سرمایه گذاران باید از FTX یاد بگیرند و به جای سفته بازی به دنبال ارزش باشند

سقوط FTX چیزی فراتر از شکست یک صرافی دیگر رمزنگاری است. این نشان می دهد که زمان رشد صنعت و پذیرش ارزش فرا رسیده است. شکاف ارزشی اینجاست. 

FTX دومین صرافی بزرگ کریپتو در جهان بود. اکنون، این یک الگوی رفتاری است برای غوغای مرگبار مبالغ پوچ پولی که در مدل‌های تجاری متمرکز مرمت‌شده ریخته می‌شود که در غیرمتمرکز ساختگی سفیدرنگ شده‌اند.

همانطور که وارن بافت، سرمایه‌گذار افسانه‌ای می‌گوید، «فقط زمانی که جزر و مد از بین می‌رود، متوجه می‌شوید که چه کسی برهنه شنا کرده است». به نظر می رسد بیش از چند حمام کننده برهنه در این چرخه آخر وجود داشته است. اما ما قبلاً این را دیده بودیم، درست است؟ در واقع، نه کاملا.

بیت کوین (BTC) در آغاز طولانی ترین دوره صعودی بازار مالی در تاریخ ظهور کرد. صنعتی که تولید کرد، به معنای واقعی کلمه، در بهترین زمان ها تکثیر شد. اما همه چیزهای خوب باید پایان یابد. کریپتو اکنون با تلاقی ناخوشایند بدتر شدن شرایط اقتصاد کلان و تنظیم کننده های تشنه کنترل مواجه است.

مرتبط: شکست FTX به معنای عواقب بعدی برای ارزهای دیجیتال در واشنگتن دی سی است

در همین حال، بازارهای سنتی شاهد بازگشت سرمایه گذاری محتاطانه و مبتنی بر ارزش هستند. دلیل آن ساده است: زمانی که نرخ ها به پایین ترین حد خود رسید، پول رایگان بود. حالا اینطور نیست. صعودهای سرگیجه‌آور Ubers، Airbnbs و DoorDashes امکان‌پذیر بود، زیرا زمانی که پول نقد رایگان بود، کسب‌وکارهایی که آن را تولید می‌کردند ارزشی نداشتند. اما وعده ها دیگر آن را قطع نمی کند. سرمایه گذاران قبل از اینکه سرمایه گران فزاینده خود را افزایش دهند، شواهدی از ارزش طلب خواهند کرد.

با از بین رفتن FTX، بازارهای کریپتو نیز برای اولین بار مشمول سرمایه گذاری ارزش محور خواهند شد. Tokenomics هرگز واقعی نبود - FTX Token را ببینید (FTT). و هر چقدر هم که درس‌های آن را در دوران رونق نادیده بگیریم، اقتصاد قطعاً چنین است. عرضه هست و تقاضا هست. وقتی در تعادل باشد، بازارها کار می کنند. اگر نیستند، بازارها این کار را نمی کنند.

اکنون می دانیم که تمرکز در بازارهای کریپتو کار نمی کند. فرصت‌های زیادی برای شارلاتان‌های سودجو وجود دارد که بتوانند کسانی را که درک ضعیفی از فناوری‌های غیرشفاف دارند، شکار کنند. نتیجه؟ توهمات درهم شکسته کسانی که به ظرف طلا در انتهای رنگین کمان کریپتو ایمان داشتند.

اما در میان زباله ها، نور درخشانی از امید وجود دارد: شکاف ارزشی.

انشقاق ارزشی چیست؟

کریپتو، در اصطلاح صنعتی، در میانه «چنگال سخت» قرار دارد. آنهایی که پس از نشستن گرد و غبار FTX باقی می‌مانند، می‌توانند ارزشی را که می‌توان برداشت و به کاربران تحویل داد، شکار کنند، یا می‌توانند با شرط‌بندی برهنه وابسته به یافتن یک «احمق بزرگ‌تر» ادامه دهند.

مرتبط: از نیویورک تایمز گرفته تا WaPo، رسانه‌ها در مورد بانکمن-فرید حنایی می‌کنند

برخی به مسیر دوم پایبند خواهند بود. ترک عادت موجب مرض است. اما با تقاضای سرمایه‌گذاران، آنها از بین خواهند رفت. در همین حال، شاهد ظهور پروژه‌های Web3 خواهیم بود که ارزش واقعی را با بازگشت به تجارت اولیه افزایش می‌دهند.

برای کسانی که موفق می شوند، پاداش های عظیمی خواهد بود. برای کسانی که صرفاً تشویق های خالی گذشته را ارائه می دهند، پایان سریع خواهد بود.

پیمایش یک پارادایم جدید

در شکاف ارزشی دو نقطه راهنما وجود دارد. اولین مورد به ارز دیجیتال به عنوان یک طبقه دارایی مالی اشاره دارد. دومین مورد برای بلاک چین به عنوان داربست فناوری.

مانع ارزیابی کریپتو به عنوان یک طبقه دارایی مالی این است که به سادگی هیچ مدل عملکردی برای ارزش گذاری پروتکل ها وجود ندارد - غیرمنتظره در یک صنعت نوپا. در مراحل اولیه، هیچ معیاری برای ارزیابی این شبکه ها وجود نداشت. مدل های مقاوم سازی شده برای بازارهای بالغ ساخته شده اند.

کریپتو از آن زمان تکامل یافته است. ما اکنون برخی از روش های مختلف را درک می کنیم امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) از پروتکل ها استفاده می شود که به ما امکان می دهد شبکه ها را دسته بندی کنیم.

مرتبط: وقت آن رسیده است که طرفداران کریپتو از کیش های شخصیتی حمایت نکنند

بیت کوین، یک زنجیره اثبات کار، بسیار توزیع شده است - کند اما امن. ما می‌توانیم ببینیم که چه تعداد کیف پول بیت کوین را نگه می‌دارند و همچنین چگونه آن کیف پول‌ها با زنجیره تعامل دارند. مقدار حرکت در لایه تراکنش ثانویه، شبکه لایتنینگ، قابل محاسبه است.

اتریوم یک زنجیره اثبات سهام است. اگرچه متمرکزتر از بیت کوین است، اما قلب تپنده DeFi است. با DeFi ابزاری برای کمک به ارزیابی ارزش ارائه شده است: محاسبات قفل شده با ارزش کل. اگرچه آنها محدودیت های خود را دارند، ظهور سنج های مالی پیشرفته در خارج از موسسات سنتی بسیار مورد توجه است. واضح است که امور مالی سنتی اینطور فکر می کند - از این رو تمرکز نظارتی افزایش یافته است.

نکته این است که در سال 2016، تجارت اتر (ETH) یا بیت کوین شبیه به آن بود. با افزایش تمایز، اکنون طیفی از سنج های مبتنی بر داده برای ارزیابی این شبکه ها داریم. کریپتوکارنسی در حال تبدیل شدن به یک طبقه دارایی واقعی و قابل اندازه گیری است.

ظهور عملکردها

عملکردها دارایی های غیر مالی Web3 هستند: محصولات و خدمات ارائه شده از طریق زنجیره بلوکی.

یک اثبات دانش صفر (ZK) بگیرید. یک خریدار خانه می خواهد به یک مشاور املاک نشان دهد که به اندازه کافی برای پوشش خرید خود بدون افشای محتویات حساب خود در اختیار دارد. آنها می توانند برای اجرای این سرویس از طریق ZK هزینه کنند. در این مورد، آنها صرفاً برای یک سرویس حفظ حریم خصوصی پول می پردازند، نه سفته بازی در یک دارایی - نه نگهداری یا معامله.

بسیاری از پروژه های مدیریت داده در حال ظهور هستند و خدماتی مانند ابزار هویت، ذخیره سازی ابری و جستجو و نمایه سازی را ارائه می دهند. زیرساخت غیرمتمرکز آنها به این معنی است که قیمت آنها نسبت به همتایان متمرکز بسیار رقابتی است.

فروپاشی FTX منحصر به فرد نیست و تمام نشده است. سرایت راه خود را در سیستم طی می کند، که با فشارهای نزولی اعمال شده توسط نیروهای کلان اقتصادی پیچیده شده است. اما وقتی همه چیز گفته شود و انجام شود، FTX به حلقه رشد در روایت ارزهای دیجیتال تبدیل می‌شود - شواهدی از عبور آتش از آن، که سیستم‌های سخت‌شده‌ای را به جا می‌گذارد که ارزش را افزایش می‌دهند.

شکاف ارزش، اکوسیستم‌های بلاک چین را مجبور می‌کند یکی از این دو مسیر را انتخاب کنند: ادامه استفاده از چرخه‌های تبلیغاتی برای ایجاد سودهای سوداگرانه، یا ساخت مدل‌هایی که ارزش واقعی کاربر را نشان می‌دهند.

درست همانطور که رایانه های شخصی از گاراژ افراد سرگرم کننده به میزها و جیب های جهان مهاجرت کردند، سیستم های مبتنی بر بلاک چین نیز بالاخره در حال رشد هستند.

این مقاله برای اهداف اطلاعاتی عمومی است و در نظر گرفته نشده است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. دیدگاه ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا به تنهایی متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس کننده یا نماینده دیدگاه ها و نظرات Cointelegraph نیست.