معاوضه های پیش فرض اعتباری در افزایش بدهی ایالات متحده فراتر از سطوح 2008

معاوضه های پیش فرض اعتباری در افزایش بدهی ایالات متحده فراتر از سطوح 2008

تمبر زمان: 5 مه 2023 ساعت 12:51 بعد از ظهر

هزینه ایمن سازی در برابر نکول دولت در قبال بدهی 31.4 تریلیون دلاری در شش ماه گذشته 10 برابر افزایش یافته است.

به ویژه در ماه مارس، جهش بزرگی از 57 به 151 در حال حاضر در یک سال سوآپ پیش‌فرض اعتباری ایالات متحده (CDS) داشته است که از 15 مورد در دسامبر افزایش یافته است.

معاوضه‌های نکول اعتباری 5 ساله هنوز از سال 2008 فراتر نرفته‌اند، اما در مقایسه با اوج 63 در فوریه 86، با 2009 عقب‌تر نیستند.

قیمت CDS بدهی ایالات متحده، می 2023
قیمت CDS بدهی ایالات متحده، می 2023

به جای سقف بدهی، افزایش در ماه مارس نشان می دهد که نگرانی ها در مورد ارزش اعتباری ایالات متحده به دلیل نگرانی ها در مورد وضعیت بانکداری تجاری ایالات متحده ایجاد شده است.

سه بانک آمریکایی در ماه مارس سقوط کردند و یک بانک 200 میلیارد دلاری دیگر به نام فرست ریپابلیک در آوریل به آن ملحق شد. بانک های متعدد دیگر این پنجشنبه تحت فشار قرار گرفت.

دولت ایالات متحده پشتوانه نهایی این بانک ها است و اگر تحولات بازار پنجشنبه که شاهد سقوط در برخی از سهام بانک ها بود، مانند مارس و آوریل ادامه یابد، شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) در معرض خطر تمام شدن وجوه قرار دارد.

برخلاف سال 2008، زمانی که سطح بدهی دولت ایالات متحده در حدود 40 درصد تولید ناخالص داخلی و بسیار کمتر از 60 درصد بود، در حال حاضر بسیار بالاتر از 100 درصد است.

بنابراین، ظرفیت آن برای جذب شوک بانکی مناسب کاملاً دور از ذهن نیست و بنابراین در مورد بازارها، اوضاع به بدی سال 2008 است.

دور افتاده در واشنگتن

زمانی که یک بحران اقتصادی در سال گذشته در چین شروع شد، ما به مقامات هشدار دادیم که ممکن است بیش از حد در مورد توهماتی که ممکن است اوج یک گاو نر بوده باشد، و بنابراین ممکن است اقدامات لازم را انجام ندهند.

در ایالات متحده، سخت است فکر کنیم که ما نیز در چنین سرخوشی بوده ایم، در حالی که از سال 2008 بسیاری از موارد خارج از فناوری راکد بوده اند و برای اروپا تولید ناخالص داخلی آن هنوز در سطح یا کمی کمتر از سال 2008 است.

ما چیزی شبیه به گاو نر در چین ندیده‌ایم، و با این وجود، سال 2021 یک سال معجزه‌آسا هم برای بازارها و هم برای اقتصاد بود، که ممکن است دیگر هرگز شاهد چنین گاو نر نباشیم.

این یک ساله هایپر گاو توسط بانک های مرکزی بدون رحم سقوط کرد و جروم پاول اعلام کرد که نرخ بهره در حال حاضر 2 درصد بالاتر از خنثی است.

فراز و نشیب بازار هرچه که باشد، بعید است که واشنگتن دی سی خود در هر نوع سرخوشی باشد. برعکس، ممکن است در پایین ترین سطح قرار گیرد، اما به شکلی دوگانه، که در آن اقتصاد از یک سو از نظر تاریخی در وضعیت بدی قرار دارد، و در حالی که اقتصاد در چند سال گذشته در ایالات متحده واقعاً خوب عمل کرده است.

این ممکن است به این دلیل باشد که بخش نسبتاً خوب عمدتاً، اگر نه تنها، در مورد خدمات فناوری و واسطه مانند بانکداری اعمال می شود. بنابراین ما چیزی را داریم که شاید بتوان آن را سرخوشی شرودینگر در واشنگتن دی سی نامید، به نوعی وجود دارد اما به نوعی نیست.

این امر با این واقعیت نشان می‌دهد که بایدن ۲ تریلیون دلار برای مهندسی بخش صنعتی اقتصاد هزینه کرده است، و با این حال به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران، یا بازار سهام، یا برخی جمهوری‌خواهان می‌گویند بازار به‌عنوان یک کل، بسیار بدیهی است.

جمهوری خواهان هرگونه استقراض بدهی بیشتر را بدون بحث متوقف کرده اند. بایدن اکنون با آنها ملاقات خواهد کرد تا در مورد آن قسمت صحبت نکند، او علناً می گوید، اما آشکارا برای بحث در مورد آن قسمت.

این اوج سیاست از بسیاری جهات، مالیات و هزینه است. در هر دو طرف حوزه‌های پایه مشخصی وجود دارد که آنها باید در آن بازی کنند و سپس استقلالی‌ها در نهایت قضاوت خواهند کرد.

یک بازی با ریسک بالا که در آن تبلیغات و شعارهای حزبی بی ربط است، زیرا در این موضوع مردم بسیار بر روی حمایت متمرکز خواهند شد.

با این حال، در مورد بازارها، این یک نمایش جانبی در کوتاه مدت یا فوری است. سیاستمداران در مورد مسائل دشوار بحث می کنند، چیزی که به آنها پول داده می شود، بنابراین بازار حرکت ها را تماشا می کند، اما نه چیزهای دیگر.

زیرا علیرغم لفاظی‌های شدید در برخی بخش‌ها، بازار تمایل دارد تا بر روی ماده تمرکز کند. در این حالت، حتی اگر پیش فرض وجود داشته باشد، پیش فرض جعلی خواهد بود. نه به این دلیل که ایالات متحده نمی تواند بدهی خود را بپردازد، بلکه به این دلیل که سیاستمداران در حال بحث بر سر مالیات و هزینه هستند.

در حالی که به نظر می رسد سقف بدهی واشنگتن دی سی را مصرف می کند، به نظر می رسد آنچه بازار در واقع نگران آن است به طور کامل نادیده گرفته شود.

چه رسانه‌های تلویزیون دولتی و چه رسانه‌های عمومی شرکت‌ها، عدم پوشش خبری در مورد رسیدگی به بیش از نیم تریلیون دلار یکی از دلایلی است که ممکن است اتفاقی مانند ترامپ رخ دهد. در نهایت، درست مانند بانک ها، اعتماد بیشتر چیزی است که یک رسانه را می سازد.

اما فقط به این دلیل که سقوط یک برگ را نمی شنوید به این معنی نیست که نمی ریزد. بچه های دو ساله به محض اینکه حافظه بلندمدت ایجاد می کنند یاد می گیرند.

یک بحران بانکی وجود دارد، و در مورد سرمایه گذاران، تا آنجا که در معرض خطر از دست دادن تمام سرمایه گذاری خود در صورت دخالت FDIC هستند، سیستماتیک است، و محافظت در برابر FDIC غیرممکن است، زیرا یک عملیات بانکی می تواند در هر زمانی به هر دلیلی اتفاق بیفتد. یا حتی بدون دلیل

واشنگتن به جای اینکه همه اینها را کنترل کند و جلوی آن را بگیرد، با واکنش وحشتناکی مواجه شده است که منجر به اشتباهاتی شده است.

طبیعتاً این طبیعت بشری است که در مورد یک چیز بد انکار شود و فقط امیدوار باشد که از بین برود و همه چیز دوباره مثل قبل شود، اما وقتی سرمایه گذاران نگران هستند خیلی بدتر از آن چیزی است که آنها فکر می کردند بانک ها امن هستند، اما معلوم شد. سرمایه گذاری آنها می تواند به صفر برسد و تا 100 میلیارد دلار به صفر رسیده است.

آنها دوست دارند این را در مورد بیت کوین بگویند که این یک سرمایه گذاری مخاطره آمیز است و ممکن است همه چیز را از دست بدهید. با این حال، حتی در لونا، که به دلیل نامعتبر بودن کد آن از بین رفت، سرمایه‌گذاران حداقل چند سنت دریافت کردند.

در عوض، سرمایه‌گذاران بانک‌های ایالات متحده می‌توانند همه چیز را همانطور که اکنون ثابت شده است از دست بدهند، و این تغییر نه تنها از طریق خیال بافی از بین می‌رود و نه عواقب آن به راحتی قابل پیش‌بینی است.

این چیزی است که داده ها نشان می دهد. نه تنها CDS، بلکه سطوح بدهی کوتاه مدت برای دولت ایالات متحده نیز وجود دارد بالاتر از حتی برای برخی شرکت ها.

از برخی جهات این منطقی است زیرا چیزی مانند اپل نیازی به نگرانی ندارد، یک اشتباه در بانکداری شکننده تریلیون ها برای آنها هزینه دارد، و با این حال اپل نمی تواند رئیس بانک فدرال رزرو را که می تواند هر چقدر که می خواهد چاپ کند، منصوب یا اخراج کند. و همچنین اپل نمی تواند آن طور که دولت می تواند از گوگل مالیات بگیرد.

بنابراین، بدهی ایالات متحده باید ایمن تر باشد، اما آنها در طول همه گیری بیش از حد هزینه کردند و قرنطینه ها را به طور غیرضروری طولانی کردند، قطعا در برخی ایالت ها.

این باعث شده است که بدهی بسیار سریعتر از اقتصاد رشد کند، و با نرخ بهره 5 درصد در حالی که از دولت ایالات متحده خواسته می شود برای بدهی کوتاه مدت بپردازد، این مبلغ 1.5 تریلیون دلار در سال تنها با بهره است، هرگز به سرمایه واقعی اهمیت ندهید.

1.5 تریلیون دلار تقریباً به اندازه هزینه ای است که ایالات متحده روی هم برای ارتش و تأمین اجتماعی هزینه می کند. فقط برای حفظ این سطح از هزینه ها، باید مالیات دو برابر شود.

یک بحران بانکی را نیز به آن اضافه کنید و خطری که آنها برای حفظ اعتماد انجام می دهند کم نیست.

تمبر زمان:

بیشتر از TrustNodes