel börsidel ja likviidsus suurenes. The maksejõuetuse tõenäosus riigivõlakirjade emissioonide puhul muutus kiiresti kvantifitseeritavaks.

Täna on võimalik mõõta El Salvadori valitsuse pankroti tõenäosust ülemaailmsete krediidiriski vahetustehingute turgude sügava likviidsuse kaudu.

El Salvadori krediidiriski vahetustehingud on näeb iga päevaga halvem välja. Investorid, kes kihlavad, et El Salvador jätab järgmise viie aasta jooksul maksejõuetuse, on alates septembri algusest tõstnud lepingute hindu enam kui 360%, pisut enam kui 400 dollarilt peaaegu 1,900 dollarini.

Võlausaldajad ütlevad "palun raha"

Igatahes raskendavad Bukele plaane ka pingelised diplomaatilised suhted. Valge Maja uuendatakse Eelmisel kuul kehtestati El Salvadori vastu mõned sanktsioonid läbipaistvuse puudumise ja korruptsiooni tõttu.

USA hoiab märkimisväärne mõju IMFi üle, mis jääb El Salvadori suurimaks võlausaldajaks.

IMF andis oma novembris karmi hoiatuse El Salvadori plaani Bitcoini kasutuselevõtu toetamise eest, öeldes, et see "tekitab tingimuslikke fiskaalseid kohustusi". aru.

• IMFi andmetel kasvas El Salvadori koguvõlg 89. aastal 2020%-ni SKTst.
• IMF prognoosib, et riigi koguvõlg kasvab viie aasta jooksul 98.6%-ni SKTst.
• IMF ei näe El Salvadori võla kasvutempo aeglustumist SKP suhtes.

Salvadori riigivõlakirjade turud peegeldavad samuti märkimisväärset ebakindlus, kas El Salvador maksab kõik oma võlad tagasi. Reitinguagentuur Fitch teatatud valitsus säilitas 2.6 miljardi dollari suuruse lühiajalise võla, mis ulatub 2022. aastani.

Riigivõlakirjad, mille tähtaeg on 2023. aastal kaubeldakse dollari eest vaid 0.80 dollarit. Investoritele ei avalda muljet ka Bukele plaan emiteerida 1 miljard dollarit sümboolset võlga. Nad eelistaksid, et El Salvador parandaks oma suhteid Rahvusvahelise Valuutafondiga.

Eelarvedefitsiidi tõttu Fitch oktoobris arvutatud et El Salvadori "rahastamise puudujääk" selle aasta eelarves on 1 miljard dollarit, ja märkis, et Bukele valitsus oleks vaja oma lühiajalist võlga pikendada et sel aastal ots-otsaga kokku tulla.

Fitch ütles, et eeldab, et El Salvador suudab maksejõuetuse vältimiseks just seda teha, kuid "El Salvadori pankade suutlikkus valitsuse rahastamist suurendada on ebaselge ja välisturu intressid on kõrged".

"Suure rahastamispuudujäägi kaotamine ja lühiajaliste võlasummade suurendamine osutub seetõttu keeruliseks, kui puudub IMF-i programm ja sellega seotud mitmepoolne rahastamine, mida see vabastaks."

PURKAMINE: EL SALVADOR DGAF https://t.co/VuJ25PcvQL

- Nayib Bukele (@nayibbukele) Jaanuar 17, 2022

Bukele hakkab hoopis Tetherit kasvatama

Kuid Bukele ja IMFi suhe on kividel. Fitch nimetas Bitcoini, korruptsioonivastase järelevalveorgani laialisaatmist, El Salvadori konstitutsioonikohtu liikmete ja selle peaprokuröri tagandamist kui "tüsistusi" IMF-i potentsiaalses võlaprogrammis sel aastal.

Selle asemel on Bukele võtnud kohustuse pakkuda Blockstreami Liquid võrgus eksootilisi võlapakkumisi, mida toetab Tether (USDT) ja Bitcoin (BTC), mille raamatupidajateks ja juriidilisteks konsultantideks on kogenematu Bitfinexi juhid.

Bukele plaanib ka kasutada pool tulust sellest 1 miljardi dollari suurusest võlakirjamüügist Bitcoini ostmiseks – see on veel üks riskantne investeerimisotsus, mis suurendab Salvadori krediidiriski vahetustehingute kulusid.

El Salvadoril on praegu vähemalt 1,391 BTC-d (59.1 miljonit dollarit). Vaatamata Bukele omale möllav Twitteris 54,000 XNUMX dollari eest tükk sisseostmise kohta ebakindlus on ilmselgelt tänaseks Bitcoini hinnalanguse tõttu raha kaotanud.

Bloomberg rohkem hiljuti arvutatud Bukele oli kaotanud umbes 10 miljonit dollarit praktiliselt ostes Bitcoini tipp avaliku rahaga, kokku langenud 14%. jaanuari teise nädala seisuga.

Bukele väitis varem, et ehitab lemmikloomahaiglad ja koolid tema Bitcoini investeerimisfondi teenitud kasumiga. Siiski on selge, et Bukele ei ole selle "kasumi" kasutamiseks tegelikult müünud ​​ühtegi Bitcoini.

Loe rohkem: [Lugege seda enne, kui kritiseerite El Salvadori Bitcoini seadusliku maksevahendina kasutuselevõttu]

Bukele Bitcoini fond haldab ka USA dollarite kogumit; Valitsus arvutatud kui palju oli fond eelmise aasta lõpus ees ("ülejääk") ja koorinud samaväärse koguse fiati lemmikloomahaiglate ja koolide eest tasumiseks.

Nii et tegelikkuses on Salvadori fondi Bitcoini investeeringud alla jäänud ja see puhus hunniku realiseerimata "kasumit" edasi koerte päevahoid uus infrastruktuur, mis on nüüd lehelt haihtunud.

Võib-olla on krediidiriski vahetustehingu turud millegi kallal.

Jälgi meid puperdama rohkemate krüptouudiste jaoks.