بازار بیت کوین در این هفته به شدت افزایش یافته است و به سود حاصل از فشار کوتاه آغاز شده در صبح دوشنبه افزوده است. این بازار در پایین ترین سطح هفتگی 35,326 دلار افتتاح شد و به بالاترین حد روزانه 42,388 دلار رسید. این امر باعث شد که برخی از اقدامات مثبت قیمت پس از ماه‌ها ادغام و چندین بار آزمایش مجدد کف 29 هزار دلاری استقبال کنند.
در این نسخه، ما ارزیابی می‌کنیم که بازار برای مدتی چگونه به اولین مجموعه شمع‌های سبز قوی واکنش نشان داده است. ما میزان سود گرفتن را تجزیه و تحلیل می کنیم، و اینکه چگونه رفتار انباشت و هزینه در زنجیره تجلی می یابد.
ناباوری یا رالی امداد خرس؟
پس از یک دوره طولانی احساسات بسیار منفی و ادامه روند نزولی قیمت، بیت کوین در این هفته با اشتیاق بالا معامله شد. یک سوال کلیدی این است که آیا این یک رالی ناباوری است (که در آن همه به روند صعودی جدید شک دارند)، یا صرفاً یک رالی امداد نزولی در یک روند نزولی بازه زمانی بزرگتر.
برای شروع ارزیابی خود، به سود و زیان تحقق یافته در زنجیره نگاه می کنیم. می‌توانیم ببینیم که پس از یک دوره طولانی زیان افزایش یافته در ماه می تا جولای (صورتی)، بیش از 2 میلیارد دلار سود در زنجیره این هفته به دست آمد (میانگین 7 روز). این نشان می دهد که بخشی از بازار وجود دارد که سکه های سودآور خود را خرج کرده و به طور بالقوه نقدینگی خروجی را مصرف می کند.
متریک aSOPR با نادیده گرفتن سکه های کمتر از 1 ساعت، دیدی از سود/زیان تحقق یافته توسط بازار کل ارائه می دهد. می‌توانیم ببینیم که در خالص، اکثر مخارج زنجیره‌ای از زمان فروش در ماه مه متحمل ضرر شده‌اند. هر بار که قیمت افزایش یافت، معامله گران سکه های خود را خرج کردند و ارزش aSOPR 1.0 را به عنوان مقاومت عمل کرد.
این هفته aSOPR به طور قابل توجهی افزایش یافته است زیرا سود در زنجیره به دست آمده است. مشاهدات کلیدی که باید از اینجا زیر نظر داشته باشید عبارتند از:
- aSOPR به 1 بازنشانی می شود و سپس به بالاتر می رود: این نشان می دهد که بازار از تحقق سود خودداری کرده است (اعتقاد باقی است) و فشار فروش را جذب کرده است (بی ایمانی).
- aSOPR به زیر 1 می رسد و همانجا می ماند: این نشان می دهد که بازار دوباره متوجه ضرر شده و قادر به جذب فشار سمت فروش نیست (تسکین نزولی).
ما مشخص کرده ایم که مقداری از سکه های سودآور به صورت زنجیره ای خرج شده است. می‌توانیم بررسی کنیم که این سکه‌ها از چه گروه‌هایی از دارندگان این سکه‌ها تهیه شده‌اند. اگر سکه های قدیمی (> 1y) را در باندهای سنی خروجی مصرف شده ارزیابی کنیم، می بینیم که چهار مرحله متمایز از این چرخه بازار وجود داشته است:
- توزیع بازار گاو نر در اواخر سال 2020 تا سه ماهه اول 1، زیرا سکه های قدیمی تر با نرخ شتابی خرج شدند.
- سازند بالا با توزیع کند از فوریه تا می 2021.
- کاپیتولاسیون و ریسک کردن در ماه مه و ژوئن در حالی که بازار به FUD بی سابقه و فروش 50 درصدی به 29 هزار دلار واکنش نشان داد.
- ناباوری یا تسکین نزولی تا اواخر ژوئیه در حالی که بازار به 29 هزار دلار و سپس به شدت تا 42 هزار دلار در این هفته معامله شد.
در یک سناریوی صعودی ایده‌آل، سکه‌های قدیمی‌تر نسبتاً غیرفعال می‌مانند، هزینه‌ها کم یا کاهش می‌یابند، و اعتقاد به نگهداری همچنان قوی باقی می‌ماند. اگر سکه‌های قدیمی‌تر شروع به خرج کنند، اما قیمت‌ها به افزایش خود ادامه دهند، این نشان‌دهنده صعودی است تجمع ناباوری ممکن است در حال بازی باشد و بازار در حال جذب عرضه مصرف شده است.
در مقابل، افزایش شدید هزینه‌های سکه‌های قدیمی، به‌ویژه در کنار تضعیف قیمت‌ها، ممکن است شروع به نزدیک‌تر شدن به از سرگیری روند نزولی. این نشان می دهد که بازار در حال مبارزه برای جذب عرضه مصرف شده است.
امواج Realized Cap HODL، فیلتر شده برای سکه های جوان (<1 هفته) طرف دیگر این معادله را در اختیار ما قرار می دهد. رفتار معمول یک بازار صعودی این است که سکه‌های قدیمی‌تر برای کسب سود خرج می‌شوند، سرمایه‌گذاران جدید آنها را می‌خرند و «عرضه سکه‌های جوان» افزایش می‌یابد. در نهایت، بازار نمی تواند عرضه بیشتری را جذب کند و وارد بازار نزولی می شود. با خروج سفته بازان و انباشته شدن پول هوشمند، جمعیت سکه های جوان کاهش می یابد و بیشتر به سمت سردخانه می روند.
در نهایت، عرضه سکه‌های جوان پس از یک رویداد کاپیتولاسیون سقوط می‌کند و انباشت انبوه روی می‌دهد. اغلب، زمانی که بازار از این کف تسلیم خارج می شود، یا یک بازار صعودی را شروع می کند، با یک سری از تجمعات ناباوری/امداد (بنفش). سکه‌های قدیمی‌تر برای جذب نقدینگی خروجی در رالی هزینه می‌شوند و دوباره عرضه سکه‌های جوان را افزایش می‌دهند.
این هفته، شاهد افزایش قابل توجهی در این سکه‌های جوان‌تر از چیزی بودیم که به پایین کاپیتولاسیون شباهت دارد. در یک سناریوی صعودی، این کاهش می یابد (HODLing غالب است) و/یا قیمت علی رغم آن (ناباوری، جذب سمت فروش) بالاتر می رود. در یک سناریوی نزولی‌تر، این روند صعودی «عرضه سکه‌های جوان جدید» را آغاز می‌کند که نشان‌دهنده تضعیف اعتقاد به نگه داشتن دارایی توسط دست‌های قدیمی و افزایش عرضه مایع است.
در نهایت در زمینه هزینه، ما معدنچیانی را که به دو گروه تقسیم می شوند، دوباره بررسی می کنیم:
- ماینرهای آفلاین تحت تأثیر مهاجرت به خارج از چین و متحمل شدن هزینه های زیادی است.
- ماینرهای آنلاین که به دلیل آفلاین بودن حدود نیمی از رقابت ها، با سودآوری بالا کار می کنند.
حجم خالص انتقال از ماینرها به صرافی ها در اواسط تا اواخر جولای به کمتر از 100 BTC در روز رسید. با این حال، در این هفته، ما شاهد افزایش به حدود 300 بیت کوین در روز بودیم که 3 برابر افزایش نسبت به پایین ترین سطح ماه جولای است. به خاطر داشته باشید که این هنوز با رفتار معمولی در سال‌های 2020 و 2021 مطابقت دارد. این منعکس کننده انعطاف‌پذیری بازار استخراج بیت‌کوین است که به موجب آن نیمی از ماینرها ممکن است به دلیل نیاز به فشار فروش بیفزایند، در حالی که نیمی دیگر می‌توانند دو برابر انباشته شوند. نرخ.
افت عرضه ارز
تاکنون به رفتار هزینه‌ها در واکنش به عملکرد مثبت قیمت نگاه کرده‌ایم. اکنون ما یک پایان نامه در مورد جریان عرضه از مبادلات و کیف پول های زنجیره ای ایجاد خواهیم کرد.
متریک تغییر موقعیت خالص مبادله، نرخ ماهانه سکه‌هایی را که به داخل (سبز) یا خارج (قرمز) در همه صرافی‌ها جاری می‌شوند، ترسیم می‌کند. در این هفته شاهد خروج حجم بسیار زیادی از سکه ها از مبادلات بودیم که قابل مقایسه با اوج خروجی های مشاهده شده در نوامبر 2020 بود. این نرخ به بیش از 100 هزار بیت کوین در ماه در جریان خروجی این هفته رسید.
از نظر کل موجودی که هنوز در بورس ها نگهداری می شود، دارایی ها اکنون به پایین ترین سطح سال 2021 یعنی 13.2 درصد از عرضه در گردش بازگشته اند. این نشان دهنده یک اصلاح تقریبا کامل از حجم ورودی قابل توجهی است که در طول فروش ماه می مشاهده شد.
یکی دیگر از پویایی های جالب این هفته، تعامل بین سکه هایی است که در کوین بیس و بایننس، دو بزرگ ترین صرافی از نظر موجودی، نگهداری می شوند. کوین بیس در بیشتر سال 2021 شاهد خروجی های قابل توجهی بود، در حالی که بایننس بزرگترین دریافت کننده بود.
به نظر می رسد روند بایننس متوقف شده و شروع به معکوس کرده است، با خروج کل حدود 37.5 هزار بیت کوین در این هفته. موجودی کوین بیس در ماه ژوئن افزایش یافت و در اواسط ژوئیه شاهد سپرده بزرگی در حدود 30 هزار بیت کوین بود و در این هفته 31 هزار بیت کوین خروجی داشت. این امر از اواسط ماه مه تا حد زیادی تمام جریان های ورودی را کاهش داده است. به طور کلی، این ممکن است شروع دوره دیگری از خروج خالص مبادلات باشد و روندی است که باید تماشا کرد.
احساسات کلان
برای ارائه یک نمای کلان از پویایی عرضه در زنجیره، می‌توانیم معیار Liveliness را در هر دو شکل استاندارد و تعدیل‌شده توسط نهاد بررسی کنیم. زنده بودن دارای خواص زیر است:
- روندهای صعودی زمانی که تعداد روزهای سکه بیش از ایجاد شده نابود می شود (هزینه سکه های قدیمی)
- روند نزولی زمانی که تجمع و خواب غالب است (HODLing)
- تنظیم نهاد تراکنش‌های داخلی، مخارج شخصی یا غیراقتصادی را تصحیح می‌کند
در نمودار زیر می بینیم که بازار تقریباً بلافاصله پس از فروش ماه می به انباشت کلان بازگشته است. اخیراً معیار استاندارد زنده بودن به طور قابل توجهی بالاتر رفته است، که نشان می دهد حجم بالقوه زیادی از سکه های قدیمی خرج شده است. با این حال، نسخه تنظیم‌شده موجودیت، رویداد مشابهی را مشاهده نمی‌کند، که نشان می‌دهد این سکه‌ها به‌عنوان «داخلی» طبقه‌بندی شده‌اند و احتمالاً یک کیف پول سرد صرافی را تغییر می‌دهند.
به این ترتیب، به نظر می رسد که HODLing و انباشت محتمل ترین روند غالب در بازار زنجیره ای است.
امواج Realized Cap HODL داستان مشابهی را با یک روند صعودی متمایز در بلوغ سکه برای سکه های قدیمی تر از 3 ماه بیان می کند. این ویژگی مشابه انباشت پس از ضربه زدن به بالا است، اگرچه سال 2021 از یک پایه HODLed بالاتر (~25٪) نسبت به سال 2018 (~15٪) می آید. پیک‌های پیشرونده این باندها نشانه‌ای از حجم سکه‌هایی است که در حال بلوغ هستند (قله‌های بالاتر صعودی‌تر هستند و بالعکس).
به خاطر داشته باشید که در حالی که انباشت و بلوغ سکه صعودی است، همانطور که در بازار 2018-20 مشاهده شد، یک تکانه صعودی در مقیاس کامل ممکن است مدتی طول بکشد تا توسعه یابد.
همچنین می‌توانیم به ذخایر موجودیت‌های زنجیره‌ای که به‌عنوان خوشه‌هایی از آدرس‌ها با مالک یکسان تعریف می‌شوند، نگاه کنیم. یکی از تهاجمی‌ترین انباشته‌کنندگان از ماه می، گروه‌های میگو تا خرچنگ هستند که کمتر از 10 BTC دارند. این دارندگان کوچک اکنون 13.8 درصد از کل عرضه سکه را در اختیار دارند و روند انباشت به وضوح از ماه می به بعد شتاب می گیرد. نکته قابل توجه گروه 1 تا 10 BTC (سبز روشن پایین) است که از ژانویه توزیع شده و به انباشتگی بازگشته است.
به عنوان آخرین یادداشت پایانی، همچنان فعالیت کم سابقه ای در زنجیره وجود دارد. تعداد تراکنش‌های تعدیل‌شده فعلی نهاد نسبت به اوج تعیین‌شده در ماه فوریه 38 درصد کاهش یافته است و در حال حاضر روزانه 200 هزار تراکنش انجام می‌شود. در حالی که فعالیت های زنجیره ای اغلب می تواند به دنبال عملکرد مثبت قیمت باشد، سطوح فعلی معادل پایین ترین سطح کاپیتولاسیون 2018-19 است.
گفته می‌شود، حجم تراکنش‌ها در این هفته افزایش می‌یابد و 94 درصد از پایین‌ترین سطح 4.7 میلیارد دلار در روز، به حدود 9.1 میلیارد دلار در روز افزایش می‌یابد. این نشان می‌دهد که تقاضا برای فضای بلاک‌های زنجیره‌ای احتمالاً تحت تسلط تراکنش‌های کمتر اما بزرگتر در حال حاضر است و ترکیبی جالب از شاخص‌هایی است که ارزش توجه به آن را دارد.
انتشار ویژگی اصلی: میز کار مکانیکی و نجاری و غیره
ما از انتشار خرسندیم میز کار مکانیکی و نجاری و غیره، یک ابزار جدید موجود در استودیو شیشه ای برای تولید نمودارهای سفارشی و چند خطی و استفاده از ویرایشگر فرمول ما. این به تحلیلگران اجازه می دهد تا به راحتی معیارهای ما را ترکیب کنند، معیارهای خود را ایجاد و ذخیره کنند، و تجزیه و تحلیل زنجیره ای را در جهت های جدید و منحصر به فرد انجام دهند.
خبرنامه هفته زنجیره ای اکنون دارای یک داشبورد زنده برای همه نمودارهای برجسته