یادداشت سردبیر: دکتر مایک والدن پروفسور ممتاز رینولدز در دانشگاه ایالتی کارولینای شمالی است.
+ + +
رالی - با عدد تولید ناخالص داخلی امروز منفی می شود، تعریف کلی از رکود برآورده شده است. این قانون می گوید رکود زمانی رخ می دهد که دو فصل متوالی رشد تولید ناخالص داخلی واقعی منفی (تعدیل شده با تورم) وجود داشته باشد.
در حالی که این قاعده سرانگشتی به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد، نامگذاری رسمی رکود توسط اقتصاددانان دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (NBER)، یک اندیشکده با قدمت یک قرن، انجام می شود. تعریف آنها از رکود متفاوت است: "رکود زمانی تعیین می شود که کاهش گسترده ای در فعالیت های اقتصادی در طی چندین ماه وجود داشته باشد."
کلید در اینجا "بر اساس گسترده" است، به این معنی که NBER به بسیاری از معیارها نگاه می کند، نه فقط یک.
در حالی که NBER برای چندین ماه آخرین اعداد را ارزیابی نخواهد کرد، من فکر می کنم یکی از دلایل توقف اعلام رکود این است که ما هنوز شاهد وخامت قابل توجهی در بازار کار نبوده ایم. در واقع، رشد شغل هنوز قوی بوده است و هیچ افزایشی در نرخ بیکاری وجود نداشته است. اگرچه این ممکن است در ماه‌های آینده تغییر کند، بدترین چیزی که می‌توان برای بازار کار گفت این است که افزایش‌های شغلی در عین حال که اتفاق می‌افتد، نشانه‌هایی از کند شدن را نشان می‌دهد.
اقتصاد دوباره در سه ماهه دوم کوچک شد - آیا رکود فرا رسیده است؟
نتیجه نهایی من این است: ما در یک اقتصاد کند هستیم - دقیقاً همان چیزی که فدرال رزرو (فدرال رزرو) می خواهد. اگر فدرال رزرو به افزایش نرخ‌های بهره ادامه دهد - همانطور که فکر می‌کنم - اقتصاد بیشتر کند می‌شود و به خوبی ممکن است شاهد از دست دادن کل مشاغل و افزایش نرخ بیکاری باشیم.
حدس من این است که NBER بر اساس کاهش تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول و دوم رکود اعلام نخواهد کرد. با این حال، اگر شاهد عقب نشینی در بازار کار در سه ماهه سوم یا چهارم - یا هر دو - باشیم، پیش بینی می کنم NBER رکود را اعلام کند.
آخرین نکته جالب: برای اینکه NBER اعلام رکود کند، نیازی به کاهش سه ماهه اقتصاد در سه ماهه متوالی نیست. به عنوان مثال، اگر عدد تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم مثبت باشد اما عدد تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم منفی باشد، NBER همچنان می تواند یک رکود را در سال 2022 تعیین کند.
