Wynni laen Macau üksusele negatiivne märk, teised võiksid järgida, ütleb Morgan Stanley

Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) 500 miljoni dollari suuruse krediidirevolvri laiendamine oma Wynn Macau üksusele on negatiivne märk, kuid Morgan Stanley analüütikute sõnul võivad sellele järgneda ka teised maailma suurima kasiinokeskuse kontsessionäärid.

Pank väidab, et Wynni samm viitab sellele, et Macau operaatoritel on pankadelt kapitali hankimisel vastutuult – see võib olla kurjakuulutav märk ajal, mil analüütikud on mures sularaha põletamise määrad, kasumlikkust on raske saavutada ja kontsessionääride emiteeritud ettevõtete võla tulud on langemas.

Wynn Macau võlakirjade tootlus on 12%. Enamiku teiste Macau operaatorite võlakirjade tootlus on samuti >10%, mis teeb võlakirjade rahastamise kulukaks,“ märgivad Morgan Stanley analüütikud.

Isegi koos pikendamisega 500 miljonit dollarit laenuvõimalust oma Macau üksusele kõlas Wynn erihalduspiirkonna (SAR) pikaajaliste väljavaadete kohta bullish toonil.

"Leping tõstab esile nii Wynn Resortsi kui ka ettevõtte (Wynn Macau) usaldust Macau pikaajalise kasvupotentsiaali vastu ning rajatise kättesaadavus tugevdab veelgi ettevõtte niigi tugevat finantsseisundit," ütlesid ettevõtted regulatiivses dokumendis.

Wynn Resortsile kuulub 72% Wynn Macaust.

Teised Macau operaatorid võiksid eeskuju järgida

Morgan Stanley analüütikud näitavad, et Wynn ei pruugi olla viimane emaettevõte, kes laiendab oma Macau üksusele kapitali.

"Ootame, et Sands China ja SJM teatavad sarnastest kokkulepetest peagi, kui SJM ei suuda peagi refinantseerimist lõpule viia," ütlesid analüütikud.

Mis puutub Las Vegas Sandsi (NYSE: LVS) kapitali oma Sands China operatsioonile, siis Morgan Stanley ei ennustanud täpselt, millal see juhtuda võiks. Mullu septembris muutis viie Macau integreeritud kuurordi operaator võlausaldajate rühmaga sõlmitud lepingut. märtsil, Sands China tõmbas 201 miljonit dollarit krediidirevolvris, ostes aega operatsioonide toetamiseks vähemalt selle aasta lõpuni.

Rahapõletuse mured

Morgan Stanley prognooside kohaselt on Macau teise kvartali hasartmängude kogutulu (GGR) vaid 1.1 miljardit dollarit, mis tähistab kolmandat halvimat kvartalit alates 2020. aastast.

"Me hindame Macau 2. kvartali [ettevõtte kasum enne intresse, makse, amortisatsiooni ja amortisatsiooni (EBITDA)] [kahjum 22–600 miljonit USA dollarit] võrreldes [700 miljoni USA dollari kahjum] 9. kvartalis. Teise kvartali vaba rahavoo omakapital (pärast arendustegevuse kapitali) võib olla tööstuse jaoks negatiivne 1–22 miljardit USA dollarit võrreldes 2 miljardi USA dollari suuruse kahjumiga 1.6. kvartalis,” lisab pank.

Seetõttu suurendatakse sularaha põletamise määra. Kuigi Morgan Stanley analüütikud märgivad, et Wynn Macaul on raha, et elada vähemalt 38 kuud, siis uuringufirma hinnangul kulutab operaator jooksvas kvartalis 2 miljonit dollarit päevas ehk 82% rohkem kui esimese kvartali tase.

Morgan Stanley andmetel on ettevõtetel MGM China Ltd, Sands China ja SJM Holdings vähem kui aasta sularaha. Panga aruanne ei maininud, et MGM Resorts International (NYSE: MGM) võiks MGM Hiinale kapitali pakkuda. USA-s asuvale emaettevõttele kuulub umbes 56% Macau üksusest.

Postitus Wynni laen Macau üksusele negatiivne märk, teised võiksid järgida, ütleb Morgan Stanley ilmus esmalt casino.org.

• Münditark. Euroopa parim Bitcoini ja krüptobörs.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. TASUTA PÄÄS.
• CryptoHawk. Altcoini radar. Tasuta prooviversioon.
• Allikas: https://www.casino.org/news/wynn-macau-parent-financing-ominous-sign-says-bank/