بیت کوین می تواند سیستم مالی Ghost Money ما را نجات دهد

این سرمقاله نظری توسط آنسل لیندنر است، یک اقتصاددان، نویسنده، سرمایه گذار، متخصص بیت کوین و میزبان "Fed Watch".

پول ارواح سابقه طولانی دارد، اما اخیراً از طریق کارشناس برتر یورودلار و شکاک بیت کوین، جف اسنایدر، استراتژیست ارشد Atlas Financial، به بخشی از زبان بیت کوین تبدیل شده است. ما دو بار با او برای پادکست مجله بیت کوین "Fed Watch" مصاحبه کرده ایم - می توانید گوش دهید اینجا کلیک نمایید و اینجا کلیک نمایید، جایی که در مورد برخی از این موضوعات صحبت کردیم.

در این پست مفهوم پول ارواح را تعریف می کنم، یورو دلار و بیت کوین را به عنوان پول ارواح بررسی می کنم، کمبود ارز و نقش آن ها در تکامل پولی را بررسی می کنم و در نهایت بیت کوین را در بین ارزها جای خود قرار می دهم.

Ghost Money چیست؟

پول شبح یک واحد ارز ایده آل انتزاعی است که عمدتاً به عنوان واحد حساب و وسیله مبادله استفاده می شود، اما تابع ذخیره ارزش آن مشتق از یک پول پایه است. سایر اصطلاحات برای پول ارواح عبارتند از: پول سیاسی، شبه پول، پول خیالی، مونتا numeraria یا پول حساب.

برای بسیاری از مورخان اقتصادی، مشهورترین دوران پول ارواح، دوران است بانک آمستردام از اوایل قرن 17 شروع شد. این یک بانک ذخیره کامل بود، از حسابداری دوطرفه (دفتر کل مشترک) برای معاملات استفاده می کرد و موجودی ها را با مقدار ثابتی از نقره بازخرید می کرد. پول ارواح روی کتاب‌هایشان و پول در خزانه‌هایشان وجود داشت.

نوآوری مالی یک واحد ارز ایده آل انتزاعی تکامل یافته است زیرا سکه ها هرگز وزن یا ظرافت یکسانی ندارند. سکه‌های در گردش معمولاً به سرعت فرسوده می‌شوند، فرورفته یا بریده می‌شوند و حتی اگر سکه‌ها سالم بودند، حاکمیت تمایل به تحقیر سکه ها داشت به طور منظم (در سال 1450 سکه های اروپایی فقط 5 درصد نقره داشتند). پول شبح یک انتزاع ارز است که بر اساس اندازه گیری ثابت پول (ذخیره ارزش آن) است، اما نیازی به ارجاع سکه های واقعی در گردش ندارد، فقط یک اندازه گیری رسمی است.

به عبارتی که بیت کوین ها با آن آشنا هستند، این لایه انتزاعی به پول کالا ویژگی های امنیتی و ویژگی های پرداخت جدیدی داد.

از نظر امنیتی، پول ارواح تا حدی از مشکل تحقیر جلوگیری می کند (می توانیم این را مقاومت در برابر تحقیر بنامیم)، زیرا واحد حساب یک وزن و ظرافت ثابت است که توسط بانک تعیین می شود، نه دولت. به عنوان مثال، بانک آمستردام مجموعه ای از گیلدر 10.16 گرم نقره خوب در سال 1618. سکه های در گردش در آن زمان به طور گسترده ای متفاوت بودند و از سراسر اروپا می آمدند. حتی حملات مستقیمی به بانک‌ها در قالب پر کردن اقتصاد محلی با سکه‌های ضعیف صورت گرفت، همانطور که در دهه 1630 با واردات سکه‌هایی با محتوای نقره کمتر از هلند اسپانیایی به آمستردام اتفاق افتاد.

Ghost money همچنین به ویژگی‌های جدیدی اجازه می‌دهد، مانند توانایی انجام معاملات در فواصل طولانی، با مبالغ هنگفت، حمل تنها یک نامه، که هزینه‌های تراکنش را تا حد زیادی کاهش می‌دهد. همچنین به اوراق قرضه بلندمدت با نرخ بهره پایین‌تر اجازه می‌دهد زیرا واحد حساب پایدارتر است. قیمت گذاری سهام (نوآوری جدید در آن زمان) نیز می تواند در واحدهای ارزی با ثبات ارزش گذاری شود.

به طور کلی، پول ارواح منجر به تفکر ارزش در یک واحد انتزاعی پایدار می شود. این تأثیرات گسترده ای دارد که در مورد سرمایه گذاری های بلندمدت بزرگ، مانند پروژه های زیرساختی عظیم، که اتفاقاً در دوران پیش از صنعتی شدن نیز اتفاق افتاد، به سختی می توان آنها را اغراق کرد. در نهایت، تفکر در واحدهای پولی انتزاعی پایدار، منجر به تمام نوآوری‌های مالی و بانکی می‌شود که امروزه شاهد آن هستیم.

پول ارواح به درستی به عنوان مشتقی از خود پول در نظر گرفته می‌شود، چیزی که جایگزین جنبه‌های ناامن سکه‌های فیزیکی شد، بدون اینکه از شکل زیربنایی پول خلاص شود. بهتر است آن را "ارز شبح" نامید، زیرا به سادگی یک مشتق پایدار، یک ارز ایده آل است که برای حسابداری استفاده می شود.

همه چیز معامله ای دارد و پول ارواح نیز از این قاعده مستثنی نیست. انتزاع ارز، مقاومت دولت را برای تحقیر ایجاد کرد، اما همچنین به بانک‌ها این امکان را داد که راحت‌تر اعتباری را ایجاد کنند که در آن واحد ایده‌آل (وام ذخیره کسری) ایجاد می‌شود، و وظیفه چاپ پول را از دولت به بانک‌ها تغییر می‌دهد. افزایش اعتبار در بخش خصوصی بر اساس تمایلات بازار می تواند منجر به رونق اقتصادی شود، اما مبادله به شرح زیر است.

کمبود ارز

In یک مقاله از جف اسنایدر، او استفاده از پول ارواح را با مفهوم کمبود پولی برای توضیح ظهور بانکداری مدرن، و آغاز روند تکاملی به سمت سیستم مالی یورو دلار و حتی بیت کوین فعلی جفت می کند.

«هر گونه جایگزینی با پول حساب [پول شبح]، پاسخی مدبرانه و در عین حال طبیعی انسان به این شرایط خاص است.»

او پول ارواح را یک عمل طبیعی مبتنی بر بازار می‌داند که نیروی محرکه اصلی آن کمبود پول است. همانطور که در بالا بیان کردم، پول شبح می تواند کشش را به عرضه پول از طریق گسترش اعتبار اضافه کند. او به قرن 15 اشاره می کند قحطی بزرگ شمش و دهه 1930 رکود بزرگ به عنوان دو دوره بسیار مهم در تاریخ پول ارواح. این دوره‌هایی از عدم کشش در عرضه ارز بود که انگیزه‌ای برای تلاش‌ها برای جستجوی منابع جدید از طریق نوآوری مالی (پول شبح) یا جستجوی منابع جدید پول (نقره و طلا در عصر اکتشاف و گسترش اعتبار یورو دلار در جهان بود. دهه 1950 و 1960).

با این حال، بیش از هر چیز، چیزی که می‌توانست پول حساب را به جایگاه برجسته‌اش سوق دهد، چیزی به نام قحطی شمش بزرگ بود. درست همانطور که به نظر می رسید قرن بیستم در یک جهت و در جهت دیگر می چرخد، از کمبود پول کاهش دهنده رکود بزرگ تا دهه ها بعد، تغییرات پولی عظیم در زیر تورم بزرگبنابراین، اقتصاد قرون وسطی نیز دچار مشکل شد و سپس به سمت مخالف خود چرخید.

عصر طلایی Ghost money، جناس را ببخش، با قحطی شمش مصادف شد. شبه پول اغلب یک راه حل برای عدم کشش است. فشارهای تجاری به راحتی در برابر چیزی مانند فقدان وسیله مبادله تسلیم نمی شوند. مردم می خواهند تجارت کنند زیرا تجارت، نه پول، ثروت واقعی است.

"نقش پول، جدا از هر ذخایر ارزشی، چیزی نیست جز تسهیل چنین تجارتی [.]" - جف اسنایدر

اسنایدر پول ارواح را به عنوان یک ابزار بازار قاب می کند که اتفاقاً راهی برای افزایش کشش پول در زمان کمبود ارز نیز فراهم می کند. به عبارت دیگر، وقتی عرضه پول با نرخ کافی گسترش نمی‌یابد، مشکلات اقتصادی ناشی از آن، مردم را به یافتن راه‌هایی برای گسترش این عرضه پول سوق می‌دهد، و پول ارواح یک راه‌حل آماده از طریق ذخیره کسری است.

دیدگاه های اسنایدر او را کاملاً در موقعیت قرار می دهد پول گرا کمپ، همراه با میلتون فریدمن و دیگران. آنها منبع اصلی فعالیت اقتصادی و اختلالات آن را در مقدار پول می بینند. عدم کشش هم مقصر اصلی افسردگی و هم محرک اصلی نوآوری مالی است.

یورودلار به عنوان پول شبح

اساساً ضرورت، مادر اختراع است، حتی وقتی صحبت از پول می‌شود، اما اگر دلار یورو پاسخ اقتصاد خصوصی (جهانی) به طلای محدودکننده بود، پس از آن محدودیت‌های یورودلار پس از آگوست 2007 چه می‌شد؟ پول ارواح قرن بیست و یکم کجاست که جایگزین ارواح برجسته قرن بیستم شود؟ - جف اسنایدر

اسنایدر سیستم یورو دلار را به عنوان یک پاسخ نوآوری طبیعی به عدم کشش حاکم در رکود بزرگ معرفی می کند. در دهه 1950، زمانی که رابرت تریفین شروع به صحبت در مورد این موضوع کرد اضداد، بازار مشغول حل آن از طریق پول ارواح و اعتبار بود. سیستم یورو دلار صرفاً شبکه ای از حسابداری و ترازنامه دو ورودی است که از واحد ارز جهانی ایده آل در آن زمان، دلار آمریکا (با پشتوانه 35 دلار در هر اونس طلا) استفاده می کند.

اما آیا یورودلار به شکل کنونی اش هنوز هم پول ارواح است؟ نه - این پول مبتنی بر اعتبار است، اما تقریباً یکسان به نظر می رسد.

به یاد داشته باشید، پول ارواح یک واحد ایده آل پول است (در گذشته نقره یا طلا بود). اعتبار همچنین به عنوان یک واحد حساب ایده آل، مشتق مرتبه دوم، اگر بخواهید، نامیده می شود. از طریق تسلط پول ارواح، تفکر در واحد پولی انتزاعی رایج شد و روانشناسی بازار تغییر کرد تا حول این ابزار مالی جدید متمرکز شود.

تفاوت بین یورودلار فعلی، که یک سیستم مبتنی بر اعتبار خالص است، و اعتبار در یک سیستم پول شبح، در تابع ذخیره ارزش یافت می شود. ذخیره ارزش پول شبح از یک پول پایه (نقره یا طلا یا بیت کوین) است. از سوی دیگر، دلار یورو امروز به طور کامل از پایه پول جدا شده است و توسط چیزی جدید پشتیبانی می شود. دلار امروز یک اندازه گیری ایده آل از بدهی به دلار است. این یک تعریف دایره ای و خودارجاعی به جای پول پایه است:

پول حساب [پول شبح] یکی از این گزینه ها بود که همچنین خطوط بین پول و اعتبار را محو کرد. به یک معنا، استفاده از دفتر کل برای تسویه معاملات حتی بین بازرگانان به جای یک جایگزین پولی، تحت سخت ترین تعریف اعتبار بود. اما این تنها تا جایی بود که در نهایت این کاغذ IOU باید توسط شمش ​​یا گونه از بین برود.

وام‌های مسکن ارزان قیمت و معادل‌های باستانی آن‌ها در جایی که گونه‌ها در فراوانی بیش از حد بود امکان‌پذیر شد، اما شاید به‌طور غیرمنتظره‌ای بسیار کمتر از ارواح غیرعملی استفاده شود. - جف اسنایدر

به عبارت دیگر، جدا کردن پول ارواح از پول سخت آن می‌تواند فراوانی بیش از حد پول را شبیه‌سازی کند. اگر چه ما اشتباه می کنیم که همچنان این پول بی بند و بار را، پول ارواح می نامیم. این یک روح چیست؟ هنگامی که اتصال ذخیره ارزش/سخت پول را حذف کردید، اکنون شکل جدیدی از پول است.

همچنین باید اضافه کنم که اگر ارواح غیرقابل اتصال بتوانند فراوانی ارز را شبیه‌سازی کنند، می‌توانند کمبود ارز را در نهایت دیگر شبیه‌سازی کنند، که دقیقاً همان چیزی است که امروز می‌بینیم.

دلار یورو تا سال 1971 به عنوان پول ارواح شروع شد، زمانی که میخ طلا، یا با تحول بازار یا اعلام رسمی قطع شد. این به شکل جدیدی از پول تبدیل شد، پول خالص مبتنی بر اعتبار.

آیا بیت کوین پول شبح است؟

اسنایدر اظهار داشت که "شبه پول اغلب یک راه حل برای عدم کشش است" نه اینکه همه راه حل های عدم کشش شبه پول هستند. با این حال، این همان کاری است که او انجام می دهد وقتی او برون یابی می کند که چون بیت کوین نقدینگی پولی جدیدی در زمان کمبود دلار یورو فراهم می کند، بیت کوین پول ارواح است.

کمبود ارز را می توان با معرفی یک پول کاملا جدید حل کرد، و از آنجایی که پول قدیمی از کمبود رنج می برد، پول جدید با یک لنگر کاملاً جدید ذخیره ارزش، می تواند به واحد حساب اصلی تبدیل شود. این یک فرآیند پول ارواح نیست، یک فرآیند جایگزینی پول است، چیزی که مدل پول گرایان نمی تواند با آن مقابله کند.

این استدلال اصلی به اصطلاح حداکثرگرایان بیت کوین را تشکیل می دهد که به ویژه فدرال رزرو اما در واقع همه بانک های مرکزی را به عنوان مازاد بر «چاپ پول» رها کرده اند. آنها ارزهای خود را با ایجاد مقادیر زیاد از بین می برند، و کریپتوها پادزهر ارائه شده برای کاهش ارزش هستند. نه، در واقع برعکس است. 

درست مانند قحطی شمش، آنچه که علاقه مندان به ارزهای دیجیتال از هر نوع به آن واکنش نشان می دهند - و خرید ارزهای دیجیتال را بر اساس آن پایه گذاری می کنند - بانک مرکزی است. پاسخ در غیر این صورت شدید و محدود کننده پول کمبود" - جف اسنایدر

حق با اسنایدر است. من باید به او کمک کنم که چشمان بسیاری را به این موضوع باز کند. ما امروز فشارهای کاهش تورم داریم، اما بیت کوین یک محافظ در برابر تورم است و کاهش تورم به عنوان دارایی بدون طرف مقابل اتفاقاً امروز نیروی مهم در محیط اقتصادی، فشار تورمی ناشی از سقوط اعتبار است که کمبود ارز را شبیه‌سازی می‌کند. در حالی که بدهی مقدار بیشتر اما به طور فزاینده ای کمتر تولیدی است is چاپ پول، یعنی تورم وجود دارد، همچنین بار بدهی را نسبت به ارز در گردش افزایش می دهد. این مشکل بدهی به درآمد ایجاد می کند که به صورت کمبود پولی ظاهر می شود.

"پول ارواح دیجیتال برای عصر جدید کمبود." - جف اسنایدر

اسنایدر بیت کوین را به عنوان یک پول ارواح جدید می بیند، جایی که من پول جدید را می بینم. پول شبح تهدیدی برای جایگزینی استاندارد پولی نیست، زیرا مانند استیبل کوین ها مشتق از آن استاندارد است. استیبل کوین های دلار آمریکا جایگزین دلار آمریکا نمی شوند. آنها نمونه کاملی از پول ارواح هستند.

همانطور که اسنایدر در بالا گفت، شبه پول (پول ارواح) تنها یک راه حل برای کمبود ارز است، با این حال او همه راه حل ها را صرف نظر از آرایش، پول ارواح می نامد.

اسنایدر شواهدی را در قالب چرخه های یورو دلاری خود و زمان بندی آنها با چرخه بیت کوین ارائه می دهد.

در حباب بیت کوین سال 2017، دقیقاً همین طور. قیمت آن به دلار همراه با حباب واضح در شاخه های دیجیتال، ICOهای فراموش شده، سهموی شد. به محض اینکه دلار به قیمت پیشنهادی ۴ یورویی خود رسید، کمبود شدید دوباره افزایش یافت، قیمت بیت کوین مانند سنگ فرو رفت. - جف اسنایدر

آنها به خوبی با تاپ های بیت کوین مطابقت دارند. در زیر بهترین نموداری است که از او با تاریخ پیدا کردم. با این حال، بسیاری از نمودارهای دیگر او تاریخ های متفاوتی برای این چرخه ها دارند.

بسیار متقاعد کننده است، اما نباید تعجب آور باشد - تقاضا برای بیت کوین بخشی از بازار بزرگ جهانی پول است. بیت کوین داران قطعا موافق خواهند بود. هنگامی که عرضه دلار در طول این رویدادهای یورو دلاری محدود می شود، بیت کوین قیمت پیشنهادی خود را از دست می دهد. با این حال، اگر بیت‌کوین واقعاً فقط یک مشتق پول ارواح از دلار یورو بود، در هر چرخه اوج‌ها و پایین‌های بالاتری را ایجاد نمی‌کرد.

دلیل اینکه بیت کوین می تواند هر بار بالاترین حد خود را ایجاد کند این است که بیت کوین یک پول جدید است و به آرامی در حال تثبیت است. بعد به دلار یورو نه به عنوان یک پول ارواح of آن است.

با بازگشت به قحطی شمش‌های بزرگ، انفجار پول ارواح را به دنبال داشت، اما آنچه پس از آن گسترش یافت جالب‌تر است. در قرن هجدهم در مورد پول ارواح و پول جدید چه اتفاقی افتاد؟ بریتانیا به الف رفت واحد طلا در سال 1717 (رسما در 1819). پولی را که تابع ذخیره ارزش از آن مشتق شده بود تغییر داد.

گینه طلا (7.6885 گرم طلای خوب) بود نه یک پول ارواح جدید همانطور که در بالا بحث کردم، دلار یورو که در ابتدا پاسخی به کمبود ارز در نیمه اول قرن بیستم بود، در نهایت به یک ذخیره ارزش جدید در یک پول مبتنی بر اعتبار خالص تبدیل شد.

اما اگر موضع اسنایدر را کامل بیاوریم چه می‌شود، وقتی او ادعا می‌کند که یورو دلار هنوز هم امروز پول ارواح است، سال‌هاست که حشرات طلا در مورد آن بحث می‌کنند. چه می شود اگر ما همچنان بر روی استاندارد شبه طلا باشیم، زیرا بانک های مرکزی بیشتر طلا را در اختیار دارند. (ران پل مشهور پرسید بن برنانکه چرا فدرال رزرو طلا را در صورتی که از پول خارج شد نگهداری کرد؟ پاسخ او، "این یک سنت، سنت طولانی مدت است.")

این تفسیر از سیستم کنونی یورودلار، در نهایت بر اساس همان ذخیره ارزش، آن را به روح یک روح تبدیل می کند. همچنین تجسم کنونی دلار یورو را به مرحله پایانی دیگری از آزمایش پول ارواح تبدیل می کند که آماده جایگزینی با پول جدید است، همان طور که استاندارد طلای بریتانیا جایگزین استاندارد بین المللی نقره شد.

در هر صورت، یورودلار فعلی یک پول جدید است زیرا یک پول مبتنی بر اعتبار خالص است، یا اینکه شبح روحی است که هنوز از نظر روانی به یک استاندارد طلا متصل است، هر دو این موقعیت ها یک نتیجه را تایید می کنند. پایان نهایی فرآیندی که اسنایدر ترسیم می‌کند - از کمبود ارز شروع می‌شود، تا مقابله با عدم کشش از طریق پول ارواح، و در نهایت بازگشت به سلامت اقتصادی - شکل جدیدی از پول است.

بیت کوین یک ذخیره جدید ارزش برای تحت فشار قرار دادن سیستم مالی است زیرا به شدت تلاش می کند محدودیت های کمبود ارز را در پایان چرخه اعتبار جهانی حماسی کنار بگذارد. بیت کوین یک شبح قدیمی نیست، بلکه جدید بدون محدودیت است.

این پست مهمان آنسل لیندنر است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً منعکس کننده نظرات BTC Inc یا مجله Bitcoin.