ثبت املاک و مستغلات توکن شده به عنوان یک امنیت

یک پروژه املاک و مستغلات توسط Nolan Reynolds International (NRI) که بیش از 130 سال سابقه در توسعه و مدیریت املاک تجاری املاک دارد، برای ثبت سهام توکن شده در کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ثبت نام کرده است.

این پروژه شامل هتل Thesis در میامی، هتلی با 245 اتاق با 8,000 فوت مربع فضای ملاقات و سه رستوران متعلق به Mamey، Mamey on Third و Orno است.

همچنین شامل 204 واحد اجاره آپارتمان مسکونی، تقریباً 30,000 فوت مربع فضای خرده فروشی اضافی و 636 گاراژ پارکینگ فضایی است.

در پرونده، آنها می گویند که در ژوئیه 85,000,000 پیشنهادی تا سقف 2021،XNUMX،XNUMX دلار ("واحدهای OP") را آغاز کرده اند. این به خریدارانی محدود می شود که تعریف سرمایه گذاران معتبر را داشته باشند.

هر واحد OP قابل تبدیل به یک سهم از سهام عادی شرکت است که مشروط به ایجاد موفقیت آمیز زیرساخت های مورد نیاز توسط شرکت، ممکن است به عنوان اوراق بهادار دیجیتالی (سهام دفتر توزیع شده) که به عنوان توکن های امنیتی املاک و مستغلات NRI معرفی می شوند. "Security Tokens")،" آنها گفتن.

در توصیف رمز امنیتی، آنها می گویند که به سه لایه مجزا تقسیم می شود.

لایه اول یک پروتکل شبکه بلاک چین عمومی و زیرساختی مانند بهمن، اتریوم یا دیگر بلاک چین های عمومی لایه یک است که شکل قابل مبادله توکن اوراق بهادار دیجیتال در بالای آن توسعه یافته است.

رمز امنیتی دیجیتال لایه یک به طور برنامه‌ریزی شده به XDEX، یک پلت‌فرم بلاکچین دفتر کل توزیع‌شده در لایه دوم سازمانی خصوصی که توسط Transfer Agent اداره می‌شود و به عنوان یک سیستم مستقل از شبکه ثبت و حسابرسی طراحی شده برای افزایش دقت، عملکرد و انطباق با شبکه عمومی لایه یک.»

در ابتدا آنها گفتند که از بورسی مانند Securitize Markets، tZERO یا INX استفاده خواهند کرد، اما در عوض برای معامله در Templum Markets فهرست می‌شوند، که جای‌گذاری برای فهرست‌های سهام خصوصی جایگزین را تسهیل می‌کند.

به نظر می رسد این یک مبادله سنتی است، با LedgerLab LLC که به عنوان عامل انتقال اوراق بهادار برای سهام سهام عادی که توسط توکن های امنیتی ارائه می شود، عمل می کند. میگویند:

مانند فرآیندهای تسویه حساب پس از معامله در بازار سرمایه، زمانی که توکن امنیتی صادر می شود و متعاقباً در بازارهای ثانویه معامله می شود، کارگزار-فروشنده و/یا پلت فرم مبادله به عامل انتقال یک تسویه معلق را برای ثبت اطلاع می دهد.

LedgerLab انتقال سهام توکن شده را با استفاده از فناوری پلتفرم نرم افزاری 10XTS، XDEX، ثبت می کند، که جدا و متمایز از سایر پلتفرم های سازمانی و سایر فناوری های بلاک چین عمومی یا مشابه است.

این باعث می‌شود این توکن بسیار پیچیده‌تر و محدودتر از آنچه ما به آن عادت کرده‌ایم. شما نمی توانید آن را به عنوان مثال در Uniswap لیست کنید یا فقط آن را به دلخواه منتقل کنید.

در عوض شما باید از طریق اشخاص ثالث، در این مورد LedgerLab، با تمام مشکلاتی که می‌تواند به همراه داشته باشد، به دلیل نیاز به اعتماد به شخص ثالث و در معرض خطرات طرف مقابل هستید.

این محدودیت‌های اساسی و آنچه می‌توانیم آن را تلاش‌ها برای کاغذسازی بلاک چین بنامیم، جایی که سیستم‌های طراحی شده در قرن گذشته برای تجارت مبتنی بر کاغذ در تجارت دیجیتال بومی اعمال می‌شوند، یکی از دلایل اصلی امتناع پروژه‌های توکن از ثبت نام در SEC است.

زیرا همانطور که از این پروژه می بینیم، همه چیزهایی که توکن را به یک توکن تبدیل می کند، در این فرآیند خارج می شود.

توکن نمی تواند در بلاک چین رایگان باشد، باید در لایه دوم زنجیره شود که در آن کنترل های دقیق وجود دارد و جایی که عمومی، جهانی، بدون مجوز و هر کسی می تواند به بخشی دسترسی داشته باشد، حذف می شود.

در پایان یک سهم کاغذی را به شما واگذار می کنم، در این صورت دقیقاً هدف توکن چیست؟

با این حال، این پروژه هنوز هم به دلیل اینکه یکی از اولین‌هایی است که سعی در توکن کردن مطابق با الزامات SEC دارد، قابل توجه است، اما نتیجه نهایی این است که این دیگر کاملاً یک توکن نیست.

این به این دلیل است که SEC دارای الزامات متعددی است که در یک سیستم کاغذی کاملاً منطقی است.

برای جلوگیری از جعل سهام، به عنوان مثال، قبلاً یک گواهی نامه کاغذی با نام خود می گرفتید و ناشر نام شما را در دفتر ثبت سهام می داشت، بنابراین وقتی برای بازخرید سهم می روید، او رجیستر را چک می کند و همه چیز خوب است یا نه.

برای انتقال آن سهم، باید به آن ناشر برگردید و به او بگویید، فرآیندی که توسط کارگزاران انجام شده است.

بنابراین قانون اکنون می گوید که شما نیاز به ثبت سهام دارید و به دلایل متعدد، از جمله جلوگیری از جعل، الزامات بی شماری برای فرآیند انتقال وجود دارد.

بلاک چین جایگزین همه اینها می شود. بلاک چین خود ثبت است. خود بلاک چین از جعل جلوگیری می کند. خود بلاک چین تضمین می کند که نقل و انتقالات معتبر و دارای «سهم» معتبر هستند.

بنابراین، اعمال قوانین و الزامات قدیمی در بلاک چین، یک تضاد اساسی ایجاد می کند که غیرقابل تطبیق است، زیرا این قوانین برای یک فناوری کاملاً متفاوت ساخته شده اند: کاغذ.

این تلاش برای قرار گرفتن در آن جعبه به تازگی تبدیل به بلاک چین به یک فناوری قرن نوزدهمی شده است، که البته اینطور نیست.

با این حال، از منظر سرمایه گذاری، به نظر می رسد این پروژه با درآمد کل 8.4 میلیون دلار در سه ماهه دوم 2 و هزینه های 2022 میلیون دلار در سه ماهه مشابه سودآور باشد.

همچنین این اولین پروژه ای نیست که با الزامات SEC مطابقت دارد. اما در مورد جنبه توکن، همه آنها کنار گذاشته‌اند، زیرا بدون به‌روزرسانی الزامات برای در نظر گرفتن ویژگی‌های منحصربه‌فرد بلاک چین، پیروی از آن‌ها فقط پاک کردن زنجیره‌های بلوکی است.

حداقل از سال 2018 که نمایندگان صنعت به SEC می‌گفتند نمی‌توانند در جعبه جا بیفتند، این موضوع شناخته شده است، با این حال SEC همچنان اصرار دارد، و همچنان اصرار دارد که بلاک چین باید در جعبه کاغذی قرار بگیرد.

برخی آن را تلاشی برای محافظت از بانک‌ها و سایر متصدیان در برابر رقابت و اخلال با ایجاد موانع و الزاماتی می‌دانند که امکان برآورده شدن آنها وجود ندارد.

با این حال، صنعت به طور کلی SEC را نادیده گرفته است، یا در دادگاه با آنها مبارزه می کند، زیرا پیروی از آن به معنای از بین بردن بلاک چین، از بین بردن نوآوری و بازگشت به قرن گذشته است، که تصمیم گیری صنعت را بسیار آسان می کند، به ویژه SEC به هیچ وجه حاضر به رسیدگی به هر یک از نگرانی ها نبوده است.