مالی دیجیتال بدون شک روش سنتی ارائه خدمات بانکی و مالی را متحول کرده است و امکان دسترسی بیشتر به خدمات مالی، ارائه انتخاب گسترده تر و افزایش کارایی عملیات را فراهم کرده است. در اتحادیه اروپا (EU) استفاده از
فناوری‌های نوآورانه در بخش مالی تغییرات زنجیره‌های ارزش را تسهیل می‌کنند، وابستگی‌ها به پلتفرم‌های دیجیتال به سرعت در حال افزایش است و گروه‌های جدید با فعالیت‌های ترکیبی در حال ظهور هستند.
در حالی که این روندها طیف وسیعی از فرصت ها را برای مصرف کنندگان اتحادیه اروپا و موسسات مالی باز می کند، آنها همچنین خطرات و چالش های نظارتی جدیدی را به همراه دارند. به ویژه، دیجیتالی شدن فزاینده فعالیت های خدمات مالی به چندپارگی کمک کرده است
زنجیره ارزش خدمات مالی به دلیل اتکای فزاینده موسسات مالی به خدمات ارائه شده توسط شرکت های فناوری یا با ظهور فین تک هایی که موقعیت های ویژه در بازار دارند.
بحران استیبل کوین Terra و Luna در اوایل سال جاری بار دیگر خطرات ناشی از عدم وجود مقررات و همچنین تأثیرات آن بر سایر دارایی‌های رمزنگاری شده را نشان داد. چنین تحولات نامطلوبی در بازار دارایی های رمزنگاری تایید شده است
نیاز فوری به مقررات اتحادیه اروپا علاوه بر این، اتکای شدید موسسات مالی به شرکت‌های فناوری ممکن است خطراتی را برای ثبات مالی ایجاد کند، زیرا همان تعداد کمی از شرکت‌ها توسط بسیاری از شرکت‌ها در سراسر بخش مالی مورد استفاده قرار می‌گیرند. به همین ترتیب،
ورود BigTechs به خدمات مالی ممکن است خطرات تمرکز ایجاد کند و مسایل زمینه بازی را نسبت به بازیگران فعلی افزایش دهد.
به‌ویژه، چارچوب‌های نظارتی و نظارتی موجود با در نظر گرفتن این تحولات فن‌آوری و بازار رقابتی طراحی نشده‌اند. واضح است که برای آماده سازی بخش مالی اتحادیه اروپا برای پذیرش بهتر فرصت های به دست آمده توسط
فن آوری های جدید، نظارت و همگرایی نظارتی در سراسر اتحادیه اروپا مورد نیاز است. چنین همگرایی باید راه حل های نوآورانه مالی دیجیتال را به سرعت در سراسر اتحادیه اروپا گسترش دهد و در عین حال ثبات مالی را حفظ کند و مصرف کننده را تضمین کند.
حفاظت.
در واقع، مقامات نظارتی در اتحادیه اروپا چندین سال است که روی چنین موضوعاتی کار می کنند. ذیل عمومی
مشاوره، برنامه عملیاتی فین تک و توسعه مالی دیجیتالاروپایی
کمیسیون (EC) الف بسته مالی دیجیتال (DFP) در سپتامبر 2020. متشکل از یک استراتژی مالی دیجیتال (DFS) و پیشنهادهای قانونی در مورد دارایی های رمزنگاری و
انعطاف‌پذیری دیجیتال، هدف DFP ایجاد یک بخش مالی رقابتی اتحادیه اروپا است که به مصرف‌کنندگان امکان دسترسی به محصولات مالی نوآورانه را می‌دهد و در عین حال حمایت از مصرف‌کننده و ثبات مالی را تضمین می‌کند.
هدف DFS تعیین قصد کمیسیون برای بازنگری چارچوب های قانونی خدمات مالی موجود به منظور محافظت از مصرف کنندگان و حفظ ثبات مالی، حفاظت از یکپارچگی بخش های مالی اتحادیه اروپا و تضمین یک بازی برابر است.
رشته. به خطرات مرتبط با پراکندگی در بازار واحد دیجیتال خدمات مالی می‌پردازد، به چالش‌ها و خطرات جدید مرتبط با تحول دیجیتال می‌پردازد و اطمینان می‌دهد که چارچوب قانونی اتحادیه اروپا، دیجیتال را تسهیل می‌کند.
نوآوری به نفع مصرف کنندگان و کارایی بازار. همچنین باید تاکید کرد که DFS همچنین یک فضای داده مالی در سراسر اتحادیه اروپا را برای ارتقای نوآوری مبتنی بر داده ایجاد کرده است و دستورات جدیدی را برای سازمان بانکداری اروپا در رابطه تعیین می کند.
به هویت های دیجیتال و هوش مصنوعی، و همچنین RegTech و SupTech.
در حالی که
قانون بازارهای دیجیتال (DMA) که در سال 2020 به تصویب رسید، قبلاً یک چارچوب نظارتی جدید در سطح اتحادیه اروپا برای رسیدگی به خطرات آسیب رفتار و رقابت مرتبط با سیستم عامل های آنلاین بزرگ ("دروازه بانان") تنظیم کرده است، پیشنهادات قانونی تحت DFP شامل
بسته‌هایی برای بازارهای دارایی‌های رمزنگاری (MiCA) و انعطاف‌پذیری عملیاتی دیجیتال (DORA)، که طیف وسیع‌تری از موضوعات نظارتی را پوشش می‌دهد.
به طور خلاصه، بسته‌های MiCA و DORA دستوراتی را برای ESAs برای حمایت از توسعه چارچوب‌های نظارتی اتحادیه اروپا در حوزه‌های دارایی‌های رمزنگاری‌شده و ICT و مدیریت ریسک امنیتی تعیین می‌کنند. انتظار می رود پیشنهادها مقیاس بندی را تسهیل کنند
ارتقای خدمات مالی برون مرزی مبتنی بر فناوری و در عین حال تضمین کاهش ریسک موثر برای مصرف‌کنندگان و ثبات مالی در راستای «اصل بی‌طرفی فناوری»، که نشان می‌دهد سیاست‌گذاران نباید از هیچ «برنده‌ای» حمایت کنند.
در رقابت بین فناوری‌های جایگزین، اما باید به مکانیسم‌های بازار اجازه دهد تعیین کنند که کدام فناوری‌ها به پذیرش گسترده دست پیدا می‌کنند.
MiCA به ویژه مهم است زیرا ایجاد یک چارچوب اتحادیه اروپا را برای تنظیم فعالیت های مشخصی که شامل دارایی های رمزنگاری شده است که قبلاً تحت پوشش قوانین اتحادیه اروپا نیستند، پیشنهاد می کند. اینها شامل صدور دارایی های رمزنگاری، نگهداری و مدیریت است
دارایی های رمزنگاری شده، بهره برداری از پلتفرم ها و صرافی های معاملاتی دارایی های رمزنگاری شده (به فیات یا سایر ارزهای دیجیتال). در حالی که برخی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا قبلاً قوانین ملی برای دارایی های رمزنگاری شده دارند، اما تاکنون چارچوب قانونی خاصی در سطح اتحادیه اروپا وجود نداشته است.
MiCA نشان دهنده یک تغییر گامی است زیرا یک چارچوب نظارتی استاندارد، و همچنین برخی از سیاست‌های جدید و وظایف نظارتی را برای EBA برای صادرکنندگان «دارایی‌های رمزنگاری قابل حمایت با پشتوانه دارایی» تعیین می‌کند.
از سوی دیگر، DORA چارچوب جدیدی را برای انعطاف‌پذیری عملیاتی دیجیتال برای نهادهای مالی اتحادیه اروپا و برای یکپارچه‌سازی و ارتقای الزامات ریسک فناوری اطلاعات و ارتباطات (ICT) پیشنهاد می‌کند که در حال حاضر تکه تکه شده و در سراسر کشور پخش شده است.
قانون خدمات مالی به طور خلاصه، این بسته دستورات خط مشی جدیدی را برای EBA با توجه به مدیریت ریسک، گزارش رویداد، آزمایش انعطاف‌پذیری عملیاتی دیجیتال، اقداماتی برای مدیریت صحیح توسط نهادهای مالی شخص ثالث ICT تعیین می‌کند.
ریسک و همچنین نقش نظارتی جدید ESA بر ارائه دهندگان شخص ثالث مهم ICT.
در فوریه 2021، کمیسیون اروپا یک رای صادر کرد درخواست مشاوره فنی از EBA، EIOPA و ESMA
در مورد مالی دیجیتال و مسائل مرتبطبا درخواست از سه مقام نظارتی اروپایی (ESA) برای ارائه مشاوره در مورد تنظیم و نظارت بر زنجیره‌های ارزش، پلتفرم‌ها و بسته‌بندی خدمات مالی مختلف، پراکنده‌تر یا غیر یکپارچه‌تر،
و گروه هایی که فعالیت های مختلف را ترکیب می کنند. در پاسخ، ESAs یک را منتشر کرد
گزارش مشترک در فوریه 2022، مجموعه ای از اقدامات را به EC برای تقویت مقررات خدمات مالی اتحادیه اروپا و افزایش قابلیت های نظارتی در راستای این پیشرفت ها توصیه کرد.
این پیشنهادها همچنین سطح بالایی از حمایت از مصرف کننده و پرداختن به خطرات ناشی از تغییر زنجیره های ارزش، پلتفرم سازی و ظهور "گروه های فعالیت مختلط" جدید را در اولویت قرار می دهند، یعنی گروه هایی که فعالیت های مالی و غیر مالی را ترکیب می کنند.
به طور خاص، ESA ها بر تعاملات رو به رشد بین موسسات مالی فعلی، فین تک ها و بیگ تک ها از طریق مشارکت، سرمایه گذاری مشترک، برون سپاری و فرعی، ادغام و ادغام تاکید می کنند و اقدام سریع را برای اطمینان از آن توصیه می کنند.
که چارچوب نظارتی و نظارتی خدمات مالی اتحادیه اروپا در عصر دیجیتال مناسب است.
پیشنهادهای نظارتی شامل رویکردی جامع برای تنظیم و نظارت بر زنجیره ارزش خدمات مالی، مقررات مؤثر و نظارت بر «گروه‌های فعالیت مختلط»، از جمله بررسی الزامات ادغام احتیاطی و همکاری است.
بین مقامات مالی و سایر مراجع ذیربط، از جمله به صورت فرامرزی و چند رشته ای. به ویژه، از منظر رفتار مالی، قابل توجه است که توصیه‌های کلیدی برخی از حوزه‌های بسیار حیاتی مانند شیوه‌های افشا، را در بر می‌گیرد.
مکانیزم های رسیدگی و رسیدگی به شکایات، سواد مالی، و استفاده از رسانه های اجتماعی به عنوان راهی برای بازاریابی محصولات و خدمات مالی.
در حالی که بسته گسترده تر مالی دیجیتال اتحادیه اروپا با هدف توسعه یک رویکرد اتحادیه اروپا است که توسعه فناوری را تقویت می کند، ثبات مالی را تضمین می کند و حمایت از مصرف کننده را افزایش می دهد، پیشنهاد MiCA به ویژه انتظار می رود که شکاف مهم موجود را پر کند.
قوانین اتحادیه اروپا در رابطه با استفاده از ابزارهای مالی دیجیتال جدید و ارائه سطح مناسبی از حمایت از مصرف کننده و سرمایه گذار. گفتگوهای سه گانه بین قانونگذاران مشترک به پایان رسید
توافقنامه موقت در 30 ژوئن 2022 به دست آمد، اما این موضوع منوط به تایید شورا و پارلمان اروپا قبل از طی مراحل پذیرش رسمی است.
با تصویب توافقنامه MiCA، اتحادیه اروپا دارایی های رمزنگاری شده، صادرکنندگان دارایی های رمزنگاری شده و ارائه دهندگان خدمات دارایی های رمزنگاری شده را برای اولین بار تحت یک چارچوب نظارتی قرار می دهد. این مهم است زیرا پیشنهاد توافق موقت ناشران را پوشش می دهد
دارایی های رمزنگاری بدون پشتوانه، و به اصطلاح «استیبل کوین»، و همچنین مکان های معاملاتی و کیف پول هایی که دارایی های رمزنگاری شده در آنها نگهداری می شود. با این حال، باید توجه داشت که توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) از محدوده MiCA مستثنی هستند، مگر اینکه قبلاً تحت پوشش قرار گیرند.
دسته بندی دارایی های رمزنگاری موجود برای NFTها، انتظار می رود که EC یک ارزیابی جامع و در صورت لزوم، یک پیشنهاد قانونی خاص، متناسب و افقی برای ایجاد یک رژیم آماده کند.
MiCA پیشنهاد می کند با درخواست از صادرکنندگان استیبل کوین برای ایجاد یک ذخیره نقدینگی کافی، با نسبت 1/1 و تا حدی به صورت سپرده، از مصرف کنندگان محافظت کند. به هر دارنده استیبل کوین در هر زمان و به صورت رایگان توسط ناشر، ادعایی ارائه می شود.
و قوانین حاکم بر عملکرد ذخایر نیز حداقل نقدینگی کافی را پیش بینی می کند. علاوه بر این، تمام استیبل کوین‌ها تحت نظارت EBA خواهند بود و حضور ناشر در اتحادیه اروپا پیش‌شرط هر گونه انتشار است.
در حال حاضر، سرمایه‌گذاران دارایی‌های رمزنگاری دارای حقوق بسیار محدودی برای حمایت یا جبران خسارت هستند، به‌ویژه اگر تراکنش‌ها در خارج از اتحادیه اروپا انجام شوند. با قوانین جدید، ارائه دهندگان خدمات دارایی های رمزنگاری شده (CASP) باید به الزامات قوی برای محافظت احترام بگذارند
مصرف کنندگان کیف پول می کنند و در صورت از دست دادن دارایی های رمزنگاری سرمایه گذاران مسئول می شوند. MiCA همچنین هرگونه سوء استفاده از بازار مربوط به هر نوع معامله یا خدمات را پوشش خواهد داد، به ویژه برای دستکاری بازار و معاملات داخلی.
علاوه بر این، MiCA الزامات مجوز و قوانین اضافی AML را معرفی می کند. به عنوان مثال، CASPها برای فعالیت در اتحادیه اروپا به مجوز نیاز دارند. مقامات ملی ملزم به صدور مجوز در بازه زمانی سه ماهه خواهند بود
ماه ها. در رابطه با بزرگترین CASPها، مقامات ملی ملزم خواهند بود اطلاعات مربوطه را به طور منظم به ESMA ارسال کنند. از سوی دیگر، CASP ها، که شرکت مادر آنها در کشورهای فهرست شده در فهرست اتحادیه اروپا از کشورهای ثالث در نظر گرفته شده در سطح بالا واقع شده است.
خطر فعالیت‌های ضد پولشویی، و همچنین در فهرست اتحادیه اروپا از حوزه‌های قضایی غیرهمکار برای اهداف مالیاتی، باید بررسی‌های تقویت‌شده را مطابق با چارچوب اتحادیه اروپا AML اجرا کند.
در پایان، با تنظیم قوانین سراسر اتحادیه اروپا برای CASPها و دارایی‌های رمزنگاری مختلف، این مقررات تاریخی از سرمایه‌گذاران محافظت می‌کند و ثبات مالی را حفظ می‌کند، در حالی که امکان نوآوری، جلوگیری از سوء استفاده از دارایی‌های رمزنگاری و تقویت
جذابیت بخش دارایی های رمزنگاری شده بنابراین انتظار می‌رود که به غرب وحشی کریپتو پایان دهد و نقش اتحادیه اروپا را به‌عنوان یک استانداردکننده برای تامین مالی دیجیتال تأیید کند.
