گوچو HKEX را بدون استراتژی فنی ترک می کند

صرافی ها و تسویه حساب هنگ کنگ در 15 دسامبر اعلام کردند که قرارداد سه ساله مدیرعامل خود نیکلاس آگوزین را تمدید نمی کند که در ماه می 2024 منقضی می شود.

تنها دوره ریاست جمهوری او با بادهای مخالف کلان - رکود اقتصادی، تنش های ژئوپلیتیکی، مبارزات سیاسی پکن - که از توانایی HKEX برای کنترل خارج بود همزمان بود.

اما آگوزین - یا "گوچو"، همانطور که او دوست دارد نامیده شود - همچنین استراتژی فناوری بورس را در دریا رها کرده است. او و هیئت مدیره ای که به آن گزارش می دهد، خدمات داده خود را برای ارائه یک بافر ضد چرخه ای برای زمانی که درآمدهای فهرست های اولیه تمام می شود، توسعه نداده اند و استراتژی برای دارایی های دیجیتالی تدوین نکرده اند.

اگر HKEX می‌خواهد در میان رده‌های برتر مبادلات جهانی قرار گیرد، تیم رهبری جدید باید ساده‌سازی و گسترش پشته فناوری را در اولویت قرار دهد.

مأموریت مدیر عامل

آگوزین در می 2021 به عنوان مدیرعامل از جی پی مورگان، جایی که مدیرعامل آسیا پاسیفیک و سپس بانک خصوصی بین‌المللی آن بود، پیوست. یک آرژانتینی با موهای ریاست جمهوری و اعتماد به نفس یک بانکدار، اما که چینی صحبت نمی کند، زمانی که ایده این نقش گسترش کسب و کار و مشتریان HKEX در سراسر جنوب جهانی بود، انتخاب خوبی بود.

به عبارت دیگر، به نظر می‌رسید که هیئت مدیره به ریاست لورا چا، موفقیت فوق‌العاده HKEX در فهرست‌های اولیه را مسلم می‌دانست. مدیر عاملی مانند گوچو برای فتح دنیاهای جدید آنجا بود.

چه چیزی ممکن است به نظر برسد؟ آگوزین سخنرانی های زیادی در مورد چشم انداز خود برای رشد سرمایه بازارهای سرمایه چین به 100 تریلیون دلار ظرف ده سال انجام داد، با فرض رشد ثابت اقتصاد سرزمین اصلی و تغییر ثروت خانوار از پس انداز و دارایی به سهام و اوراق قرضه.

نقش HKEX این است که از منطقه خلیج بزرگ استفاده کند تا بازار خرده فروشی خود را از جمعیت 7 میلیونی به یکی از 86 میلیون نفر تبدیل کند، از جمله از طریق طرح هایی که توسط سلف آگوزین مانند Stock Connect راه اندازی شده است.

او در سال 2022 در یکی از چندین بار گفت: «بشریت هرگز آن ارزش ایجاد شده در بازار سرمایه را در اوراق بهادار ندیده است. DigFin صحبت های او را شنید

متأسفانه بشریت هنوز منتظر است. شاید این دیدگاه درست باشد و آگوزین با بدشانسی مواجه شد که دوره ریاست‌جمهوری خود را به دلیل کووید، سرکوب فناوری چین و تشدید تنش‌ها با ایالات متحده از مسیر خود خارج کرد. با این حال، هیئت مدیره به این نتیجه رسید که آگوزین کسی نخواهد بود که این رویا را محقق کند.

پیشی گرفت

دوره او در یک یادداشت تحقیرآمیز به پایان می رسد و بورس ملی هند در ماه نوامبر از اندازه بازار HKEX به ارزش 3.989 تریلیون دلار در مقابل 3.984 تریلیون دلار هنگ کنگ پیشی گرفت.

یکی از دلایلی که NSE اکنون بزرگتر شده است این است که پشته فناوری آن معاملات رفت و برگشتی را امکان پذیر می کند که می توان آنها را در میکرو ثانیه شمارش کرد. این مکان در حال تبدیل شدن به یک مکان محبوب برای معامله گران با فرکانس بالا و سایر مقادیر است. این بازیکنان نقدینگی زیادی تولید می کنند.

---

---

هنگ کنگ به دو دلیل نمی تواند برای این نوع پول رقابت کند. یکی از دستان HKEX خارج است: دولت یک حق تمبر 25 امتیازی بر معاملات سهام وضع می کند. اما دلیل دیگر این است که اگر دولت این مالیات را کنار بگذارد (بعید است، اما هنوز)، سیستم‌های HKEX نمی‌توانند با داده‌های بلادرنگ که معامله‌گران الگوریتمی نیاز دارند، هماهنگی داشته باشند.

این به گفته فروشندگان و مشاوران فناوری است که در پس زمینه با DigFin صحبت کردند. این به یک آشفتگی بزرگ در پشت صحنه HKEX اشاره دارد. این فقط یک آشفتگی نیست، بلکه سه است.

امگا

اول داده است. دوم یکپارچه سازی سیستم ها است. سوم دیجیتال است.

"Project Omega" نام داخلی انبار داده و جریان داده است. HKEX از طریق اکتساب رشد کرده است، بنابراین داده‌های کسب‌وکارهای مختلف در قالب‌های مختلف زندگی می‌کنند. این امر مانع از اثربخشی کسب درآمد از داده ها از طریق خدمات می شود.

سایر تغییرات از نظر سهم داده ها و اتصال به درآمدها بسیار جلوتر هستند. برای شرکت‌های آمریکایی مانند بورس نیویورک و نزدک، کسب‌وکارهای مرتبط با داده‌ها تا یک سوم درآمد را تشکیل می‌دهند. این رقم اکنون در SGX 17 درصد است.

اما در سال 2022، HKEX گزارش داد که داده ها و اتصال تنها 5.9 درصد از درآمدها را به خود اختصاص داده است. این میزان از پایین‌ترین نقطه خود در سال 2021 (زمانی که داده‌ها تنها 4.9 درصد از درآمد را تشکیل می‌داد) بالاتر بود، اما این افزایش به این دلیل است که سایر منابع درآمد، مانند هزینه‌های فهرست، کاهش یافته است. به طور کلی، تصویر مربوط به غفلت است: داده ها 6.5 درصد از درآمد را در سال 2017 تشکیل می دادند.

یکی از مشاوران می‌گوید: «مبادله متنوع نشده است. «هیچ فرهنگ پرورش نوآوری یا استفاده از داده‌ها وجود ندارد، در حالی که مبادلات ایالات متحده در کسب‌وکارهای فناوری غیر اصلی دو برابر شده است».

شکارچی ماهر

دوم، مرتبط، آشفتگی یکپارچه سازی است. به دلیل تاریخچه HKEX در ایجاد خرید، این شرکت همچنان به مدیریت موتورهای منطبق جداگانه برای پول نقد و بازوهای آتی خود ادامه می دهد.

بازوی نقدی متکی به سیستم نزدک است، در حالی که بازوی آتی از پلتفرم‌های معاملاتی Orion استفاده می‌کند که HKEX آن را به طور گسترده سفارشی کرده است.

یک پروژه داخلی قدیمی به نام «پروژه اوریون» قرار است تجارت نقدی را از نزدک خارج کند و آن را در اوریون ادغام کند. اینرسی، روابط میراثی و ترس از دست دادن شغل یا زمین توسط مدیران اجرایی، این موضوع را مختل کرده است.

در دسامبر 2021، آگوزین یکی از همکاران جی پی مورگان، جان باکلی را ابتدا به عنوان رئیس عملیات و تحول و سپس به عنوان معاون عملیاتی به خدمت گرفت. منابع می گویند ماموریت باکلی بازنگری اساسی فناوری و عملیات بود. گزارش شده است که او می‌خواست KX Systems، ارائه‌دهنده پایگاه داده رابطه‌ای که توسط Citadel استفاده می‌شد را وارد کند - جایی که باکلی همچنین به عنوان مدیر ارشد آسیایی خدمت کرده بود.

به هر دلیلی، این ابتکارات به جایی نرسید و باکلی تنها پس از یک سال آن را ترک کرد.

یکی از فروشندگان پیشنهاد می‌کند که قیمت انتقال کامل سیستم‌های اصلی هیئت مدیره را ترسانده است، و یادآوری می‌کند که چنین حرکتی می‌تواند از 15 تا 25 میلیون دلار هزینه داشته باشد.

عکس همه منفی نیست HKEX در نوامبر یک سیستم تسویه حساب جدید را برای لیست های اولیه به نام FINI برای رابط سریع برای صدور جدید راه اندازی کرد. این تسویه حساب را از T+5 به T+2 برای هر IPO جدید منتقل می کند. در ابتدا برای سال 2021 (به عنوان یک راه حل T+1)، سپس برای سال 2022 برنامه ریزی شده بود. اکنون اینجا است، با اتوماسیون بیشتر. خوب است، اما چقدر خوب است، با توجه به اینکه ایالات متحده در ماه می 1 به سمت T+2024 حرکت می کند؟

دیجیتال

سومین آشفتگی در HKEX دیجیتال است، به ویژه فناوری مبتنی بر بلاک چین. این صرافی به یک موفقیت دست یافته است، Synapse، ابزاری مبتنی بر بلاک چین برای هموار کردن راه برای سرمایه گذاران نهادی مستقر در ایالات متحده برای مشارکت در جریان های Northbound Stock Connect، لوله هایی که سرمایه گذاران سرزمین اصلی و هنگ کنگ را قادر می سازد تا سهام یکدیگر را معامله کنند. سیناپس گران بود. با توجه به محیط کلان، جریان از طریق StockConnect ناامید کننده بوده است.

با گذشت زمان، سیناپس ممکن است ارزش خود را ثابت کند. اما برای حل یک مشکل خاص به صورت جداگانه به دست آمد.

به نظر می رسد با توجه به استقبال اخیر دولت هنگ کنگ از دارایی های دیجیتال، این یک فرصت از دست رفته است. کمیسیون اوراق بهادار و آتی اکنون مجوز هفت ارائه دهنده خدمات دارایی مجازی را صادر کرده است. اداره پولی هنگ کنگ در حال بررسی استراتژی برای استیبل کوین ها است.

منابع آشنا با HKEX می‌گویند که مدیران آن به‌طور موجهی مشتاق هستند تا از شکست‌های پرهزینه و تحقیرآمیز در بورس اوراق بهادار استرالیا که سال‌ها برای جایگزینی زیرساخت‌های پس از معامله با طراحی مبتنی بر بلاک چین تلاش می‌کرد، اجتناب کنند. HKEX می تواند به FINI به عنوان مدرکی اشاره کند که سیستم های پس از تجارت خود را به شیوه ای معقول به روز کرده است.

اما FINI هنوز هم فناوری «TradFi» است. HKEX همچنین موفقیت‌های فناوری دیجیتال نسل بعدی در Depository Trust و Clearing Corporation، Chicago Board of Exchange، CME، و خرید سهام توسط شرکت مادر NYSE، Intercontentinal Exchanges and Clearing، سهام در Coinbase، Bakkt، و Black Knight، یک وام مسکن را نادیده گرفته است. کسب و کار فناوری

یکی از زیرساخت های HKEX که می تواند تغییر کند، ثبت شرکت آن است که امروزه مبتنی بر کاغذ است. اگر HKEX این را دیجیتالی کند، می‌تواند زمینه را برای موجی از توکن‌سازی (که FINI نمی‌تواند انجام دهد) فراهم کند. اما به گفته فروشندگان و مشاوران، هیچ انسجام داخلی در چنین موضوعاتی وجود ندارد و هیچ استراتژی وجود ندارد.

بدون طرح B

منابع تصویری کلی از سازمانی ارائه می‌کنند که برنامه B ندارد، اگر فهرست‌های اولیه از سرزمین اصلی چین به یک طلسم خشک برسد. هیچ تضمینی وجود ندارد که تصویر کلان در سال 2024 بهبود یابد.

یک فروشنده می گوید: «تکنولوژی قلب مشکل آنهاست. آنها سعی کرده اند روی چیزهای مختلف سرمایه گذاری کنند اما نمی توانند به یک برنامه پایبند باشند. این چیزی است که HKEX را در ردیف دوم [مبادلات جهانی] نگه می‌دارد.»

تلاش‌ها برای مدرن‌سازی فناوری بی‌درنگ بوده و بر پروژه‌هایی مانند Synapse متمرکز شده‌اند که به گسترش تجارت اصلی فهرست‌ها کمک می‌کند. پروژه های ادغام در سیاست داخلی گره می خورد. کادری از مدیران عامل که شاید از شغل خود می ترسند، همسو نیستند. صاحبان سیستم های مختلف و فروشگاه های داده بیش از حد بر روی دفاع از زمین خود متمرکز شده اند.

آگوزین به هر میزانی که در مورد فناوری فکر می‌کرد، نتوانست چشم‌اندازی ایجاد کند که مدیران کلیدی بتوانند آن را خریداری کنند، یا فرهنگی که در پروژه‌های موجود مانند یکپارچه‌سازی سیستم‌ها و بالابرهای سنگین مانند Orion به خوبی اجرا شود. افراد کلیدی که برای ایجاد تغییر به سازمان آورده شدند، دوام زیادی نداشته اند. شاید آگوزین آنقدر بیگانه بود که نمی توانست چنین تغییراتی را در داخل ایجاد کند. یا وظیفه او همیشه در حال رشد یک تجارت در بازارهای اولیه در زمانی بود که این امر غیرقابل دفاع بود.

یک شانس جدید

خبر خوب برای HKEX این است که هیچ دلیلی وجود ندارد که نتواند منابع را پشت سر ارتقای جامع پشته فناوری خود قرار دهد. جنبش دیجیتال هنوز در حال ظهور است، بنابراین زمان برای HKEX وجود دارد که به فضا بپیوندد. پروژه‌های بزرگی مانند انتقال به Orion، به رهبرانی نیاز دارند که می‌دانند چگونه با مدیریت کار سازنده داشته باشند و به حمایت هیئت مدیره نیاز دارند. خروج آگوزین و لورا چا به عنوان رئیس، که برای آوریل تعیین شده است، به HKEX فرصتی می دهد.

به گفته منابع، رهبری جدید مورد توجه قرار می گیرد.

بانی چان یتینگ مدیرعامل جدید خواهد شد. سوابق او قانونی است: او در سال 2020 پس از خدمت به عنوان شریک در دیویس پولک و واردل به عضویت درآمد. از یک طرف، او فقط کمی بیشتر از آگوزین در HKEX بوده است و ابتدا به عنوان رئیس فهرست ها و سپس به عنوان COO همکاری می کند. اما او یک فرد خارجی نیست: او از سال 2007 تا 2010 رئیس معاملات IPO HKEX در گروه لیست بود.

چان توسط Wilfred Yiu Ka-yan حمایت می شود، که پس از خدمت در کنار او به عنوان مدیر عامل، معاون مدیرعامل خواهد شد. Yiu شخصیت کلیدی در هر تحول فناوری یا دیجیتال، به ویژه ادغام موتورهای تطبیق خواهد بود. او دو نقش مدیر عامل در سازمان را حفظ می کند که ریاست بورس اوراق بهادار هنگ کنگ و بورس آتی هنگ کنگ را بر عهده دارد. قبل از پیوستن به HKEX در سال 2019، او یکی از مدیران گلدمن ساکس بود و به عنوان معاون مدیرعامل شریک اصلی آن در چین، Beijing Gao Hua Securities و همچنین نقش قبلی به عنوان مدیر عامل کسب و کار با درآمد ثابت، ارزها و کالاهای گلدمن مشغول به کار بود.

سومین رهبر برتر ونسا لاو، مدیر مالی گروه است. او به این نقش ادامه خواهد داد و همچنین مدیر ارشد اجرایی خواهد شد.

منابع می گویند DigFin احتمالاً خوب است که این سه نفر از بازوهای فناوری اطلاعات و عملیات گروه نیستند. آنها فرصتی برای تدوین استراتژی دارند که می توانند به هر کسی که ریاست هیئت مدیره را بر عهده دارد ارائه کنند.

HKEX در خدمت به عنوان بورس جهانی برای شرکت های سرزمین اصلی بسیار موفق بوده است. این امر در نقش هنگ کنگ به عنوان یک پلت فرم برای اقتصاد چین نقش اساسی داشته است. آن است علت وجودی برای قلمرو

از همه جنبه ها، هنگ کنگ بهتر است اگر HKEX پشته فناوری خود را مدرن کند، خود را به عنوان یک بازیگر جدی در داده ها قرار دهد، زیرساختی را برای جذب ارائه دهندگان نقدینگی ایجاد کند، خود را به عنوان بزرگترین پلت فرم جهان برای دارایی های دیجیتالی قرار دهد، و کسب و کار خود را متنوع کند. رکودهای اجتناب ناپذیر

• محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. به خودت قدرت بده دسترسی به اینجا.
• PlatoAiStream. هوش وب 3 دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
• PlatoESG. کربن ، CleanTech، انرژی، محیط، خورشیدی، مدیریت پسماند دسترسی به اینجا.
• PlatoHealth. هوش بیوتکنولوژی و آزمایشات بالینی. دسترسی به اینجا.
• منبع: https://www.digfingroup.com/gucho-hkex/