بیت کوین با تلاطم روبرو می شود زیرا بازدهی خزانه داری 10 سال در بالاترین سطح 15 سال گذشته است

در محیطی با افزایش نرخ های بهره و غیرقابل پیش بینی اقتصادی، بیت کوین و بازار گسترده تر ارزهای دیجیتال با باد مخالف افزایش یافته است. تغییر در چشم انداز مالی اخیراً با بازدهی 10 ساله خزانه داری ایالات متحده که پنج شنبه به بالاترین حد خود در 16 سال گذشته رسید، تأکید کرد.

طولانی ترین وارونگی منحنی عملکرد تا کنون

از لحاظ تاریخی، یک منحنی بازده معکوس، که در آن بازده کوتاه‌مدت بالاتر از بلندمدت است، منادی رکود اقتصادی بوده است. قابل ذکر است که منحنی بازدهی 10 ساله منهای 3 ماهه خزانه داری برای رکورد 217 روز معاملاتی معکوس شده است. داده های گذشته نشان می دهد که هر چه تاخیر بین وارونگی و شروع رکود بیشتر باشد، رکود شدیدتر است.

جو کنسورتی، تحلیلگر بازار در لایه بیت کوین، بر این نگرانی تاکید کرد. قابل توجه در توییتر: «منحنی بازده با سرعتی سرسام‌آور دوباره در حال افزایش است. امروز در سراسر منحنی 10 bps یا بیشتر افزایش یافته است. آیا می دانید وقتی منحنی بازده هر بار شیبدار می شود چه اتفاقی می افتد؟ نکته: توسعه اقتصادی نیست.

سیگنال‌های اخیر و موضع سیاست فدرال رزرو، دنیای مالی را تحت تأثیر قرار داده است. چارلی بیلو، استراتژیست ارشد بازار در برنامه ریزی خلاق، اشاره کردبازده خزانه 10 ساله امروز به 4.49 درصد رسید که بالاترین میزان از اکتبر 2007 است. بازده واقعی 10 ساله (تعدیل شده برای تورم مورد انتظار) 2.11 درصد اکنون در بالاترین سطح از مارس 2009 قرار دارد.» Bilello همچنین به کاهش قابل توجه ترازنامه فدرال رزرو اشاره کرد که در حال حاضر "بیش از 10٪ کمتر از اوج خود در آوریل 2022 است."

دو بزرگ‌ترین کاهش در 20 سال گذشته بین دسامبر 2008 و فوریه 2009 با 18.2 درصد (ترازنامه در ژانویه 2010 به بالاترین حد خود رسید) و از ژانویه 2015 تا آگوست 2019 با -16.7 درصد (ترازنامه به بالاترین سطح جدید رسید. مارس 2020).

افزایش بازدهی خزانه 10 ساله بود تصریح کرد توسط تحلیلگران "The Kobeissi Letter" که بیان کردند: "سریع: بازده اسکناس 10 ساله رسماً به هدف 4.50 درصدی ما رسید... بازده اسکناس 10 ساله در کمتر از 20 ساعت به میزان باورنکردنی 24 واحد افزایش یافته است... با طرف عرضه. تورم از کنترل خارج شده و قیمت نفت به بیش از 90 دلار بازگشت، فدرال رزرو چاره ای ندارد. بالاتر برای مدت طولانی تر بازگشته است.»

موضع فدرال رزرو

در جریان نشست روز چهارشنبه FOMC، بانک مرکزی ایالات متحده و رئیس جروم پاول، اهداف خود را به وضوح بیان کردند، و از احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در سال جاری و پیش‌بینی کاهش کمتر در سال آینده خبر دادند. اکنون نیم درصد کاهش نرخ در سال 2024 را پیش بینی می کند.

به‌نظر می‌رسد این استراتژی «بیشتر برای طولانی‌تر» با انتظارات قبلی بازار، علیرغم سه ماه آمار تورم به ظاهر مثبت، متفاوت است. علاوه بر این، پاول به ایالات متحده اعتماد کرد. اقتصاد، با تاکید بر لزوم اطمینان از تعدیل صحیح نرخ سود برای دستیابی به تورم ۲ درصدی بانک مرکزی.

با این حال، بازار همچنان نامطمئن است و ابزار FedWatch گروه CME تنها 32 درصد احتمال افزایش نرخ بهره را در نوامبر و احتمال 45 درصد تا دسامبر را نشان می دهد.

پیامدها برای بیت کوین و کریپتو

دارایی های ریسکی، از جمله بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال، از لحاظ تاریخی نسبت به افزایش بازدهی خزانه داری 10 ساله حساس بوده اند. چارلز ادواردز، بنیانگذار سرمایه گذاری Capriole، برجسته چالش های بخش بیت کوین و کریپتو:

فدرال رزرو خواهان بیکاری بیشتر است. بازار کار هنوز خیلی قوی است. آنها نرخ های مورد انتظار سال 2024 را در نتیجه افزایش داده اند و 10YR به بالاترین سطح دهه جدید رسیده است. تا زمانی که 10YR به این شکل به سمت بالا سقوط می کند، دارایی های ریسکی شاهد باد مخالف بیشتری خواهند بود.

از نظر تاریخی، افزایش بازدهی نشان‌دهنده انتظار نرخ‌های بهره بالاتر است که هزینه وام را افزایش می‌دهد. این سناریو اغلب منجر به کاهش سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازی می‌شود و سرمایه‌گذاران دارایی‌های باثبات‌تر و بازدهی را به گزینه‌های پرخطرتر مانند بیت‌کوین و کریپتو ترجیح می‌دهند.

یکی دیگر از مشکلات بازار، رویکرد "بالاتر برای طولانی تر" و کاهش گسترده ترازنامه فدرال رزرو است. دارایی‌های ریسکی مانند بیت‌کوین به طور سنتی «اسفنجی» برای نقدینگی بالا هستند، اما زمانی که این در بازار مالی خشک می‌شود، معمولاً بیشترین آسیب را متحمل می‌شوند.

علاوه بر این، نگرانی ها در مورد رکود احتمالی به دلیل منحنی بازده معکوس افزایش خواهد یافت. قابل توجه است که بیت کوین و کریپتو هرگز در رکود معامله نشده اند، واکنش نامشخص است.

در زمان انتشار، بیت کوین 26,655 دلار معامله شد.

تصویر برجسته از Shutterstock، نمودار از TradingView.com

• محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. به خودت قدرت بده دسترسی به اینجا.
• PlatoAiStream. هوش وب 3 دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
• PlatoESG. کربن ، CleanTech، انرژی، محیط، خورشیدی، مدیریت پسماند دسترسی به اینجا.
• PlatoHealth. هوش بیوتکنولوژی و آزمایشات بالینی. دسترسی به اینجا.
• منبع: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin-crypto-turbulence-10-year-treasury-yield/