تقریباً 4 هفته پیش بازارهای جهانی سهام در مضیقه بودند زیرا سرمایه گذاران سرانجام متوجه شدند که ویروس کرونا فقط یک بیماری محدود به چین نیست، بلکه یک بیماری همه گیر جهانی است که می تواند برای همیشه به اقتصاد در سراسر جهان آسیب برساند.
بازارهای کریپتو در برابر آشفتگی که باعث شد S&P 500 و Dow برخی از موارد را منتشر کنند محافظت نشدند. بزرگترین ضررها از زمان بحران مالی جهانی 2008 و سرمایه گذاران به یاد می آورند که در 13 مارس بیت کوین (BTC) قیمت بیش از ٪۱۰۰ در مدت 24 ساعت
تا به امروز، نوسانات و ترس در بازارهای مالی باقی مانده است و پیشبینی آینده برای بازارهای سهام هنوز تیره و تار است، اما برخی از سرمایهگذاران حداقل احساس میکنند که بدترین وضعیت گذشته است.
همانطور که در بخش کریپتو مرسوم است، هنگامی که یک رویداد فاجعه بار رخ می دهد، تحلیلگران، معامله گران، پیشگویان و شخصیت های رمزنگاری توییتر از میان گرد و غبار و آوار نگاه می کنند تا تصویر واضح تری از "آنچه اتفاق افتاده" را کنار هم بگذارند.
سرمایه گذاران بیت کوین به یاد می آورند که یک آبشار آبشاری از نقدینگی در چندین صرافی رمزنگاری که معاملات حاشیه و مشتقات را ارائه می دهند، قیمت دارایی دیجیتال را به سرعت سقوط می کند.
ارزش انحلال طولانی مدت تجمعی BitMEX. منبع: Skew, Multicoin Capital
تنها در BitMEX، 1.6 میلیارد دلار از موقعیت های خرید اهرمی نقد شده و صدها میلیون دلار از ارزش بازار بیت کوین حذف شد. بسیاری از سرمایه گذاران به همراه الف صندوق های تامینی عملاً در طول یک روز از بین رفتند.
روایتی که سقوط نتیجه آن بود همبستگی بین بیت کوین و بازارهای سهام، همراه با انحلال در موقعیت های اهرمی در مبادلات مشتقات کریپتو، به نظر می رسد اکثر سرمایه گذاران آن را پذیرفته اند، اما نگرانی فزاینده ای وجود دارد که کاهش بیت کوین به 3,750 دلار نیز ممکن است بر ماینرها تأثیر منفی بگذارد.
سرمایهگذاران کنجکاو هستند که آیا قیمتهای فعلی کمتر از حاشیه سود ماینر است و آیا رویداد هاوینگ آتی باعث تشویق یا دلسردی ماینرها خواهد شد، زیرا قیمت بیتکوین در حال حاضر بسیار کمتر از تخمینهای قیمت پیشبینیشده برای آوریل 2020 است.
برای به دست آوردن بینش بیشتر در مورد این موضوع، Cointelegraph با Joe Nemelka، تحلیلگر داده در ارائه دهنده تجزیه و تحلیل بلاک چین، CryptoQuant صحبت کرد.
کوین تلگراف: آیا سرمایه گذاران حق دارند نگران وضعیت استخراج کنندگان بیت کوین پس از سقوط 13 مارس به 3,775 دلار باشند؟ همچنین زمزمه هایی وجود دارد مبنی بر اینکه ماینرها می توانند نقشی در کاهش 50 درصدی قیمت داشته باشند. نظر شما در این مورد چیست؟
جو نملکا: از آنجایی که ماینرها یکی از بزرگترین بازیگران اکوسیستم هستند که نسبت به سایر بازیکنان فروش بیشتری دارند، این نشان دهنده تسلیم شدن و نوعی نوسانات ورودی است.
این حرکت می تواند به سمت نزولی باشد زیرا ماینرها در حال فروختن تقاضا هستند. همچنین میتواند قیمت را با خروج آخرین ماینرهای بیسود افزایش دهد و تنها ماینرهای سودآور باقی بمانند، در نتیجه فشار فروش را به شدت کاهش میدهد.
معدن برای مبادله درصدی. منبع: CryptoQuant
همانطور که در نمودار بالا نشان داده شده است، زمانی که این معیار پایین است، نشان دهنده چرخش قیمت است. ما شاهد این هستیم که این اتفاق در فوریه 2018، آگوست 2018، نوامبر 2018، دسامبر 2018، آوریل 2019، ژوئیه 2019، اکتبر 2019 و فوریه 2020 رخ می دهد. هر یک از این موارد نشان دهنده تغییر جهت روند است.
ماینر برای تبادل درصد جریان. منبع: CryptoQuant
بینش جالب دیگر این است که درصد ماینرها از ورودی مبادلات به پایین ترین حد خود رسیده است (از زمان شروع داده های ماینر ما در سال 2016) این مقدار 02 بود. به نظر می رسد به این معنی است که ماینرها، حداقل در حال حاضر، در مورد حفظ عملیات از طریق این کاهش قیمت، عملکرد نسبتاً خوبی دارند.
بیت کوین از تمام ماینرها به همه صرافی ها سرازیر می شود. منبع: CryptoQuant
این ایده که ماینرها خوب کار می کنند، زمانی که به خروجی ماینرهای خام نگاه می کنیم، درست تر به نظر می رسد. اگرچه آنها بالا بودند، اما در مقایسه با دوره های قبلی به طور قابل توجهی بالا نبودند.
بیت کوین به تمام صرافی ها وارد می شود. منبع: CryptoQuant
با مقایسه آن با جریانهای ورودی مبادله، میبینیم که جریانهای ورودی ارز رکوردهای بیسابقهای داشتند که تقریباً سه برابر بالاترین رکورد قبلی بودند. این بدان معناست که تعداد زیادی بیت کوین، بیش از هر زمان دیگری در چند سال گذشته، وارد مبادلات شده است.
اهمیت این موضوع این است که ورود بیت کوین به صرافی ها راهی برای اندازه گیری تمایل به فروش است و همانطور که می بینیم، تمایل به فروش نسبتاً بالاترین میزانی بود که تا به حال دیده ایم.
از نظر کریپتو، یک راه برای بررسی این موضوع این است که به نظر می رسد دست های ضعیف فروخته اند.
بنابراین، به نظر می رسد که بر اساس ما داده ها که ماینرهای اصلی، حداقل در حال حاضر، ذخایر نقدی قابل توجهی برای حفظ فعالیت های خود تا نصف شدن دارند، که مانع کاهش قابل توجه دیگر قیمت می شود.
CT: آیا این موارد مواردی مانند وجوه قرضگرفته، هزینههای عملیات، وامهای فیات و کریپتو را در نظر میگیرد؟ از نظر شما، قیمت سربه سر برای ماینرها چقدر است؟
JN: خوب، مشخص کردن آن کمی سخت تر است، اما من دوست دارم به چارلز ادواردز اشاره کنم هزینه تولید بیت کوین داده ها به شما باندی می دهد که هزینه برق خالص (پایین) و برق + سربار (بالا) دارد.
نمودار روزانه BTC USD. منبع: TradingView
من قیمت سربه سر را بین 7,500 تا 8,000 دلار برای یک خروجی استخراج معمولی در حال حاضر قرار می دهم.
بدیهی است که بزرگترین چیزهایی که این را تغییر می دهد، هاوینگ و سخت افزار استخراج است. همانطور که قدیمیتر و ناکارآمدتر (S9، S11، مدلهای مشابه) آفلاین میشوند و استخراجکنندگان جدیدتر هشریت بیشتری میگیرند، ممکن است بار ماینرها را کاهش دهد.