آنالیز BTC On-Chain: تجمع LTH - آیا این یک سیگنال بازار خرس است؟

در تجزیه و تحلیل امروز زنجیره ای ، BeInCrypto رفتار دارندگان بلند مدت و کوتاه مدت بیت کوین (BTC) را در متن روند چرخه ادامه دار بررسی می کند.

آیا رفتار دارندگان بلند مدت نشان می دهد که بازار گاو نر پایان یافته است و ما در بازار خرس های طولانی مدت هستیم؟ یا فروش فعلی معمول در اواسط چرخه است و باعث ادامه روند صعودی بعدی خواهد شد.

برای پاسخ به این سؤالات، ابتدا تعریف می کنیم که چه کسی را می توانیم دارنده بلندمدت در نظر بگیریم. سپس، خواهیم دید که چگونه موقعیت هایی که شرکت کنندگان بلند مدت و کوتاه مدت دارند اخیرا تغییر کرده اند. در نهایت به بررسی خواهیم پرداخت سود/زیان خالص تحقق نیافته نمودارهای (NUPL) برای دو نوع دارنده و مقایسه آنها با سطوح مشابه از چرخه های قبلی BTC.

دارندگان بلند مدت چه کسانی هستند؟

در مقالات در مارس منتشر شده است و نوامبر 2020دو تحلیلگر به نام های رافائل شولتز کرافت و کیلیان هیگ تعاریف فعالان بازار بلند مدت و کوتاه مدت را معرفی کردند.

دارندگان بلند مدت (LTH) نیز گاهی اوقات "سرمایه گذار" نامیده می شوند. آنها اصطلاحاً ترجیح زمان کمی دارند و حاضرند ارزهای رمزپایه خود را برای مدت طولانی نگه دارند. هدف آنها جلوگیری از خطر نوسانات دوره ای قیمت به نفع سود بیشتر در آینده است. LTH ها معتقدند که در پایان روز ، قیمت بیت کوین فقط افزایش می یابد ، بنابراین آنها موقعیت های خود را در پایین ترین سطح موقت نمی بندند.

دارندگان کوتاه مدت (STH) به عنوان "تاجر" شناخته می شوند ، حتی اگر اغلب تجارت حرفه ای انجام ندهند. آنها اصطلاحاً اولویت زمانی بالایی دارند و تحت تأثیر تمایل به ضرب سریع پول خود قرار می گیرند. هدف آنها بهره مندی از روند صعودی ، هیاهوی دوره ای و سرخوشی در بازار برای کسب سود فوری است. STH ها موقعیت های از دست رفته را حفظ نمی کنند ، اما معمولاً وقتی که از دست دادن از آستانه قابل تحمل فراتر رود ، آنها را می بندند.

برای تعیین کمیت تفاوت بین دو نوع نگهدارنده، نویسندگان آستانه تیز 155 روز را برای سن UTXO معین معرفی کردند. پس از 155 روز، دارنده آدرس معین را می توان سرمایه گذار بلندمدت در نظر گرفت. قبل از آن زمان، یک معامله گر کوتاه مدت است. رافائل شولتزه کرافت اظهار داشت::

"بنابراین ، ما 155 روز را به عنوان حداقل سنی که در نظر می گیریم UTXO توسط دارنده بلند مدت (LTH) کنترل می شود ، تعریف می کنیم. برعکس ، دارندگان کوتاه مدت (STH) توسط همه UTXO ها با طول عمر کمتر از 155 روز تعریف می شوند. "

اخیراً ، این آستانه تیز تا حدی به نفع منحنی وزنی کاهش یافته است که انتقال از یک نگهدارنده کوتاه مدت به یک بلند مدت را نرمتر و کمتر خودسرانه می کند. هرچه سکه های طولانی تری در یک UTXO معین نگهداری شوند ، سرمایه گذاران بیشتری نیز دارند. طبیعتاً هرچه کوتاهتر باشد ، از معامله گر بیشتری برخوردار است.

از LTH به STH و دوباره برگردید

از لحاظ تاریخی، دوره‌های انباشت و رشد در موقعیت‌های بلندمدت سرمایه‌گذار، زمان اقدامات نسبتا ضعیف قیمت بیت کوین بوده است. برعکس، در دوره هایی که سرمایه گذاران به طور فزاینده ای به فروش سکه های خود ادامه دادند، قیمت BTC تمایل به افزایش داشت.

اما برعکس در مورد معامله گران کوتاه مدت صادق است. وقتی قیمت بیت کوین افزایش می یابد ، آنها خرید می کنند و به موقعیت های خود اضافه می کنند. از طرف دیگر ، وقتی افت می کند ، می فروشند.

هر دو روند امسال به وضوح قابل مشاهده بودند. موقعیت های دارندگان بلندمدت از اکتبر 2020 تا سال XNUMX به طور پیوسته در حال کاهش بود. اوج آوریل توزیع Wyckoff، که با یک تصادف عظیم در ماه می 2021 به پایان رسید.

با این حال، حتی در طول این افت قیمت BTC، ما در حال حاضر شاهد افزایش خرید توسط LTH ها هستیم. این خریداران تنها در دوره ادغام/انباشت فعلی در حال افزایش قدرت هستند. فلش های نشان داده شده در نمودار نشان می دهد که نوسان از موقعیت LTH است با قیمت BTC نسبت معکوس دارد.

در مقابل ، در همان دوره بازار گاو نر از اکتبر 2020 تا آوریل 2021 ، موقعیت دارندگان کوتاه مدت به وضوح افزایش یافت. برخی از آنها حتی موفق به فروش در نزدیکی قله شدند ، اما از آن زمان ، روند نزولی آشکاری در موقعیت های STH وجود دارد.

در اینجا ، فلش ها نشان می دهند که نوسانات موقعیت های STH مستقیماً با قیمت BTC متناسب است و عملاً آن را دنبال می کند.

اعداد دقیق فراهم شد در توییتر توسطWClementeIII. طبق اطلاعاتی که آنها ارائه دادند:

• دارندگان بلند مدت ماه گذشته 397,487،XNUMX BTC خریداری کردند.
• دارندگان کوتاه مدت ماه گذشته 428,749،XNUMX BTC فروختند.

این تحلیلگر اضافه کرد که پس از چنین مبادله قابل توجهی - از دست ضعیف به قوی - ممکن است یک حرکت نزولی کوتاه مدت را شاهد باشیم. با این حال ، به نظر آنها ، "روند انباشت تقریباً کامل است."

آیا این آغاز بازار خرس است؟

در یک تجزیه و تحلیل اخیرGlassnode نموداری از تغییر در موقعیت دارندگان بلندمدت منتشر کرد و به دنبال مشابهی با چرخه BTC 2016/2017 بود. تغییر در رفتار LTH ها که به انباشت بازگشته اند، می تواند سیگنالی از بازار نزولی آینده باشد.

نمودار دیگری از Glassnode که میزان LTH و STH را در سود / زیان مقایسه می کند ، استدلال مشابهی را ارائه می دهد. با ارزیابی فعلی BTC ، بیشتر دارندگان بلند مدت ، که در سال 2020 خرید می کردند ، همچنان سودآور هستند (بنفش تیره).

در مقابل ، بیشتر معامله گران کوتاه مدت ضرر (قرمز روشن) دارند. برخی از آنها همچنین با گذر روزها از آستانه پنج ماه نگهداری سکه ها عبور می کنند و به LTH می پیوندند.

NUPL 2013 گاوها را امیدوار می کند

آخرین شاخصی که رفتار دو نوع نگهدارنده را روشن می کند NUPL است. بیایید نمودارهای بلند مدت آن را به طور جداگانه برای STH ها و LTH ها بررسی کنیم.

NUPL فعلی STH ها به -0.5 (خط آبی) نزدیک می شود. رسیدن به این ناحیه و مقادیر پایین تر (دایره های زرد) معمولاً در بازار رو به افزایش خرس اتفاق می افتد ، خصوصاً مدت کوتاهی پس از رسیدن به اوج چرخه ها ، هم در سال 2013 و هم در 2017.

با این حال ، امید به گاوها برای ادامه بازار گاو طولانی مدت از نمودار اواسط چرخه 2012/2013 ناشی می شود ، جایی که BTC یک صعود مضاعف را تجربه کرد. در آن زمان ، NUPL برای STH ها به طرز چشمگیری (دایره سبز) سقوط کرد تا به سرعت بهبود یابد و به حالت امید ، خوش بینی و ایمان برسد ، چند هفته بعد.

جالب اینجاست که نمودار NUPL برای LTH ها دید مشابهی را ارائه می دهد. در اینجا نیز می بینیم که افت به زیر مقدار فعلی نزدیک به 0.75 (خط قرمز) یک سیگنال قوی برای ادامه بازار خرس (دایره های قرمز) بود.

تنها استثنا چرخه پیک دوگانه (دایره سبز) بود. در آن زمان ، دارندگان بلند مدت مدت کوتاهی در منطقه سبز اعتقاد فرو رفتند تا سریعاً به حالت سرخوشی و ادامه بازار گاوها برگردند.

در هفته های اخیر ، شاهد افزایش تجمع BTC توسط دارندگان بلند مدت بوده ایم. در چرخه های قبلی ، این رفتار نشان دهنده بازار خرس بود ، اما همچنین به بررسی بهتر ته بالقوه بازار کمک کرد.

با این حال ، با توجه به شاخص NUPL برای LTHs و STH ، پتانسیل تداوم بازار گاو طولانی مدت وجود دارد. این اتفاق می افتد اگر چرخه فعلی بیت کوین مشابه اوج دو برابر 2012/2013 باشد.

برای جدیدترین BeInCrypto بیت کوین (BTC) تجزیه و تحلیل ، اینجا کلیک کنید.