Defi Infrastructure 101 - نمای کلی و بازار

مالی غیرمتمرکز (DeFi) در حال تعریف مجدد آینده مالی است. یک تغییر اساسی در زیرساخت‌های زیربنایی که برنامه‌های کاربردی مالی را تقویت می‌کند، در حال رخ دادن است، و نحوه تفکر ما در مورد مجوز و کنترل، شفافیت و خطرات را تغییر می‌دهد.

DeFi یک بخش بازار در حال توسعه در تلاقی فناوری های بلاک چین، دارایی های دیجیتال و خدمات مالی است. مطابق با نبض نبض، ارزش دارایی های دیجیتال قفل شده در برنامه های Defi 10 برابر از کمتر از 1 میلیارد دلار در سال 2019 به بیش از 10 میلیارد دلار در سال 2020 و بیش از 80 میلیارد دلار در اوج خود در سال 2021 افزایش یافت. مرحله توسعه

هدف این گزارش ارائه مقدمه ای از حوزه جدید در حال ظهور زیرساخت DeFi است که امروزه برنامه های DeFi را تامین می کند. در حالی که گیر افتادن در هیاهو و حدس و گمان در فضا آسان است، من بر اجزای کلیدی برنامه های Defi، تمایز کلیدی آنها در مقایسه با امور مالی سنتی، خطرات بالقوه و پیامدهای طولانی مدتی که این برنامه های Defi ایجاد می کنند تمرکز خواهم کرد.

اشتراکات ساختاری عمده در برنامه های DeFi

برنامه‌های DeFi برنامه‌های مالی هستند که هیچ طرف مقابل مرکزی ندارند. در عمل، این بدان معنی است که هیچ مؤسسه ای (به عنوان مثال بانک) وجود ندارد که شما با آن برای دسترسی به این برنامه های مالی در ارتباط باشید. در عوض کاربران مستقیماً با برنامه ها (به عنوان مثال قراردادهای هوشمند) در بالای خود پروتکل ارتباط برقرار می کنند. برای آشنایی بیشتر با پرایمر DeFi 101، من به شدت توصیه می کنم این گزارش.

دسته های اصلی برنامه های DeFi شامل صرافی های غیرمتمرکز، پلتفرم های وام دهی، استیبل کوین ها، دارایی های مصنوعی، بیمه و غیره است. در حالی که دامنه متنوعی دارند، همه این برنامه‌های DeFi دارای مجموعه‌ای از مشترکات مشترک هستند، از جمله:

1. استفاده از بلاک چین های زیربنایی به عنوان دفتر کل
2. متن باز و به طور پیش فرض شفاف
3. قابلیت همکاری و برنامه ریزی (ترکیب پذیری)
4. باز و قابل دسترس برای همه (بدون اجازه)

استفاده از بلاک چین های زیربنایی به عنوان دفتر کل

در مقایسه با برنامه‌های مالی سنتی که از سیستم‌های بانکداری اصلی (Fiserv، Jack Henry، FIS، و غیره) به عنوان دفتر کل سابقه استفاده می‌کنند، برنامه‌های Defi از زنجیره‌های بلوکی به‌عنوان دفتر کل اصلی خود استفاده می‌کنند.

چند مورد از برجسته ترین بلاک چین های مورد استفاده برای ساخت برنامه های Defi عبارتند از اتریوم، سولانا، و زنجیره بایننس و غیره. تراکنش ها و برداشت ها

تمام عملکردهای اصلی حسابداری برای اطمینان از تطبیق ورودی ها و خروجی ها توسط خود بلاک چین انجام می شود، برنامه های Defi نیازی به ایجاد سیستم های خارجی برای تطبیق تعادل ندارند، زیرا همه تراکنش ها در میان کاوشگرهای مختلف بلوک قابل استعلام هستند.

علاوه بر این، در مقایسه با سیستم سنتی، هیچ فرآیند جداگانه ای برای تسویه و تسویه معاملات وجود ندارد. پردازش تراکنش، تسویه و تسویه همه در همان زمان زمانی که تراکنش پخش می شود اتفاق می افتد. اگرچه توصیه می‌شود حدود 21 بلوک یا بیشتر منتظر بمانید تا از نهایی بودن خود بلاک چین اطمینان حاصل کنید.

متن باز و شفاف به صورت پیش فرض

در مقایسه با برنامه‌های مالی سنتی که همگی منبع بسته هستند و بر روی سیستم‌های اختصاصی ساخته شده‌اند، برنامه‌های Defi معمولاً کاملاً منبع باز هستند و بر روی بلاک‌چین‌های زیربنایی باز ساخته می‌شوند.

این باعث سه ویژگی جالب می شود:

1. سازگاری - خود برنامه DeFi را می توان فورک کرد، مجدداً میکس کرد و در بسیاری از برنامه های دیگر استفاده مجدد کرد (در ادامه در این مورد بیشتر توضیح می دهیم).
2. شفافیت - از آنجایی که برنامه DeFi منبع باز است، کاملاً قابل بازرسی است که بدانید قرارداد هوشمند دقیقاً از نظر عملکردها، مجوزهای کاربر و داده های کاربر چه می کند.
3. ممیزی - از آنجایی که بلاک چین خود منبع باز است، کل جریان وجوه از جمله وثیقه در سیستم، حجم معاملات، پیش‌فرض‌ها و غیره کاملاً قابل حسابرسی است.

برخلاف سیستم مالی سنتی (که غیرشفاف است)، بر روی یک سیستم ذخیره کسری کار می‌کند و مستعد شوک‌های بازار است – سیستم DeFi کاملا شفاف و بیش از حد وثیقه است – که به شرکت‌های DeFi اجازه می‌دهد تا رکود را بسیار کارآمدتر تحمل کنند.

قابلیت همکاری و برنامه ریزی

برای اینکه توسعه‌دهندگان اعتماد کاربران را به خود جلب کنند، اکثر برنامه‌های DeFi کاملاً منبع باز هستند - از جمله قسمت جلو و خود قراردادهای هوشمند. علاوه بر این، از آنجایی که برنامه‌های DeFi همگی بر روی یک پلتفرم مشترک (بلاک چین) اجرا می‌شوند، این برنامه‌های DeFi کاملاً با یکدیگر سازگار هستند و می‌توانند برای کار با هر برنامه DeFi دیگری در اکوسیستم برنامه‌ریزی شوند.

این معمولاً به عنوان "لگوهای پول" یا "سازگاری” جنبه های DeFi. همه این برنامه‌های DeFi مانند تکه‌های لگو هستند که می‌توان آن‌ها را برای کار با سایر قطعات لگو برای ساختن چیزی جدید دوباره میکس کرد.

این را با سیستم مالی سنتی که در آن;

• تکه تکه شدن زیرساخت - برنامه های مالی سنتی بر روی زیرساخت های رایج ساخته نشده اند.
• برنامه های کاربردی Siled - برنامه های مالی سنتی معمولاً متعلق به یک موسسه بانکی است. برای مثال، همه «برنامه‌های فین‌تک» ولز فارگو با هم کار می‌کنند، اما نه در موسسات بانکی مختلف.
• توسعه دهنده غیر دوستانه - برنامه‌های مالی سنتی برای توسعه‌دهندگان دیگر ساخته نشده‌اند تا بتوانند در بالای آن خدمات بسازند.

سیستم مالی سنتی استانداردهای مشترکی دارد. با این حال، دستیابی به اجماع بین فعالان بازار بسیار دشوار است، زیرا موسسات مالی به جای استفاده از محصولات به عنوان یک عامل متمایز، نرم افزار خود را به عنوان خندق رقابتی خود می بینند.

یکی از بزرگترین دلایلی که چرا ما شاهد نوآوری های زیادی در فضای DeFi بوده ایم، این است که سیستم ها قابلیت همکاری دارند و به اکوسیستم توسعه دهنده اجازه می دهد تا بیان خلاقانه تری در مورد محصولات و خدماتی که ایجاد می کنند داشته باشد. علاوه بر این، توسعه دهندگان نیازی به هدر دادن زمان برای اختراع مجدد چرخ ندارند، بلکه می توانند بر اساس چارچوب های رایج و تمرکز بر چیزهایی تمرکز کنند که محصولاتشان را خاص می کند.

باز و قابل دسترس برای همه

در برنامه‌های مالی سنتی، کاربران جدید معمولاً باید از طریق یک فرآیند طولانی مدت ورود، تأیید درآمد، بررسی اعتبار یا حتی جلسات حضوری - فقط برای اینکه بتوانند از یک محصول مالی معین استفاده کنند، نیاز دارند.

به دلیل این قوانین خودسرانه که توسط مؤسسات مالی تعیین شده است، این فرآیندهای حضوری هستند مستعد تعصب شامل تعریف وام, محرومیت از خدمات اولیه بانکی, افتتاح خطوط اعتباری بدون رضایت, اخذ هزینه های غیرقانونی، و غیره

با برنامه های DeFi، تنها چیزی که نیاز دارید یک آدرس کیف پول برای تعامل با این سیستم ها است. برنامه‌های دی‌فای تأیید درآمد را درخواست نمی‌کنند، نیازی به بررسی اعتبار ندارند، و در بیشتر موارد حتی نیازی ندارند که خارج از آدرس کیف پولی که استفاده می‌کنید بدانند شما چه کسی هستید.

این معمولاً به عنوان برنامه های DeFi شناخته می شود بدون اجازه. اگر برای معامله ای که می خواهید انجام دهید، وجوهی در کیف پول خود دارید، می توانید آن را انجام دهید. هیچ نهاد یا واسطه ای وجود ندارد که خدمات را به شما متوقف یا رد کند. مهم نیست پیشینه شما چیست یا از چه کشوری آمده اید، برنامه های DeFi تبعیض قائل نمی شوند.

این یکی از جنبه های کمتر مورد توجه محصولات DeFi است.

معماری سنتی فین تک در مقابل معماری دیفای

در اینجا یک نمودار معماری بیشتر در مورد تفاوت های فنی اصلی بین یک برنامه سنتی فین تک و برنامه DeFi آورده شده است (به منظور اختصار ساده شده است):

در اینجا نمودار مقایسه مستقیم تری در مورد برخی از تفاوت های کلیدی بین برنامه های مالی متمرکز و غیرمتمرکز آمده است:

زیرساخت DeFi - نقشه بازار

در زیر یک نقشه بازار از دو اکوسیستم DeFi مختلف وجود دارد که یکی بر روی اکوسیستم Solana و دیگری بر روی اکوسیستم اتریوم ساخته شده است.

دلیل اینکه من این دو اکوسیستم را برای تمرکز روی آنها انتخاب می کنم، نشان دادن وسعت برنامه های DeFi است که در دو پروتکل زیربنایی مختلف ساخته شده اند. همچنین معتقدم Solana به دلیل توان عملیاتی بالای تراکنش (50 هزار تراکنش در ثانیه)، تأخیر زیر ثانیه و زمان تأیید تراکنش، و رشد سریع اکوسیستم توسعه‌دهندگانی که برنامه‌های DeFi را در بالای پروتکل Solana می‌سازند، Solana جالب‌ترین پروتکل جدید لایه یک است.

در حالی که ساختار مشابهی دارد، هر پروتکل زیربنایی دارای اکوسیستم خاص خود است که در بالای آن ساخته شده است که تا حد زیادی مستقل از دیگری است. در زیر برخی از توضیحات بیشتر در مورد هر لایه و مبادلات بین آنها آورده شده است.

لایه پایه (لایه یک)

لایه پایه، زنجیره بلوکی است که خود دفتر کل در آن قرار دارد. اتریوم امروزه غالب‌ترین لایه است و سولانا امیدوارکننده‌ترین شرکت جدید با سرعت تراکنش سریع‌تر، توان عملیاتی بیشتر و تراکنش‌های ارزان‌تر است.

زیرساخت گره

مقدار بی پایانی از داده ها باید در مورد دفتر کل اساسی (بازیابی بلوک ها، یافتن تراکنش ها، همگام سازی داده ها، نوشتن تراکنش ها و غیره) پرس و جو شود. در اکوسیستم اتریوم، یک صنعت کامل برای حل این نیاز به وجود آمد (اینفورا، کیمیاگری و غیره).

این را با Solana مقایسه کنید، جایی که دفتر کل به اندازه کافی سریع و هماهنگ است که تیم ها می توانند مستقیماً گره های RPC Solana را جستجو کنند (هر چند این ممکن است برای همیشه دوام نیاورد).

لایه دو

در اتریوم، راه‌حل‌های لایه دو مختلفی وجود دارد که در درجه اول برای مقیاس‌بندی استفاده می‌شوند، زیرا خود اتریوم نمی‌تواند تمام تراکنش‌های روی خود را انجام دهد. دو تا از راه حل های امیدوارکننده مقیاس بندی عبارتند از Matic، Optimism و غیره.

در Solana، از آنجایی که تنها یک لایه برای ایجاد وجود دارد (بدون نیاز به راه حل مقیاس بندی لایه 2)، هیچ ادغام تخصصی مورد نیاز نیست و هیچ ناهماهنگی با دفتر کل اساسی که تسویه پردازش است وجود ندارد.

سفارش جمع آوری کتاب

منحصر به فرد Solana، یک لایه اضافی وجود دارد که توسط یک پروژه DeFi به نام اشغال شده است سرم که یک CLOB (کتاب سفارش محدود مرکزی) را ارائه می دهد که توسط تمام پروژه های DeFi ساخته شده در بالا استفاده می شود.

هنگامی که پروژه‌های DeFi جدید بر روی Solana ساخته می‌شوند (DEX، AMM، Options، و غیره)، می‌توانند سفارش‌ها را از Serum دریافت کنند و سفارش‌ها را به Serum برگردانند، و چالش شروع سرد را که اکثر برنامه‌های مالی جدید با آن مواجه هستند تا حد زیادی کاهش می‌دهند.

بهترین راه برای فکر کردن در مورد آن این است که آن را به عنوان «نقدینگی شبکه‌ای» و یک سیستم «مدیریت سفارش» در نظر بگیرید که توسط اکثر پروژه‌های اکوسیستم سولانا استفاده می‌شود.

یکی از نمونه‌های خلاقانه‌تر از ترکیب CLOB (سرم) و AMM، Raydium است (بسیار شبیه Uniswap v3). ترکیب این سیستم ها امکان LP های غیرفعال را با بازارسازی فعال با استفاده از سرم فراهم می کند.

مجموعه ابزار DeFi

مجموعه ای از ابزارهای رایج برای کار با اکثر این برنامه های DeFi، از دیدگاه توسعه دهندگان یا کاربران نهایی، مورد نیاز است. این خدمات مشابه‌های مستقیم مالی سنتی ندارند، اما عبارتند از:

• کیف پول - رابط اصلی مردم برای ذخیره دارایی ها و رابط با برنامه های DeFi.
• وحی — برنامه‌های DeFi از فیدهای داده‌های زنجیره‌ای برای ارجاع به قیمت‌ها و اجرای تراکنش‌ها (مثال: انحلال‌ها) استفاده می‌کنند.
• کاوشگرها و تحلیلگران را مسدود کنید - ابزارهایی مانند Block Explorers ایجاد شدند تا به افراد اجازه دهند مستقیماً از خود دفتر کل بلاک چین پرس و جو کنند. اینها اغلب هنگام تأیید تراکنش ها استفاده می شوند.
• استابل کویین - دو دارایی اصلی مورد استفاده در اکوسیستم های DeFi شامل توکن پروتکل اصلی (ETH یا SOL) و به طور ایده آل استیبل کوین های زنجیره ای (USDC، Dai، یا Pai) است.
• قسمت های جلویی - یک لایه در حال ظهور جدید که برنامه های کاربردی جلویی آسان برای تعامل با چندین پروژه DeFi به طور همزمان یا ساده کردن تراکنش ها ایجاد می کند. این شامل Zapper.fi در اکوسیستم اتریوم یا Step Finance در اکوسیستم Solana می شود.

برنامه های DeFi

خود برنامه‌های DeFi از تمام برنامه‌های مالی اصلی تشکیل شده‌اند که می‌توانند مستقیماً مورد استفاده قرار گیرند یا در سایر برنامه‌های مختلف در اکوسیستم کریپتو جاسازی شوند.

قطعات گمشده احتمالی زیرساخت DeFi

هنگام مقایسه و مقایسه زیرساخت‌های DeFi با زیرساخت‌های مالی سنتی، چند قطعه وجود دارد که هنوز در دنیای غیرمتمرکز وجود ندارد که می‌تواند جالب باشد.

چند مورد برای برجسته کردن در زیر:

• برنامه های کاربردی مصرف کننده — در دنیای مالی سنتی، مصرف‌کنندگان معمولاً با برنامه‌های مصرف‌کننده (مثلاً Robinhood، Chime، Transferwise) عمل می‌کنند و نه خود پروتکل‌های اساسی. قسمت‌های جلویی فضای DeFi را می‌توان تا حد زیادی بهبود بخشید و بسیار بیشتر از کل تجربه مصرف‌کننده را در سطح متوسط ​​قرار داد. به طور کلی، UI/UX اکثر برنامه های DeFi هنوز از دیدگاه مصرف کننده بسیار دشوار است.
• CRM - فضای DeFi واقعاً مفهومی از مدیریت ارتباط با مشتری ندارد و معمولاً مقداری از داده های مصرف کننده را جمع آوری می کند. اگرچه از منظر حفظ حریم خصوصی عالی است، اما درک بهتر مشتری ارزش زیادی دارد.
• اطلاعیه - اعلان‌ها یا هشدارها اصلاً در فضای DeFi وجود ندارند. در سطح گسترده تر، هیچ روش عالی برای برقراری ارتباط با کاربران نیز وجود ندارد.
• تجزیه و تحلیل محصول - ابزارهایی برای اندازه گیری فعالیت بلاک چین وجود دارد، اما نه برای اندازه گیری تعامل در برنامه های DeFi.
• امنیت - محصولات DeFi معمولاً ممیزی های امنیتی را انجام می دهند. با این حال، هیچ یک از ممیزی های امنیتی متداول ترین حمایت هایی که مصرف کنندگان در دنیای مالی سنتی به آن عادت کرده اند را تضمین نمی کند. علاوه بر این، تقاضا برای حسابرسان امنیتی از عرضه بیشتر است، بنابراین یک گلوگاه بزرگ است.
• بازگرداندن تراکنش ها - در امور مالی سنتی، اگر اشتباهی مرتکب شوید، یک مؤسسه مالی می‌تواند بازگرداندن معامله را آغاز کند. این هنوز در DeFi وجود ندارد.
• بازداشت - در حال حاضر، بیشتر پروژه های DeFi باید از منظر کیف پول فردی با آنها تعامل داشته باشند. هیچ یک از متولیان به شما اجازه نمی دهند با برنامه های DeFi تعامل داشته باشید.
• پلتفرم های توسعه دهندگان - اکثر توسعه دهندگان در فضای رمزنگاری درست در بالای خود پروتکل لایه یک می سازند. هنوز هیچ مفهومی از پلتفرم های توسعه دهنده یا میان افزار وجود ندارد.
• کیف پول های قابل جاسازی - کیف پول‌ها به‌عنوان این سرویس‌های خارجی در نظر گرفته می‌شوند، هیچ پیشنهادی از کیف‌پول‌های برچسب سفید برای جاسازی مستقیم آن‌ها در خود برنامه‌های DeFi وجود ندارد. چندین ابتکار وجود دارد مانند توروس، اما اینها هنوز در مراحل ابتدایی هستند.
• هویت - یکی از بزرگترین شکایات دنیای مالی سنتی در مورد DeFi، نام مستعار کاربران است. در حالت ایده‌آل باید راهی وجود داشته باشد که در عین حفظ حریم خصوصی مصرف‌کننده، از بازیگران بد دوری کند.

آینده برنامه های مالی

پس از ملاقات با صدها بنیانگذار و مشاهده پیشرفت تیم‌ها، یک چیز بسیار واضح است - سرعت نوآوری در DeFi در مقایسه با برنامه‌های سنتی فین‌تک 10 برابر سریع‌تر است.

در امور مالی سنتی:

• دفترهای اساسی نه منبع باز هستند و نه برای توسعه‌دهندگان مناسب هستند.
• مجموعه‌ای از برنامه‌های کاربردی «بانکداری به‌عنوان یک سرویس» فقط برای قرار دادن بانک‌های شریک اساسی در پلت‌فرم‌های توسعه‌دهنده وجود دارد.
• برنامه‌های فین‌تک از نظر نظارتی بسیار چالش‌برانگیز هستند و معمولاً قبل از انتشار یک محصول، سال‌ها توسعه پیدا می‌کنند.

آن را با DeFi مقایسه کنید که در آن:

• همه چیز منبع باز است از جمله خود دفتر.
• همه معاملات عمومی است.
• همه چیز از دیدگاه توسعه دهندگانی که برنامه های کاربردی را بر روی پروتکل ها می سازند ساخته شده است.
• برنامه های جدید DeFi در هفته ها ساخته و منتشر می شوند نه سال ها.

ما در Race Capital معتقدیم که توسعه دهندگان DeFi برای همیشه نحوه عملکرد دنیای مالی را تغییر خواهند داد. ما در مورد پشته زیرساخت DeFi و جامعه به شدت خوشبین هستیم.

اگر در حال ساخت لایه‌های زیرساخت افقی پشته مالی منبع باز جدید هستید، از جمله: تجارت، وام، استقراض، و/یا هر ابزار افقی که تمام پروژه‌های DeFi جدید در آینده به آنها تکیه خواهند کرد، می‌خواهیم با شما چت کنیم. به من پیام دهید > chris@race.capital

با تشکر!

از بارتوس لیپینسکی، کاس واردانابهوتی، جورج هاراپ، دیلان مکالینائو، آنمول سینگ، ادیت یونگ و کیم مک کان برای کمک به بازبینی و ارائه بازخورد در مورد این پست تشکر می کنیم.

سلب مسئولیت: من یک سرمایه گذار اولیه مفتخر هستم آزمایشگاه های سولانا.