این پست در مورد زیرساخت های غیرمتمرکز را بخوانید اینه. جیک موسس و مدیرعامل در coinfund، یک شرکت سرمایه گذاری متمرکز بر بلاک چین.
امروزه، اکثر افرادی که داراییهای غیرقابل تعویض هستند، مشاهده میکنند که داراییهای بسیار غیر نقدشونده هستند و احساس میکنند که احتمالاً به همین شکل باقی میماند. چیزی که ممکن است بدیهی نباشد این است که در زمینه مکانیسمهای اقتصاد رمزنگاری شده بلاک چین، «نقدینگی» صرفاً یک مشکل طراحی مکانیسم است که به سرعت حل میشود. در این پست، من میخواهم به این موضوع بپردازم که چگونه اقتصاد رمزنگاری فضای NFT را مالی میکند، نمایه نقدینگی آن را بهبود میبخشد و این فناوری را در طول زمان به سایر داراییهای غیر نقدی گسترش میدهد.
مالی شدن طبقه دارایی NFT
در مراحل اولیه فضای بلاک چین ماه ها و گاهی سال ها طول می کشید تا یک توکن قابل تعویض (بخوانید: ERC20) به نقدینگی قابل توجهی دست یابد. ناشران برای ثبت نام در بورس متمرکز، پرداخت هزینه های هنگفت و پرش از دستکش های نظارتی رقابت می کنند. اما بازار از قراردادهای هوشمند و مکانیزمهای ارز دیجیتال برای حل مشکل نقدینگی برای جابجاییها استفاده کرد. این روزها از طریق جادوی استخراج نقدینگی و نبوغ از سازندگان بازار خودکار، زمان نقدینگی برای یک توکن متوسط ERC20 تقریباً صفر است و DEX ها بیش از 2 میلیارد دلار حجم روزانه انجام می دهند در حالی که 44 میلیارد دلار خدمت می کند درپوش بازار DeFi.
در مقابل، چشم انداز فروش هر فرد غیرقابل تعویض در بازار ثانویه هنوز هم تاریک است، حتی پس از یک سال که GMV های NFT در سال 2020 رشد چشمگیری داشته اند. در پست قبلی، من پیشنهاد کردم که NFT ها را به عنوان «مالکیت معنوی مایع» طراحی کنیم.همانطور که دامنه NFT ها را در بر می گیرد محتوای دیجیتال بیشتر و بیشتر، دیدگاه IP مایع با این فرض ضمنی ارائه می شود که NFTها به خودی خود یک کلاس دارایی مالی جدید هستند.
همانطور که NFT ها به طور فزاینده مالی می شوند، به انواع جدیدی از مبادلات، پروتکل های وام دهی و مشتقات نیاز دارند. بنابراین، من این ادعا را دارم کشف قیمت مشکل اصلی بعدی در فضای NFT است. مکانیسمهای کارآمد سرمایه برای کشف قیمت، شرکتکنندگان را قادر میسازد تا سریعتر معامله کنند، نقدینگی را از طریق توکنسازی بهبود ببخشند، به غیرقابل تعویضها اجازه دهند بدون دفترچه سفارش وثیقه باشند، و مجموعهای غنی از مشتقات با غیرقابل تعویض بهعنوان پایه ایجاد کنند. به عبارت دیگر، کشف قیمت را قادر خواهد ساخت مالی شدن طبقه دارایی NFT
پس چگونه اجرا خواهد شد؟ یک بار دیگر، همانطور که در این پست توضیح دادیم، مکانیسم های جدید کشف قیمت - به ویژه، بازی های ارزیابی - نوآوری های کلیدی ایجاد می کند که مشکل نقدینگی NFTs و سایر دارایی های غیر نقدی را حل می کند.
درک مکانیسم های کشف قیمت فعلی
امروزه تنها چند راه وجود دارد که کشف قیمت در NFTها انجام می شود. ابتدا درک این مکانیسم ها به ما کمک می کند تا چارچوبی برای نحوه تفکر در مورد مشکل کشف قیمت ایجاد کنیم.
- مکانیسم فروش در رویکرد فروش، استفاده شده توسط قابل توجه است و بسیاری دیگر از بازارهای NFT، ارزش گذاری ها از فروش عمومی بازار آزاد ایجاد می شود. همانطور که NFT ها از طریق فروش دست به دست می شوند، بازار قیمت های تاریخی و منشأ دارایی ها را یادداشت می کند. بدون بازار بزرگ از شرکت کنندگان، این مکانیسم پیش فرض اطلاعات زیادی در مورد قیمت گذاری ندارد و بازار بسیار غیر نقد است. همانطور که خواهیم دید، فروش در مرز سرمایه است بی کفایتی: اشکال اصلی آنها این است که به ازای هر دلار ارزش گذاری، شخصی باید در واقع یک دلار برای ایجاد آن بپردازد.
- مکانیسم حراج خوب یا بد، اکثر فروشندگان و خریداران بازار در واقع حراج را برای دریافت و قیمت گذاری NFT ترجیح می دهند. Async.art از حراج های دائمی به عنوان گالری اصلی خود استفاده می کند، همانطور که می کند فوق العاده نادر. افت 3.5 میلیون دلاری بیپل نشان میدهد که حراجها، در عین حال که باعث ایجاد شغل میشوند، عموماً پرشور هستند. شایان ذکر است که حراج ها برای فروش آثار هنری مناسب هستند، جایی که ارزش ذاتی دارایی ها بسیار ذهنی تر و در چشم بیننده است. اما از منظر کارایی سرمایه در دارایی های عمومی NFT، مزایده ها کمتر از حد مطلوب هستند. بیشتر مکانیسمهای حراج بلاک چین در حال تولید حراجهای ویکری نیستند، که اینطور خواهد بود شرکت کنندگان را تشویق کنید تا ارزش واقعی خود را پیشنهاد دهند. حتی اگر آنها بودند، حتی کارایی سرمایه بدتری نسبت به فروش داشتند: آنها نیاز دارند که سرمایه توسط مناقصه گران قفل شود. (بعضی از پلتفرمها حتی پیشنهاد پرداخت به مناقصهگران را دادهاند بازده DeFi در یک مزایده، برای هر دلار ارزش گذاری، مکانیسم ممکن است به چندین دلار ارزش پیشنهادی نیاز داشته باشد.
- مکانیسم جزئی سازی. کسری NFT، همانطور که در کار پیشگام دیده می شود نیفتکس، اولین نوآوری در جهت ایجاد کارایی سرمایه در زمینه کشف قیمت NFT است. همراه با رویکردهای دیگر مانند کشتی, پانک های پیچیده, WG0و NFTX.org، تکه تکه کردن یک یا چند غیرقابل تعویض را به ارز ERC20 تبدیل می کند که می تواند نقدینگی را در یک DEX یا صرافی متمرکز به دست آورد. هرکسی میتواند هر مقدار ارز را بخرد تا به ایجاد ارزشگذاری کلی کمک کند، و هزینه ارزشگذاری را برای یک کاربر خاص کاهش دهد (اما نه لزوماً در مکانیسم به طور کلی). با fractionalization نیز آمده است چالش های حاکمیت ذینفعان و مدیریت گسترش دارایی های ERC20 مربوط به جهان بزرگی از مواد غیرقابل تعویض.
این بحث از رویکردهای موجود این سوال را ایجاد می کند که آیا رویکردهایی وجود دارد که به طور چشمگیری کارایی سرمایه را برای مشکل کشف قیمت بهبود می بخشد. در بخش بعدی به برخی از این رویکردها می پردازیم.
کارایی سرمایه چیزی است که کشف قیمت را مختل می کند
بر اساس بحثی که تاکنون انجام دادیم، یک چارچوب اساسی برای ارزیابی مکانیسمهای کشف قیمت، اندازهگیری آنهاست بهره وری سرمایه. بیا تعریف کنیم P(x) به عنوان قیمت کشف شده یک کالا x و C(x) به عنوان کل هزینه های شرکت کنندگان برای قیمت گذاری آن. سپس میتوانیم کارایی کشف قیمت یک مکانیسم را بهطور غیررسمی تعریف کنیم: E = P/C در مجموعه خاصی از دارایی ها در این چارچوب، مکانیسمهای فروش همیشه دارای کارایی هستند E = 1، مکانیسم های حراج دارند E ≤ 1، و fractionalization مستحق تجزیه و تحلیل دقیق تری نسبت به آنچه که در اینجا باید انجام دهیم، دارد E ≥ 1. سوال این است که آیا میتوانیم خیلی بهتر از کسری کردن کار کنیم یا خیر و پاسخ مثبت است.
- محاسبه قیمت در حالی که حراج ها برای کالاهای با ارزش ذهنی عالی هستند، بازارهای کلکسیونی اغلب بر اساس کمبود و دارایی های مشخص قیمت گذاری می کنند. برخی از دارایی ها، مانند CryptoKitties و املاک مجازی، ممکن است قیمت هایی داشته باشند که به سادگی قابل محاسبه باشد. NFTBank.ai یکی از اولین استارتآپهایی است که مدلهای یادگیری ماشینی دقیقی را برای پیشبینی قیمت کلکسیونها بر اساس قیمتگذاری قبلی کلکسیونهای مشابه یا مجاور ارائه کرد. قیمت گذاری املاک مجازی ممکن است تسلیم مدل هایی شود که فروش گذشته و درآمدزایی ممکن در محله را در نظر می گیرند. در این زمینه، کارایی سرمایه بسیار بالا می رود زیرا می توانیم مکانیزم را به عنوان داشتن یک فکر کنیم هزینه ثابت، c, بکارگیری الگوریتم های قیمت گذاری بنابراین هزینه از طریق کشف قیمت و کارایی مستهلک خواهد شد E = P/c به مرور زمان تا بی نهایت خواهد رفت با این حال، ممکن است هیئت منصفه هنوز در مورد اینکه آیا یادگیری ماشینی برای کالاهای پرشور و با ارزش ذهنی، مانند هنر Beeple.
- شبکه های خبره برای دستیابی به یک، لزوماً نیازی به ساخت یک مدل یادگیری ماشینی نداریم هزینه ثابت کشف قیمت. تصور کنید برای هر قیمت گذاری، ما مبلغ ثابتی پول به پنج کارشناس می پردازیم که نظرات تحصیل کرده خود را در مورد ارزش بازار منصفانه کالا به ما می دهند. با افزایش ارزش کالا، کارایی سرمایه بهبود می یابد. این رویکرد میتواند از خدمات متمرکز یا شبکههای مشوق انسان برای ایجاد ارزیابیها استفاده کند. یکی از نگرانیهای استفاده از متخصصان انسانی مقیاس است - آیا واقعاً کارشناسان کافی برای پردازش کل حجم بالقوه کالاهایی که فضای NFT احتمالاً تولید میکند، خواهیم داشت؟ همانطور که در ادامه خواهیم دید، این رویکرد احتمالاً به بهترین وجه به عنوان شبکههای اوراکل روی زنجیره رسمیسازی میشود، که به طور طبیعی عاملان را تشویق میکند تا بازیهای ارزیابی را انجام دهند و این کار را به طور موثر انجام دهند.
- اوراکل های پیش بینی همتا. هیجان انگیزترین پیشرفت اخیر در اوراکل ها، اجرای پیش بینی همتایان به عنوان یک مکانیسم زنجیره ای است که توسط پیشگامان نتیجه. پیش بینی همتایان یک بازی مشارکتی است که شرکت کنندگان را تشویق می کند تا صادقانه به سؤالات پاسخ دهند، بدون نیاز به فید داده ها یا سایر منابع حقیقت عینی. آپشات پیشنهاد می کند پیش بینی همتا را به همراه یک الگوریتم سفارشی اعمال کنید، برای ایجاد کشف قیمت کارآمد سرمایه برای NFTها. اجرای عدالت برای پیشبینی همتایان در این فضای کوچک دشوار است، اما مکانیسم ذاتاً بین کلکسیونهای با قیمت عینی یا هنر با قیمت ذهنی نادیدهانگیز است - اوراکل یک اجماع تحصیلکرده را گزارش میدهد. مهمتر از همه، Upshot چندین پیشرفت جالب را در بهره وری سرمایه بازی های ارزیابی امروز ایجاد می کند. اول، هزینه های ارزش گذاری مکانیزم در تعداد زیادی از کالاها، مشابه محاسبه قیمت، مستهلک می شود. ثانیاً، حاشیه امنیتی پروتکل را می توان از درآمدهای آتی ارزیابی کرد: اگر برخی از ارزیاب ها در کار خود بدخواه یا بد باشند، پروتکل به طور فعال جریان های نقدی آینده آنها را با انتخاب نکردن آنها برای کارهای ارزیابی کاهش می دهد. تنبیه نمایندگان با کاهش جریانهای نقدی آتی به جای وادار کردن آنها برای پرداخت هزینه امنیت، یک بهبود کارایی سرمایه در پروتکلهای اقتصاد رمزنگاری به طور کلی است. پیشبینی همتایان Upshot اولین مکانیسم زنجیرهای خواهد بود که به طور گسترده برای کشف قیمت NFT قابل استفاده است و قیمتگذاری NFT اولین کاربرد پروتکل Upshot خواهد بود که در سال ۲۰۲۱ عرضه میشود.
- قیمت گذاری مشتق - ضمنی وام های NFT، نشان داده شده توسط شرکت هایی مانند NFTfi، و شاخص های NFT، همانطور که توسط NFTX.org، بردار دیگری را برای کشف قیمت NFT ایجاد می کند - قیمت گذاری که توسط مشتقاتی که دارایی های غیرقابل تعویض به عنوان زیربنای آنها هستند. مشتقات سفارشی، مانند حق خرید یک NFT در آینده یا پیشبینی سهام بازار، میتوانند به طور بالقوه قیمتگذاری NFT را ایجاد کنند، در حالی که هزینههای تجمیع نقدینگی را به پلتفرمها یا مکانیسمهای دیگر واگذار میکنند. هنوز در این فضا زود است و با ادامه روند مالیسازی در سالهای آینده توسعه خواهد یافت.
پیامدهای نقدینگی غیرقابل تعویض
به طور کلی، پتانسیل مکانیزمهای کشف قیمت کارآمد سرمایه، پیامدهای عمیقی بر نقدشوندگی NFTهای موجود و در نتیجه، هر دارایی غیرنقدی که میتواند بهعنوان غیرقابل تعویض روی زنجیره فرموله شود، دارد. ما احتمالا یک اکوسیستم کامل از بازی های ارزیابی حول مشکل کشف قیمت در سال های آینده توسعه یابد. همچنین دیدهایم که برخی از رویکردها برای کالاهای با قیمت عینی مناسبتر هستند و برخی برای کالاهای با قیمتهای ذهنی مناسبتر هستند.
در اینجا برخی از کاربردهای عملی کشف قیمت آورده شده است.
- یک خالق قادر به تولید اثر خواهد بود و یک بازار کارآمد از بازی های ارزیابی نقدینگی آن اثر را به صورت کاملاً خودکار ارائه می کند. به این ترتیب، این یک مکانیسم کاملاً مخرب برای کسب درآمد از خلاقیت، محتوا و کالاهای دیجیتال خواهد بود.
- قیمتگذاری مبتنی بر اوراکل برای ارزیابی پرتفولیوها و مجموعههای غیرقابل تعویض برای کشف ارزش جدید استفاده خواهد شد.
- از "قیمت گذاری فوری" NFT ها می توان برای ایجاد یک حد پایین استفاده کرد که در آن دارندگان می توانند همیشه دارایی های خود را نقد کنند. نئولاستیک مکانیسمهایی را در امتداد خطوط مشابه پیشنهاد کردهاند، و دیگر کشف قیمت ممکن است در طیف وسیعتری از کالاها قابل اجرا باشد.
- هر برنامهای که از NFT به عنوان وثیقه استفاده میکند، میتواند برای کنترل ریسک به قیمتگذاری زنجیرهای تکیه کند. به عنوان مثال، یک پروتکل وام می تواند حاشیه های انحلال را بر اساس قیمت گذاری خودکار تعیین کند. یا، در یک کاربرد فنی تر، مجموعه های خوش بینانه می توانند به طور بالقوه از این مکانیسم برای کاهش هزینه های "roll-off" برای NFT ها از لایه 2 استفاده کنند.
- سرمایهگذاران میتوانند با قیمتهای پیشنهادی سریعتر و کارآمدتر تصمیمگیری برای خرید بگیرند.
- ما می توانیم به جای اعتماد یا وثیقه، شاخص های غیرمتمرکز NFT ایجاد کنیم که توسط امنیت بازی های ارزیابی پشتیبانی می شوند. این می تواند کارایی عمده ای را برای سرمایه گذارانی ایجاد کند که به دنبال قرار گرفتن در معرض فضای NFT هستند اما در ارزیابی بر اساس دارایی به دارایی مردد هستند.
من دوست دارم نظرات و نظرات شما را در مورد این فضای جذاب و در حال توسعه بشنوم. من را در توییتر دنبال کنید @jbrukh.
منابع
- [امونز] مکانیزم قیمت کارآمد برای NFTها
- [بروکمان] موضوع توییتر در #NFTLiquidity
- [آسوبل، میلگروم] حراج دوست داشتنی اما تنها ویکری
- [برخمن] تمام محتوای دیجیتال به صورت زنجیره ای در حال انجام است
- [برنزون] سازندگان بازار با عملکرد ثابت: یک نوآوری صفر به یک
- [هوبرت] Niftex: بند خرید در عمق
- [امونز] پیش بینی همتایان 101
- حساب
- عاملان
- AI
- الگوریتم
- تحلیل
- کاربرد
- برنامه های کاربردی
- دور و بر
- هنر
- دارایی
- دارایی
- حراج
- بهترین
- بلاکچین
- کتاب
- ساختن
- خرید
- خرید
- سرمایه
- پول دادن و سكس - پول دادن و كس كردن
- مدیر عامل شرکت
- coingecko
- آینده
- شرکت
- اجماع
- ادامه
- قرارداد
- هزینه
- ایجاد
- خالق
- Cryptokitties
- واحد پول
- جاری
- داده ها
- غیر متمرکز
- مشتقات
- طرح
- پروژه
- دگزامتازون
- دیجیتال
- کشف
- کشف
- دلار
- دلار
- در اوایل
- EC
- بهره وری
- ERC20
- املاک
- تخمین می زند
- EU
- EV
- تبادل
- مبادلات
- کارشناسان
- چشم
- منصفانه
- هزینه
- مالی
- شرکت
- نام خانوادگی
- به دنبال
- برای سرمایه گذاران
- فرم
- به جلو
- موسس
- چارچوب
- تابع
- آینده
- بازی
- بازیها
- سوالات عمومی
- خوب
- مغازه
- بزرگ
- اینجا کلیک نمایید
- چگونه
- چگونه
- hr
- HTTPS
- انسان
- ia
- اطلاعات
- شالوده
- ابداع
- مالکیت معنوی
- سرمایه گذاری
- سرمایه گذاران
- IP
- IT
- کار
- پرش
- عدالت
- کلید
- بزرگ
- یادگیری
- امانت دادن
- مایع
- تسویه
- نقدینگی
- وام
- عشق
- فراگیری ماشین
- عمده
- ساخت
- بازار
- بازار
- بازارها
- متوسط
- میلیون
- آینه
- مدل
- پول
- ماه
- شبکه
- NFT
- NFT
- ارائه
- باز کن
- دیدگاه ها
- وحی
- سفارش
- دیگر
- پرداخت
- مردم
- چشم انداز
- سیستم عامل
- پیش گویی
- قیمت
- قیمت گذاری
- تولید
- مشخصات
- ویژگی
- عمومی
- محدوده
- املاک و مستغلات
- گزارش
- درامد
- خطر
- نورد
- فروش
- حراجی
- مقیاس
- ثانوی
- تیم امنیت لاتاری
- فروشندگان
- خدمات
- خدمت
- تنظیم
- سهام
- کوچک
- هوشمند
- قراردادهای هوشمند
- So
- حل
- فضا
- نوپا
- ماندن
- فنی
- پیشرفته
- زمان
- رمز
- از Tokenization
- اعتماد
- توییتر
- us
- ارزیابی
- ارزیابی ها
- ارزش
- چشم انداز
- مجازی
- حجم
- WHO
- ویکیپدیا
- کلمات
- مهاجرت کاری
- با ارزش
- X
- سال
- سال
- صفر