امور مالی غیرمتمرکز متمرکز TrueFi – آیا «CeDeFi» آینده کریپتو است؟

ماهیت نام مستعار بلاک چین های عمومی و سهولت ارسال هرزنامه، جعل کیف پول، و اختلاط دارایی ها، ارزیابی اعتبار را به یکی از بزرگترین چالش های DeFi تبدیل کرده است. این امر اکوسیستم DeFi را از توسعه پروتکل‌های وام‌دهی بدون وثیقه بالغ با بازدهی قابل پیش‌بینی و ریسک نسبتاً پایین‌تر باز می‌دارد و پتانسیل گسترده‌ای را برای بازار تریلیون دلاری برای ظهور در قالب سیستم‌های اعتباری زنجیره‌ای و وام‌های بدون وثیقه باقی می‌گذارد.

در حالی که پروتکل‌های وام دهی محبوب DeFi مانند Maker، COMP و AAVE از سال گذشته موجی در اخبار ایجاد کرده‌اند، یکی از پروتکل‌های وام‌دهی که اخیراً زیر نظر رادار قرار گرفته بود، به عنوان یکی از بزرگترین برندگان در میان حمام خون کریپتو پس از FUD چین در ماه مه ظاهر شد. . توکن آن از پایین ترین سطح کوتاه مدت 0.1134 دلار در 20 جولای به اوج 1.06 دلار در 12 آگوست افزایش یافت.^th در بایننس، در حالی که کل ارزش قفل شده (TVL) آن از 217 میلیون دلار در 5 آگوست افزایش یافت.^th به 1.16 میلیارد دلار در 14 آگوست.

این پروتکل وام TrueFi است، یک پروتکل وام دهی بدون وثیقه DeFi که توسط امتیازهای اعتباری زنجیره ای تامین می شود. در این مقاله، نگاهی عمیق به پروتکل TrueFi خواهیم داشت و احتمالات آتی اعتبارات مالی غیرمتمرکز (CeDeFi) و وام‌دهی بدون وثیقه را بررسی خواهیم کرد.

TrueFi چیست؟

در 21 راه اندازی شد^st در نوامبر 2020، TrueFi یک وثیقه غیرقابل وثیقه است وام دهی دیفای پلتفرمی که بر روی پلتفرم اتریوم ساخته شده است. بر خلاف ترکیب و روح، که هر دو پروتکل های وام دهی "بیش از حد وثیقه" هستند که به مقدار بیشتری وثیقه برای هر وام گیرنده ای برای گرفتن وام نیاز دارند، TrueFi با اجرای یک سیستم رتبه بندی اعتباری زنجیره ای که عناصر CeFi و DeFi را با هم ترکیب می کند، به وام های بدون وثیقه دست می یابد.

هدف TrueFi با الهام از عمل کردن به عنوان پلی بین مالی سنتی و غیرمتمرکز، تنظیم استاندارد صنعتی برای خدمات رتبه‌بندی اعتباری و وام دهی خودکار DeFi مبتنی بر بازار با سیستم اعتباری زنجیره‌ای خود است. چشم‌انداز تیم این است که فرصت‌های سرمایه‌گذاری مالی باکیفیت بیشتری را از طریق بلاک چین برای عموم به ارمغان بیاورد، مشابه نحوه ارائه اطلاعات با کیفیت بالا به صورت عمومی توسط اینترنت.

در حالی که TrueFi تنها پروتکلی نیست که محصولات وام دهی بدون وثیقه را ارائه می دهد، اما یکی از اولین پذیرندگان رتبه بندی اعتباری زنجیره ای برای حل مشکلات اعتبار در وام دهی DeFi است. این مدل ارزیابی اعتبار توسط دارندگان توکن TRU اداره می شود که برای رای دادن به پذیرش وام گیرنده و تایید وام از طریق سهام بندی استفاده می شود.

TrueFi در ابتدا در سال 2018 توسط همان شرکت پشتیبان استیبل کوین TUSD تأمین مالی شد. TrustTokenاز طریق فروش توکن SAFT به موسسات VC و سرمایه‌گذاران معتبر CoinList با قیمت‌هایی بین 0.08 تا 0.12 دلار، با افزایش 31 میلیون دلاری. افزایش اخیر قیمت TRU توسط یک دور سرمایه گذاری 12.5 میلیون دلاری توسط شرکت های سرمایه گذاری برجسته مانند a16z، BlockTower و Alameda Research در 5 آگوست دنبال شد.^th، 2021. دور تأمین مالی از طریق خریدهای رمزی توسط مؤسسات، با یک دوره قفل یک ساله و واگذاری روزانه تکمیل شد.

در زمان راه اندازی، TrueFi V1 در ابتدا فقط از این پشتیبانی می کرد استیبل کوین TUSD در مجموعه وام دهی خود، با سرمایه گذاران نهادی به عنوان تنها گروه مشتری. TrueFi V1 موفق شد وام گیرندگان نهادی برجسته مانند Alameda Research، Wintermute Trading، Grapefruit Trading و Invictus Capital را جذب کند و 57.5 میلیون دلار وام بدون وثیقه وام داد و بیش از 500,000 دلار سود به ارائه دهندگان استخر وام TUSD ایجاد کرد.

تا ژوئن 2021، TrueFi پلتفرم خود را برای پشتیبانی از سه دارایی مختلف استیبل کوین ERC-20 گسترش داده است: TUSD، USDCو USDT. این تیم قصد دارد تا پایان سال 20 پشتیبانی بیشتری از ارزهای دیجیتال غیرپایدار ERC-2021 اضافه کند. در زمان نگارش این مقاله، TrueFi در حال حاضر حدود 1 میلیارد دلار TVL دارد که پیش‌فرض از زمان راه‌اندازی آن صفر است.

TrueFi یک " را دنبال می کندتمرکززدایی پیشروندهفلسفه با توزیع تدریجی TRU برای تشویق مشارکت فعال و مسئول جامعه به روشی غیرمتمرکز کافی. همانطور که پروتکل بالغ می شود و محصولات به طور کامل توسعه می یابد، TrueFi برنامه ریزی شده است تا در دراز مدت به سمت تمرکززدایی بیشتر حرکت کند و تیم TrustToken به تدریج اختیارات و مسئولیت های بیشتری را بین جامعه توزیع کند.

TrueFi چگونه کار می کند؟

پروتکل TrueFi شامل استخرهای وام دهی است استخراج نقدینگی مزرعه، و استخر سهام TRU. ارائه‌دهندگان نقدینگی دارایی‌ها را به استخرهای وام‌دهی سپرده‌گذاری می‌کنند تا سود کسب کنند، در حالی که سهامداران TRU مسئول پذیرش وام گیرنده، تأیید وام، و حاکمیت در ازای APY بالا و پاداش‌های رأی اضافی هستند. هنگامی که یک وام گیرنده در لیست سفید درخواست وام می کند، سهامداران TRU مسئولیت ارزیابی وام را بر عهده می گیرند. آنها همچنین ریسک اصلی پروتکل را متحمل می شوند، زیرا در صورت نکول، TRU سهام آنها توسط پروتکل کاهش می یابد تا ضررهای موجود در استخر وام را جبران کند. به این ترتیب، TrueFi هم مسئولیت‌ها و هم خطرات ناشی از وام‌دهی غیرقابل وثیقه را به جامعه حاکمیتی خود محول می‌کند، که تشویق می‌شوند بهترین مدل اعتباری را برای پروتکل ایجاد کنند تا بازده سهام خود را به حداکثر برسانند و در عین حال بیمه کافی برای استخرهای وام‌دهی برای ادامه جذب مشارکت‌کنندگان جدید فراهم کنند.

تیم TrustToken در حال حاضر به عنوان یک مقام اجرایی نیمه متمرکز مسئول تأیید KYC، توسعه پروتکل، عملیات تجاری و بازاریابی و سازماندهی حاکمیت جامعه است. در صورت پیش‌فرض، تیم TrustToken نیز در حال حاضر مسئول مراحل بازیابی قانونی است. این امر در حال حاضر TrueFi را متمرکزتر از بسیاری دیگر از پلتفرم های وام دهی DeFi در بازار می کند، زیرا پروتکل هنوز در "مرحله نهفتگی" تمرکززدایی تدریجی است. حاکمیت جامعه TrueFi بر روی انجام می شود انجمن های TrueFi و سرور Discord با هر دو Snapshot و رای گیری مستقیم روی زنجیره.

برخلاف پروتکل‌های وام‌دهی DeFi وثیقه‌شده که می‌توانند به راحتی نام مستعار وام گیرنده را حفظ کنند، وام‌گیرندگان TrueFi باید مراحل سخت‌گیرانه KYC/AML را طی کنند و قبل از اینکه بتوانند درخواست پذیرش وام گیرنده را ارسال کنند، با تیم TrustToken قراردادهای قانونی امضا کنند. این بدان معناست که وام گیرندگان باید بین نام مستعار و وام های بدون وثیقه تصمیم بگیرند. وام گیرندگان در حال حاضر محدود به مؤسسات تأیید شده هستند و قصد دارند پایگاه مشتریان خود را از طریق سیستم خودکار رتبه‌بندی اعتبار TrueFi گسترش دهند.

در حال حاضر، TrueFi فقط وام های ثابت مدت و نرخ بهره ارائه می دهد. با انتشار مدل اعتباری TrueFi در V3، نرخ بهره برای هر وام به طور خودکار بر اساس استفاده از مجموعه و امتیاز اعتبار TrueFi از 0 تا 255 برای هر وام گیرنده محاسبه می شود. این برای اجرای وام‌های انعطاف‌پذیر با بهره متغیر در نسخه آینده V4 برای پشتیبانی از خطوط اعتباری مورد استفاده قرار می‌گیرد و با ادغام داده‌های خارج از زنجیره به فرآیندهای خودکار رتبه‌بندی اعتباری درون زنجیره‌ای، وام‌های باز مدت و نرخ‌های بهره متغیر را به‌صورت جداگانه تنظیم می‌کند.

در مقایسه با پروتکل های رایج وام دهی مانند روحآنچه TrueFi در حال حاضر در نقدینگی، تمرکززدایی و حریم خصوصی فاقد آن است، از طریق امنیت، پاسخگویی و شفافیت کاهش می یابد. این امر به TrueFi برتری در ادغام با موسسات مالی قدیمی و مقامات نظارتی می دهد، اما به قیمت عدم تمرکز کمتر و حریم خصوصی محدود وام گیرنده در کوتاه مدت تا میان مدت تمام می شود.

تأمین کنندگان نقدینگی

ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) مشارکت می کنند stablecoins مانند TUSD به استخرهای وام TrueFi، کسب سود از وام گیرندگان در دارایی اصلی. دارایی های بیکار در مجموعه وام دهی برای افزایش بازده به Curve سپرده می شوند. مگر اینکه TrueFi یک درخواست وام با نرخ بهره بالاتر از بازدهی استیبل کوین DeFi دریافت کند. منحنی، دارایی های بیکار از پروتکل های DeFi به استخر وام منتقل نمی شوند. این حداقل APY را بر اساس بالاترین بازده از پروتکل‌های بازدهی DeFi شریک تضمین می‌کند.

LP ها توکن های قابل معامله ERC-20 را به عنوان IOU هایی به نام توکن های LP برای سپرده گذاری دارایی ها به استخرهای وام دهنده (با پیشوند "tf") دریافت خواهند کرد. توکن‌های LP نشان‌دهنده سهم درصد LP از یک استخر وام‌دهی هستند، و در ابتدا قبل از پردازش هرگونه وام توسط استخر وام‌دهنده، یک پیوند 1:1 با دارایی پایه دارند. هر استخر وام دهی توکن LP خود را دارد و LP ها می توانند همزمان چندین استخر وام دهی را وارد کنند.

همانطور که وام ها با موفقیت با بهره به یک استخر وام بازپرداخت می شوند، ارزش فعلی خالص مجموعه وام دهی افزایش می یابد، که ارزش توکن LP آن را افزایش می دهد. هر LP که پس از آن وارد استخر شود، توکن‌های LP را با ارزش فعلی دریافت می‌کند و تا زمانی که استخر بدون پیش‌فرض به کسب سود ادامه دهد، ارزش توکن‌های LP آن همچنان افزایش می‌یابد.

LP ها ممکن است توکن های LP خود را در مزرعه Liquidity Gauge سپرده گذاری کنند تا TRU کسب کنند، که TRU را بر اساس حاکمیت جامعه در هر استخر وام توزیع می کند. مزرعه به عنوان یک تقویت کننده انگیزه عمل می کند تا LP ها را تشویق کند تا سپرده های خود را ترک کنند در حالی که TRU را در جامعه توزیع می کنند. سپس LP ها می توانند برای بازده TRU بیشتر، جوایز TRU خود را از مزرعه در استخر سهام TRU قرار دهند.

در مجموع، LP ها می توانند با ارائه نقدینگی به استخر وام دهی، سه نوع بازده دریافت کنند: بازدهی استخرهای وام دهی (بهره + پاداش CRV)، پاداش های TRU از مزرعه Liquidity Gauge، و به طور بالقوه TRU بیشتر از قرار دادن این پاداش ها در استخر سهام TRU. . جوایز به صورت ساعتی توزیع می‌شوند و می‌توان آن‌ها را در آن ردیابی کرد خزانه TrueFi.

در نسخه فعلی TrueFi، شرکت کنندگان باید به صورت دستی پاداش خود را برای بهره مرکب در هر استخر/مزرعه، که به دو تراکنش جداگانه در بلاک چین اتریوم نیاز دارد، مطالبه کرده و مجدداً به اشتراک بگذارند. بنابراین، مگر اینکه کسی دارای سهام غیرمعمول بزرگی باشد، ممکن است عاقلانه باشد که فرکانس ادعای پاداش و شرط‌بندی مجدد را بر اساس APY برای بهره ترکیبی بهینه در نسخه فعلی TrueFi تنظیم کرد، زیرا ممکن است هزینه‌های گاز بیشتر از بازده کوتاه‌مدت باشد. سهام کوچکتر قبل از خودکار شدن فرآیند.

LP ها می توانند هر زمان که بخواهند از استخرهای وام خارج شوند و می توانند بین بازخرید توکن های LP خود برای سهم خود از تمام دارایی ها در استخر وام، که شامل توکن های وام، دارایی های اساسی اصلی و آلت کوین ها (مانند CRV از استخر Curve) است یا استفاده از تابع خروج مایع، که به توکن‌های LP اجازه می‌دهد مستقیماً برای دارایی اصلی بازخرید شوند. خروج نقدینگی با استفاده از استخر وام مستقیم به عنوان تامین کننده نقدینگی با کارمزد پردازش می شود. سپس این کارمزد به همه LP های باقی مانده در استخر وام دهی توزیع می شود.

کارمزد خروج نقدینگی با درصد دارایی های استفاده نشده باقی مانده در مجموعه وام دهی، با حداکثر کارمزد تئوری خروج 10 درصد در 0 درصد نقدینگی استخر، و حداقل 0.05 درصد در 100 درصد نقدینگی استخر، متناسب معکوس خواهد بود. در ذیل نشان داده شده است. با این حال، در صورتی که هیچ دارایی نقدی در استخر وجود نداشته باشد و خروج نقدینگی در Curve وجود نداشته باشد، یا اگر استخر مجبور باشد موقعیت‌های موجود در Curve را با ضرر بیش از 10 امتیاز پایه نقد کند، خروج مایع در دسترس نخواهد بود.

قرض گرفتن

در حال حاضر، وام گیرندگان TrueFi محدود به نهادهای نهادی هستند که از طریق یک فرآیند سختگیرانه KYC/AML و یک قرارداد قانونی قابل اجرا با TrustToken وارد شده اند. همه اختلافات مربوط به وام ها از طریق قوانین داوری الزام آور کالیفرنیا حل و فصل خواهد شد و همه وام گیرندگانی که در حوزه های قضایی واقع شده اند که اجرای شرایط قرارداد غیرممکن است، برای ورود رد می شوند.

پس از امضای قراردادهای قانونی، اطلاعات دقیق وام گیرندگان به صورت عمومی در تالارهای گفتمان مدیریت TrueFi به عنوان درخواست‌های وام گیرنده جدید ارسال می‌شود. درخواست پذیرش وام گیرنده باید به وضوح سوابق، سابقه، وضعیت حقوقی و مالی و اهداف وام گیری سازمان را بیان کند. اگر درخواست وام گیرنده جدید از طریق رای گیری زنجیره ای جامعه توسط سهامداران TRU تایید شود، وام گیرنده می تواند پس از ارائه آدرس کیف پول در لیست سفید درخواست وام کند.

سیستم رتبه‌بندی اعتباری روی زنجیره TrueFi در حال حاضر امکان حفظ حریم خصوصی جزئی را برای وام‌گیرندگان فراهم می‌کند. وام گیرندگان ممکن است انتخاب کنند که هرگونه اطلاعات هویتی عمومی را به جامعه حاکمیتی برای درخواست‌های ورود و دریافت وام با حق بیمه بهره اندک دریغ کنند، اما آنها ملزم به انجام فرآیندهای KYC/AML توسط تیم TrustToken هستند. اطلاعات KYC/AML هر وام گیرنده خصوصی صرفاً توسط تیم TrustToken نگهداری می شود و تنها در صورت عدم پرداخت وام گیرنده به صورت عمومی فاش می شود.

به وام گیرندگان در پلتفرم TrueFi، توکن های وام صادر می شود که مجموع اصل و بهره آنها را برای مدت وام نشان می دهد. هنگامی که وام تایید می شود، توکن های وام در استخر وام TrueFi با آدرس کیف پول وام گیرنده صادر می شود و اصل پول به آدرس وام گیرنده ارسال می شود.

توکن‌های وام، توکن‌های ERC-20 منحصربه‌فرد و غیرقابل معامله هستند که ارزش فعلی هر وام را ردیابی می‌کنند، همچنین نشان‌دهنده نرخ استفاده از هر استخر وام هستند. از آنجایی که توکن‌های وام همیشه مجموع اصل و بهره را نشان می‌دهند، ارزش هر توکن آن‌ها در استخر وام‌دهی همیشه تخفیف داده می‌شود. با استفاده از مثال TrueFi، زمانی که وام (اصالت = 1,000,000 تومان، مدت زمان = 30 روز، APR = 12%) تایید می‌شود، (1,000,000 + 1,000,000 x 12% x 30/365) 1,009,863.013 دقیقه لو می‌شود.

با سررسید وام، ارزش توکن‌های وام به تدریج افزایش می‌یابد و تا پایان دوره مطابق با نرخ بهره، به ۱:۱ می‌رسد. پس از بازپرداخت موفقیت آمیز وام توسط وام گیرنده، توکن های وام سوزانده شده و با دارایی پایه جایگزین می شوند.

توکن‌های وام در حال حاضر غیرقابل معامله هستند، اما برنامه‌ریزی شده است که پس از تمرکززدایی تدریجی برای گسترش TrueFi به یک پروتکل وام بین پلتفرمی، قابل معامله شوند. این امر فرصت های جدیدی مانند بازارهای وام ثانویه و وثیقه های توکن وام را در سایر پلتفرم ها باز می کند، اما با موانع نظارتی همراه خواهد بود.

تصویب وام 

هنگامی که یک وام توسط وام گیرنده درخواست می شود، یک رأی زنجیره ای ایجاد می شود که در آن سهامداران TRU باید با توکن های TRU سهام خود (stkTRU) رای دهند. هر stkTRU مربوط به یک رأی است. رای دهندگان باید بر اساس ارزیابی خود از احتمال نکول برای هر وام به بله یا خیر رأی دهند. رای دهندگان می توانند قبل از تایید یا ابطال وام توسط وام گیرنده هر چند بار آرای خود را تغییر دهند و در صورت امتناع سهامدار از رای دادن هیچ جریمه ای اعمال نخواهد شد.

برای اینکه رای تایید شود باید حداقل 15 میلیون رای کسب کند و حداقل 80 درصد آرا باید بله باشد. پنجره رای گیری حداقل به مدت دو روز باز خواهد بود که در صورت عدم رعایت دو معیار حداقل پس از این مدت زمان قابل تمدید است. در غیر این صورت، وام گیرنده ممکن است دوباره مذاکره کند یا درخواست خود را پس بگیرد.

توکن های stkTRU در هر کیف پول در طول فرآیند رای گیری قفل نمی شوند. بنابراین، از همان نشانه‌ها می‌توان برای رای دادن به درخواست‌های وام متعدد توسط هر سهامدار TRU استفاده کرد. با این حال، فقط توکن هایی که قبل از ایجاد یک برنامه وام شرط بندی شده اند می توانند برای رای دادن به برنامه استفاده شوند. این امر برای جلوگیری از شرط‌بندی فرصت‌طلبانه و رای‌گیری دستکاری شده پس از ثبت درخواست وام است.

وام گیرندگان با نمرات اعتباری بالا ممکن است پس از بازپرداخت موفقیت آمیز وام های قبلی، وام های خود را سریعتر افزایش دهند. این به تاریخچه مالی وام گیرنده، سوابق بازپرداخت و جزئیات اطلاعات KYC/AML بستگی دارد، با پارامترهای مقیاس بندی که صرفاً از طریق آرای جامعه کنترل می شود. برخلاف مسیری که سایر پروتکل‌های وام دهی DeFi در پیش گرفته‌اند، TrueFi امیدوار است با حفظ وام‌گیرندگان بزرگ نهادی با حداقل ریسک اعتباری در بلندمدت، به حداکثر ثبات و حداقل ریسک دست یابد.

سرمایه گذاری TRU و وام دهی بدون وثیقه

وام بدون وثیقه TrueFi توسط استخر سهام TRU تضمین می شود. شرکت‌کنندگان در حاکمیت باید در ازای توکن‌های stkTRU قابل معامله، TRU خود را به اشتراک بگذارند تا در مورد درخواست‌های ورود وام گیرنده و درخواست‌های وام رای دهند. توکن‌های TRU قفل‌شده در استخر سهام برای پوشش استخر وام‌دهی به‌عنوان وثیقه استفاده می‌شوند و عملاً به عنوان «بیمه» پروتکل عمل می‌کنند. در صورت پیش‌فرض، سهامداران می‌توانند تا 10% از TRU سهام خود را کاهش دهند تا زیان‌های موجود در مجموعه وام‌دهی را جبران کنند. برای کاهش این ریسک، سهامداران TRU تشویق می شوند تا بهترین تصمیمات وام دهی را به نفع خود و تامین کنندگان نقدینگی اتخاذ کنند.

سهامداران TRU بر اساس درصد توکن‌های TRU در گردش که در پروتکل گنجانده شده‌اند، یک APY تنظیم شده به صورت پویا به دست می‌آورند. استخر مشوق هر روز 125,000 TRU را به تناسب بین همه سهامداران توزیع می کند (با توجه به اصلاحات حاکمیت جامعه). این به این معنی است که شرط بندی APY کاهش می یابد زیرا TRU بیشتری در استخر صرف نظر می شود (و بالعکس). Unstaking TRU با یک خنک کننده 14 روزه همراه است، و اگر دوباره هر TRU را در طول خنک شدن شرط بندی کنید، تایمر مجددا تنظیم می شود. پس از پایان خنک شدن، سهامداران یک پنجره زمانی 48 ساعته برای لغو TRU خود خواهند داشت، در غیر این صورت، پس از پایان پنجره، توکن‌های آنها مجدداً در پروتکل قرار می‌گیرند.

چگونه SAFU وام بدون وثیقه است؟

TrueFi از یک قرارداد هوشمند SAFU (صندوق دارایی ایمن برای کاربران) برای پوشش وام دهی و انجام عملکردهای کاهش و بازپرداخت استفاده می کند. SAFU استخر مخصوص به خود را دارد که به عنوان یک بافر و انحلال کننده برای استخر سهام و استخرهای وام دهنده عمل می کند، در ابتدا توسط تیم TrueFi با 10٪ از بازگشایی توکن اولیه شرکت (~ 5 میلیون TRU) تأمین مالی می شود.

در صورت نکول، مجموعه وام دهی تمام توکن های وام معوق را در ازای ارزش کامل آن دارایی ها در TRU (اصول + بهره) به قرارداد SAFU منتقل می کند. سپس صندوق SAFU تا 10٪ از TRU را از استخر سهام کاهش می دهد تا زیان های موجود در استخر وام را پوشش دهد. اگر صندوق SAFU و TRU کاهش‌یافته برای پوشش زیان‌های ناشی از پیش‌فرض کافی نباشند، «توکن‌های ادعای کمبود» که نشان‌دهنده وجوه کشف‌نشده است توسط SAFU برای استخر وام‌دهی صادر می‌شود. رویداد پیش فرض به صورت عمومی اعلام خواهد شد و تمام گزینه های حفظ حریم خصوصی وام گیرنده معوق لغو خواهد شد. پس از آن، تیم حقوقی TrustToken فرآیند بازیابی قانونی را با موسسه متخلف آغاز خواهد کرد.

اگر وجوه از طریق فرآیند قانونی بازیابی شود، برای خرید دارایی‌های اساسی که توسط توکن‌های وام معوق نشان داده می‌شوند، استفاده می‌شود و به استخر وام بازگردانده می‌شود، و وجوه اضافی پس از خرید بازپرداخت باقی می‌ماند که توسط قرارداد SAFU نگهداری می‌شود. اگر روند قانونی نتواند به طور کامل وجوه از دست رفته را بازیابی کند، باقیمانده «ژتون‌های ادعای کمبود» صادر شده به استخر وام‌دهی سوزانده می‌شود. این باعث می شود ضررها متوجه شده و ارزش کل مجموعه وام دهی کاهش یابد و ارزش توکن LP آن کاهش یابد.

مشوق های رای دادن 

برای تشویق مشارکت در رای گیری، مقدار کمی از TRU به رای دهندگان پاداش داده می شود و بلافاصله پس از تایید هر وام قابل مطالبه خواهد بود. مجموع پاداش های رای گیری TRU بر اساس سود کل ایجاد شده توسط هر وام محاسبه می شود. این پاداش از مجموعه تشویقی گرفته می شود که به نسبت رای دهندگان بر اساس درصد آرای آنها در میان کل آرای دریافتی برای هر وام توزیع می شود.

علاوه بر جوایز رای‌گیری، به سهامداران TRU، هزینه‌های پروتکل هر وام تایید شده نیز پاداش داده می‌شود که به میزان 10٪ از کل سود هر وام است. پس از بازپرداخت موفقیت آمیز هر وام، این هزینه پروتکل در قالب توکن های LP پرداخت می شود. این امر "رای گیری سریع" را در شرایطی که سهامداران بزرگ برای جلوگیری از خطرات پیش فرض، بلافاصله پس از دریافت پاداش های رای گیری در صورت تایید مقادیر زیادی از وام ها در بازه زمانی بسیار کوتاه، درخواست خروج از TRU خود را از بین می برد.

از آنجایی که رای دادن به وام نیز به کارمزد اندکی گاز اتریوم نیاز دارد، سهامداران کوچکتر ممکن است به طور بالقوه برای رای دادن به وام هایی با اصل کم و مدت کوتاه ترغیب شوند اگر کارمزد گاز بیشتر از پاداش رای گیری باشد. این امر می‌تواند در کوتاه‌مدت از تمرکززدایی حاکمیت جلوگیری کند، زیرا سهامداران بزرگ‌تر از رای‌گیری مکرر، ادعای پاداش و شرط‌بندی مجدد به دلیل موانع هزینه گاز بیشتر سود می‌برند.

برای غلبه بر این مانع هزینه گاز، پروتکل در نهایت سیستم رای گیری قدیمی را با معرفی یک مکانیسم جدید حکومتی حذف می کند، اما این احتمالاً پس از سیستم خودکار رتبه بندی اعتباری رخ می دهد زیرا ساختار رأی گیری موجود هنوز برای حفظ استقلال و توزیع جامعه مورد نیاز است. مسئولیت ذینفعان

توکن TRU

TRU دارای حداکثر عرضه 1.45 میلیارد توکن است که به شرح زیر توزیع شده است:

• مشوق های اجتماعی: 39٪ (565,500,000 TRU)
• فروش توکن: 26.75٪ (387,917,402 TRU)
• تیم: 18.5٪ (268,250,000 TRU)
• شرکت: 11.25٪ (163,082,598 TRU)
• تیم آینده: 4.5٪ (65,250,000 TRU)

هم توکن های فروش توکن و هم تیم TrueFi به مدت دو سال قفل هستند و بازگشایی های سه ماهه در نوامبر، فوریه، می و آگوست از 21 نوامبر آغاز می شود.^st2020 تا 13 آگوست^th، 2022، هر کدام 82,052,175 TRU اضافی به بازار تزریق کردند (33,562,500 از تیم + 48,489,675 از فروش توکن).

یک سوم توکن های شرکت TrustToken در ابتدا باز می شوند و دو سوم توکن های شرکت به ترتیب در نوامبر 2021 و 2022 باز می شوند. با این کار 54,360,866 توکن اضافی در هر باز کردن قفل تزریق می شود.

تیم TrueFi به طور فعال توکن‌های TRU را از اولین باز کردن قفل شرکت سوزانده است، با تقریباً 8 میلیون توکن TRU در زمان نوشتن، در حالی که 20٪ دیگر از توکن‌های شرکت به خزانه‌داری جامعه و صندوق SAFU اختصاص داده شده است. در نهایت، 35 درصد از توکن های اولین بازگشایی شرکت به عنوان نقدینگی در اختیار AMM قرار گرفت.

همه توزیع‌های توکن TRU به‌طور منظم به‌روزرسانی می‌شوند، با گزارش رویه‌های خزانه‌داری که توسط آرمانینو حسابرسی شده و آدرس‌های توکن شرکت و توزیع دارایی‌ها را شرح می‌دهد.

تیم TrueFi

تیم TrueFi بخشی از TrustToken است که برای اولین بار استیبل کوین TUSD را در سال 2017 راه اندازی کرد. این شرکت مستقر در سانفرانسیسکو در حال حاضر توسط مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران، Rafael Cosman رهبری می شود. TrustToken بر اساس اصول شفافیت و انطباق قانونی ایجاد شد، هدف اولیه تیم ساخت یک استیبل کوین بود که خودشان استفاده کنند و به آن اعتماد کنند. این به استیبل کوین واقعی USD ختم شد که شامل استفاده از حساب‌های امانی متعدد، تأییدیه‌های منظم و رویه‌های سخت‌گیرانه KYC/AML برای همه مشتریانی بود که استیبل‌کوین را استخراج یا بازخرید می‌کردند. TrueFi به عنوان یک محصول مستقل از ارزهای واقعی عمل می کند که اکنون در TUSD، TGBP، TAUD، TCAD و THKD ارائه می شود.

رافائل کازمن، مدیرعامل TrueFi، فارغ‌التحصیل علوم کامپیوتر دانشگاه استنفورد است که سابقه‌ای در یادگیری ماشین دارد. کازمن قبل از ورود به حوزه رمزنگاری به عنوان مهندس یادگیری ماشین برای شرکت‌هایی مانند گوگل کار می‌کرد و یکی از بنیان‌گذاران سازمان آموزش غیرانتفاعی StreetCode Academy بود که به ارائه آموزش فناوری به جوانان به حاشیه رانده شده اختصاص دارد.

جالب اینجاست که کازمن همچنین یکی از نویسندگان یک مقاله دانشگاهی منتشر شده در مورد مقاومت در برابر استراتژی در قوانین رای گیری بود (در دسترس اینجا کلیک نمایید) و حتی دارای حق ثبت اختراع برای a سیستم پیش‌بینی خطر جرم مبتنی بر رایانه! با توجه به هدف TrueFi ایجاد یک مدل رتبه‌بندی اعتباری کاملاً خودکار بر روی زنجیره برای وام‌دهی بدون وثیقه DeFi است، پیشینه Cosman مورد قانع‌کننده‌ای برای احتمال موفقیت پلتفرم ارائه می‌دهد.

در زیر لیست ناقصی از تیم رهبری و فعال ترین اعضای تیم در جامعه TrueFi آمده است:

• رافائل کوسمن - مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران
• الکس دو لورن - COO & Sr. مدیر، امور مالی
• تام شیلدز - رئیس هیئت مدیره
• مایکل گاسیورک - رئیس رشد
• رایان رودنباگ - رهبر استراتژی
• روشن دهریا – رئیس بخش اعتبار و توسعه شرکت
• مت کیلچوسکی - رهبر بازاریابی
• تایلر والاس - تجزیه و تحلیل
• آدا وو – بازاریابی (چینی)

TrustToken در حال حاضر در مجموع 41 عضو را در وب سایت خود فهرست می کند که مهندسان، کارشناسان حقوقی، افسران انطباق، و متخصصان بازاریابی و غیره در سراسر آمریکای شمالی، اروپا و آسیا مشغول به کار هستند.

نقشه راه

نقشه راه TrueFi از الگوی مشابهی با برنامه بازگشایی رمز خود پیروی می کند، زیرا منطقی است که با افزایش گردش توکن همراه با کاربرد بهبود یافته برای هر مرحله از پروتکل برای حمایت از پیشرفت توسعه متعادل و پایدار مواجه شود.

با راه‌اندازی مزرعه SAFU و Liquidity Gauge در V4، اهداف بعدی TrueFi راه‌اندازی بیشتر ویژگی‌های حاکمیت زنجیره‌ای و بهبود مدل توکنومیک و نرخ بهره برای پشتیبانی بهتر از خطوط اعتباری برنامه‌ریزی‌شده برای پایان سال 2021 است. نظارت بر اعتبار و اتوماسیون زنجیره ای در سال 2022 معرفی خواهد شد و برنامه های بیشتری اعلام خواهد شد. این تیم به دنبال کاهش یا حذف هزینه‌های گاز برای رای‌گیری، ادعای پاداش، و سهم‌بندی از طریق ادغام لایه 2 یا معرفی مکانیسم‌های حاکمیتی جدید خواهد بود، و انتشار توکن‌ها به تدریج با انتقال پروتکل به یک ساختار مبتنی بر هزینه‌ها کاهش می‌یابد.

کارکردهای اصلی TrueFi قرار است تا پایان سال 2022، پس از آخرین قفل رمز، با عدم تمرکز تدریجی وارد فازهای نهایی خود پس از انتشار مدل اعتبار خودکار کامل، تحقق یابد. پس از تفویض اختیارات اجرایی به جامعه، اعضای تیم TrueFi به عنوان اعضای انجمن شرکت خواهند کرد. در حالی که این پروتکل در گذشته به دلیل مسائل مختلف مانند ممیزی کد و موانع انطباق با تاخیر مواجه شده بود، TrueFi توانسته است وعده های خود را برای تمام اهداف نقشه راه قبلی با موفقیت انجام دهد.

چالش ها

در حالی که مدل اعتباری TrueFi برای DeFi بسیار امیدوارکننده به نظر می رسد و به طور بالقوه بازی را تغییر می دهد، بزرگترین چالش های آن از ایجاد یک جامعه قوی برای ارزیابی اعتبار خارج از زنجیره، یکپارچه سازی داده های درون زنجیره ای و رویه های قانونی ناشی می شود. برای جلوگیری از اتکای بیش از حد به زیرساخت‌های قدیمی متمرکز، TrueFi به جامعه‌ای قوی از ارزیاب‌های اعتباری، توسعه‌دهندگان و کارشناسان حقوقی مسئول و شایسته نیاز دارد که به‌طور کافی غیرمتمرکز سازماندهی شده‌اند. همچنین باید یک ساختار هزینه ثابت برای حمایت از یک جامعه فعال ایجاد کند تا زمانی که محصولات پروتکل به اندازه کافی برای عملیات غیرمتمرکز بالغ شوند، سواری رایگان را به حداقل برساند.

یک جامعه قوی، مسئول و شایسته همیشه ستون فقرات DeFi است. حفاظت پیش‌فرض TrueFi از طریق سهام TRU در حال حاضر به دلیل نوسانات قیمت ناشی از ارزش بازار کوچک توکن، بسیار نوسان است. این بدان معناست که در حال حاضر، قوی‌ترین امنیت زیربنایی پروتکل در واقع از رویه‌های KYC/AML تیم TrueFi و قدرت اجرای قانونی ناشی می‌شود. بنابراین، علاوه بر کاهش نوسانات قیمت TRU، TrueFi احتمالاً باید به یک نهاد اجرایی قانونی برای اجرای قرارداد وام متکی باشد تا مدل اعتباری آن بتواند دقیقاً خطرات عدم قطعیت را در خود جای دهد.

در غیر این صورت، اگر پروتکل قادر به هماهنگی اقدامات قانونی مؤثر پس از انتقال اختیار قانونی تیم به جامعه نباشد، ریسک گریزی فردی به راحتی می تواند منافع جمعی را در صورت نکول جدی نادیده بگیرد و باعث شود اعضای جامعه کمتر متعهد به سرعت پروتکل را کنار بگذارند. این امر مخصوصاً در صورتی است که هیچ نهادی دارای سهام کافی بزرگ برای تضمین شروع رویه‌های قانونی پرهزینه از طرف DAO نباشد، زیرا سهامداران خرده‌فروشی و LPها طبیعتاً ترجیح می‌دهند تا زمانی که APY جذاب باقی بماند و هزینه‌های خروج از آن، به صورت غیرفعال به صورت رایگان رانندگی کنند. کم باقی بماند

در حالت ایده‌آل، مدل اعتبار نهایی TrueFi باید بتواند نیاز به اجرای قانونی را با ارائه پیش‌بینی‌های اعتباری دقیق برای محاسبه نسبت‌های ریسک به پاداش پایدار برای هر وام گیرنده، استخر وام‌دهی و شرکت‌کنندگان آن به حداقل برساند. این به قدرت آماری کافی برای ایجاد تحمل خطای کافی برای ایجاد یک تعادل انگیزشی جدید بر اساس شفافیت ارائه شده توسط مدل اعتباری به تنهایی نیاز دارد. با توجه به سرعت بیشتر انتقال اطلاعات در شبکه بلاک چین، مدل اعتباری TrueFi باید با یکپارچه‌سازی داده‌های درون زنجیره‌ای و خارج از زنجیره، به‌روزرسانی‌های اعتباری دقیق را در زمان واقعی ارائه دهد، که می‌تواند بدون اتکا به آن بسیار دشوار باشد. پایگاه داده های اعتباری متمرکز از امروز

نتیجه

TrueFi با ایجاد یک مدل خودکار رتبه‌بندی اعتباری که داده‌های درون زنجیره‌ای و خارج از زنجیره را یکپارچه می‌کند، مشکل اعتبار برای وام‌های بدون وثیقه در DeFi را حل می‌کند. TrueFi از زمان راه اندازی خود در پایان سال 2020، همزمان با جذب سرمایه گذاران برجسته مانند a16z و Alameda Research، توانست رشد ثابتی را به دست آورد و در مجموع 44 میلیون دلار بودجه عمومی و VC از فروش توکن ها در سال های 2018 و 2021 و در عین حال جذب کرد. بیش از 500 میلیون دلار استیبل کوین به مشتریان تایید شده ارسال کنید.

در حالی که مدل اعتباری خودکار TrueFi هنوز در مراحل اولیه خود است، این پروتکل قبلاً یک جامعه فعال در انجمن‌ها و سرور اختلاف ایجاد کرده است و در عین حال به سرعت مجموعه وام دهی و پایگاه مشتری خود را با پیش‌فرض صفر از زمان آغاز گسترش می‌دهد. مفهوم مالی «اعتبار» که در ابتدا توسط شرکت‌ها و بانک‌های مرکزی معرفی شد، همیشه برای سازگاری با اصول تمرکززدایی و اجماع غیرقابل اعتماد چالش‌برانگیز خواهد بود، در حالی که تا زمانی که تقاضا برای واسطه‌های مورد اعتماد وجود داشته باشد، تأمین مالی سنتی به حیات خود ادامه خواهد داد.

شکاف بین CeFi و DeFi تازه در حال کاهش است. ممکن است زمان زیادی طول بکشد تا بفهمیم که آیا مدل اعتباری TrueFi واقعاً می‌تواند در اقتصاد نوظهور DeFi با به دست آوردن سهم کافی از بازار در حالی که اعتماد کافی را از جامعه DeFi جلب کند، موفق شود یا خیر. اما تلاش TrueFi به طور بالقوه می تواند منجر به ایجاد ساختارهای انگیزشی جدیدی شود که بهتر می توانند با مشکلات "سخت" بین CeFi و DeFi سازگار شوند.

در پایان، مدل حاکمیتی و اعتباری TrueFi به خوبی می‌تواند به بخشی از پارادایم در حال ظهور «CeDefi» از طریق فلسفه نیمه غیرمتمرکز آن در میان افزایش فشار نظارتی در سراسر جهان تبدیل شود. از این گذشته، ساخت موفقیت آمیز پل بدون همکاری از دو طرف رودخانه دشوار است.

سلب مسئولیت: اینها نظرات نویسنده است و نباید به عنوان توصیه سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. خوانندگان باید تحقیق خود را انجام دهند.

منبع: https://www.coinbureau.com/review/truefi/