خلاصه جلسه استماع سنای ایالات متحده در مورد استیبل کوین ها

در 14 دسامبر 2021، کمیته بانکداری سنا در امور بانکی، مجلس و امور شهری جلسه ای را برای بحث در مورد مزایا و معایب استیبل کوین ها تشکیل داد. استیبل‌کوین‌ها ممکن است به صورت خصوصی صادر شده باشند یا رمزارزهای الگوریتمی یا استیبل‌کوین‌های «غیر وثیقه/غیرمتمرکز» مانند DAI، یک استیبل کوین الگوریتمی صادر شده توسط MakerDAO.

استابل کویین با سایر ارزهای دیجیتال متفاوت است زیرا ارزش آنها به ارزهای منتشر شده توسط دولت یا دارایی های "پایدار" مرتبط است (که می تواند شامل پول نقد، اوراق قرضه، طلا یا هر تعداد دارایی حتی سایر ارزهای رمزنگاری شده باشد.) به دلیل این پیوند، استیبل کوین ها به طور کلی در نظر گرفته می شوند در نوسانات بازار نسبت به سایر اشکال ارز دیجیتال نوسان کمتری دارد. با این حال، از آنجایی که استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات دارای ویژگی‌های بسیاری به عنوان اشکال سنتی ارز هستند، این سوال مطرح می‌شود که آیا استیبل کوین‌ها باید دقیقاً مانند اشکال موجود پول مبتنی بر فیات تنظیم شوند.

این موضوع کلیدی بحث پیش از این بود کمیته بانکی سنا که در آن هیئتی از کارشناسان حقوقی شهادتی در مورد اینکه آیا استیبل کوین ها باید تنظیم شوند یا نه ارائه کردند. مجموعه پر جنب و جوش شاهدان در مقابل کمیته، نظرات متفاوتی در این مورد داشتند. شاهدان شامل:

• خانم الکسیس گلدشتاین، مدیر سیاست مالی موسسه بازارهای باز
• آقای دانته دیسپارت، مدیر ارشد استراتژی و رئیس بخش سیاست جهانی، حلقه
• خانم Jai Massari، شریک، Davis Polk & Wardwell، LLP
• پروفسور هیلاری جی آلن، کالج حقوق دانشگاه واشنگتن

گزینه های سیاست برای استیبل کوین ها

از آنجایی که پذیرش ارزهای دیجیتال به جریان اصلی تبدیل می شود، موضوع چگونگی تنظیم ارزهای دیجیتال در بسیاری از جبهه های نظارتی ادامه دارد. همچنین نگرانی‌هایی در مورد اینکه چه کسی نقش‌های کلیدی لازم برای حمایت از فعالیت‌های استیبل‌کوین، مانند صدور و حکمرانی را ایفا می‌کند، وجود دارد.

یک موضوع کلیدی همچنان یک نگرانی دائمی در مورد شرکت های بزرگ فناوری است که نقش پیشرو در ارائه استیبل کوین (مانند فیس بوک، آمازون) را دنبال می کنند. در حالی که پروژه Libra/Diem فیس بوک در سال گذشته قدرت خود را از دست داده است، سیاست گذاران همچنان بر خطرات احتمالی اجازه دادن به غول های فناوری برای شکست در حوزه خدمات مالی و پرداخت و تأثیرات آن بر ثبات مالی، رقابت و قدرت بازار متمرکز هستند. و حمایت از مصرف کننده به عنوان مثال، پروفسور آلن این نکته را مطرح کرد که "بزرگترین ریسک ثبات مالی" ممکن است مشارکت شرکت های فناوری در ارائه استیبل کوین باشد.

ما به طور بالقوه هم مسائل مربوط به سیاست پولی و هم ثبات مالی را داریم، به این معنا که شرکت فناوری برای شکست بسیار بزرگ می شود و اساسا بخشی از شبکه ایمنی دولت است. بنابراین، مگر اینکه یکی از آن شرکت‌های فناوری وارد این فضا شود، اگرچه من نمی‌بینم که استیبل‌کوین‌ها برای پرداخت‌های کالاها و خدمات روزمره استفاده می‌شوند و نوعی حمایت دولتی در قالب بیمه سپرده یا معادل آن وجود ندارد.

-پروفسور هیلاری آلن در شهادت خود در کمیته بانکداری، مسکن و امور شهری سنا.

مطابق با پروفسور هیلاری آلن، گزینه‌های سیاست از ممنوعیت کامل استیبل کوین‌ها، از طریق یک رژیم مجوز برای استیبل کوین‌ها، تا یک رویکرد چند وجهی که از جنبه‌های قانون اوراق بهادار، ضد انحصار، مقررات ثبات مالی، و قانون بانکداری برای پاسخ به ریسک‌های استیبل کوین استفاده می‌کند، متغیر است.

در اکتبر 2021، "استیبل کوین های صادر شده توسط بزرگترین ناشران استیبل کوین از 127 میلیارد دلار فراتر رفت" که بر اساس گزارش های منتشر شده، رشدی بیش از 500 درصدی را نسبت به سال قبل نشان می دهد. گزارش استیبل کوین گروه کاری رئیس جمهور (PWG). بر اساس تحقیقات Coin Metrics.

در حالی که استفاده از استیبل کوین‌ها در سال گذشته به طور تصاعدی رشد کرده است، اما مقیاس آن هنوز به سمت پذیرش جریان اصلی توسط بازرگانان و مصرف‌کنندگان افزایش نیافته است، به طوری که اکثریت سیاست‌گذاران در مورد اینکه آیا و چگونه استیبل کوین‌ها را تنظیم کنند، همسو شده‌اند. چنین افزایشی در مقیاس پذیرش می‌تواند بر اینکه آیا و چگونه خطرات ناشی از فعالیت‌های استیبل کوین بدون توجه به قوانین موجود که نیاز به قوانین جدید را افزایش می‌دهند، تأثیر می‌گذارد.

پیچیدگی تنظیم یک سیستم "DeFi".
سپس این سؤال مطرح می‌شود که چه قوانینی در پرداختن به ریسک‌های فعالیت‌های استیبل کوین مناسب و مؤثرتر هستند. همانطور که پروفسور هیلاری آلن شهادت داد، فعالیت‌های مالی غیرمتمرکز یا «DeFi» چالش‌های ذاتی را برای رویکردهای نظارتی موجود ایجاد می‌کند، زیرا فاقد یک فرد یا نهاد واحد یا قابل شناسایی است که بتواند در قبال مواردی مانند انتشار یک استیبل‌کوین، راه‌اندازی دفتر کل دیجیتال بلاک چین و اجرای اجماع، پاسخگو باشد. برای ایجاد تغییرات باید اکثریت کاربران به آن دسترسی داشته باشند. از آنجایی که این سیستم "در حال ظهور" است، تنظیم آن به شکل فعلی آن دشوار است، به خصوص در مقایسه با عملکردهای سنتی بانکداری مانند "سپرده" و برداشت.

در حالی که نگرانی‌های نظارتی در مورد سیستمی وجود دارد که هنوز در حال تکامل است، مقررات آتی ایالات متحده در مورد استیبل کوین‌ها می‌تواند مزایای مشابهی با مقررات سیستم مالی موجود داشته باشد. به گفته Jai Massari، شریک، Davis Polk & Wardwell، LLP، این مزایا شامل "حمایت از مصرف کننده، ثبات سیستمی، ایمنی و سلامت، و مبارزه با تامین مالی غیرقانونی" است.

تنظیم یا عدم تنظیم، مسئله این است

این امکان وجود دارد که یک منشور فدرال جدید و به خوبی طراحی شده بتواند «مدل تجاری مبتنی بر انتشار استیبل کوین‌های با پشتوانه کامل دارایی‌های نقدی کوتاه‌مدت و ارائه خدمات پرداخت مرتبط» را در خود جای دهد. با این حال، توسعه این امر به زمان نیاز دارد. همچنین زمان می‌برد تا قانون‌گذاران رویکردی را ایجاد کنند که مناسب مقامات ایالتی و فدرال برای تنظیم مقررات باشد: «هماهنگ کردن رویکرد گسترده ایالات متحده برای دارایی‌های دیجیتال و رقابت در رقابت فضایی ارزهای دیجیتال، می‌تواند رقابت، امنیت و هزینه‌های اساسی آمریکا را کاهش دهد. دانته دیسپارت، مدیر ارشد استراتژی و رئیس بخش سیاست جهانی، دایره اشاره کرد.

از آنجایی که این فناوری نسبتاً نابالغ است، می توانید انتظار داشته باشید که جلسات و تحقیقات بیشتری در مورد نظارت بر استیبل کوین ها و چگونگی اطمینان از انطباق با موجود (یا جدید) قوانین در حال حاضر، لحظه پیشگامانه واقعی این است که چگونه رویکرد سنا از یک موضع ظاهراً خصمانه نسبت به ارزهای دیجیتال به دنبال متفکرانه تبدیل شده است. گفتگو در مورد مقررات استیبل کوین در تلاشی برای ارائه «آرایه‌ای نوآورانه از گزینه‌های امن بانکی و پرداخت» که شامل دارایی‌های دیجیتال است.

پست خلاصه جلسه استماع سنای ایالات متحده در مورد استیبل کوین ها به نظر می رسد برای اولین بار در CipherTrace.

منبع: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/