آیا بیت کوین می تواند اعتیاد به بدهی ما را حل کند؟

بسیاری از طرح‌های وام‌دهی ارزهای دیجیتال به طرز وحشتناکی شبیه به توانایی بانک‌ها برای وام دادن پول و ایجاد بدهی از طریق بانکداری ذخیره کسری هستند.

مارگاریتا گرویسمن از موسسه فناوری جورجیا در رشته مهندسی صنایع و تجزیه و تحلیل فارغ التحصیل شد.

از زمان ظهور سرمایه‌داری مدرن در اوایل قرن نوزدهم، بسیاری از جوامع شاهد افزایش بی‌سابقه در ثروت و دسترسی به کالاهای ارزان بوده‌اند - در حالی که حزب سال‌ها بعد با نوعی تجدید ساختار عمده که توسط یک رویداد بزرگ جهانی آغاز شد، به پایان رسید. همه گیری یا جنگ ما شاهد تکرار این الگو هستیم: چرخه ای از استقراض، بدهی و سیستم های مالی با رشد بالا. پس از آن چیزی که ما اکنون در آمریکا آن را «اصلاح بازار» می نامیم. این چرخه ها در کتاب ری دالیو به بهترین شکل توضیح داده شده اند.ماشین اقتصادی چگونه کار می کندهدف این مقاله بررسی این است که آیا یک سیستم پولی جدید با پشتوانه بیت کوین می تواند به مسائل بدهی سیستماتیک ما که در سیستم پولی تعبیه شده است رسیدگی کند یا خیر.

نمونه های بی شماری در تاریخ برای نشان دادن مشکل بلندمدت استفاده از چاپ بدهی و پول برای حل بحران های مالی وجود دارد. تورم ژاپن پس از جنگ جهانی دوم به دلیل چاپ پولی از بدهی های مالی، منطقه یورو بحران بدهی، و آنچه به نظر می رسد در چین شروع می شود، با شروع بحران اورگراند و بازار املاک و مستغلات سقوط در قیمت ها و متاسفانه، بسیاری از موارد دیگر.

درک اتکای بانکداری به اعتبار

مشکل اساسی اعتبار است - با استفاده از پول شما هنوز مجبور نیستید چیزی را بخرید که نمی توانید پول نقد آن را بخرید. همه ما احتمالاً روزی مقدار زیادی بدهی خواهیم گرفت، خواه وام مسکن برای تأمین مالی خانه، قرض گرفتن برای خریدهایی مانند اتومبیل، تجربیاتی مانند دانشگاه و غیره. بسیاری از کسب و کارها نیز از مقادیر زیادی بدهی برای انجام کارهای روزمره خود استفاده می کنند.

هنگامی که بانکی برای هر یک از این اهداف به شما وام می دهد، شما را "قابل اعتبار" می داند، یا فکر می کند که احتمال زیادی وجود دارد که درآمدها و دارایی های آینده شما همراه با سابقه پرداخت شما برای پوشش فعلی کافی باشد. هزینه خرید شما به اضافه بهره، بنابراین بانک بقیه پول مورد نیاز برای خرید کالا را با توافق دوجانبه بر اساس نرخ بهره و ساختار بازپرداخت به شما وام می دهد.

اما بانک این همه پول نقد را برای خرید بزرگ یا فعالیت های تجاری شما از کجا آورده است؟ بانک کالا یا محصولی تولید نمی کند و بنابراین پول نقد اضافی از این فعالیت های تولیدی ایجاد می کند. در عوض، آنها همچنین این پول نقد را (از وام دهندگان خود که تصمیم گرفتند پس انداز و پول نقد اضافی خود را در بانک بگذارند) قرض گرفتند. برای این وام دهندگان، ممکن است احساس کنند که این پول به راحتی در دسترس است تا هر لحظه آن ها را برداشت کنند. واقعیت این است که بانک مدت‌ها پیش آن را وام داده و کارمزدهای سودی را به میزان قابل توجهی بیشتر از سودی که به سپرده‌های نقدی پرداخت می‌کنند دریافت کرده است، بنابراین می‌توانند از این تفاوت سود ببرند. علاوه بر این، بانک در واقع بسیار بیشتر از آنچه وام دهندگان به آنها وعده استفاده از سودهای آینده خود را برای بازپرداخت وام دهندگان خود داده بودند، وام داد. پس از برداشت پس انداز، آنها به سادگی در اطراف سپرده نقدی شخص دیگری جابجا می شوند تا اطمینان حاصل کنند که می توانید بلافاصله هزینه خرید خود را پرداخت کنید. بدیهی است که این یک ساده سازی بیش از حد حسابداری است، اما اساساً همان چیزی است که اتفاق می افتد.

بانکداری با ذخایر کسری: بزرگترین طرح پونزی جهان؟

به بانکداری ذخیره کسری خوش آمدید. واقعیت سیستم چند برابری پول این است که به طور متوسط ​​بانک ها وام می دهند ده برابر پول نقد بیشتر نسبت به آنچه که در واقع سپرده‌گذاری کرده‌اند، و هر وام به طور مؤثری پولی را به وجود می‌آورد که صرفاً وعده بازپرداخت آن است. اغلب فراموش می شود که این وام های خصوصی چیزی هستند که در واقع پول جدید ایجاد می کنند. این پول جدید «اعتبار» نامیده می‌شود و بر این فرض تکیه دارد که تنها درصد بسیار کمی از سپرده‌گذاران آن‌ها پول نقد خود را در یک زمان برداشت می‌کنند و بانک تمام وام‌هایشان را با بهره پس می‌گیرد. اگر فقط بیش از 10 درصد از سپرده گذاران سعی کنند پول خود را به یکباره برداشت کنند - به عنوان مثال، چیزی که باعث ترس و عقب نشینی مصرف کننده می شود یا رکود اقتصادی باعث می شود که وام هایی که دارند قادر به بازپرداخت آنها نباشند - بانک شکست می خورد یا باید وثیقه شود. بیرون

هر دوی این سناریوها بارها در بسیاری از جوامعی که بر سیستم‌های مبتنی بر اعتبار متکی هستند، رخ داده‌اند، هرچند ممکن است نگاهی به نمونه‌های خاص و نتایج آنها مفید باشد.

این سیستم ها اساساً یک خرابی داخلی دارند. در برخی موارد، یک چرخه کاهش تورم تضمین شده وجود دارد که در آن بدهی باید بازپرداخت شود.

جامعه برای وام های پرخطر بانک می پردازد

در مورد اینکه چگونه بانک مرکزی تلاش می کند تا با کاهش هزینه استقراض برای کسب و کارها و اضافه کردن پول تازه چاپ شده به سیستم، این چرخه های تورم زدایی را متوقف کند، بحث های زیادی وجود دارد. اگرچه اساساً راه‌حل‌های کوتاه‌مدت مانند این نمی‌توانند کارساز باشند، زیرا پول نمی‌تواند بدون از دست دادن ارزش خود چاپ شود. وقتی پول جدیدی را به سیستم اضافه می کنیم، نتیجه اساسی این است که با کاهش قدرت خرج کردن کل جامعه، ثروت هر فرد در آن جامعه را به بانک خونریزی منتقل می کنیم. اساساً، این همان چیزی است که در طول تورم اتفاق می افتد: همه، از جمله آنهایی که در اصل در این معاملات اعتباری شرکت ندارند، فقیرتر می شوند و باید تمام اعتبار موجود در سیستم را پس دهند.

مشکل اساسی تر یک فرض رشد داخلی است. برای اینکه این سیستم کار کند، باید دانشجویان بیشتری وجود داشته باشند که مایل به پرداخت هزینه‌های فزاینده کالج هستند، افراد بیشتری که به دنبال سپرده‌گذاری و دریافت وام هستند، خریداران خانه بیشتر، ایجاد دارایی‌های بیشتر و بهبود تولیدی مداوم. طرح‌های رشدی مانند این کار نمی‌کنند، زیرا در نهایت پول دیگر نمی‌آید و افراد نمی‌توانند مانند بانک‌ها قدرت هزینه‌کردن مردم را برای پرداخت این بدهی‌ها به طور مؤثر انتقال دهند.

نظام اعتباری بسیاری از جوامع و افراد را به شکوفایی رسانده است. با این حال، هر جامعه‌ای که تولید ثروت درازمدت واقعی را دیده است، دیده است که از طریق ایجاد کالاها، ابزارها، فناوری‌ها و خدمات نوآورانه به دست می‌آید. این تنها راه برای ایجاد ثروت واقعی بلند مدت و ایجاد رشد است. وقتی محصولاتی جدید، مفید و مبتکرانه ایجاد می کنیم که مردم بخواهند آنها را بخرند زیرا زندگی خود را بهبود می بخشد، در مجموع به عنوان یک جامعه ثروتمندتر می شویم. وقتی شرکت‌های جدید راه‌هایی برای ارزان‌تر کردن کالاهای مورد علاقه‌مان پیدا می‌کنند، در مجموع به عنوان یک جامعه ثروتمندتر می‌شویم. وقتی شرکت‌ها تجارب و خدمات شگفت‌انگیزی مانند انجام تراکنش‌های مالی فوری و آسان ایجاد می‌کنند، در مجموع به عنوان یک جامعه ثروتمندتر می‌شویم. هنگامی که ما سعی می کنیم ثروت و صنایع عظیمی را ایجاد کنیم که بر استفاده از اعتبار برای شرط بندی روی دارایی های پرخطر تکیه می کنند، معاملات بازار را انجام می دهند و خریدهایی فراتر از توان فعلی ما انجام می دهند، جامعه دچار رکود می شود یا خود را در مسیر نزول قرار می دهد.

آیا حرکت به سمت سیستمی با چشم‌انداز بلندمدت متمرکزتر با رشد آهسته‌تر اما ثابت بدون دردسر چرخه‌های شدید کاهش تورم ممکن است؟ اول، اعتبارات شدید و پرخطر باید حذف شود که به معنای رشد بسیار کندتر و کوتاه مدت است. در مرحله بعد، چاپگر نقدی بی پایان ما باید پایان یابد که منجر به درد شدید در برخی از مناطق اقتصاد خواهد شد.

آیا بیت کوین می تواند این مشکلات را برطرف کند؟

برخی می گویند که بیت کوین راه حل این مشکلات است. اگر به دنیایی برویم که بیت کوین فقط شکل جدیدی از کالا یا طبقه دارایی نیست، بلکه در واقع پایه و اساس یک ساختار مالی جدید غیرمتمرکز است، این انتقال می‌تواند فرصتی برای بازسازی سیستم‌هایمان برای حمایت از رشد بلندمدت و پایان دادن به آن باشد. اعتیاد ما به اعتبار آسان.

بیت کوین به 21 میلیون سکه محدود شده است. هنگامی که به حداکثر بیت کوین در گردش رسیدیم، دیگر نمی توان تولید کرد. این به این معنی است که کسانی که بیت کوین دارند نمی توانند ثروت خود را از خلق ساده بیت کوین جدید بگیرند. با این حال، با نگاهی به روش‌های وام‌دهی و اعتباری سایر ارزهای دیجیتال و پروتکل‌ها، به نظر می‌رسد که آنها منعکس‌کننده شیوه‌های سیستم فعلی ما هستند، اما با ریسک بیشتری. در یک سیستم پولی غیرمتمرکز جدید، ما باید مطمئن شویم که عمل وام‌های با اهرم بالا و ذخایر کسری را محدود کرده و این پروتکل‌های جدید را در خود پروتکل مبادله ایجاد می‌کنیم. در غیر این صورت، تغییری نسبت به مسائل پیرامون چرخه های اعتباری و تورم زدایی به شکلی که اکنون داریم، ایجاد نخواهد شد.

ارز دیجیتال همان مسیر بانکداری سنتی را دنبال می کند

قرض دادن پول و ضمانت بازگشت به سادگی تجارت بسیار خوبی است، و شرکت های متعددی در اکوسیستم ارزهای دیجیتال وجود دارند که محصولات خود را با اعتبار بسیار پرخطر تولید می کنند.

برندان گریلی استدلال قانع‌کننده‌ای می‌نویسد مبنی بر اینکه وام‌ها را نمی‌توان فقط با تغییر به ارزهای دیجیتال متوقف کرد.بیت کوین نمی تواند جایگزین بانک ها شود: "

«ایجاد پول اعتباری جدید یک تجارت خوب است، به همین دلیل است که قرن به قرن، مردم راه‌های جدیدی برای وام دادن پیدا کرده‌اند. ربکا اسپانگ، مورخ آمریکایی، در کتاب خود با عنوان «مواد و پول در انقلاب فرانسه» اشاره می‌کند که سلطنت در فرانسه قبل از انقلاب برای دور زدن قوانین ربا، مبالغ یکجا را از سرمایه‌گذاران می‌گرفت و به اجاره‌های مادام‌العمر بازپرداخت می‌کرد. در آمریکای قرن بیست و یکم، بانک‌های سایه وانمود می‌کنند که بانک نیستند تا از مقررات اجتناب کنند. وام دادن اتفاق می افتد. شما نمی توانید وام دادن را متوقف کنید. شما نمی‌توانید آن را با محاسبات توزیع‌شده یا با یک سهم در قلب متوقف کنید. سود خیلی خوب است.»

ما اخیراً این اتفاق را در مورد سلسیوس نیز دیدیم، که یک محصول وام دهی با بازده بالا بود که اساساً همان کاری را که بانک‌ها انجام می‌دهند، انجام می‌داد، اما تا حدی شدیدتر با وام دادن ارزهای دیجیتال به میزان قابل‌توجهی بیشتر از آنچه که در واقع داشت، با این فرض که وجود نخواهد داشت. مقدار زیادی برداشت به طور همزمان هنگامی که مقدار زیادی برداشت اتفاق افتاد، سلسیوس مجبور شد آنها را متوقف کند زیرا به سادگی برای سپرده گذاران خود کافی نبود.

بنابراین، در حالی که ایجاد یک ارز عرضه محدود ممکن است اولین قدم مهم باشد، در واقع مشکلات اساسی‌تر را حل نمی‌کند، بلکه فقط داروهای بیهوشی فعلی را قطع می‌کند. گام بعدی برای ایجاد سیستمی حول رشد بلندمدت و تثبیت شده، با فرض استفاده آتی از صرافی، استانداردسازی و تنظیم استفاده از اعتبار برای خرید است.

ساندر ون در هوگ یک تفکیک فوق‌العاده مفید در مورد این موضوع در کار خود ارائه می‌کند «محدودیت‌های رشد اعتبار: سیاست‌های کاهشی و مقررات کلان احتیاطی برای تقویت ثبات مالی کلان و بدهی پایدار؟» در آن، او تفاوت بین دو موج اعتبار را توضیح می‌دهد: «موج اولیه اعتبار برای تأمین مالی نوآوری‌ها و «موج ثانویه» اعتبار برای تأمین مالی مصرف، سرمایه‌گذاری بیش از حد و سفته‌بازی».

«دلیل این نتیجه تا حدی ضد شهودی این است که در غیاب الزامات نقدینگی شدید، دوره‌های مکرری از حباب‌های اعتباری وجود خواهد داشت. بنابراین، به نظر می‌رسد یک نتیجه کلی از تحلیل ما این است که مقررات محدودتر در عرضه نقدینگی به شرکت‌هایی که در حال حاضر دارای اهرم بالایی هستند، یک الزام ضروری برای جلوگیری از تکرار حباب‌های اعتباری است.

مرزهای مشخص و قوانین اعتباری مشخصی که باید وضع شود خارج از حیطه این کار است، اما اگر امیدی به رشد پایدار وجود دارد باید مقررات اعتباری وضع شود.

در حالی که کار ون در هوگ مکان خوبی برای شروع در نظر گرفتن مقررات سختگیرانه اعتباری است، به نظر واضح است که اعتبار عادی بخش مهمی از رشد است و اگر به درستی تنظیم شود، احتمالاً اثرات مثبتی به همراه خواهد داشت. و اعتبار غیرعادی باید به شدت محدود شود به استثنای شرایط محدود در دنیایی که با بیت کوین کار می کند.

از آنجایی که به نظر می رسد به تدریج در حال تبدیل شدن به یک سیستم ارزی جدید هستیم، باید مطمئن شویم که عادت های قدیمی و ناسالم خود را نپذیرفته و به سادگی آنها را به یک قالب جدید تبدیل کنیم. ما باید قوانین اعتباری تثبیت کننده را مستقیماً در سیستم داشته باشیم، در غیر این صورت خروج از وابستگی به پول نقد آسان بسیار دشوار و دردناک خواهد بود - همانطور که اکنون است. اینکه آیا اینها در خود فناوری قرار می گیرند یا در یک لایه مقررات هنوز مشخص نیست و باید موضوع بحث بیشتری باشد.

به نظر می رسد که ما به سادگی پذیرفته ایم که رکود و بحران اقتصادی به تازگی اتفاق خواهد افتاد. در حالی که ما هرگز یک سیستم کامل نخواهیم داشت، ممکن است در واقع به سمت یک سیستم کارآمدتر حرکت کنیم که با اختراعات بیت کوین به عنوان ابزار مبادله، رشد طولانی مدت قابل نگهداری را ارتقا دهد. رنجی که برای کسانی که نمی توانند قیمت های متورم کالاهای ضروری را تحمل کنند و کسانی که می بینند پس انداز و کارشان در طول بحران هایی که به وضوح قابل پیش بینی هستند و در سیستم های موجود تعبیه شده اند از بین می رود، در واقع اگر سیستم های بهتر و دقیق تر بسازیم، اتفاق نمی افتد. حدود اعتبار در این سیستم جدید. ما باید مطمئن شویم که عادت‌های ناپسند فعلی‌مان را که در درازمدت باعث دردهای خارق‌العاده می‌شوند را قبول نکنیم و آن‌ها را در فناوری‌های آینده خود بگنجانیم.

این یک پست مهمان توسط مارگاریتا گرویسمن است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc. یا مجله Bitcoin را منعکس نمی کند.

• Coinsmart. بهترین صرافی بیت کوین و کریپتو اروپا.
• پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی رایگان.
• CryptoHawk. رادار آلت کوین امتحان رایگان.
• منبع: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction