وزارت خزانه داری بازپرداخت اوراق قرضه را در نظر می گیرد

فدرال رزرو در حال فروش است و خزانه داری ممکن است بدهی خود را بخرد، این سیستم مالی جدید از همه ترفندها و تخفیف های بسیار کمی است.

بانک های فدرال رزرو از ژوئن هر ماه 95 میلیارد دلار اوراق قرضه را با عدم سرمایه گذاری مجدد عواید سررسید واگذار می کنند.

این امر منجر به بحران نقدینگی در بازارهای اوراق قرضه شده است، به طوری که خزانه داری ماه گذشته نظرسنجی را از بانک ها - که به عنوان معامله گران اصلی در خرید اوراق به طور مستقیم از خزانه داری عمل می کنند - پرسید که آیا دولت ایالات متحده باید بازپرداخت اوراق را در نظر بگیرد یا خیر.

انتظار می‌رود این یافته‌ها در اواخر این ماه منتشر شود و خزانه‌داری روز چهارشنبه اعلام کرد که هنوز هیچ تصمیمی در مورد اجرای بازخرید نگرفته است زیرا این موضوع هنوز در دست مطالعه است.

هر برنامه بازخریدی با خرید اوراق قرضه قدیمی توسط خزانه داری که تمایل به نقدشوندگی کمتری دارند، عمل می کند تا پس از آن برگردند و اوراق قرضه جدید را برای پوشش «خرید» منتشر کنند.

بنابراین نه کاملاً بازخرید سهام، یا کاهش عرضه به سبک اتریوم، بلکه یک عملیات چرخشی برای افزایش نرخ بهره یا یک «عملیات صرفاً تاکتیکی مبتنی بر نقدینگی» به قول کتی بوستجانچیچ، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در Nationwide.

نتیجه نهایی احتمالاً این خواهد بود که دولت برای بدهی‌های خود سود بیشتری بپردازد، زیرا این اوراق قدیمی نقدینگی کمتری دارند زیرا نرخ‌های بهره قدیمی‌تری دارند که بسیار پایین‌تر است.

تنها چیزی که ظاهراً ناشناخته است این است که بدهی جدید کوتاه‌مدت، بهره بالاتر یا بلندمدت خواهد بود – بهره پایین‌تر اما هنوز در مقایسه با سال گذشته بسیار زیاد است.

به نظر می رسد تنها هدف این عملیات تاکتیکی فقط اجازه دادن به فدرال رزرو برای ادامه تشدید در صورت تمایل باشد، زیرا فدرال رزرو نگران از بین رفتن بحران نقدینگی نیست.

این ظاهراً برای مبارزه با تورم است که در سه ماه گذشته روند نزولی داشته است، اما اینکه دولت دقیقاً چگونه این نرخ‌های سود بالاتر را پوشش می‌دهد، با توجه به کوه بدهی آنها چندان روشن نیست.

همچنین روشن نیست که چرا، اکثراً بانک ها، باید توسط دولت که اوراق قرضه آنها را خریداری می کند و فوراً آن را به آنها بفروشد، نجات یابد.

گنادی گلدبرگ، استراتژیست نرخ در TD Securities می گوید: «بای بک به بانک ها این امکان را می دهد که در صورت عدم وجود خریدار، [اوراق قرضه] را از ترازنامه خود خارج کنند و به آنها این امکان را می دهد که از ترازنامه خود به نحو احسن استفاده کنند.

این برای مالیات‌دهندگان هزینه دارد، همان مالیات‌دهنده‌ای که نرخ‌های بالاتری را در پس‌انداز از همان بانک‌هایی که دارند نمی‌بینند. 100 میلیارد دلار در سه ماهه در اسپرد بهره.

اما رئیس فعلی خزانه داری، جانت یلن، دریافت کرد میلیون ها دلار در بحث کارمزد از این بانک ها، بنابراین دادن پول رایگان به آنها در نظر گرفته شده است.