TL؛ DR
- پس از پنج سال گسترش، بازار DeFi تا حد زیادی در اطراف برندگان در هر بخش تجمیع می شود.
- با فقدان اولیههای جدید، چند زنجیرهای DeFi به روایت اصلی تبدیل شد و بیشتر زنجیرهها نقشه اتریوم دیفای را تکرار میکردند.
- در حالی که روایت چند زنجیره ای همراه با اتریوم اشباع شده منجر به افزایش فعالیت در زنجیره های دیگر شد، دارندگان سرمایه بزرگ ترجیح زیادی برای ایمنی نشان داده اند. بزرگترین پروتکل اتریوم Curve.fi به تنهایی هنوز TVL بیشتری نسبت به TVL انبوه همه برنامه های ساخته شده در بالای Avalanche و Solana دارد.
- از سوی دیگر، زنجیره های مقیاس پذیرتر منجر به گنجاندن گروه های کاربری با قیمت خارج از اتریوم شد. با این حال، سهم چنین کاربرانی در فعالیت کلی زنجیره ای نسبتاً حاشیه ای است.
- با این وجود، واضح است که هیچ یک از بلاک چین های یکپارچه در شکل فعلی خود قادر به حمایت از پذیرش جهانی DeFi نیستند.
- در درازمدت، ما انتظار داریم که بیشتر برنامهها بر روی مجموعههایی ساخته شوند که تنها راهحلهایی هستند که در نهایت میتوانند میلیاردها کاربر را به روشی پایدار اقتصادی بدون قربانی کردن اصول اساسی مانند تمرکززدایی، مقاومت در برابر سانسور، امنیت و عدم اطمینان پشتیبانی کنند.
سرعت آهسته در نوآوری DeFi به ما این فرصت را می دهد تا عقب نشینی کنیم و پیشرفت های DeFi را در پنج سال گذشته مرور کنیم و همچنین یک پایان نامه در مورد آینده DeFi در محیطی ایجاد کنیم که توسط یک روایت چند زنجیره ای به عنوان مثال solunavax هدایت می شود.
از تولد تا فرزندخواندگی
در پنج سال گذشته، Ethereum DeFi از دوران نوزادی رشد کرده است.
دوره 2017 تا 2018 همان چیزی است که ما آن را دوره جنینی DeFi می نامیم. اکثر پروژه های پیشرو DeFi مانند Uniswap، Compound، AAVE، dYdX و غیره در آن دوره ایجاد شدند. تنها در سال 2020 (یا در سال 2021 در مورد dYdX) بود که این پروتکل ها شروع به شناخت بازار کردند.
با نگاهی به نقشه DeFi از دیدگاه امروزی، در هسته، سه جهت اصلی وجود دارد ابتدایی ها:
- دکس های نقطه ای،
- بازارهای وام دهی، و
- مشتقات.
بازار های نقطه
امروزه، بازار نقدی بسیار اشباع شده است، با مانع بالایی برای ورود بازیگران جدید، و بیشتر فعالیت ها حول پروتکل اصلی متمرکز شده است. آنچه که در ابتدا با آزمایشهایی پیرامون کتابهای سفارش زنجیرهای و بازارسازان ثابت محصول آغاز شد، اکنون با انواع مکانیسمهای معاملاتی پر شده است:
- AMM نقدینگی متمرکز، با Curve.fi که در مفهوم تجارت استیبل کوین پیشگام است. بعداً، DODO، Uniswap v3 و Curve v2 رویکرد نقدینگی متمرکز را به سکههای فرار، که هرکدام دارای طرحهای متفاوتی بودند، گسترش دادند.
- AMMهایی که از بیش از دو دارایی در استخر پشتیبانی می کنند، به عنوان مثال بازارساز میانگین ثابت Balancer's
- AMMهای محافظت شده توسط IL به عنوان مثال Bancor
- AMMهای محصول ثابت به عنوان مثال Uniswap v2، Sushiswap
- DEX های مقاوم در برابر MEV
- DEX های سفارشی برای معامله گران کوچک یا بزرگ و غیره.
با نگاهی به گذشته، سرمایهگذاری در DEXهای بازار نقدی روی اتریوم فقط تا اواخر سال 2020 فرصت خوبی بود. از سال 2021 به بعد، چندین تیم بزرگ وارد بازار شدند. با این حال، با کاوش در فضای طراحی تا حد زیادی، نوآوری های افزایشی برای به دست آوردن سهم قابل توجهی از بازار کافی نبود.
معرفی Uniswap v3 و Curve v2 مانع ورود بیشتر شد و تلاشهای اضافی برای ساخت یک DEX از ابتدا را رد کرد.
بازارهای پول
پروتکلهای بازار پول مغناطیسی برای نقدینگی هستند، زیرا ارائهدهندگان نقدینگی مجبور نیستند قرار گرفتن در معرض جهتدهی را فرض کنند، اما میتوانند با محافظت از اصل خود، بازدهی کسب کنند. در میان پروتکل های وام دهی، دو بازیکن برجسته هستند: Compound و AAVE، با بیش از 25 میلیارد دلار TVL ترکیبی در اتریوم به تنهایی.
در مقایسه با بخش نقطه ای DEX، فضای طراحی هنوز نسبتا ناشناخته است و شرکتهای تازه وارد میتوانند با کاهش نسبت وثیقه، ترکیب هویت و امتیازات اعتباری غیرمتمرکز برای ارائه شرایط قابل تنظیم، بهروزرسانیهای پارامترهای پویا و ارائههای متنوعتر وثیقه (از جمله وثیقه NFT) و غیره، خود را متمایز کنند.
اخیراً، اویلر و بتا فاینانس تلاش هایی را برای اضافه کردن دارایی های واجد شرایط برای استقراض بدون مجوز انجام داده اند. اثر عملی این اقدام این است که معامله گران را قادر می سازد طیف وسیعی از آلتکوین ها را کوتاه کنند.
با این وجود، رفتار موجود وامگیرندگان بازار پول نشان میدهد که کاربران عمدتاً علاقهمند به استیبل کوینها در برابر وثیقه خود هستند و اساساً از پروتکلهای وام برای معامله آلتکوینها با اهرم استفاده میکنند. این نشان می دهد که معرفی گزینه های وثیقه متنوع تر بدون افزایش ریسک سیستمی باید بر حمایت از تعداد بیشتری از دارایی ها اولویت داشته باشد.. AAVE v3 و Silo Finance به طور عمومی برنامه هایی را برای کار در این مسیر اعلام کرده اند.
دارایی های مصنوعی
به طور کلی، دارایی های مصنوعی چندین جهت مهم مانند مشتقات مالی، دارایی های مصنوعی دنیای واقعی و استیبل کوین ها را پوشش می دهند.
وقتی صحبت از مشتقات به میان میآید، به استثنای dYdX، به سختی میتوان ادعا کرد که هر یک از پروتکلها واقعاً از کار افتاده است. این چنین است، زیرا اکثر بازیکنان این بخش به تازگی اولین / جدیدترین نسخه خود را معرفی کرده اند. علاوه بر این، بسیاری از این پروتکلها به راهحلهای مقیاسپذیری متکی هستند، بهعنوان مثال، مجموعههایی که در این مقطع زمانی کاملاً بهینه نشدهاند.
به روشی مشابه، دو تا سه سال طول کشید تا DEXها و پروتکلهای وام دهی به پذیرش گستردهتری در بازار برسند، صرافیهای مشتقه ساخته شده در 12 ماه گذشته ممکن است تنها در 12 تا 24 ماه آینده پس از بالغ شدن پشته فناوری و یافتن پروتکلها مرتبط شوند. تناسب مناسب محصول با بازار
داراییهای دنیای واقعی مصنوعی (RWA) نیز با وجود داشتن روایتی عالی از دموکراتیزه کردن مواجهه با بازارهای سهام ایالات متحده، کالاها و غیره، برای یافتن مناسب محصول با بازار تلاش کردند. زمانی که زمانبندی مناسبتر است، یعنی زمانی که پایگاه کاربر ناهمگونتری در DeFi وجود دارد.
در نهایت، استیبل کوین های غیرمتمرکز حوزه ای هستند که افراد با استعداد را در طول سال ها جذب می کنند. شکست بسیاری از استیبل کوینهای الگوریتم، پروتکلهای جدیدی را که مرزهای آنچه را که ممکن میدانستند جابجا میکنند، متوقف نکرده است.
برخی از آزمایشات قابل توجه (نه لزوماً موفقیت آمیز) در جهت دارایی مصنوعی در دوره اخیر عبارتند از:
- صرافی dYdX Starknet
- SQUEETH اپین
- استیبل کوین مصنوعی با نرخ بهره صفر نقدینگی
- استیبل کوین FEI با پشتیبانی POL
- Replicating Market Maker از ابتدایی
- خزانه های آپشن روبان
- پروتکل دائمی نسخه 2
- SynFutures & MCDEX آتی بدون مجوز AMM
- گزینه های همیشگی Deri
- Pods Finance Permissionless Options AMM
پروتکل های لایه دوم DeFi
در اکوسیستم Ethereum DeFi، که در مقایسه با سایر لایههای 1 یا زنجیرههای جانبی نسبتاً بالغ است، پروتکلهای لایه دوم DeFi در سال 2021 وارد صحنه شدهاند. آنها لایه دوم هستند به این معنا که از قابلیت ترکیببندی استفاده کنید و نمیتوانست بدون اصول اولیه DeFi وجود داشته باشد.
در این رابطه برخی از دفای اولیه مانند Uniswap، AAVE، Opyn یا Synthetix خود به خود به اکوسیستم تبدیل شدند. و تعداد زیادی پروتکل را برای ساخت بر روی آنها جذب کرد.
به عنوان مثال، Uniswap v3 نیاز به مدیریت نقدینگی فعال را معرفی کرد، از این رو طیف وسیعی از پروتکل ها با ایده بهینه سازی تامین نقدینگی توسعه داده شده است و در عین حال به کاربران نهایی اجازه می دهد از یک تجربه غیرفعال لذت ببرند. چند نمونه عبارتند از Gelato's G-UNI، Charm's Alpha vaults، Visor Finance، Teahouse و غیره.
به طور مشابه، Izumi Finance در حال ساخت ابزارهایی است که به پروتکلها کمک میکند تا مشوقهای استخراج نقدینگی را راهاندازی کنند و به توزیع نقدینگی مطلوب در بالای Uniswap v3 دست یابند. چنین ابزارهایی نه تنها برای راهاندازی توکنهای جدید، بلکه برای پروتکلهایی که از Uniswap v3 بهعنوان لایه پایه استفاده میکنند، مانند Perpetual Protocol v2 یا Sense Finance نیز مهم هستند، که همچنین هدفشان ایجاد انگیزههایی برای ارائهدهندگان نقدینگی برای ایجاد کارآمد بازار است.
Tokemak و Convex از دیگر پروتکلهای قابل توجهی هستند که بر پایههای اولیه بازار نقطهای ساخته میشوند. اولی در تلاش است تا خود را به عنوان تجمیع کننده نقدینگی متا قرار دهد، در حالی که دومی بخشی از اکوسیستم Curve.fi است و یکی از بزرگترین سهامداران توکن های CRV است.
در میان پروتکلهای لایه دوم، میتوانیم مشتقات نرخ بهره ساختهشده بر روی پروتکلهای وام، پروتکلهای بیمهای که TVL را در سایر برنامهها پوشش میدهند، ابزارهای مدیریت خزانهداری که به DAOها کمک میکنند تا خزانهداری کارآمد را مدیریت کنند، ابزارهای MEV، تجمیعکنندههای DEX، محصولات ساختاریافته و غیره را طبقهبندی کنیم.
ایجاد بازدهی پایدار
محصولات ساختاریافته اولین موفقیت خود را در سال 2021 به دست آوردند، در درجه اول به دلیل فاینانس ریبون. Ribbon در حال ایجاد انبارهای اختیار معامله در بالای Opyn است، جایی که به طور منظم در حال پذیره نویسی گزینه ها و ارائه بازده غیرفعال به ارائه دهندگان نقدینگی خود است. موفقیت Ribbon چندین تیم الهام بخش است تا در این راستا بسازند، با این حال، اکثر آنها صرفاً در حال تکرار خزانه های گزینه های Ribbon هستند. بنابراین، محصولات ساختاریافته هنوز یک منطقه ناشناخته با پتانسیل گسترده در آینده هستند. ما انتظار داریم که در ارائه محصولات ساختاریافته از گزینه های پذیره نویسی فقط به محصولاتی که دارای ویژگی های اولیه DeFi مختلف مانند بازارهای وام دهی، مشتقات نرخ بهره، قراردادهای آتی دائمی، گزینه ها و غیره هستند، گسترش یابد.
به عنوان مثال، Vovo Finance هدف از بین بردن اتکا به بازارسازان متمرکز، و ایجاد محصولات محافظت شده اصلی در بالای مبادلات نقدی و مشتقات موجود است. همانطور که در بالا ذکر شد، پروتکلهای وام میتوانند میلیاردها دلار را جذب کنند، زیرا بازدهی پایداری را بدون به خطر انداختن اصل LP ارائه میکنند. از این رو، به دلیل حفاظت اصلی، Vovo این پتانسیل را دارد که TVL قابل توجهی را جذب کند و در عین حال به کاربران این امکان را می دهد که از اهرمی بر بازده خود استفاده کنند.
در نهایت، محصولات ساختاریافته پیامدها و اهمیت بیشتری برای اقتصاد عمومی DeFi دارند. یعنی عرضه رو به رشد سرمایه در پروتکلهای DeFi بازده را کاهش داد. به عنوان مثال، در زمان نوشتن استیبل کوینهای APY در Compound و AAVE معمولاً زیر 3٪ هستند. APR در Curve.fi 3pool حدود 0.5٪ تخمین زده می شود در حالی که شامل پاداش استخراج CRV در 1.18٪ است.
از آنجایی که پروتکلهای فوق نسخههای DeFi نرخ بدون ریسک هستند، جای تعجب نیست که سرمایه قراردادهای هوشمند آنها را پر کرده و بازدهی را به سمت سطح ارائه شده توسط بانکهای tradFi سوق داده است.
در سطح فعلی فعالیت در DeFi، فرصت محدودی برای جذب هجوم بیشتر سرمایه جدید وجود دارد.
چه اتفاقی می افتد اگر بانک های مرکزی شروع به تشدید سیاست های پولی کنند? با فرض اینکه بیشتر سرمایه جدیدی که در سال 2021 در جستجوی بازده وارد DeFi شد، نهادی است، افزایش سطح نرخ بهره، TVL فعلی در DeFi را ناپایدار میکند و در نتیجه خروج سرمایه قابل توجهی به سمت خارج میشود. -اقتصاد زنجیره ای
برای اینکه DeFi سطح فعلی TVL را حفظ کند، باید منابع بیشتری برای بازدهی پیدا کند.
در حال حاضر، بازده در DeFi عمدتاً از فعالیتهای زیر حاصل میشود:
- معاملات نقطه ای (کسب بازدهی با تامین نقدینگی برای شناسایی DEXها)
- تقاضا برای اهرم طولانی است (پروتکل های وام دهی، مبادلات دائمی)
- تقاضای فروش کوتاه مدت (پروتکل های وام دهی، مبادلات دائمی)
- عملکرد کشاورزی به عنوان مثال، قرض گرفتن یک توکن خاص که برای به دست آوردن پروتکل X مزرعه ضروری است در حالی که همچنان در معرض وثیقه قرار گرفتن
- دیگر (ایجاد بازده در نتیجه اقتصاد پونزی، وام گرفتن در مقابل وثیقه برای عملیات پشتیبانی و غیره)
پروتکل های محصول ساختاریافته این فرصت را دارند که بازارهای جدیدی مانند بازارهای آپشن، محصولات عجیب و غریب و محصولات اولیه بالقوه جدید که می توانند تقاضای معاملاتی بیشتری را به بازارهای مالی غیرمتمرکز جذب کننداز این رو توانایی جذب مقدار بیشتری از TVL (یا حداقل حفظ سطح فعلی TVL) حتی در محیط سیاست های پولی سخت تر را نیز دارد.
Multichain DeFi
گسترش چند زنجیره ای نقطه برجسته سال 2021 بوده است، با BSC، Polygon، Terra، Avalanche و Solana بر بحث غالب هستند. در حالی که اکثر این زنجیرهها بهعنوان رقیب اتریوم قرار گرفتند، رهبری و جامعه Polygon تصمیم گرفتند از روایت حداکثری اتریوم حمایت کنند، حتی یک نقشه راه جاهطلبانه را اعلام کردند و به عنوان یکی از رهبران در اتریوم قرار گرفتند. رویکرد بلاک چین مدولار.
محرک اصلی گسترش چند زنجیره ای، پیشرفت آهسته تر راه حل های مقیاس دهی بومی اتریوم بوده است که دریچه ای از فرصت را برای رقبا/ زنجیره های جانبی برای تصاحب برخی از سهم های بازار باز کرد.
اگرچه TVL به طور گسترده برای نشان دادن فعالیت زنجیرههای جداگانه استفاده شده است، معیار تا حدودی ناقص است زیرا اغلب درصد زیادی از TVL در نشانه اصلی L1 خاص است، بنابراین افزایش قیمت توکن به طور طبیعی منجر به رشد TVL میشود. ، که بیشتر سفته بازان را به افزایش قیمت توکن سوق می دهد.
همانطور که The Block در زیر نشان داده است، Avalanche بیشترین جریان ورودی سرمایه تازه را داشت.
علیرغم افزایش فعالیت در زنجیره های دیگر، اتریوم هنوز راه حل غالب در مورد TVL مطلق است. تعداد dApp های ساخته شده در بالای آن. برای در نظر گرفتن همه چیز، بزرگترین پروتکل اتریوم Curve total TVL بزرگتر از TVL ترکیبی همه برنامه های ساخته شده در بالای Avalanche و Solana است.
سایر زنجیرهها بیش از 12 ماه از توسعه اتریوم عقب هستند. برای اثبات امنیت کافی برای ارائه دهندگان سرمایه بزرگ، زنجیره های جدید باید با آزمون زمان روبرو شوند. اگر بازدهی استیبل کوین ها را در Solana در مقابل اتریوم مقایسه کنیم، درک ریسک آشکار است. به عنوان مثال، بزرگترین پروتکل بازار پول در Solana – Solend، 2 تا 3 برابر APY بزرگتر در USDC و USDT از AAVE ارائه می دهد. این شکاف نشاندهنده حق بیمه ضمنی ریسک بزرگتر در تعامل با پروتکل جدید در یک زنجیره جدید است.
هر زنجیره ای که به دنبال رقابت با اتریوم باشد، باید نقشه اتریوم DeFi را بازسازی کند. از این رو، در حالی که اکوسیستم اتریوم دیفای تلاش میکند تا بدویهای جدید را کشف کند و به صورت عمودی بسازد، بیشتر L1های دیگر نقشه اتریوم دیفای را تکرار میکنند.
تسلط اتریوم دیفای نیز با مشاهده آن مشهود است ارزش بازار توکن های DeFi، که در بین 20 دارایی برتر تنها 4 دارایی غیر اتریوم هستند.
پیشگام بودن در برنامههای غیرمتمرکز به اتریوم کمک کرد تا قدرت نرم را در جایی که همه L1های جایگزین سازگاری EVM را به شکلی به کار میگیرند، مانند زنجیره C Avalanche، Polkadot's Moonbeam، NEAR's Aurora، Solana's Neon، Fantom، Polygon، BSC و غیره.
dApp های چند زنجیره ای
ظهور زنجیرههای سازگار با EVM با حروف بزرگ منجر به گسترش برنامههای بومی اتریوم در چندین جبهه شد. Sushiswap اولین پروتکلی بود که از گسترش تهاجمی حمایت کرد.
این در بیش از 15 زنجیره وجود دارد، با این حال، برای تبدیل شدن به DEX غالب در اکوسیستم های جدید تلاش کرده است، جایی که به طور کلی، DEX هایی که صرفاً بر روی یک زنجیره خاص متمرکز شده اند تمایل بیشتری به خود جلب می کنند. در نتیجه، Pancake Swap، Trader Joe، Quick Swap و SpookySwap به ترتیب به عنوان DEX شماره 1 در BSC، Avalanche، Polygon و Fantom قرار گرفته اند، در حالی که Sushi عموماً دومین مکان برتر است. از آنجایی که هر یک از این پروتکلها صرفاً بر روی یک زنجیره خاص متمرکز شدهاند، از این رو میتوانند تمام منابع از جمله جوایز جدید را برای جذب کاربران و ایجاد جوامع در زنجیره جدید تخصیص دهند، در حالی که Sushiswap توجه را در مکانهای متعددی کاهش داده است.
صرف نظر از این، به جرات می توان گفت که استراتژی توسعه انتخاب مناسبی برای جامعه Sushiswap بود. بیش از 30 درصد از TVL Sushiswap خارج از Ethereum L1 است و رویکرد انعطاف پذیر آنها به آنها کمک کرد تا به بزرگترین DEX در برخی از زنجیره های جدید مانند Moonriver و همچنین پروتکل پیشرو در راه حل L2 اتریوم - Arbitrum تبدیل شوند. در نهایت، سهم قابلتوجهی از حجمهای Sushiswap خارج از اتریوم L1 است، جایی که برای مثال در ماه فوریه، حدود 50 درصد حجم در زنجیرههای دیگر تولید شد.
قسمت 2: آیا راه حل های مقیاس پذیری به وعده خود عمل کرده اند؟
وعده اصلی راه حل های مقیاس پذیری این است که بلاک چین ها را برای همه قابل استفاده کنند. برای آزمایش اینکه چقدر این هدف توسط زنجیرههای جایگزین محقق شده است، فعالیت را در Polygon مشاهده میکنیم.
ما از 500 دلار به عنوان آستانه برای تعیین معامله گران کوچکتر استفاده می کنیم و روزانه مشاهده می کنیم که چه تعداد از معامله گران در این دسته قرار می گیرند.
نمودارهای زیر نشان می دهد که Polygon در واقع توانسته مخاطب جدیدی را جذب کند، جایی که معاملهگرانی که تراکنشهای کمتر از 500 دلار در روز انجام میدهند، اکثریت بزرگ کاربران Polygon (تقریبا 80 درصد از معاملهگران) هستند، در حالی که در اتریوم، همان گروه از کاربران بسیار کمتر نشان داده میشوند، به طور کلی کمتر از 30 درصد.
با نتیجه گیری بر اساس مثال چند ضلعی، می توانیم به سؤال بالا پاسخ مثبت دهیم: بله، زنجیره های جایگزین به وعده خود عمل کرده اند.
اما، سهم واقعی این معامله گران مقیاس کوچکتر چیست؟ همانطور که در زیر نشان داده شده است، ارزش حاشیه ای این کاربران بسیار کم است. حتی در Polygon DEX ها، این کاربران روزانه در آن مشارکت می کنندتقریباً 1٪ از حجم معاملات را تشکیل می دهند، در حالی که در اتریوم در بهترین حالت 0.1٪ از حجم معاملات را تشکیل می دهند.
یک نهنگ ارزش هزاران لاک پشت را دارد، قانون 90-4
در اتریوم، نهنگ ها (طبقه بندی شده به عنوان آدرس هایی که روزانه بیش از 100 هزار دلار حجم تولید می کنند) کمتر از 4 درصد از معامله گران را تشکیل می دهند (تقریباً 3 هزار آدرس در روز)، با این حال آنها تقریباً 90 درصد از کل حجم DEX های اتریوم را تشکیل می دهند..
به همین ترتیب، نهنگها تنها حدود 1 درصد از کاربران Polygon را تشکیل میدهند، با این حال، این حسابها هنوز هم اکثریت حجم را در Polygon DEX تولید میکنند، که از نظر تاریخی 74 درصد از کل حجم را تشکیل میدهند.
علیرغم اینکه در ماههای خاصی، Polygon DEX تعداد بیشتری از معاملهگران را ثبت کرد، DEXهای اتریوم در مجموع هنوز چندین برابر حجم بیشتری تولید میکنند. دلیل اصلی تسلط اتریوم، نداشتن بیشترین کاربر، بلکه زنجیره انتخابی برای سرمایه های کلان است.
در نهایت، سرمایه بزرگی که در ارائهدهندگان نقدینگی و معاملهگران آشکار میشود، همچنان ترجیحات قوی برای اتریوم نشان میدهد، و در حالی که راهحلهای جایگزین موفق به ارائه مقیاسپذیری قریبالوقوع میشوند، تغییر درک عمومی از ایمنی فرآیندی طولانیمدت خواهد بود.
پایان بازی
وقتی صحبت از برنامه های مالی و تراکنش های با ارزش بالا می شود، امنیت را نمی توان به خطر انداخت.
در حالی که برخی از زنجیرههای رقیب با پیمایش در طیف سهگانه بلاک چین توانستند روایتی را ایجاد کنند و اکوسیستم DeFi خود را راهاندازی کنند، اتریوم همچنان بر غیرمتمرکز و ایمن بودن متمرکز بود. منتقدان اغلب با دلیل به انعطاف ناپذیری اتریوم حمله کرده اند و اشاره کرده اند که با سطح مقیاس موجود اتریوم نمی تواند به یک لایه تسویه حساب جهانی تبدیل شود.
این مشکل منجر به سطح وسیعی از نوآوری از بلاک چین های به اشتراک گذاری شده مانند Near، Zilliqa، از طریق زنجیره های خاص برنامه مانند Polkadot، Cosmos، تا راه حل های بسیار مقیاس پذیر یک تکه مانند Solana، EOS و غیره شد.
با این وجود، علیرغم اینکه هر یک از این راهحلها منجر به پیشرفتهای خاصی در مقیاسبندی میشوند، نمیتوان ادعا کرد که هر زنجیره به تنهایی یک راهحل عملی برای پذیرش جهانی/انبوه است. سوالات زیر باقی می ماند:
- پایداری اقتصادی: اختلاف زیاد بین پاداشهای تورمی و کارمزد معاملات که توانایی حفظ کارمزدهای پایین درازمدت را زیر سوال میبرد.
- کاهش مقیاس: پشتیبانی از توان عملیاتی بالا در زنجیرههای منفرد، ذاتاً منجر به افزایش الزامات برای اپراتورهای گره میشود که طبیعتاً بسیاری از تواناییهای سختافزاری را نخواهند داشت و در نهایت منجر به مجموعه کوچکی از طرفهای قابل اعتماد میشود.
ایمن شده توسط مردم برای نهنگ ها در مقابل ایمن شده توسط نهنگ ها برای مردم
در سال 2022، طعنه آمیز این است که بلاک چین های بسیار غیرمتمرکز مانند اتریوم، همان هایی هستند که به کاربران عادی شرکت نمی کنند، در حالی که زنجیره های غیرمتمرکز کمتر مانند BSC، Solana یا Polygon استفاده را برای توده ها باز می کنند.
- اصطکاکهای ترکیبپذیری: مربوط به زنجیرههای کاربردی خاص و مکانیسمهای خرد کردنی است که به سطح معینی از اصطکاک بین خردهها/زنجیرههای مختلف دلالت دارد.
جادوی اثبات های دانش صفر
بهطور سنتی، بلاکچینها با افزایش افزونگی و داشتن رایانههای متعددی که محاسبات یکسان را انجام میدهند، به عدم اعتماد دست مییابند. هرچه تعداد رایانههایی که محاسبه را انجام میدهند بیشتر باشد، شبکه غیرمتمرکزتر میشود، با این حال، باری بر مقیاسپذیری شبکه ایجاد میکند.
اگر امکان انجام محاسبات تنها توسط یک کامپیوتر وجود داشته باشد، در حالی که همچنان مفروضات امنیتی غیرمتمرکزترین و آزمایششدهترین بلاک چین را حفظ میکند، چه؟
"هر فن آوری به اندازه کافی پیشرفته غیر قابل تشخیص از سحر و جادو است."
تز بلاک چین مدولار که توسط جمعآوریها ارائه میشود دقیقاً به موارد بالا دست مییابد. موقعیت یابی در طیف سه گانه بلاک چین به یک موضوع منسوخ تبدیل می شود زیرا برنامه های کاربردی در آینده قادر خواهند بود از هر سه جنبه به بهترین شکل استفاده کنند: مقیاس پذیری، عدم تمرکز و امنیت.
علاوه بر این، تز بلاک چین مدولار ممکن است بزرگترین تغییر پارادایم در صنعت باشد، و تنها راهحل عملی است که میتواند فناوری بلاک چین را بدون قربانی کردن اصول بنیادی آن به پذیرش انبوه سوق دهد.
Rollup ها می توانند بدون نگرانی در مورد پایداری اقتصادی، کاهش مقیاس و اصطکاک ترکیب پذیری به مقیاس پذیری دست یابند.
به عنوان مثال، از آنجایی که مجموعهها فقط مسئول اجرا هستند، لازم نیست نگران توافق، عدم تمرکز و امنیت باشند. علاوه بر این، یک جمعآوری از نظر تئوری میتواند تا میلیونها TPS بدون شکستن ترکیبپذیری مقیاسپذیر باشد، زیرا میتواند در چند خرده مقیاس شود.
کاتالیزور برای پذیرش DeFi در یک راه حل جمع آوری خاص
اگر قرار باشد یک سیستم مالی جهانی جدید که به میلیاردها نفر خدمت میکند به طور کامل بر روی بلاک چین ساخته شود، به نظر میرسد که جمعآوریها تنها گزینه معقولی هستند که میتواند از تراکنشهای فوری با هزینه کم و بدون قربانی کردن مفروضات امنیت و تمرکززدایی پشتیبانی کند.
با این حال، برای تحقق این چشم انداز حداقل 10 سال طول می کشد. در این میان، جمعآوریها باید بر سر مخاطبان و برنامههای رمزنگاری موجود مبارزه کنند. چه بیشتر، برخی نویسندگان پیشبینی مشکلات در پذیرش کوتاهمدت جمعآوریها، بهویژه به دلیل زنجیرههای جانبی که کارمزدهای بسیار پایینی را ارائه میدهند و به آنها کمک میکند تا کاربران کمدرآمدی را جذب کنند که ممکن است به سؤالات تمرکززدایی و ایمنی حساس نباشند.
با این وجود، برای پذیرش گستردهتر یک راهحل خاص، هزینهها ممکن است عامل مهمی نباشند، یعنی ممکن است مجموعهای با کمترین هزینهها به سهم بازار غالب نرسد. از دیدگاه پروژه L2، اثر شبکه باید بر هزینه های کم اولویت داشته باشد.
چندین پیش نیاز برای دستیابی به اثر شبکه وجود دارد:
- چشم انداز بلندمدت باید با اتریوم همسو باشد
- استقرار کد شبکه اصلی اتریوم باید تجربه ای روان برای توسعه دهندگان باشد
- فن آوری آزمایش شده در نبرد که ارائه دهندگان سرمایه بزرگ را بین شرکت در شبکه اصلی یا جمع آوری بی تفاوت می کند
- مشوق های نمادینی که باید نهنگ هایی را جذب کند که نگران کاهش هزینه گاز نیستند
پایان نامه کاربرد چربی
در مورد جمعبندی، کوتاهمدت تا میانمدت نسبتا مبهم و نامشخص است و در بلندمدت واضح است.
زنجیره های یکپارچه گزینه هایی برای موارد زیر دارند:
- نقشه راه خود را طوری تنظیم کنید که ماژولار بودن و رویکرد جمعآوری محور را در بر بگیرد: در حالی که برخی از بلاک چینها مانند Near Protocol میتوانند به خوبی به عنوان یک لایه در دسترس بودن داده عمل کنند، بقیه که بر روی اجرا متمرکز هستند میتوانند پتانسیل گستردهای را با خود تبدیل شدن به یک مجموعه
- به میمتیک ها تکیه کنید، یک بازی ارزش را ذخیره کنید…
- ... یا خطر منسوخ شدن.
در برخی سناریوهای خلاقانه، ما حتی میتوانیم تصور کنیم که برخی صرافیهای متمرکز مانند FTX غیرمتمرکز شوند، اثباتهای ZK را محاسبه کنند و آنها را در لایههای در دسترس بودن داده ارسال کنند. بهترین چیز در مورد این فناوری این است که فضای طراحی را کاملاً باز می کند که دیگر با زبان قراردادهای هوشمند خاص محدود نمی شود.
در عصر زنجیرهای یکپارچه، پروتکل های چربی در جایی که ارزش بازار لایه 1 به طور قابل توجهی از ارزش بازار ترکیبی برنامه های کاربردی ساخته شده در بالای آن بیشتر می شود، پایان نامه بسیار مرتبط بوده است.
نه تنها به دلایل گمانهزنی، بلکه به دلیل دلایل اساسی که به شدت با زنجیرههای بلوکی یکپارچه مرتبط هستند، اینطور است. یعنی اگر ما لایه ارزش 1 به روشی مشابه که ارزش حقوق صاحبان سهام را ارزیابی می کنیم، اساساً ارزش بازار باید برابر با ارزش فعلی جریان های نقدی مورد انتظار آتی باشد.
برای سادگی، تراکنش 5 هزار دلاری را در Sushiswap فرض کنید. Sushiswap یک تراکنش 15 دلاری را شارژ می کند که تنها 2.5 دلار آن برای درآمد پروتکل به حساب می آید، در حالی که بقیه درآمد ارائه دهندگان نقدینگی است. چنین تراکنشی، بسته به تراکم شبکه، میتواند حتی بیش از 100 دلار کارمزد برای ماینرها ایجاد کند که تقریباً 50 برابر بیشتر از درآمد پروتکل است.
در چنین شرایطی، تقریبا غیرممکن است که پروتکلها جریان نقدی بیشتری نسبت به استخراجکنندگان اتریوم داشته باشند (اگرچه از نظر تئوری، اگر میانگین اندازه تراکنش بسیار بالا باشد، ممکن است این اتفاق بیفتد).
با این حال، تز بلاک چین مدولار رابطه فوق را می شکند:
- با توجه به فناوری برتر، ما انتظار داریم اکوسیستم بسیار بزرگتری از پروژههای ساخته شده بر روی مجموعهها، اعتبارسنجیها و غیره باشد، و به دلیل صرفهجویی در مقیاس مرتبط با مجموعههای ZK، پروژههای اکوسیستمهای پررونق هزینههای ناچیزی را به لایه امنیتی پرداخت میکنند.
- با هزینه های ثابتی که توسط لایه پایه دریافت می شود، مقدار ترکیبی برنامه ها می تواند چندین برابر بیشتر از مقدار لایه پایه باشد.
در نهایت، اگر انتظار داشته باشیم که بلاک چین ها میزبان ارزشمندترین شرکت های جهان به ارزش تریلیون ها دلار باشند، منطقی است که فرض کنیم در نهایت، ارزش بازار لایه پایه نمی تواند ارزش ترکیبی برنامه ها/شرکت ها را دنبال کند. در بالای آن ساخته شده است.
مومیر عمیدزیچ یکی از همکاران ارشد IOSG Ventures است.
پست اصلی را در ادامه بخوانید نافرجام
- "
- &
- ماه 12
- 2020
- 2021
- 2022
- درباره ما
- مطلق
- حساب
- در میان
- فعال
- فعالیت ها
- فعالیت
- اضافی
- آدرس
- اتخاذ
- پیشرفته
- ALGO
- معرفی
- اجازه دادن
- آلتو کین
- هر چند
- در میان
- مقدار
- علم تجزیه و تحلیل
- اعلام کرد
- اعلام كردن
- برنامه های کاربردی
- تقدیر
- روش
- برنامه های
- محدوده
- دور و بر
- دارایی
- دارایی
- وابسته
- حضار
- دسترس پذیری
- بهمن
- میانگین
- زمینه
- بانک
- اساس
- شدن
- بودن
- بهترین
- بتا
- میلیاردها
- مسدود کردن
- بلاکچین
- فن آوری بلوکچین
- blockchains
- کتاب
- مرز
- قرض گرفتن
- ساختن
- بنا
- می سازد
- صدا
- سرمایه
- گرفتن
- پول دادن و سكس - پول دادن و كس كردن
- جریان نقدی
- کاتالیست
- دسته بندی
- علل
- سانسور
- بانک های مرکزی
- متمرکز
- زنجیر
- قهرمان
- بار
- متهم
- رمز
- coingecko
- سکه
- ترکیب شده
- Commodities
- جوامع
- انجمن
- شرکت
- مقایسه
- سازگاری
- به طور کامل
- ترکیب
- محاسبه
- کامپیوتر
- مفهوم
- اجماع
- قرارداد
- قرارداد
- کمک
- هسته
- کیهان
- میتوانست
- ایجاد
- ایجاد
- خالق
- اعتبار
- بحرانی
- CRV
- عضو سازمانهای سری ومخفی
- جاری
- منحنی
- سفارشی
- DApps
- داده ها
- روز
- عدم تمرکز
- غیر متمرکز
- برنامه های تقسیم شده
- DEFI
- تقاضا
- بستگی دارد
- گسترش
- مشتقات
- طرح
- طرح
- با وجود
- توسعه
- توسعه دهندگان
- پروژه
- دگزامتازون
- مختلف
- تمایز
- توزیع
- نمی کند
- دلار
- رانده
- راننده
- Ddx
- پویا
- سود
- به آسانی
- اقتصادی
- اقتصاد (Economics)
- اقتصاد
- اکوسیستم
- اکوسیستم
- اثر
- موثر
- موثر
- از بین بردن
- را قادر می سازد
- وارد
- محیط
- EOS
- انصاف
- اساسا
- تاسیس
- برآورد
- ethereum
- اتریوم دیفای
- هر کس
- مثال
- مبادلات
- اعدام
- موجود
- توسعه
- انتظار
- انتظار می رود
- تجربه
- اکتشاف
- چهره
- شکست
- مزرعه
- هزینه
- سرانجام
- سرمایه گذاری
- مالی
- مشتقات مالی
- نام خانوادگی
- مناسب
- قابل انعطاف
- جریان
- متمرکز شده است
- به دنبال
- پیروی
- رد پا
- تجزیه و تحلیل ردپای
- فرم
- اشکال
- به جلو
- تازه
- از 2021
- FTX
- بودجه
- بیشتر
- آینده
- آینده
- شکاف
- GAS
- سوالات عمومی
- عموما
- تولید می کنند
- مولد
- جهانی
- رفتن
- خوب
- بزرگ
- گروه
- در حال رشد
- رشد
- رخ دادن
- سخت افزار
- داشتن
- کمک
- کمک
- زیاد
- نماد
- خیلی
- تاریخی
- دارندگان
- چگونه
- HTTPS
- بزرگ
- اندیشه
- هویت
- ضمنی
- اهمیت
- مهم
- غیر ممکن
- شامل
- از جمله
- گنجاندن
- افزایش
- افزایش
- افزایش
- فرد
- صنعت
- ابداع
- نوآوری
- الهام بخش
- فوری
- سازمانی
- بیمه
- علاقه
- نرخ بهره
- علاقه مند
- سرمایه گذاری
- موضوع
- IT
- خود
- نگهداری
- زبان
- بزرگ
- بزرگتر
- بزرگترین
- راه اندازی
- رهبری
- رهبری
- برجسته
- منجر می شود
- رهبری
- امانت دادن
- سطح
- قدرت نفوذ
- محدود شده
- لینک
- نقدینگی
- تأمین کنندگان نقدینگی
- طولانی
- دراز مدت
- LP ها
- ساخته
- حفظ
- اکثریت
- مدیریت
- اداره می شود
- مدیریت
- نقشه
- بازار
- ارزش بازار
- سازندگان بازار
- بازارها
- بالغ
- اندازه
- متوسط
- ذکر شده
- متا
- میلیون ها نفر
- کارگران معدن
- استخراج معدن
- پیمانهای
- پولی
- پول
- ماه
- بیش
- اکثر
- چندگانه
- از جمله
- نزدیک
- لزوما
- لازم
- گاز نئون
- شبکه
- NFT
- عدد
- متعدد
- منسوخ
- ارائه
- ارائه
- پیشنهادات
- پیشنهادات
- روی زنجیره
- باز کن
- باز می شود
- عملیات
- اپراتور
- فرصت
- بهینه
- بهینه سازی
- گزینه
- گزینه
- سفارش
- دیگر
- خود
- نمونه
- ویژه
- پرداخت
- مردم
- درصد
- چشم انداز
- پیشگام
- پیشگام
- برنامه
- بازیکنان
- نقطه
- سیاست
- Polkadot
- چند ضلعی
- استخر
- موقعیت
- موقعیت یابی شده
- ممکن
- پتانسیل
- قدرت
- پیش بینی
- حق بیمه
- در حال حاضر
- قیمت
- اصلی
- اصلی
- اولویت
- مشکل
- روند
- محصول
- بازار محصول
- محصولات
- پروژه
- پروژه ها
- محفوظ
- حفاظت
- پروتکل
- پروتکل
- ارائه
- ارائه
- عمومی
- سوال
- محدوده
- نرخ
- رسیدن به
- تحقق بخشیدن
- معقول
- دلایل
- خلاصه
- منظم
- ارتباط
- مربوط
- اعتماد
- باقی مانده است
- گزارش
- نشان دادن
- مورد نیاز
- منابع
- مسئوليت
- REST
- درامد
- پاداش
- خطر
- نقشه راه
- امن
- ایمنی
- مقیاس پذیری
- مقیاس پذیر
- مقیاس
- مقیاس گذاری
- جستجو
- بخش
- امن
- تیم امنیت لاتاری
- حس
- خدمت
- تنظیم
- توافق
- sharding
- اشتراک گذاری
- سهام
- تغییر
- کوتاه
- کوتاه مدت
- قابل توجه
- مشابه
- اندازه
- کند شدن
- کوچک
- هوشمند
- قرارداد هوشمند
- قراردادهای هوشمند
- So
- سولانا
- راه حل
- مزایا
- برخی از
- فضا
- Spot
- پایدار کوکوین
- استابل کویین
- پشته
- صحنه
- شروع
- آغاز شده
- موجودی
- بازار سهام
- opbevare
- استراتژی
- قوی
- ساخت یافته
- قابل توجه
- موفقیت
- موفق
- برتر
- عرضه
- پشتیبانی
- حمایت از
- تعجب
- پایداری
- قابل تحمل
- سیستم
- مستعد
- فن آوری
- پیشرفته
- زمین
- آزمون
- هزاران نفر
- سراسر
- زمان
- امروز
- رمز
- نشانه
- ابزار
- بالا
- طرف
- تجارت
- بازرگان
- معامله گران
- تجارت
- معامله
- معاملات
- تریلیون ها
- لغو کردن
- باز
- به روز رسانی
- us
- USDC
- USDT
- استفاده کنید
- کاربران
- ارزش
- سرمایه گذاری
- دید
- حجم
- نهنگ ها
- چی
- چه شده است
- در حین
- WHO
- برندگان
- بدون
- کارگر
- با ارزش
- خواهد بود
- نوشته
- X
- سال
- بازده
- صفر