مکانیک بحران نقدینگی رمزنگاری

برای تجزیه و تحلیل مکانیزم بحران نقدینگی، با یک کارشناس بازار نهادی، چاک لوگی، رئیس خدمات اجرایی در sFOX به گفتگو نشستیم. sFOX توسط سرمایه گذاران نهادی به خاطر کتاب های سفارش عمیق خود شناخته شده است - که از بیش از 30 بورس برتر، فرابورس و بیش از 80 بازار تهیه شده است. Lugay بیش از 20 سال تجربه سازمانی را به ارمغان می آورد و در دو دهه گذشته نوسانات قابل توجه بازار را تجربه کرده است. 

بحران نقدینگی کریپتو چیست و چگونه شروع می شود؟ 

تعریف ساده است. بحران نقدینگی کریپتو زمانی اتفاق می‌افتد که پلتفرم‌ها فاقد عرضه نقدینگی ذخایر نقدی و استیبل کوین‌های قابل تبدیل 1:1 مورد نیاز برای پاسخگویی به تقاضا بدون سقوط قیمت‌های بازار هستند.

این کار بانکی است.

و در دنیای دارایی های دیجیتالی، رفتار انسان متفاوت نیست. مانند سقوط بازار املاک و مستغلات در سال 2007-08، هر دو دوره ای از تعقیب بازدهی بیش از حد رقابتی را دنبال می کنند که علاقه چندانی به مدیریت دارایی های ریسک گریز ندارند. کسانی مانند چاک لوگی شاهد رفتارهای مشابه در چندین صنعت بوده اند.  

لوگای "من در سال 2001 اصلاحات بازار را پشت سر گذاشتم. من در فاجعه املاک و مستغلات در سال 2008 زندگی کردم. فکر می کنم اگر چنین تجربیاتی را در حرفه حرفه ای خود نداشته اید، ممکن است خود را در معرض مسائل بزرگی مانند این بگذارید." گفت. 

هیچ پرچم قرمز تضمین شده خاصی وجود ندارد که نشانه ای از بحران نقدینگی باشد، اما باید برای بدترین شرایط آماده شوید. این ممکن است قربانی بازگشت فوری کاری شود که اکنون انجام می دهید. اما تقریباً ترجیح می‌دهم امروز مقدار کمی از پول خود را در یک معامله از دست بدهم تا اینکه نیمی از سهام خود را در کل سبد سهام از دست بدهم، زیرا استراتژی‌های پوشش ریسک خوبی را تمرین نکردم. لوگای گفت: چند بازیکن در حال حاضر در فضا به آن نخواهند رسید زیرا آنها به درستی از خود محافظت نکردند. 

چگونه مکانیک نقدینگی متفاوت است 

در حالی که رفتار انسان در بین صنایع ثابت می ماند، مکانیسم بحران نقدینگی کریپتو متفاوت عمل می کند. در کریپتو، تعداد بسیار کمی از رمپ‌های داخلی به مؤسسات اجازه می‌دهند تا مقادیر زیادی سرمایه را به داخل و خارج از بازار منتقل کنند. آن را به عنوان یک شهر جدید با ارتفاعات زیاد در نظر بگیرید، اما بزرگراه های ورودی و خروجی کافی ندارد. پلتفرم‌های کریپتو راه‌حل‌هایی شبیه راه‌آهن بالای زمینی برای کاهش ازدحام در بازار ایجاد کردند. آن‌ها یا دارایی‌ها را با نگه‌داشتن ارزشی معادل 1:1 به صورت نقدی توکن‌سازی می‌کردند یا از سیاست‌های پولی الگوریتمی برای حفظ میخ 1:1 استفاده کردند. مانند ریل های روی زمین، این راه حل ها به انتقال نقدینگی در داخل سیستم کمک می کنند اما راه آسانی برای خروج از آن ارائه نمی دهند. آنها هنوز برای خروج کامل به صرافی ها یا بازخرید بانک های استیبل کوین نیاز دارند.   

UST Terra/Luna نمونه ای از یک استیبل کوین الگوریتمی 1:1 بود که به دلیل معماری ضعیف از بین رفت. قبل از فروپاشی آن، وجوه و مبادلات از آن به عنوان منبع حیاتی نقدینگی استفاده می کردند. اما وقتی شروع به کاهش عمق کرد، برخی از بزرگترین سازندگان بازار نتوانستند به اندازه کافی سریع حرکت کنند تا تقاضای نقدینگی را برآورده کنند. و در دنیای قراردادهای هوشمند خودکار و غیرمتمرکز، قیمت ها در عرض چند ساعت به صفر رسید. وجوه دارای UST در ترازنامه خود از پیامدهای آن متحمل شدند. و اکنون، چندین پلتفرم وام دهی کریپتو با ورشکستگی و انحلال مواجه هستند. 

گفتن اینکه این یک معامله بزرگ است، ممکن است دست کم گرفته شود. در اخیر وبینار در مورد وضعیت کریپتو در اتحادیهچاک در مورد بازار امروز در مقایسه با دوره های قبلی بیت کوین این را می گفت:

"من فکر می کنم بزرگترین تفاوت در این چرخه کاهش اعتبار است. ما در سال 2017 وضعیت نقدینگی داشتیم، اما فکر نمی‌کنم شما مشکل سیستماتیکی که امروز می‌بینید را داشته باشید. ما در قلمروی ناشناخته هستیم.» 

تامین نقدینگی مناسب از رمپ‌ها و صرافی‌ها کلیدی برای هدایت و آماده‌سازی برای یک بحران در سراسر بازار است. چاک توضیح می‌دهد که مؤسسات sFOX را به صرافی‌های فردی انتخاب می‌کنند، زیرا دسترسی به دفتر سفارش را به یک یا دو ارائه‌دهنده نقدینگی خاص محدود نمی‌کند. در عوض، sFOX بیش از 30 ارائه‌دهنده نقدینگی را در یک پلتفرم دسته‌بندی و تجمیع کرده است. 

چگونه ارائه دهندگان نقدینگی انبوه می توانند در طول بحران نقدینگی کمک کنند 

بگو یک تعویض در نقدینگی تجمیع شده sFOX بیش از حد در معرض یک استیبل کوین سقوط کرده است. چاک اشاره می‌کند که سرمایه‌گذاران در سطح نهادی می‌توانند از طریق بیش از 30 ارائه‌دهنده نقدینگی اضافی، درجه‌ای از محافظت را حفظ کنند. sFOX دسترسی را آسان می کند زیرا تمام فعالیت ها در خانه انجام می شود. این شامل مدیریت خزانه داری و ایجاد روابط می شود - صرفه جویی در زمان و منابع سرمایه گذاران. 

او حتی استدلال می‌کند که وقتی یک موسسه می‌خواهد در طول بحران نقدینگی خارج شود، موسسات می‌توانند از برخی از لغزش‌های معمول قیمتی که در بورس‌ها رخ می‌دهد جلوگیری کنند. آنها این کارایی را از طریق روترهای سفارش هوشمند و انواع سفارش الگوریتمی خاص به دست می آورند. 

در نتیجه 

هیچ راهی برای مشاهده رکود عظیم در یک نشانه خاص وجود ندارد، بنابراین سرمایه گذاران نهادی باید اطمینان حاصل کنند که به طور کامل پوشش داده می شوند. اول و مهمتر از همه، بحران نقدینگی اغلب با حرکات نزولی بزرگ بازار شروع می شود. علاوه بر عوامل محیطی، زمانی که مدیران سبد سرمایه‌گذاری، صندوق‌های تامینی و سرمایه‌گذاران نهادی مدیریت ریسک خوبی را انجام نمی‌دهند، رکود بازار ممکن است رخ دهد. 

ارائه دهندگان نقدینگی انباشته مانند sFOX می توانند با استفاده از بیش از 30 منبع مبادلات برتر، از جمله میزهای معاملات فرابورس صنعت، و همچنین بیش از 80 بازار، استخرهای عمیق تری از نقدینگی ارائه دهند.

این محتوا توسط حمایت مالی sFOX.

بهترین اخبار و اطلاعات ارزی روز را هر شب در صندوق ورودی خود دریافت کنید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.