تحقیق: فدرال رزرو با شروع انقباض کمی، خانه شما را خفه می کند و پف می کند و منفجر می کند.

تسهیل کمی (QE) مترادف با همه گیری کووید-19 شده است زیرا انفجار ناشی از قرنطینه رشد اقتصاد جهانی را متوقف کرد و تهدید به تبدیل شدن به یک بحران مالی شد.

برای ایجاد مصنوعی رشد اقتصادی، بانک‌های مرکزی شروع به خرید اوراق قرضه دولتی و سایر اوراق بهادار کردند، در حالی که دولت‌ها شروع به گسترش عرضه پول با چاپ پول بیشتر کردند.

این در ایالات متحده بیش از همه احساس شد، جایی که فدرال رزرو بین سال های 27 تا 2020 نرخ دلار در گردش را به میزان 2021 درصد افزایش داد. ترازنامه فدرال رزرو در پایان آگوست 8.89 به حدود 2022 تریلیون دلار رسید که بیش از 106 افزایش یافته است. درصد از اندازه 4.31 تریلیون دلاری آن در مارس 2020.

با این حال، هیچ یک از اینها نتوانست از یک بحران مالی جلوگیری کند. بحران کنونی که به دلیل جنگ جاری در اوکراین تقویت شده است، به آرامی در حال تبدیل شدن به یک رکود تمام عیار است.

فدرال رزرو برای کاهش پیامدهای سیاست های ناکارآمد QE خود، اقدام به ولگردی و ولگردی کمی (QT) کرده است. QT که عادی سازی ترازنامه نیز نامیده می شود، یک سیاست پولی است که فدرال رزرو را کاهش می دهد ذخایر پولی با فروش اوراق قرضه دولتی حذف Treasurys از موجودی های نقدی خود، نقدینگی را از بازار مالی حذف می کند و در تئوری، تورم را مهار می کند.

در ماه مه امسال، فدرال رزرو اعلام کرد که QT را آغاز کرده و نرخ وجوه فدرال را افزایش خواهد داد. بین ژوئن 2022 و ژوئن 2023، فدرال رزرو قصد دارد اجازه دهد حدود 1 تریلیون دلار اوراق بهادار بدون سرمایه گذاری مجدد سررسید شود. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تخمین زده است که این افزایش نرخ بهره را با یک افزایش ۲۵ واحدی در نحوه تأثیرگذاری بر اقتصاد برابری می‌کند. در آن زمان، سقف 25 میلیارد دلار در ماه برای وزارت خزانه داری و 30 میلیارد دلار برای اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) برای سه ماه اول تعیین شد.

با این حال، تورم نگران کننده فزاینده، فدرال رزرو را به دوبرابر شدن سرعت کاهش خود در ماه سپتامبر سوق داده و آن را از 47.5 میلیارد دلار به 95 میلیارد دلار افزایش داده است. این بدان معناست که می‌توان انتظار داشت 35 میلیارد دلار اوراق بهادار مبتنی بر وام مسکن در یک ماه تخلیه شود. و در حالی که به نظر می رسد بازار بیشتر نگران خزانه داری است، تخلیه اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن می تواند چیزی باشد که در واقع باعث رکود می شود.

خطرات تخلیه اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن توسط فدرال رزرو

در حالی که اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) بخش قابل توجهی از بازار مالی در ایالات متحده برای دهه ها بوده است، تا بحران مالی سال 2007 بود که عموم مردم از این ابزار مالی آگاه شدند.

اوراق بهادار با پشتوانه رهنی یک اوراق بهادار با پشتوانه دارایی است که توسط مجموعه ای از وام مسکن پشتیبانی می شود. آنها با تجمیع گروه مشابهی از وام های مسکن از یک بانک ایجاد می شوند و سپس به گروه هایی فروخته می شوند که آنها را با هم در اوراق بهاداری بسته بندی می کنند که سرمایه گذاران می توانند خریداری کنند. این اوراق بهادار قبل از بحران مالی 2007 یک سرمایه گذاری سالم در نظر گرفته می شد، زیرا برخلاف اوراق قرضه که کوپن های سه ماهه یا نیمه سالانه پرداخت می کردند، اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن ماهانه پرداخت می شد.

پس از فروپاشی بازار مسکن در سال 2007 و بحران مالی متعاقب آن، MBS برای سرمایه گذاران بخش خصوصی بیش از حد آلوده شد. برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره و جلوگیری از سقوط بیشتر، فدرال رزرو به عنوان آخرین خریدار وارد عمل شد و یک تریلیون دلار MBS به ترازنامه خود اضافه کرد. این تا سال 1 ادامه یافت، زمانی که شروع به انقضای برخی از اوراق وام مسکن خود کرد.

همه‌گیری 2020، فدرال رزرو را مجبور کرد تا به خرید دیگری ادامه دهد و میلیاردها مگابایت به سبد سهام خود اضافه کند تا پول نقد را به اقتصادی که با محدودیت‌ها دست و پنجه نرم می‌کند تزریق کند. با توجه به افزایش شدید تورم، فدرال رزرو برای جلوگیری از افزایش قیمت ها دست به یک ولگردی و ولگردی تخلیه دیگر زده است.

فدرال رزرو علاوه بر اجازه انقضای آنها، اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن موجود در پرتفوی خود را به سرمایه گذاران خصوصی نیز می فروشد. هنگامی که سرمایه گذاران خصوصی این اوراق وام مسکن را خریداری می کنند، پول نقد را از کل اقتصاد خارج می کند - و باید (حداقل در تئوری) به فدرال رزرو کمک کند تا دقیقاً به آنچه که قرار است انجام دهد، دست یابد.

با این حال، شانس عملی شدن طرح فدرال رزرو هر روز در حال کاهش است.

در حالی که تخلیه 35 میلیارد دلاری MBS در هر ماه ممکن است به نظر می رسد که تورم را در کوتاه مدت مهار می کند، اما می تواند تأثیر مخربی بر بازار مسکن در حال حاضر داشته باشد.

از ابتدای سال، نرخ وام مسکن از 3 درصد به 5.25 درصد افزایش یافته است. جهش به 3 درصد از نرخ بهره ثابت 2.75 درصد برای برافراشتن پرچم قرمز برای بسیاری کافی بود. جهش به 5.25 درصد و پتانسیل افزایش حتی بیشتر به این معنی است که صدها هزار نفر می توانند از بازار مسکن بیرون رانده شوند. شدت این مشکل زمانی واضح تر می شود که به آن به عنوان یک درصد افزایش نگاه کنیم، نه به عنوان یک عدد مطلق - نرخ بهره از ابتدای سال 75 درصد افزایش یافته است.

با 75 درصد بیشتر پرداخت‌های وام مسکن، بازار می‌تواند شاهد عدم پرداخت بدهی‌های بسیاری از مردم باشد و خانه‌هایشان در خطر توقیف باشد. اگر توقیف‌های انبوه مانند آنچه در سال 2007 دیده‌ایم اتفاق بیفتد، بازار مسکن ایالات متحده ممکن است با عرضه جدید خانه‌ها پر شود.

داده‌های انجمن ملی سازندگان خانه (NAHB) نشان می‌دهد که عرضه ماهانه خانه‌ها و آپارتمان‌های تک‌خانواری در ایالات متحده از سال 2021 در حال افزایش بوده است. ، از ابتدای سال به میزان قابل توجهی کاهش یافته و وارد هشتمین ماه متوالی نزولی شده است.

طبق داده‌های انجمن ملی مشاوران املاک، قیمت مسکن در ایالات متحده به سطح سال 2005 رسیده است که نشان می‌دهد قیمت مسکن می‌تواند درست مانند سال 2006 به اوج خود برسد.

ردفین و زیلو، دو بزرگ ترین کارگزاری املاک در ایالات متحده، از ابتدای سال شاهد کاهش ۷۹ و ۴۶ درصدی قیمت سهام خود بودند. مشکلی که از تابستان گذشته در بازار مسکن ایجاد شده است نشان می دهد که "فرود نرم" که فدرال رزرو در تلاش برای رسیدن به QT است هر چیزی جز نرم خواهد بود. در شرایطی که شرایط بازار بیشتر و بیشتر با شرایط سال 79 مطابقت دارد، ممکن است یک بحران مسکن جدید در گوشه و کنار باشد. در تلاش برای تثبیت بازار مالی، فدرال رزرو می تواند به طور ناخواسته بازار مسکن را بی ثبات کند.

پیش بینی اثراتی که یک بحران مسکن و رکود بر بازار کریپتو می تواند داشته باشد دشوار است. رکودهای قبلی بازار، ارزهای دیجیتال را با خود به پایین کشاند، اما بازار دارایی دیجیتال توانست سریعتر از همتایان سنتی خود بهبود یابد.

در صورت رکود تمام عیار، می‌توانیم شاهد ضربه‌ای دیگر به بازار کریپتو باشیم. با این حال، کاهش ارزش پول می‌تواند افراد بیشتری را به جستجوی «دارایی‌های سخت» جایگزین سوق دهد - و آنچه را که در جستجوی آن هستند بیابند. عضو سازمانهای سری ومخفی.