دستور العملی برای وام دهی DeFi پایدار و پایدار

دستکاری های بازار باید متوقف شوند - در اینجا چگونه است

دنیای وام های غیرمتمرکز بیش از یک بار به درستی به عنوان "غرب وحشی" نامیده شده است. با حذف نظارت انسانی، پروتکل‌های جدید توانسته‌اند بازدهی چشمگیری را در بسیاری از خدمات خود ارائه دهند، اما به قیمت هنگفت کاهش پایداری. 

بسیاری در حال بیدار شدن از این واقعیت هستند که این ناپایدار و غیر ضروری است دستکاری های بازار سرمایه گذاران خرد را به طور منظم در هم می کوبند. مکانیسم‌های جدید برای بهره‌برداری از اعتبار قدیمی ممکن است تعادل را بازگرداند، در حالی که شواهد غیرمتمرکز و رمزنگاری می‌توانند تضمین کنند که بازیگران صادق نمایش را اجرا می‌کنند.

مشکل وام دیفای امروز چیست؟

DeFi هنوز در مراحل اولیه است. در حالی که در اوج خود، تقریباً 100 میلیارد دلار از طریق بی‌شمار شبکه‌های بلاک چین جابه‌جا می‌شود، نوسانات این بخش باعث سقوط به حدود 30 میلیارد دلار شده است. این فضا مملو از پلتفرم هایی است که محصولات مالی را به موازات محصولات ارائه شده توسط شرکت های TradFi ارائه می دهند. با این حال، برخی از تفاوت های کلیدی وجود دارد.

اول اینکه پروتکل های غیرمتمرکز به طور کامل توسط کد اجرا می شوند نه سازمان ها. قراردادهای هوشمند نحوه عملکرد این خدمات مالی را بدون نظارت انسانی مشخص می کنند. وقتی صحبت از وام دادن به میان می آید، این بدان معناست که هیچ چکی برای بررسی دقیق وام دهندگان یا وام گیرندگان وجود ندارد. 

روشی که سیستم عمدتاً با این موضوع برخورد کرده است وثیقه بیش از حد. در این مدل، یک وام گیرنده باید سرمایه بیشتری نسبت به وام داده شده برای محافظت از پلتفرم در برابر عدم نقدینگی در مواجهه با وام های نکول ارائه دهد.

با این حال، علاوه بر ناکارآمدی بازار، این امر منجر به تغییر گسترده نرخ‌های بهره نیز شد. در اوایل، سرمایه‌گذاران به‌طور قابل‌توجهی به سمت بالاترین بازدهی وام‌های خود جذب می‌شدند، اما ثابت شد که این امر ناپایدار است. 

[محتوای جاسازی شده]

با افزایش تعداد کاربران، چنین بازده های سودآوری را نمی توان حفظ کرد در حالی که همچنان از وثیقه کافی پشتیبانی می کرد. مشخص شد که این مدل برای ارائه وام‌دهی DeFi به مخاطبان جهانی یا سازمانی کار نمی‌کند و چیزی باید تغییر می‌کرد.

آیا می توانیم ثبات جدیدی را به اکوسیستم بیاوریم؟

اکنون، پروتکل‌های DeFi به استراتژی‌هایی فراتر از وثیقه‌سازی بیش از حد به عنوان ابزاری برای ایجاد ثبات بلندمدت در زمینه وام‌دهی دیجیتال نگاه می‌کنند. آنها از چیزی به نام "اعتبار دیفای" استفاده می کنند. این به معنای آوردن وثیقه های موجود، تأیید شده و دنیای واقعی به بلاک چین و استفاده از آن برای حمایت از بدهی است.

برای انجام این کار، پلتفرم‌ها با شرکت‌های تامین مالی اعتباری موجود کار می‌کنند تا شرایط و ضوابط یک وام مشخص را تعیین کنند. هنگامی که وام گیرنده و وام دهنده به توافق رسیدند، معامله هر دو با شرکت اعتباری ثبت می شود و وام به صورت زنجیره ای توکن می شود.

این یک پل ملموس بین دنیای DeFi و امور مالی قدیمی ایجاد می‌کند، اما واقعاً بیش از این کار را انجام می‌دهد. شکل‌های سرمایه‌ای را که می‌توان برای وام‌دهی غیرمتمرکز استفاده کرد، متنوع می‌کند. 

دارایی های قابل قبول دنیای واقعی می توانند بسیار متفاوت باشند، اما تحت پوشش هر کالای ارزشمندی قرار می گیرند که از زنجیره بلوکی سرچشمه نمی گیرد. طلا و سایر فلزات گرانبها، دارایی، املاک، اوراق قرضه، سهام شرکت و موارد دیگر را می توان برای اعتبار DeFi استفاده کرد. از آنجایی که این دارایی ها از طریق شرکت های تامین مالی مورد اعتماد ارزیابی و تضمین می شوند، عدم اطمینان در صنعت کاهش می یابد و نیاز به وثیقه اضافی کاهش می یابد. . 

درست است که استفاده از اعتبار واقعی برای وام های غیرمتمرکز منجر به بازدهی تا حدودی کمتر می شود، اما ثبات و پایداری بسیار بیشتری را نیز به همراه دارد. وام ها با ارزش مشخصی پذیره نویسی می شوند که تا حد زیادی مسائل مربوط به عدم نقدینگی یا نکول های فرار را کاهش می دهد. می تواند دری را برای اعتماد نهادی بیشتر و در نهایت ادغام جهانی در اکوسیستم های اقتصادی بزرگ باز کند.

در مورد حریم خصوصی و اعتماد چطور؟

این یک نوآوری بزرگ برای آینده وام های غیرمتمرکز است و در حال حاضر پروژه هایی برای تحقق بخشیدن به آن کار می کنند. در طول مسیر، سیستم‌های مناسب باید برای اطمینان از اعتماد و ثبات به کار گرفته شوند. به عنوان مثال، وام دهندگان ممکن است نیاز داشته باشند که از طریق اشکال مختلف تأیید مشتری خود را بشناسید (KYC) برای تأیید هویت و اعتبار خود. 

راه‌حل‌های بومی بلاک چین نیز می‌توانند مسئولیت‌پذیری را در این زمینه به ارمغان بیاورند. به عنوان مثال، غیر متمرکز؛ پادشاه؛ و شناسه‌های خصوصی می‌توانند مستقر شوند که تاریخچه‌های قابل تأیید و پایداری را برای همه طرف‌های درگیر ایجاد می‌کنند. این نمایه‌ها به‌طور نامحدود در یک فرد یا کسب‌وکار باقی می‌مانند و به عنوان کیف پول و تاریخچه غیرقابل جعل همه فعالیت‌ها و دارایی‌های مالی عمل می‌کنند.

به لطف امکانات رمزنگاری Zero-Knowledge (ZK)، همه این اطلاعات را می توان برای تأیید و در عین حال حفظ حریم خصوصی استفاده کرد. فن آوری ZK اجازه می دهد تا اطلاعات تأیید شود و سپس از طریق یک الگوریتم اجرا شود تا یک اثبات غیرقابل ابطال ایجاد کند که می تواند به جای افشای اطلاعات خاص مورد استفاده قرار گیرد. این امکان را برای این شناسه‌ها فراهم می‌کند که صحت کامل داشته باشند، بدون اینکه یک کتاب باز در مورد کاربر پشت آنها باشد.

به عنوان مثال، یک وام دهنده می تواند تأیید کند که وام گیرنده دارای حداقل امتیاز اعتباری کافی یا دارایی های تحت مدیریت است بدون اینکه کل تاریخچه مالی یا دارایی خالص وی را الزامی کند. شناسه‌ها را می‌توان با امتیاز اعتباری به‌روز بر اساس نمونه کارها و تراکنش‌های گذشته یک نهاد مشخص، بدون نیاز به افشای جزئیات حساس، جاسازی کرد. چنین پروفایل های غیرمتمرکز در حال حاضر وجود دارد مستقر، امکانات جدید قدرتمندی را برای مشاغل و کاربران خصوصی به طور یکسان ارائه می دهد.

راه پیش رو

احتمالات زیادی وجود دارد، اما این تازه آغاز راه است. نکته اصلی این است که فناوری غیرمتمرکز ابزارهای قدرتمند جدیدی را برای منافع مالی هم برای افراد و هم برای سازمان ها ارائه می دهد، اما باید ثبات و امنیت بیشتری وجود داشته باشد. 

خوشبختانه این امر با استفاده از دارایی ها و اعتبار حاصل از منابع قدیمی امکان پذیر است. انجام این کار می تواند به تقویت و مشروعیت بخشیدن به DeFi کمک کند. کمک به آوردن پول جدید به سیستم همه اینها را می‌توان با تکنیک‌های سنتی KYC و مکانیسم‌های شناسایی غیرمتمرکز مدرن تثبیت و اجرا کرد. نتیجه خالص، دنیای مالی است که برای هر سطحی از اقتصاد جهانی کارآمدتر، منصفانه تر و قابل دسترس تر است.

آمیت چوداری رئیس DeFi Research در چند ضلعی.