با نامشخص بودن تأثیر آن بر قیمت بیت کوین، لبه های آنلاک GBTC نزدیک تر می شود

به عنوان بیت کوین (BTC) پس از افت قیمت در 32,700 جولای حدود 8 دلار دست و پنجه نرم می کند. یکی دیگر از رویدادهای مهم دیگر در ماه جولای بر روی ارز دیجیتال پرچمدار رخ می دهد، بازگشایی Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

در مجموع نزدیک به 40,000 بیت کوین در ماه ژوئیه بازگشایی خواهد شد که ارزش واقعی آن به 1.5 میلیارد دلار می رسد. بزرگ‌ترین این بازگشایی‌ها در 18 جولای خواهد بود، زمانی که 16,240 بیت کوین به دلیل انتشار دوره قفل شش ماهه برای سهام GBTC در دسترس خواهد بود. 

بخش سهام شامل موقعیت هایی است که در سه ماهه اول 1 با ارزش تصوری حدود 2021 میلیون دلار قفل شده اند، که این بزرگترین رویداد بازگشایی GBTC تا به امروز است.

Grayscale Investments یکی از بزرگترین مدیران صندوق های نهادی برای ارزهای دیجیتال است که به سرمایه گذاران نهادی اجازه می دهد تا از طریق سهام GBTC در معرض اقدامات قیمت بیت کوین قرار بگیرند. 

در زمان نگارش، صندوق GBTC دارای 654,600 توکن BTC به ارزش بیش از 21.56 میلیارد دلار. این مبلغ 3.11 درصد از حداکثر عرضه 21 میلیون توکن بیت کوین را تشکیل می دهد و این صندوق را به مقصد اصلی سرمایه گذاران نهادی تبدیل می کند تا از طریق یک محصول مبادله ای سنتی، در معرض BTC قرار بگیرند. سهام GBTC در OTCQX، یک پلت فرم خارج از بورس متعلق به گروه بازارهای OTC در دسترس است.

سهام GBTC در حال حاضر در محدوده 27 دلار معامله می شود که بیش از 52 درصد از بالاترین قیمت خود در تاریخ 58.22 فوریه یعنی 19 دلار کاهش یافته است. با حداقل سرمایه مورد نیاز برای سرمایه گذاری 50,000 دلار، سهام برای سرمایه گذاران نهادی که به چنین مبالغ زیادی از سرمایه دسترسی دارند مناسب تر است.

آیا برآورد جی پی مورگان ناقص است؟

به گفته تحلیلگران JPMorgan، این رویداد باز کردن قفل می تواند یک "خطر نزولی" در بازار نقدی BTC در دوره نزولی ادامه دار که BTC در حال حاضر شاهد آن است، ایجاد کند. آنها بیشتر اظهار داشت:، "فروش سهام GBTC در خروج از دوره قفل شش ماهه در ماه های ژوئن و جولای به عنوان یک باد مخالف اضافی برای بیت کوین ظاهر شده است."

با این حال ، اخیر گزارش از صرافی کریپتوکارنسی کراکن بیان می‌کند که «ساختار بازار نشان می‌دهد که باز کردن قفل به این زودی‌ها روی بازارهای نقدی بیت‌کوین تأثیر چندانی نخواهد داشت، اگر هم چنین باشد، همانطور که برخی ادعا کرده‌اند.» کراکن با استناد به پرونده‌های موجود در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، ادعا می‌کند که اکثر سهام‌هایی که قرار است باز شوند متعلق به مؤسسات بزرگی هستند که سهام GBTC را با BTC خریداری کرده‌اند تا از ارزش خالص دارایی (NAV) سهام استفاده کنند. در آن زمان معامله شد.

علاوه بر این، این احتمال وجود دارد که این سرمایه گذاران بیت کوین را در بازارهای آتی کوتاه کرده اند تا هر گونه تاثیری را به دلیل تغییرات منفی قیمت در بازارهای نقدی BTC به حداقل برسانند. کوین تلگراف درباره رویداد بازگشایی با Shane Ai، که مسئول تحقیق و توسعه مشتقات رمزنگاری در Bybit - یک صرافی مشتقات ارزهای دیجیتال، است، بحث کرد. او توضیح داد:

"باز شدن قفل GBTC در آینده تابعی از مکانهای خصوصی است که شش ماه پیش انجام شده است ، زمانی که حق بیمه برای تعیین محل نزدیک به 30٪ بود. این معاملات به احتمال زیاد با یک پای کوتاه مربوط به BTC همراه بوده و در صورت وجود ، باز شدن شورت این BTC به معنای فشار خرید است. آنچه امروز نیز متفاوت است عدم وجود مکان های خصوصی جدید است ، در نتیجه باعث کاهش کوتاه مدت احتمالی نقطه BTC می شود. "

حق بیمه GBTC تفاوت بین ارزش دارایی ها - یعنی بیت کوین - است که توسط اعتماد نگهداری می شود در مقایسه با قیمت بازار این دارایی ها. این حق بیمه به دلیل تقاضای نهادی است که صندوق GBTC را هدایت می کند که روشی تنظیم شده و مبادله شده برای قرار گرفتن در معرض بیت کوین را ارائه می دهد.

کراکن همچنین بیان می‌کند که سرمایه‌گذاران نهادی که تلاش کردند حق بیمه GBTC را آربیتراژ کنند، می‌توانند به جای فروش در بازار ثانویه، سهام GBTC خود را حفظ کنند و موقعیت‌های فروش خود را نیز حفظ کنند. این مستلزم آن است که هیچ فروش خالصی از توکن وجود ندارد. 

همچنین ممکن است سرمایه‌گذاران سهام GBTC خود را برای پوشش موقعیت‌های فروش کوتاه خود بفروشند و در نتیجه به خرید خالص توکن منجر شود. با این حال، در هر دو صورت، تاثیر آن بر قیمت‌های لحظه‌ای ممکن است بلافاصله آنطور که بازار انتظار دارد متوجه نشود.

پیت هامینگستون، مدیر Kraken Intelligence - بخش تحقیقات صرافی - همبستگی بین این دو دارایی را کم اهمیت جلوه داده است و می گوید: "با وجود اینکه یکی از دارایی ها دارایی واحد است، BTC و GBTC دو دارایی مجزا با نیروهای متفاوت هستند. بر قیمت های مربوطه آنها تأثیر می گذارد.» او ادامه داد که «استراتژی‌های معاملاتی که معمولاً توسط سرمایه‌گذاران نهادی استفاده می‌شود، ما را به این نتیجه می‌رساند که این رویداد می‌تواند برای قیمت بیت کوین نسبتاً مثبت باشد».

تخفیف GBTC می تواند به یک حق بیمه تبدیل شود 

قبل از 23 فوریه سال جاری، تفاوت قیمت بین GBTC به ارزش خالص دارایی BTC همیشه یک عدد مثبت بوده است - یعنی یک حق بیمه. این حق بیمه در تاریخ 122.27 ژوئن 6 به بالاترین حد خود یعنی 2017% رسید. با این حال، از پایان فوریه سال جاری، این حق بیمه به تخفیفی تبدیل شد که در تاریخ 17.86 مه به پایین ترین حد تاریخ 16-% رسید.

Sui Chung، مدیر عامل CF Benchmarks - یکی از زیرمجموعه های Kraken - در مورد معنای این تخفیف به Cointelegraph گفت: "Premium منفی Grayscale نشانه ای از ضعیف شدن علاقه سازمانی به بیت کوین نیست. برعکس، احتمالاً از انتخاب بیشتر و بلوغ بازار افزایش یافته در فضای ارزهای دیجیتال صحبت می کند.

او همچنین اشاره کرد که حق بیمه Grayscale نیز به دلیل تعداد زیادی پیشنهادات جایگزین مانند صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (ETF) کاهش یافته است. برجستگی فزاینده ETFهای کانادایی، مانند Purpose و Evolve، تأثیر منفی بر جذابیت صندوق GBTC داشته است. چانگ گفت: "بدون آن حق بیمه، سرمایه گذاران معتبر دیگر نمی توانند سهام را در NAV بخرند و پس از قفل شدن با قیمت نقطه بالاتری بفروشند."

مرتبط: حق بیمه GBTC منفی باقی می ماند ، آیا پیشنهاد قیمت بیت کوین هنوز پایین است؟

کوین تلگراف در مورد تخفیف GBTC با آدام جونز، سردبیر ارشد OKEx Insights - تیم تحقیقاتی در صرافی ارزهای دیجیتال، بحث کرد:

"هدف همیشه خرید کم و فروش بالا است. حق بیمه GBTC بسیار بالا شد و به شدت بیش از حد خرید شد - در نتیجه تقاضای شدید و علاقه نهادی. اکنون، علاقه مطابق با حق بیمه کاهش یافته است... اما ممکن است پس از پایان بازگشایی‌ها و موسسات به دنبال در معرض دید قرار گرفتن با تخفیف، بازگردد.

او همچنین توضیح داد که وقتی عرضه جدید متوقف شود، بازار می تواند اصلاح کند، زیرا در حال حاضر، این امکان را به سرمایه گذاران می دهد تا با تخفیف 10 تا 20 درصد به قیمت بیت کوین دسترسی پیدا کنند. با این حال، Ai بر این عقیده است که بعید است این تخفیف به حق بیمه تبدیل شود، مگر اینکه وجوه GBTC با استفاده از مکانیزم بازخرید تبدیل به یک ETF شود.

با نزدیک شدن به بزرگترین رویداد بازگشایی در 18 جولای، به نظر می رسد بیت کوین به صورت نزولی نزدیک به 32,000 دلار در نوسان است و باعث ایجاد یک اثر دومینویی در کل بازار آلت کوین می شود. از آنجایی که بازگشایی ممکن است شاهد حرکت نزولی قیمت عمده نباشد، این احتمال وجود دارد که قیمت به محدوده‌های بالاتر بازگردد و در نهایت یک اثر مثبت خالص برای توکن پرچمدار داشته باشد.

منبع: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear