14 سال بعد، چرا بیت کوین از دردهای رو به رشد خود جان سالم به در خواهد برد؟

هفته آینده، کل صنعت دارایی‌های دیجیتال، ۱۴ سالگی بیت‌کوین را جشن می‌گیرند، به یاد لحظه‌ای که ساتوشی ناکاموتو اولین بلاک بیت‌کوین را در ۳ ژانویه ۲۰۰۹ ضرب کرد. از آن زمان، این صنعت دلایلی برای جشن گرفتن نقاط عطف بزرگ و کوچک داشته است: از اولین باری که یک سال بعد از ارز دیجیتال برای خرید یک کالای واقعی استفاده شد - به طور دقیق، دو پیتزا بزرگ - تا راه اندازی اولین صندوق معامله آتی بیت کوین ایالات متحده که توسط ProShares در سال 14 منتشر شد. 3. 

سفر این صنعت مطمئناً خطی نبوده است. اکنون در دوران نوجوانی، بیت کوین همچنان دردسرهای فزاینده ای را تجربه می کند، زیرا مقررات نوآوری را فرا می گیرد، در حالی که ورود بازیگران جدید - نهادی یا غیره - همچنان به شکل دادن به آینده آن ادامه می دهد. از آنجایی که صنعت با سقوط برخی از بزرگترین غول های خود در ماه های اخیر دست و پنجه نرم می کند، چه چیزی برای بیت کوین در سال 2023 در پیش است؟ 

برداشت ها در مقابل واقعیت

اگر سال 2022 را به خاطر چیزی در تاریخ دارایی های دیجیتال به خاطر بسپاریم، آن سال خواهد بود که سال سقوط بزرگ کریپتو - نوسانات بازار و افت قیمت به کنار، حوادث تقلب و سوء مدیریت صنعت را درگیر کرده است. اول، فروپاشی ترا لونا بهار امسال و زیان‌های ناشی از آن صندوق تامینی کریپتو Three Arrows Capital که موجی از پرونده‌های ورشکستگی را به راه انداخت. اکنون، از بین رفتن یکی از بزرگترین صرافی های ارزهای دیجیتال، FTX، که پس از سوء استفاده از وجوه مشتریان، اعلام ورشکستگی کرده است. 

رویدادهای امسال سرمایه‌گذاران نهادی را که به آرامی به سمت دارایی‌های دیجیتال می‌رفتند، متزلزل کرده است. سرمایه‌گذاری‌ها و پروژه‌های رمزنگاری به‌عنوان داستان‌های موفقیت‌آمیز «دکمه‌بندی‌شده» مورد تمجید قرار گرفته‌اند که بازدهی بالا و همچنین کمترین همبستگی با سایر دارایی‌ها را نوید می‌دهند – فرصتی بسیار سودآور در میان تهدید رکود اقتصادی، تأثیر تورم بالا، و الزامات بازدهی فزاینده. . اعتماد آنقدر بالا بود که مؤسسه CFA نظرسنجی اعتماد سرمایه گذاران در سال 2022 دریافتند که 94 درصد از طرح های بازنشستگی ایالتی یا دولتی حامیان مالی هستند در سراسر جهان روی ارزهای دیجیتال سرمایه گذاری می کردند. در همین حال، تقریبا یک سوم سرمایه گذاران نهادی در سطح جهان طبق آمار Fidelity Digital Assets تا نیمه اول سال 2022 در دارایی های دیجیتال سرمایه گذاری کرده بود. 

پیامدهای امسال دردناک بوده است. طرح بازنشستگی معلمان انتاریو (OTPP)، یکی از بزرگترین صندوق های بازنشستگی جهان با تقریباً 242.5 میلیارد دلار کانادا (178.7 میلیون دلار) دارایی تحت مدیریت، سرمایه گذاری های قبلی را در FTX International و FTX US انجام داده بود، به ارزش 75 میلیون دلار و به ترتیب 20 میلیون دلار آمریکا. پس از فروپاشی FTX، OTPP اعلام کرد که چنین خواهد شد سرمایه گذاری خود را در FTX به صفر رساند. شرکت های دیگری مانند شرکت سرمایه گذاری و سرمایه گذاری خطرپذیر Temasek متعلق به دولت سنگاپور سرمایه سکویا سرمایه گذاری های خود را نیز به صفر رسانده اند.

احتیاط در سال آینده با جریان پول نهادی به فضا به احتمال زیاد کاهش خواهد یافت، به ویژه هنگامی که سرمایه گذاران به دنبال کاهش اثرات منفی بادهای کلان اقتصادی گسترده تر هستند. کریپتو ممکن است وسیله ای برای تنوع بخشیدن به پرتفوی ها بوده باشد، اما اینطور است اراده درخشش خود را از دست می دهد زیرا بازیگران بد تمام کارهای خوب انجام شده تا به امروز را هدر می دهند و منجر به سقوط قیمت ها می شود. با این حال، یک خط نقره ای وجود دارد - تقاضاهای بیشتر برای بررسی دقیق و تأکید بر حاکمیت شرکتی، شاید حتی باعث شود نظارت بیشتر از شرکای محدودی که می‌خواهند صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر را در هیئت مدیره سرمایه‌گذاری‌های سبد سرمایه‌گذاری مرتبط با کریپتو ببینند. نظارت بهتر می تواند چیزی باشد که به ایجاد اعتماد و مشروعیت صنعت برای تبدیل شدن به جریان اصلی کمک می کند، به یاد داشته باشید که رویدادهای امسال ناشی از عدم شفافیت و مدیریت ریسک ناقص بود، در حالی که فناوری زیربنایی بی عیب و نقص کار می کرد.

رفتن به سمت سبز

توجه سرمایه گذاران در سال گذشته صرفاً بر روی رمزارز متمرکز نشده است. سرمایه‌گذاری‌های زیست‌محیطی، اجتماعی و حاکمیتی تشدید شده‌اند، زیرا صنعت مالی به دنبال حذف خود از دارایی‌های پر کربن و پرخطر و جستجوی مناطق رشد آتی است. نتایج چشمگیر از دارایی های ESG این معامله را شیرین کرده است، به طوری که 60 درصد از سرمایه گذاران نهادی توسط PwC مورد بررسی قرار گرفتند و اظهار داشتند که سرمایه گذاری ESG قبلاً انجام شده است. منجر به بازده عملکرد بالاتر شد نسبت به سرمایه گذاری های غیر ESG 

برای کسانی که دارای دارایی سبز و ارز دیجیتال هستند، این سوال وجود دارد که پتانسیل رشد بیت کوین را با آن دو برابر کنند. رد پای کربن. برای سال ها، منتقدان در مورد پایداری و مسائل مربوط به بهره وری انرژی پیرامون استخراج بیت کوین در حالی که حامیان استفاده از انرژی های تجدیدپذیر یا انرژی مازاد برای عملیات برق را برجسته می کنند و در نتیجه اتلاف در تولید انرژی را کاهش می دهند. 

در هر صورت، تنظیم کننده ها به سرعت در حال حرکت هستند. نوامبر امسال، تعلیق دو ساله مجوزهای جدید برای سوخت‌های فسیلی، اثبات کار (PoW) عملیات معدن بود به قانون وارد شد در نیویورک در حالی که این ایالت به دنبال ارزیابی مجدد فرصت های توسعه اقتصادی خود در برابر اهداف آب و هوایی است. و در همان ماه درآمد استخراج بیت کوین به کمترین میزان خود در دو سال اخیر رسیددر حالی که دشواری استخراج شبکه به بالاترین حد خود یعنی 37 تریلیون رسیده است و انرژی محاسباتی بیشتری را می طلبد و بنابراین هزینه انرژی بیشتری را به همراه دارد. 

در همین حال، اتحادیه اروپا چارچوب بازارهای دارایی‌های رمزنگاری (MiCA) را آغاز کرد که خواستار یک صنعت ارز دیجیتال پایدارتر در کل است. اگرچه اشاره صریح به PoW در نهایت از این لایحه حذف شد، پایداری مطمئناً حوزه ای است که سیاست گذاران اتحادیه اروپا در آینده قابل پیش بینی مراقب آن خواهند بود. 

از زمانی که شبکه اتریوم با موفقیت از PoW به اثبات سهام (PoS) از طریق "ادغامدر سپتامبر گذشته، تحلیلگران به سرعت استدلال کردند که ETH ممکن است به چهره جدید دارایی های رمزنگاری پایدار تبدیل شود. بنیاد اتریوم تخمین می‌زند که حرکت به سمت PoS مصرف انرژی شبکه را تا 99.95 درصد کاهش می‌دهد و در طول کنفرانس تغییرات آب و هوایی سازمان ملل متحد امسال، گروهی از شرکت‌های Web3 از این شبکه رونمایی کردند. پلتفرم آب و هوای اتریوم، که به نظر می رسد با سرمایه گذاری در پروژه های اقلیم مبتنی بر علم در حال انجام، ردپای کربن شبکه را که به راه اندازی این شبکه در سال 2015 بازمی گردد، «اصلاح و مقابله کند». در نهایت، تا زمانی که شاهد تبدیل شدن انرژی‌های تجدیدپذیر به استاندارد - به جای جایگزین نباشیم - سرمایه‌گذاری‌های ETH ممکن است برای سرمایه‌گذارانی که ESG فکر می‌کنند، به هنجار تبدیل شود. 

شروع از صفر

با این حال، با عدم اطمینان فرصت به وجود می آید. در حالی که قیمت های رکود به HODLers مصمم اجازه می دهد بیت کوین بیشتری را ارزان خریداری کنند، سرمایه گذاران نهادی آن را فرصتی برای کوتاه کردن بازار می دانند. CoinShares دریافت که در چند هفته آخر نوامبر، ٪۱۰۰ از همه سرمایه‌گذاری‌های سازمانی در حوزه کریپتو به محصولات سرمایه‌گذاری کوتاه مدت در کریپتو اختصاص یافت. در حال حاضر، اگر قیمت ها به همان شکلی که هستند، ترکیب شده با محیط اقتصادی فعلی باقی بمانند، سرمایه گذاران ممکن است برای جلوگیری از ضرر، موقعیت خود را حفظ کنند. پس از اتفاقات اخیر، به نظر می رسد که به نقطه فرسودگی فروشنده رسیده ایم. در جستجوی فرصتی برای سرمایه گذاری در دارایی های کم ارزش، موسسات ممکن است دوباره به سمت ارزهای دیجیتال هجوم ببرند. 

چه خوب و چه بد، چالش‌های پیش روی اکوسیستم کریپتو در چند ماه گذشته در نهایت آزمون انعطاف‌پذیری هم برای سرمایه‌گذاران و هم برای پروژه‌ها خواهد بود. بیت کوین از چرخه های قبلی جان سالم به در برده است و بدون شک این چرخه را نیز تحمل خواهد کرد، به لطف عملکرد آن به عنوان ذخیره ارزش و توانمندسازی پروژه ها و نوآوری های جدید. 

تحولات امیدوارکننده به ویژه در آمریکای جنوبی - در نوامبر، کنگره برزیل - در حال وقوع است چارچوب نظارتی جدید را تصویب کرد که به پرداخت های انجام شده در بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال برای کالاها و خدمات، وضعیت قانونی می بخشد. در حالی که این چارچوب هنوز توسط رئیس جمهور امضا نشده است و تا حد اعطای وضعیت ارز دیجیتال به ارزهای دیجیتال پیش نمی رود، این حرکت هنوز یک گام مهم رو به جلو است. برخی از موسسات مالی در این کشور قبلاً به این صنعت ابراز علاقه کرده اند، مانند شعبه برزیل بانک اسپانیایی سانتاندر، که اوایل تابستان امسال اعلام کرد که قصد دارد ارائه خدمات تجارت کریپتو به مشتریان خود. با این حال، این چارچوب همچنین به بانک‌ها اجازه می‌دهد تا خدمات پرداخت رمزنگاری را ارائه و تسهیل کنند که در تشویق استفاده گسترده از آن‌ها کلیدی خواهد بود.

مانند هر نوجوان دیگری، بیت کوین در نهایت با بحران اعتماد به نفس خود مواجه خواهد شد. مقررات بیشتر ممکن است در کوتاه‌مدت پلتفرم‌ها و خدماتی را تهدید کند که نسل کاملاً جدیدی از سرمایه‌گذاران را قادر می‌سازد تا ابتدا به فضا بپرند. با این حال، همین چارچوب نظارتی باید اعتماد بیشتری را برای بازیگران نهادی و مستقل فراهم کند تا در درازمدت وارد صحنه شوند، با این اطمینان که بیت‌کوین و کریپتو اینجا هستند. اکنون، بیش از هر زمان دیگری، قدرت اولین حامیان آن همه تفاوت را ایجاد خواهد کرد - سازندگان و نوآورانی متعهد که همچنان به وعده آن در ایجاد یک اکوسیستم مالی بهتر ایمان دارند.