پول آسان بازارها را آسان می کند، تا زمانی که مهمانی متوقف شود

این یک سرمقاله نظری توسط آدام طاها، مجری پادکست بیت کوین به زبان عربی و مشارکت کننده در مجله بیت کوین است.

لونا بدنام سقوط به دنبال آن یک انفجار در درجه سانتیگراد، سپس ناگهان ترون نشان داد نشانه های مرگ و اکنون سرمایه سه فلش هست در مشکلات مالی عمیق. هیچ کس نمی داند کیست بعد، اما یک چیز مسلم است: درد بیشتری در راه است. شرایط کنونی بازار مشکلات سرمایه و تکنولوژی را در دنیای ارزهای دیجیتال آشکار می کند. اوضاع در Web3-Hod خوب نیست.

در مورد بیت کوین چطور؟ برای شفافیت، بیت کوین رمزنگاری نیست. مهم است که بین این دو تمایز قائل شویم. وقتی می‌گویم «کریپتو»، به محصولات و نوآوری‌های دیجیتالی اشاره می‌کنم که برای اجرای پروژه‌های خود به استفاده از فناوری‌های بلاک چین متکی هستند. همانطور که این نوشتن وجود دارد 19,939 پروژه های ارزهای دیجیتال وجود دارد که بیشتر آنها در 12 ماه گذشته ظاهر شد. چرا بسیاری از این شرکت ها اکنون با مشکل مواجه هستند؟ چگونه آنها در یک زمان نسبتا مشابه شکست می خورند؟ آیا همه این پروژه ها و شرکت ها کلاهبرداری هستند؟ آیا فدرال رزرو باعث این امر شده است؟ پاسخ به سادگی، خیر است. همانطور که گفتم، بازار در پروژه های Web3 و کریپتو مشکلی ایجاد نکرد، بازار به سادگی نشان داد پوسیدگی زیر مشکل این است که الف مشکل نقدینگی و لزوماً فنی نیست. ما شاهد هجوم "طلا" در جدیدترین دوره بازار از پاییز 2020 تا بهار 2022 بودیم. این هجوم سرخوشانه به بازار به معنای رقابت بالاتر بود. رقابت بالاتر محیطی را ایجاد کرد که در آن دو چیز ظاهر شد:

1. وعده‌های غیرواقعی: پروژه‌هایی که پاداش‌های ناپایدار (بازده بالا، ارتقاء پایه، اصلاحات توافقی و غیره) را برای جذب خریداران وعده می‌دهند.
2. کلاهبرداری های آشکار: پروژه ها به قصد بهره برداری مالی (کلاهبرداری، بازاریابی نادرست، سرقت و غیره).

در مورد لونا (که هنوز در دست بررسی است)، شاهد وعده‌های غیرواقعی بودیم. در آینده نزدیک، وعده های بازدهی بالای آن یک پرچم قرمز روشن بود. تعداد کمی از مردم متوجه شدند زیرا جشن نقدینگی وجود داشت. هیچ پروژه ای بی گناه نبود. اتریوم همچنان بیش از حد امیدوار کننده و کمتر ارائه می شود. به عنوان یک فرد خارجی، احساس می‌کنم که توسعه‌دهندگان اتریوم توسط سرمایه‌گذاران و سرمایه‌گذاران خطرپذیر برای ارائه «ادغام» عجله دارند. بسیاری از اتریوم ها کاربران خسته مانده اند با کاهش ایمان به خود شبکه.

چه چیزی خاک بازار ارزهای دیجیتال را برای مشکلات فوق حاصلخیز کرده است؟ مطمئناً سطح ریسکی برای پول نهادی وجود داشت، اما در بازار نقدینگی با نرخ بهره نزدیک به صفر، قابل تحمل بود. از این رو، حالت ریسک برای شرکت‌کنندگان خرده‌فروشی و سازمانی به طور یکسان فعال شد. با این حال ، هنگامی که سوار برآمدگی شد و فدرال رزرو شروع به تغییر لحن کرد در حالی که بازارهای سهام و مسکن شروع به افزایش سیگنال افزایش خطر کردند ، دارایی های خطر اولین کسانی بودند که فروخته شدند. بنابراین، حالت ریسک غیرفعال شد.

برای تکرار، مشکل اکثر ارزهای دیجیتال به طور کلی یک مشکل فنی نیست، مشکل نقدینگی است. اعلامیه سفت شدن کمی (QT) فدرال رزرو در اواخر سال 2021 بازار چرخش را پرتاب کرد و اثرات آن تقریباً بلافاصله برای همه ناظران مشخص شد. این زمانی است که پروژه هایی که بیش از حد وعده داده بودند و پروژه هایی با بازدهی ناپایدار تحت فشار نقدینگی شکست خوردند.

مشکل نقدینگی چیست؟ تسهیل و سفت کردن کمی چیست؟ تسهیل کمی روشی است که فدرال رزرو ایالات متحده پول را «چاپ» می کند. فدرال رزرو به حساب های فدرال رزرو فروشندگان اوراق خزانه و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) اعتبار می دهد و در نتیجه ترازنامه خود را در این فرآیند گسترش می دهد. حمایت از بازار بدهی خزانه داری این امکان را به خزانه داری می دهد که بدهی بیشتری صادر کند، که توسط مالیات های آینده تامین می شود و باید توسط نسل های آینده پرداخت شود. به عبارت دیگر، لگد زدن به قوطی در جاده. از سال 2008، ترازنامه فدرال رزرو حدود 8.5 تریلیون دلار رشد کرد. انقباض کمی زمانی است که فدرال رزرو خرید اوراق خزانه و MBS را متوقف یا کند می کند و همزمان این دارایی ها را در بازار آزاد می فروشد. از ابتدای ژوئن 2022، فدرال رزرو اجازه داده است 45 میلیارد دلار دارایی سررسید می شود بدون جایگزینی، اما ترازنامه آنها تنها 23 میلیارد دلار کاهش یافت. این به طور فزاینده ای فشار نقدینگی را بر بازار و به ویژه برای بازارهای در معرض خطر ایجاد می کند-البته از بازار رمزنگاری شروع می شود. فدرال رزرو می خواهد با تورم مبارزه کند و آنها می توانند این کار را با افزایش نرخ بهره و با جذب نقدینگی از بازار انجام دهند. تا زمانی که چیزی خراب شود - به احتمال زیاد بازار املاک و مستغلات.

تا اوایل سال 2022، بازار یک مهمانی بلوکی بود که یک شیر آتش نشانی فوران می کرد و نقدینگی آسانی به بازار عرضه می کرد. این شیر آتش نشانی نقدینگی توسط خود فدرال رزرو راه اندازی شد. اکنون، فدرال رزرو به بستن آن شیر آب جوش بازگشته است. مهمانی تمام شد.

As اشاره کردآنها اجازه خواهند داد سقف دارایی های جاری در ترازنامه خود تا پایان این ماه 47.5 میلیارد دلار کاهش یابد. سپس، آنها همین کار را با 47.5 میلیارد دلار دیگر در ماه جولای و 47.5 میلیارد دلار دیگر در ماه آگوست انجام خواهند داد. سپس، آنها این مبلغ را از ماه سپتامبر به 95 میلیارد دلار افزایش خواهند داد، یا همان چیزی که وعده داده بودند. به یاد داشته باشید ، فدرال رزرو 8.9 تریلیون دلار دارایی های خریداری شده در ترازنامه های خود دارد ، بنابراین در صورت عدم وقوع عوامل سیاسی ، مالی یا سایر کلان ، می تواند سالها طول بکشد.

مشکل کریپتو یک مشکل فنی نیست، مشکل نقدینگی است. با کمال تعجب، مهمانی خوشحال بود و "اوه خیلی خوب" پیش می رفت، حتی زمانی که پروژه های کلاهبرداری رایج و آشکار بودند. ظاهراً، تمام چیزی که بازار نیاز داشت پول رایگان بود، چه کسی می دانست؟ (بیت کوین ها می دانستند.)

از اینجا به کجا می رویم؟ جروم پاول اعلام کرد در همان روز ، وی اعتراف کرد که تورم ایالات متحده به طور مستقیم توسط عوامل کلان که "خارج از کنترل ما" هستند و اگر تورم علائم کاهش را نشان می دهد ، مستقیماً تحت تأثیر قرار می گیرد. سایر اعضای فدرال رزرو مانند جیم بولارد و کریستوفر والر از موضع جنگ طلبانه تر در آینده خبر دادند. با این حال معتقدم درد نقدینگی بیشتر در راه است. درد بیشتر در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت و سپس چرخش در دراز مدت. حزب برگشته است

تا زمانی که فدرال رزرو تورم را به شیوه ای غیر فاجعه آمیز تحت کنترل نگیرد (به قول آقای پاول "فرود نرم") بازارها بهبود نخواهند یافت. به یاد داشته باشید که از نظر تاریخی، فدرال رزرو همیشه در مقابله با تورم با افزایش نرخ بهره زمانی که به 2.5 درصد از نرخ تورم سالانه رسیده بود، موفق بوده است. همچنین، توجه داشته باشید که فدرال رزرو هرگز نتوانسته است به قبلی برسد نرخ بهره بالا از سال 1982. چرا آنها اکنون موفق می شوند؟

در مورد بیت کوین چطور؟ در مواقع استرس، من همیشه این سوال را از خودم می‌پرسم: آیا هر یک از اتفاقات رخ داده بیت کوین را تغییر داده است؟ پاسخ همیشه منفی است. بنابراین، من بیشتر خرید می کنم. این زمانی است که ثروت نسلی برای شما، خانواده و آینده شما ایجاد می شود. این زمان برای خرید است زیرا فدرال رزرو چرخش خواهد کرد، فدرال رزرو یک فرود نرم ایجاد نمی کند، فدرال رزرو بر دلار و بازار اوراق قرضه تاثیر خواهد گذاشت. عرضه بیت کوین همچنان در 21,000,000 محدود است. بیت کوین هنوز کمیاب، غیرمتمرکز، تغییرناپذیر، سالم و متمرکز است. کریپتو در حال حسابرسی است در حالی که بیت کوین کار خود را انجام می دهد، همان کار از 3 ژانویه 2009.

تک تک نشانه ها در این بازار صعودی اخیر به پول آسان از سوی فدرال رزرو (نقدینگی) متکی بودند. سقوط فعلی ناشی از سیاست فدرال رزرو است و همان سیاست فدرال رزرو دوباره تغییر خواهد کرد - آنها برای باز کردن شیر آتش نشانی باز خواهند گشت. بنابراین، از خود بپرسید: چرا از یک توکن یا بازاری که تابع سیاست ناپایدار فدرال رزرو است، سرمایه گذاری یا حمایت کنید؟ در حالی که بیت‌کوین اینجاست و هنوز در نقطه‌نظر قرار دارد، سیاست‌های فدرال رزرو بدون مرحله و بدون تغییر است. البته، کسانی که در چند ماه گذشته وارد شده‌اند، من را باور نمی‌کنند، اما اجازه دهید این ایده در ذهن شما نقش بسته باشد: قیمت بیت‌کوین به دلار تا لحظه نگارش این مقاله (21,800 دلار) از 100 ژوئن 20 بیش از 2020 درصد افزایش یافته است. 100٪ به علاوه بازگشت تنها در دو سال. آیا فدرال رزرو می تواند برای دو سال سفت شود؟ قطعا نمی تواند.

شما و بیت کوین از فدرال رزرو پیشی خواهید گرفت. بنابراین، HODLing بیشتری بخرید و خوشحال باشید.

این یک پست مهمان از آدام طاها است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc. یا مجله Bitcoin را منعکس نمی کند.