برای یک تازه وارد، استخراج کریپتو ممکن است به طرز فریبندهای آسان به نظر برسد - اساساً راهی برای روشن کردن ماشین، دور شدن و تماشای جوایز سودآور ارزهای دیجیتال. اما واقعیت کمی پیچیدهتر است.
قدیمی ترین و قدرتمندترین رمزارز موجود، بیت کوین (BTC) از a استفاده می کند اثبات کار الگوریتمی برای اطمینان از امنیت بلاک چین، و بسیاری از رمزارزهای تأثیرگذار دیگر از این الگو پیروی کرده اند. ماینرهای موجود در پروتکلهای PoW هر زمان که اولین کسی باشند که پاسخ صحیحی را به مسئله ریاضی رمزنگاری که هر بلوک جدید از دادهها را در بلاک چین مهر و موم میکند، ارائه میدهند، یک پاداش کریپتو دریافت میکنند. هرچه ماینرهای بیشتری روی یک شبکه بلاک چین کار کنند، رقابت برای حل این مشکل و برنده شدن یک جایزه رمزنگاری سختتر میشود.
برای بهبود شانس خود، ماینرها معمولاً از دکل های سخت افزاری استفاده می کنند که برای قدرتمندتر شدن بیشتر و بیشتر قطعات سخت افزاری و برق بیشتری را می طلبند. استخراجکنندگان کریپتو اگر میخواهند بیش از یک یا دو بار در ماه آبی شانس کسب پاداش استخراج داشته باشند، باید سرمایهگذاری قابلتوجهی روی دکلها انجام دهند و قبضهای ماهانه برق بالایی را بپردازند.
مناطقی که برق ارزانتری دارند، ماینرهای بیشتری را جذب میکنند، اما حتی در میان این عملیاتها، حاشیه سود کم است. در نتیجه، ماینرها معمولاً رمز ارزهای استخراج شده خود را در اسرع وقت می فروشند. فروش درآمدهای خود برای فیات نه تنها به آنها کمک می کند تا دکل های خود را روشن نگه دارند، بلکه خطر از بین رفتن سود آنها یا حتی غرق شدن سرمایه آنها در تجهیزات معدن را در صورت کاهش قیمت های بازار کاهش می دهد. این مدل کسب و کار محتاطانه همچنین کسب درآمد بالا را برای ماینرها دشوارتر می کند بازگشت سرمایه گذاریمعاملهگران نهادی ارزهای دیجیتال از آن لذت میبرند – به خصوص زمانی که به استراتژیهای پیچیده وام گرفته شده از دنیای مشتقات و امور مالی سنتی دسترسی دارند.
اما با ادامه رشد بازارهای کریپتو، کلاسهای دارایی بیشتری در دسترس ماینرها قرار میگیرد و میتواند به آنها کمک کند بازدهی سرمایهگذاری بالاتری را در سرمایهگذاری ماینینگ خود کسب کنند - بدون اینکه ضررهای زیادی را در بازار بیثبات کریپتو متحمل شوند.
حساب های بهره دار
حسابهای با بهره بالا یک راهحل ایدهآل کمخطر برای هر صاحب ارز دیجیتالی است که نسبت به داراییهای خود خوشبین هستند و ترجیح میدهند آن را نگه دارند. ماینرها می توانند موجودی خود را نزد ارائه دهندگان حساب سپرده گذاری کنند، که از آن دارایی های نگهداری شده برای ارائه وام به کاربران ارزهای رمزنگاری شده که به دنبال سرمایه اضافی هستند، استفاده می کنند.
وام گیرندگان وام های خود را به ارائه دهندگان حساب در طول زمان با بهره بازپرداخت می کنند و ارائه دهنده حساب این سود را با صاحب حساب به اشتراک می گذارد. این حسابها تمایل بیشتری به ایجاد علاقه بیشتر دارند تا اینکه صاحبان حساب طولانیتر با قفل کردن وجوه خود موافقت کنند. حسابهای معمولی با خدمات محبوب مانند Compound، BlockFi، Celsius و DeFiner بازده سالانه 5٪ تا 10٪ را ارائه می دهند.
قراردادهای آتی
کریپتو مانند هر کالای دیگری نوسانات بازار را تجربه می کند - و قراردادهای آتی می توانند به استخراج کنندگان کمک کنند تا این نوسانات را به یک عامل درآمد تبدیل کنند. قراردادهای آتی، قراردادهای اوراق بهادار شده برای فروش و خرید یک دارایی در قیمت و زمان توافق شده در زمان ایجاد آینده هستند. استخراجکنندگان کریپتو میتوانند مقداری از موجودی کریپتو خود را در یک قرارداد آتی قفل کنند و آن قرارداد را به قیمتی بیش از ارزش فعلی بازار کریپتو بفروشند.
در طول دوره های شرایط بازار به نام ضد احتقان، قیمت قراردادهای آتی بالاتر از "قیمت لحظه ای" فعلی است - قیمت بازار که معامله گران برای خرید فوری دارایی می پردازند. تفاوت بین قیمتهای آتی و قیمتهای لحظهای نیز به عنوان قیمتگذاری ممتاز به نقطهای گفته میشود. ماینرها می توانند به جای فروش رمزنگاری تازه استخراج شده خود با قیمت های لحظه ای فعلی، یک قرارداد آتی تاریخ دار بفروشند تا آن حق بیمه را قفل کنند.
در حین بررسی قراردادهای آتی، ماینرها باید توجه داشته باشند که اغلب به صورت نقدی تسویه می شوند، به این معنی که پس از انقضا، فروشنده آتی معادل نقدی موقعیت وعده داده شده خریدار در بازار دارایی پایه را به جای خود دارایی منتقل می کند. تسویه نقدی برای استخراج کنندگان کریپتو که در واقع مالک هستند و در نهایت می خواهند توکن های خود را منتقل کنند، کاربرد محدودی دارد، بنابراین ماینرها باید روی قراردادهای آتی تسویه شده فیزیکی تمرکز کنند تا مطمئن شوند که موجودی آنها واقعاً مالکان را تغییر می دهد.
قراردادهای اختیار معامله
شخصی که یک اختیار فروش را می فروشد، خود دارایی را نمی فروشد - بلکه آنها حق دارند، اما نه تعهد، خرید آن دارایی را در یک قیمت تعیین شده (به نام قیمت اعتصاب) در زمان توافق شده بعدی می فروشند. ماینرها می توانند گزینه های موجودی موجود و موجودی آتی خود را بفروشند.
پس از فروش گزینهها در موجودی آتی، آنها میتوانند از درآمد حاصل از فروش برای افزایش خروجی عملیات استخراج خود در روز استفاده کنند و آنها را در مسیر درست قرار دهند تا تعهدات آتی ایجاد شده توسط گزینهها را برآورده کنند. معاملهگران همچنین میتوانند گزینههایی را بفروشند که «در پول هستند»، به این معنی که قیمت نهایی آنها کمتر از قیمت فعلی دارایی کریپتو است.
اگر زمانی که قرارداد منقضی میشود، قیمت بازار همچنان بالاتر از قیمت عملیاتی باشد، دارنده اختیار خرید احتمالاً آن را اعمال میکند و ماینر موجودی خود را با قیمت توافقی توافق شده، همانطور که در قرارداد اختیار معامله ذکر شده است، میفروشد. اگر قیمت بازار پایینتر از قیمت اعتصاب باشد، دارنده آن را اعمال نمیکند زیرا میتوانند همان مقدار ارز دیجیتال را با قیمت ارزانتر مستقیماً از طریق بازار دریافت کنند. زمانی که این گزینه منقضی شده و استفاده نشده است، ماینر کریپتو میتواند هم موجودی اصلی کریپتو و هم حق بیمهای را که از فروش این گزینه در وهله اول به دست آورده است، نگه دارد.
قراردادها کلید اجرای یک "یقهیکی از رایجترین استراتژیهای پوشش ریسک برای موجودی ارزهای دیجیتال است. برای استفاده از یقه، ماینرها دو نوع آپشن را به طور همزمان خریداری می کنند. آنها یک گزینه فروش کمتر از قیمت بازار دارایی میخرند، که حق فروش توکن در زمان و قیمت معین است. با این حال، آنها یک اختیار خرید را بالاتر از قیمت بازار دارایی میفروشند، که حق خرید توکن در زمان و قیمت تعیینشده است.
فروش اختیار خرید، درآمد مورد نیاز برای پوشش خرید خرید را ایجاد میکند و تنها در صورتی که قیمت لحظهای توکن در نهایت بالاتر از قیمت تعیینشده در اختیار خرید افزایش یابد، سود معاملهگر را کاهش میدهد. اگر قیمت بازار توکن به زیر یک معیار مشخص کاهش یابد، ماینرها میتوانند از اختیار فروش خود در انقضای آن استفاده کنند و موجودی خود را به قیمت عرضه به جای قیمت واقعی و پایینتر بازار، به فروش برسانند. بنابراین Collar حتی در یک بازار پر نوسان، ماینر را از تجربه ضررهای بزرگ یا سودهای کلان باز می دارد.
در این مثال، در صورت کاهش قیمت به زیر 220 دلار، ماینر دارای محافظت از دارایی است، اما اگر قیمت دارایی به دلیل فروش اختیار خرید از 260 دلار بیشتر شود، سود محدود می شود. هزینه خالص حفاظت در اینجا به دلیل تفاوت بین فروش و خرید تماس و فروش سود است. با توجه به قیمت فعلی ETH/USD 23 دلار، حداکثر سود به 17 دلار و حداکثر ضرر 239 دلار محدود شده است.
مذاکرات بدون نسخه
بیش از حد مجاز مذاکرات از طریق راههای خارج از صرافیها و سایر مکانهای عمومی انجام میشود و در عوض بیشتر از طریق کارگزاریها و معاملات خصوصی انجام میشود. اکثر ماینرهای رمزنگاری که از خدمات OTC استفاده می کنند، قراردادهای فوروارد می فروشند. قراردادهای آتی، مانند قراردادهای آتی، شامل توافقاتی برای فروش یک دارایی در زمان و قیمت توافق شده است. اما در حالی که قراردادهای آتی برای خرید و فروش در مکانهای معاملاتی استاندارد شدهاند، قراردادهای آتی معمولاً برای رفع نیازهای هر خریدار و فروشنده سفارشی میشوند.
برخی از جنبه های قابل تنظیم شامل مقدار دارایی و تاریخ توافق شده است، اما به طور کلی می تواند شامل هر شرایطی باشد، با توجه به اینکه همه طرف های درگیر با آنها موافق هستند. ماینرها می توانند از طریق مذاکرات فرابورس قراردادهای آتی را در مورد موجودی که حتی مالک آن نیستند بفروشند و از درآمد فروش برای گسترش عملیات استخراج خود استفاده کنند، که این احتمال را افزایش می دهد که قرارداد را هم مطابق با شرایط موجودی آن و هم داشتن یک ماینینگ قدرتمندتر به پایان برسانند. دکل
نتیجه
استراتژیهای ذکر شده از دنیای مالی سنتی هستند و میتوانند برای استخراجکنندگانی که میخواهند ROI خود را بدون افزایش ریسک مربوط به نگهداری موجودی افزایش دهند، نویدبخشی ارائه دهند. علاوه بر افزایش ROI فوری و حفظ موجودی بالاتر، این استراتژی ها همچنین می توانند شرایط کلی بازار را برای فعالان بازار به طور کلی بهتر کنند. بدون فشار عرضه مداوم ماینرهایی که سعی می کنند فوراً پاداش استخراج خود را تخلیه کنند، قیمت کریپتو احتمالاً افزایش می یابد و پاداش ها را ارزشمندتر و استخراج را سودآورتر می کند.
در عمل، ماینرهای پیچیده احتمالاً از ترکیبی از این استراتژی ها استفاده خواهند کرد. به عنوان مثال، ماینرها ممکن است ترجیح دهند که اکثر موجودی خود را در حسابهای دارای بهره و بخش کوچکتری را در محل معاملاتی مشتقات نگهداری کنند، جایی که معاملهگران برای محافظت از موقعیت کلی خود، گزینهها و قراردادها را خرید و فروش میکنند.
پلتفرمهای مشتقه معمولاً اهرمی را بر وثیقه ارسال شده در محل ارائه میکنند و ماینرها از مدت زمان مرتبط با قراردادهای مشتقه سود خواهند برد. اجرای این استراتژی بدون شک باعث افزایش بازده سرمایه گذاری برای بهره برداران معدن و بهبود قیمت گذاری در بازار به طور کلی خواهد شد.
این مقاله شامل توصیه ها و توصیه های سرمایه گذاری نیست. هر حرکت سرمایه گذاری و تجاری شامل ریسک است ، خوانندگان هنگام تصمیم گیری باید تحقیقات خود را انجام دهند.
نظرات ، افکار و نظرات بیان شده در اینجا تنها نویسندگان است و لزوماً دیدگاه ها و نظرات Cointelegraph را منعکس نمی کنند یا نشان دهنده آن نیستند.
این مقاله توسط نویسنده همکاری شد وارن لورنز و علی مدهاوجی.
وارن لورنز مدیر ارشد استراتژی Pipefold است - یک اتاق تسویه غیرقانونی برای داراییهای دیجیتال که ریسک طرف مقابل، ریسک نقدینگی و ریسک هک را حذف میکند و به موسسات کمک میکند تا به طور موثر سرمایه را در بازارهای رمزنگاری تخصیص دهند. وارن همچنین یک شریک محدود در Weave Markets - یک صندوق تامینی دارایی دیجیتال - است و مدیر عامل قبلی عملیات تجاری در Amplify Exchange بود. به عنوان یک کارآفرین، وارن چندین محصول ساخته است که مجوز دریافت کرده و به صندوق های تامینی، دفاتر تجاری اختصاصی و دفاتر خانوادگی فروخته شده است.
علی مدهاوجی شریک مدیریتی در Blockchain Founders Fund است که در استارتآپهای مخاطرهآمیز درجه یک سرمایهگذاری میکند و میسازد. او یک شریک محدود در Loyal VC است. Aly با سازمان ها در مورد فن آوری های نوظهور، مانند INSEAD و سازمان ملل متحد، در مورد راه حل هایی برای کمک به کاهش فقر مشورت می کند. او یکی از اعضای ارشد بلاک چین در INSEAD است و توسط Lattice100 به عنوان رهبر جهانی Blockchain 2019 در سال 80 شناخته شد. آلی در هیئت های مشاوره ای مختلف از جمله شورای مدیریت دانشگاه تورنتو خدمت کرده است.