آیا ماکرو کریپتو را کشت یا وام دهندگان پر ریسک مقصر هستند؟

بازارهای رمزارز کاملاً در توالت هستند. بیت کوین در حدود 22,000 دلار معامله می شود که تقریباً 70 درصد کمتر از بالاترین سطح تاریخ نوامبر خود است. اتر، به نحوی، حتی بدتر هم شده است.

فروپاشی پلت فرم وام دهی سانتیگراد، قربانی آسانی برای کشتار گسترده است. شایعات مربوط به ورشکستگی آن قبل از توکن اصلی سلسیوس، CEL، در این ماه 50 درصد دامپینگ شد. پلت فرم از آن زمان تا به حال قفل شده کاربران از حساب‌های خود خارج می‌شوند، در حالی که در موقعیت‌های مختلف مالی غیرمتمرکز اهرمی (DeFi) بحث می‌کند.

همین هفته پیش، بازارها از اکوسیستم Terra متلاشی شدند انفجار، که نهمین و دهمین توکن بزرگ را با ارزش بازار و حدود 10 میلیارد دلار ارزش نمایندگی همراه با آن از بین برد. 

اما عوامل کلان اقتصادی مانند تورم، افزایش نرخ بهره و جنگ در اوکراین باعث شده اند که نزدک و S&P 500 به ترتیب 30 درصد و 20 درصد کاهش پیدا کنند، زیرا ایالات متحده با رکود معاشقه می کند. در همین حال، کالاها در حال افزایش هستند و شاخص معیار S&P GSCI تا به امروز بیش از 40 درصد رشد کرده است. 

واضح است که سرمایه گذاران از دارایی های "خطرناک" مانند ارزهای دیجیتال و سهام فناوری به سمت بازی های مقاوم در برابر رکود حرکت می کنند. 

همه اینها یک مشکل کلاسیک مرغ و تخم مرغ را نشان می دهد: آیا درجه سانتیگراد باعث کاهش بیش از 25 درصدی ارزش کلی ارز دیجیتال در هفته گذشته شده است یا سرمایه گذاران به سادگی در حال کاهش ریسک هستند؟

ریسک زدایی بزرگ

آنتونی اسکاراموچی، شریک مدیریتی در صندوق تامینی SkyBridge Capital، به Blockworks گفت که از کاهش قیمت ارزهای دیجیتال تعجب نکرده است. SkyBridge یک صندوق بیت کوین نهادی و همچنین وسایل نقلیه دیگری را ارائه می دهد که برای ارائه شرکای محدود در معرض کریپتو طراحی شده اند. 

اسکاراموچی گفت: «شما یک بازار پرخطر دارید، یک بحران نفتی ناشی از محیط جنگ کنونی، و بقایای همه‌گیری را دارید». همچنین، ممکن است ما در اروپا و ایالات متحده آنقدر احساس نکنیم، اما آنها در حال گذراندن استراتژی‌های قرنطینه «صفر کووید» در چین هستند و این تأثیر زیادی بر زنجیره تأمین دارد.

به گفته اسکاراموچی، چشم‌انداز کلان مخاطره‌آمیز - همراه با پول بیش از حد در جیب معامله‌گران در نتیجه اقدامات محرک ایالات متحده - منجر به تورم بزرگ شده است که باعث همبستگی بین طبقات دارایی‌های متعدد شده است، مانند سهام فناوری و بیت کوین. 

او گفت: «بیت‌کوین، در یک بازار پررونق، بیشتر از بازار بالا می‌رود. "در یک بازار رکود و رکود، این بازار بیشتر کاهش خواهد یافت."

سرمایه‌دار معتقد بود که افزایش تورم احتمالاً سیستمی یا سکولار نیست، بلکه مستقیماً از بحران‌های جاری فوق‌الذکر ناشی می‌شود. 

اسکاراموچی، که در این هفته افزود: «یک سال بعد، ما به خوبی می‌توانیم از همه‌گیری خارج شویم، و اعداد تورم ممکن است روند کاهشی داشته باشند.» گفته شده CNBC که SkyBridge به تازگی بیت کوین و اتر بیشتری خریداری کرده است. «آینده وب شامل این فناوری‌های غیرمتمرکز می‌شود – من در بلندمدت فوق‌العاده صعودی هستم. در حال حاضر فقط باید شکم این سطح از نوسانات را داشته باشید."

عوامل کلان دارایی های دیجیتال ناپایدار را در معرض دید قرار دادند

جف دورمن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت سرمایه‌گذاری رمزارز Arca، گفت که محیط ضعیف کلان، برخی از شرکت‌کنندگان را مجبور به پذیرش ریسک‌های بیشتر کرده است. 

دورمن می‌گوید: «من فکر می‌کنم ماکرو باعث ایجاد مشکلاتی با درجه سانتیگراد می‌شود، نه مشکلات رانندگی با درجه سانتیگراد برای بازار. «اگر باب یک بیت کوین به من بدهد، (BTC) و من برای آن 2 درصد سود به او بپردازم، و سپس آن را به آلیس قرض بدهم، که 3 درصد به من می دهد - این کار آسان است. من تطبیق بدهی دارایی یک به یک دارم. دورمن گفت و من 1% حاشیه سود خالص در اسپرد به دست می‌آورم.

اما مشکلات زمانی بوجود می آیند که باب پنج بیت کوین می دهد، اما آلیس فقط می خواهد یک بیت کوین را قرض کند. وام دهنده هنوز باید 2 درصد از پنج بیت کوین خود را به باب بپردازد، اما آلیس فقط 3 درصد از یک بیت کوین را به وام دهنده می پردازد.

دورمن گفت: "اکنون، من باید بفهمم که چگونه این بازده را جبران کنم." "خب، من می خواهم چه کار کنم؟ من می‌روم کارهای مخاطره‌آمیز صندوق‌های تامینی را انجام می‌دهم تا این بازدهی را جبران کنم و امیدوارم هیچ‌کس نداند من چه کار می‌کنم - زیرا هیچ‌کس توجهی نمی‌کند، زیرا نظارت‌ناپذیر است. اینجاست که این شرکت‌ها با مشکل مواجه می‌شوند: آنها اساساً مانند صندوق‌های تامینی ثبت نشده فعالیت می‌کنند.»

اما دورمن مزیت فعلی را رد کرد که از سرمایه‌گذاران می‌خواهد تمام دارایی‌های دیجیتال را با هم جمع کنند تا آنها را یک تجارت ریسک بزرگ در نظر بگیرند که بیت‌کوین خارج از استیبل کوین‌ها کمترین ریسک را دارد.

او گفت که باور به اینکه بیت کوین پادشاه است و هر چیز دیگری یک آلتکوین است، «روشی قدیمی برای تفکر در مورد این بازار» است، که معادل برچسب گذاری S&P 500 به عنوان تنها ETF و هر چیز دیگری یک ETF کمتر و جایگزین است.

سرمایه گذاران کریپتو ممکن است تعجب کنند: در صورت عدم خروج کامل از بازار دارایی های دیجیتال، ریسک زدایی چگونه به نظر می رسد؟

دارایی های دیجیتال دفاعی

البته، استیبل کوین‌هایی وجود دارد که برخی از آنها ریسک بیشتری نسبت به بقیه دارند. (Scaramucci از SkyBridge گفت که Circle's USD Coin و Tether در سرتاسر هرج و مرج اخیر به طور قابل توجهی خوب ماندند، به طوری که هر دو شرکت میلیاردها دلار بازخرید را بدون توقف انجام می دهند.)

اسکاراموچی به سرمایه گذاران پیشنهاد کرد از اهرم ها دوری کنند و گفت: «بی اهرم بمانید. در جهت گیری خود درازمدت باشید. آنچه باعث شگفتی های صعودی و شگفتی های منفی شده است، اهرم در سیستم است.

از نظر دورمن Arca، همبستگی مداوم قیمت در کریپتو نتیجه طبقه سرمایه‌گذار نابالغ است، نه هر چیزی که ذاتی دارایی‌های دیجیتال است.

دورمن گفت: «در تئوری، بیت کوین هیچ ربطی به Axie Infinity ندارد، که ربطی به BNB ندارد. اما اگر یک مرد صاحب هر سه باشد و از آن سه به عنوان وثیقه برای انجام کاری استفاده کند، همزمان فروشنده اجباری هر سه خواهد بود.

توکن های صرافی رمزارز باید در برابر رکودهای بازار در یک بازار بالغ مقاوم باشند (تعدادی وجود داشته است نشانه در حال حاضر)، در حالی که دارایی های بومی برای بازی های مبتنی بر بلاک چین باید حتی یکسان باشد ثابت کند انعطاف پذیر است دورمن گفت در طول یک رکود - تا زمانی که توکن ها با در نظر گرفتن پایداری ساختار یافته باشند.

«در دنیای دارایی های دیجیتال، چه حوزه هایی وجود دارد که سرمایه گذاران تنها به دلیل یک بازار بد یا رکود، کاری را که انجام می دهند متوقف نمی کنند؟ گیمرها به دلیل رکود، بازی را متوقف نمی کنند. «اگر چیزی باشد، آنها در واقع بیشتر شروع به بازی می کنند، زیرا زمان بیشتری در اختیار دارند و کار نمی کنند. بازی، در تئوری، باید یک بخش دفاعی باشد."

---

بهترین اخبار و اطلاعات مربوط به ارزهای دیجیتال را هر روز عصر در صندوق ورودی خود دریافت کنید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.

---

پست آیا ماکرو کریپتو را کشت یا وام دهندگان پر ریسک مقصر هستند؟ به نظر می رسد برای اولین بار در بلوک ورک.

• Coinsmart. بهترین صرافی بیت کوین و کریپتو اروپا.
• پلاتوبلاک چین. Web3 Metaverse Intelligence. دانش تقویت شده دسترسی رایگان.
• CryptoHawk. رادار آلت کوین امتحان رایگان.
• منبع: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/