خلاصه اجرایی
- از طریق مشاهدات تغییر تعادل موجودیتهای مختلف زنجیرهای، ما نهنگها (1k+ BTC) را به عنوان یکی از گروههای اولیه در تعامل با مبادلات در هفتههای اخیر جدا میکنیم.
- تسلط حجم ورودی نهنگ به صرافی ها قابل توجه است و 41 درصد از کل را تشکیل می دهد. از این تعداد، بیش از 82 درصد از جریان نهنگ ها برای Binance، بزرگترین صرافی در صنعت، تعیین می شود.
- ما همچنین میتوانیم تشخیص دهیم که بسیاری از این نهنگهای فعال بهعنوان دارندگان کوتاهمدت طبقهبندی میشوند، با فعالیتهای قابلتوجه در حوالی قلهها/نقطههای بازار محلی.
- از این رو، ما مجموعهای از شاخصها را توسعه میدهیم تا به نظارت بر رفتار زنجیرهای آنها کمک کنیم، و به دنبال شناسایی دورههای سود بزرگ یا رویدادهای زیانآور هستیم.
🪟 تمام نمودارهای پوشش داده شده در این گزارش را در داشبورد زنجیره ای هفته.
تماشای نهنگ
از آنجایی که بازار برای اولین بار در اواسط آوریل تلاش کرد به بالای 30 هزار دلار برسد، موجودی اکثر گروههای کیف پول وارد رژیم توزیع شد که تا اواسط ژوئن ادامه داشت. این الگو در طی رالی دوم به 30 هزار دلار در اواخر ژوئن تغییر کرد.
La امتیاز انباشت روند بر اساس گروه در زیر نشان می دهد که کوچکترین نهادها (<100 BTC) هزینه های خود را در ماه گذشته کاهش داده اند. از سوی دیگر، زیرشاخههای نهنگ (بیش از 1k BTC) رفتار متفاوتی از خود نشان دادند، با بیش از 10k نهنگ BTC توزیع و 1k-10k با نرخ قابل توجهی بالاتر انباشته شدند.
ما رفتار بلند مدت نهنگ ها را در گزارش اخیر خود با عنوان بررسی کردیم سینک تامین میگو. در این بخش، ما نشان دادیم که موجودیتهای Whale در طول تاریخ بیت کوین شاهد کاهش موجودی کل خود بودهاند. نمودار زیر این را تقویت میکند، به طوری که نهادهای Whale 46 درصد از کل عرضه را به خود اختصاص میدهند که از 63 درصد در اوایل سال 2021 کاهش یافته است.
توجه به این نکته مهم است که در اینجا، نهادهای Whale شامل صرافی ها و همچنین دارایی های متمرکز بزرگ مانند محصولات ETF، GBTC، WBTC و هلدینگ های شرکتی مانند Microstrategy می شوند.
برای حذف Exchanges از مجموعه داده، میتوانیم فقط سکههایی را که بین موجودیتهای Whale و مبادلات جریان دارند، جدا کنیم. نمودار زیر نشان می دهد که موجودی کل نهنگ از 255 می 30 هزار بیت کوین کاهش یافته است.
این بزرگترین کاهش موجودی ماهانه در تاریخ است که به -148 هزار بیت کوین در ماه رسیده است. این نشان می دهد که تغییرات قابل توجهی در گروه نهنگ بیت کوین رخ می دهد که ارزش غواصی عمیق تر را دارد.
جابجایی نهنگ
برای بررسی واگرایی در گروه نهنگ، میتوانیم تغییراتی را در عرضه متعلق به هر گروه فرعی طی 30 روز گذشته مشاهده کنیم:
- 🔴 نهنگ هایی با بیش از 100 هزار بیت کوین افزایش موجودی +6.6k BTC را شاهد بوده اند.
- 🔵 نهنگ هایی با ۱۰ هزار تا ۱۰۰ هزار بیت کوین موجودی خود را تا -49.0k BTC کاهش داده اند.
- 🟢 1-10 هزار نهنگ شاهد افزایش موجودی در حدود +33.8k BTC بوده اند.
در تمام گروههای نهنگ (از جمله صرافیها)، میتوانیم شاهد کاهش خالص فقط -8.7 هزار بیت کوین در ماه گذشته باشیم. با وجود مقادیر شدید نشان داده شده در امتیاز انباشت روند، موجودات نهنگ در ماه های اخیر تا حدودی بی طرف بوده اند.
ما یک مورد داریم که:
- جریان ورودی نهنگ ها به صرافی ها از نظر تاریخی بسیار زیاد است و 255 هزار بیت کوین از نهنگ ها به صرافی ها سرازیر می شود.
- در داخل، گروههای فرعی نهنگ شاهد تغییر اندازه تعادل بین -49k تا +33.8k BTC هستند.
- در مجموع، گروه نهنگ تنها 8.7- هزار بیت کوین در جریان خروجی خالص داشته است.
از آنجایی که تغییر تراز کل نسبتاً ثابت است، اما تغییرات قابل توجهی هم در داخل و هم از طریق جریان های مبادله ای رخ می دهد، این امکان وجود دارد که این نهادهای نهنگ در حال جابجایی وجوه در داخل باشند. ما به این به عنوان "تغییر نهنگ" اشاره خواهیم کرد.
برای آزمایش این فرضیه جابجایی نهنگ، میتوانیم تغییر موقعیت 30 روزه برای زیربخشهای نهنگ را بررسی کنیم (> 10 هزار BTC 🥥 و 1k-10k BTC 🦄). هدف ما یافتن دوره هایی است که در آن یک گروه شاهد افزایش تعادل، در حالی که گروه دیگر شاهد کاهش مقیاس مشابه است.
در نمودار زیر، دوره هایی را که می توان یک همبستگی معکوس قوی 0.55- یا کمتر را شناسایی کرد، مشخص کرده ایم. می بینیم که چنین فاصله ای با افزایش اخیر بازار به سمت محدوده 30 هزار دلار همزمان شده است.
بنابراین نشان میدهد که نهنگها واقعاً اخیراً تغییر تعادل نسبتاً خنثی از خود نشان دادهاند، و بسیاری از فعالیتهای اخیر آنها از طریق مبادلات تغییر شکل داده است.
نهنگ ها و مبادلات
با در نظر گرفتن این رفتار نهنگ، اکنون میتوانیم با تمرکز بر مبادلات، هر گونه تأثیری را در بازار مشاهده کنیم. نمودار بعدی را می توان برای تجزیه و تحلیل رابطه بین موجودات نهنگ و مبادلات از طریق دو ردیابی استفاده کرد:
- 🪖 جریان های مبادله ای با بیت کوین که به نهنگ ها نسبت داده می شود
- 🔵 درصد از کل جریان های ورودی منتسب به نهنگ ها.
در طی رالی اخیر، حجم ورودی نهنگ ها به صرافی ها به طور قابل توجهی افزایش یافت و به +16.3k BTC در روز رسید. این تسلط نهنگ بر 41٪ از کل جریان های مبادله ای است که هم با سقوط LUNA (39٪) و هم با شکست FTX (33٪) قابل مقایسه است.
تجزیه و تحلیل جریان شبکه نهنگ به مبادلات می تواند به عنوان نماینده ای برای تأثیر آنها بر تعادل عرضه و تقاضا استفاده شود. جریان های شبکه نهنگ به مبادله در طول پنج سال گذشته بین ± 5k BTC در روز در نوسان بوده است.
با این حال، در ماه ژوئن و ژوئیه سال جاری، جریان نهنگها یک سوگیری ورودی بالا بین 4.0 تا 6.5 هزار بیت کوین در روز را حفظ کرده است.
ما به یک ابزار همبستگی ساده برای شناسایی دورههایی که نهنگها بر جریان خالص مبادلات جهانی به مبادلات تسلط دارند باز خواهیم گشت. نمودار زیر دورههایی را با همبستگی بالا (0.75 یا بیشتر) بین جریانهای شبکه نهنگ و جریانهای خالص مبادله جهانی نشان میدهد (که نشان دهنده تسلط نهنگ است)، با سه دوره کلیدی قابل مشاهده:
- گاو نر 2017 به بازار خرس 2018 (انتقال و بلوغ بازار).
- دوره پس از مارس 2020 (پذیرش نهادی و گسترش GBTC).
- اواخر 2021 تا 2022 (تخلف ناخوشایند موجودیت FTX/Alameda).
از این دیدگاه، ما دوباره میتوانیم ببینیم که رفتار نهنگ (سوگیری جریان قوی) با بقیه بازار کاملاً متفاوت است (سوگیری متوسط خروجی).
می توان گفت جالب ترین مولفه این داستان مقصد سکه های نهنگ است. اگر حجم ورودی نهنگ ها را تجزیه کنیم، می بینیم که حدود 82 درصد از جریان های نهنگ به مبادله به بایننس می روند، در حالی که Coinbase 6.8 درصد است و همه صرافی های دیگر 11.2 درصد را تشکیل می دهند.
این نشان میدهد که تقریباً 34 درصد از جریان نهنگها در طول رالی جولای به بایننس ارسال شده است، با افزایش فوقالعاده تسلط بایننس در 12 ماه گذشته قابل مشاهده است. این همچنین نشان دهنده برخی از واگرایی های منطقه ای است که ما در هفته های قبل مشاهده کردیم (WoC 26).
نهنگ های کوتاه مدت
با مشخص شدن اینکه نهادهای نهنگ در حال حاضر بر فعالیت مبادلاتی مسلط هستند، میتوانیم این مشاهدات را به گزارش هفته گذشته مرتبط کنیم، جایی که اشاره کردیم که بیشتر فعالیتهای مبادله به دارندگان کوتاهمدت مرتبط است.WoC 29).
تسلط دارندگان کوتاهمدت در جریانهای ورودی بورس به 82 درصد رسیده است که اکنون به شدت بالاتر از دامنه بلندمدت در پنج سال گذشته (معمولاً 55 تا 65 درصد) است. از این رو، میتوانیم موردی را ثابت کنیم که بیشتر فعالیتهای تجاری اخیر توسط نهنگهای فعال در بازار 2023 هدایت میشود (و بنابراین به عنوان STH طبقهبندی میشوند).
اگر به میزان سود/زیان تحقق یافته توسط حجم صاحبان کوتاه مدت در مبادلات نگاه کنیم، آشکار می شود که این سرمایه گذاران جدیدتر شرایط بازار محلی را معامله می کنند. هر رالی و اصلاح از زمان سقوط FTX به ترتیب شاهد افزایش ۱۰ هزار بیت کوین در سود یا زیان STH بوده است.
ما میتوانیم با نگاه کردن به سوگیری سود/زیان خالص برای سکههایی که توسط گروه STH به صرافیها ارسال میشود، این رفتار را واضحتر ببینیم. در اینجا، ما میتوانیم افراطهای بازار محلی را ببینیم که STHها در درجه بالایی از سود یا ضرر قفل میشوند، که توسط این متریک به ترتیب بالاتر یا کمتر از 0.3 ± معامله میشوند.
SOPR دارای کوتاه مدت SOPR نسبت بین میانگین قیمت مخارج (دفع) و قیمت خرید سکه های کوتاه مدت دارندگان را دنبال می کند.
نمودار زیر یک باند انحراف استاندارد (90 روزه) را برای دوره هایی که سود یا زیان مازاد تحقق می یابد، به کار می گیرد. ما میتوانیم موارد متعددی را ببینیم که این باندهای قیمتگذاری در حوالی افراطهای بازار محلی 2023 نقض شدند.
در نهایت، میتوانیم این مشاهدات را با استفاده از Workbench ترکیب کنیم تا ابزاری ایجاد کنیم که هر دو شرایط زیر را مشخص میکند:
- STH SOPR بالاتر از باند میانگین + 1 SD (90 روزه) معامله می شود.
- سوگیری خالص سود/زیان STH نسبت به مبادلات بیش از 0.3 است.
این ابزار میتواند به شناسایی زمانی که گروه STH نسبت به تاریخ اخیر سود زیادی دارد کمک کند. چندین رویداد از این دست در سال 2023 رخ داده است که بسیاری از آنها قله های بازار محلی را ایجاد کرده اند.
خلاصه و نتیجه گیری
نهادهای نهنگ برای بیت کوین اغلب به عنوان یک تأثیر کلیدی بر عملکرد قیمت بازار ذکر می شوند. در حالی که ردیابی و نظارت بر این نهادها بسیار چالش برانگیز است، به نظر می رسد که آنها در ماه های اخیر به طور فزاینده ای فعال هستند. به طور خاص، 42 درصد از جریان های مبادله ای مربوط به نهادهای نهنگ است که اکثریت فوق العاده آن برای Binance است.
ما همچنین میتوانیم استنباط کنیم که بیشتر موجودات نهنگ فعال به عنوان دارندگان کوتاهمدت طبقهبندی میشوند. با ترکیب این مشاهدات، میتوانیم مجموعهای از ابزارها را برای ردیابی دورههای تحقق سود و زیان قوی توسط این گروه توسعه دهیم. از این طریق، ما میتوانیم مجموعهای از ابزارها را برای کمک به هدایت بازارهای محلی با استفاده از دادههای زنجیرهای ایجاد کنیم.
سلب مسئولیت: این گزارش هیچ توصیه سرمایه گذاری ارائه نمی دهد. تمام داده ها فقط برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی ارائه شده است. هیچ تصمیم سرمایه گذاری نباید بر اساس اطلاعات ارائه شده در اینجا باشد و شما تنها مسئول تصمیمات سرمایه گذاری خود هستید.
- محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. به خودت قدرت بده دسترسی به اینجا.
- PlatoAiStream. هوش وب 3 دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
- PlatoESG. خودرو / خودروهای الکتریکی، کربن ، CleanTech، انرژی، محیط، خورشیدی، مدیریت پسماند دسترسی به اینجا.
- BlockOffsets. نوسازی مالکیت افست زیست محیطی. دسترسی به اینجا.
- منبع: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2023/
- : دارد
- :است
- :نه
- :جایی که
- $UP
- 100
- 100k
- 10K
- 11
- 12
- ماه 12
- 2%
- 2000
- 2017
- 2018
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 30
- 30 روز
- 75
- 8k
- a
- بالاتر
- حساب
- حسابداری (Accounting)
- حساب ها
- تجمع
- اکتساب
- در میان
- عمل
- فعال
- فعالیت
- اتخاذ
- پیشرفته
- نصیحت
- از نو
- معرفی
- همچنین
- an
- تحلیل
- و
- دیگر
- هر
- ظاهر شدن
- هستند
- دور و بر
- AS
- At
- تلاش
- میانگین
- برج میزان
- تعادل
- باند
- مستقر
- BE
- خرس
- بازار خرس
- شود
- بوده
- آغاز شد
- رفتار
- بودن
- در زیر
- میان
- تعصب
- بنیان
- بیت کوین
- Bitcoins
- هر دو
- شکستن
- BTC
- نهنگ های BTC
- گاو نر
- by
- CAN
- مورد
- متمرکز
- به چالش کشیدن
- تغییر دادن
- تبادل
- چارت سازمانی
- نمودار
- اشاره
- طبقه بندی
- واضح تر
- کوهورت
- coinbase
- مصادف شد
- سکه
- ترکیب
- ترکیب
- قابل مقایسه
- جزء
- شرایط
- اتصال
- شرکت
- ارتباط
- پوشش داده شده
- سقوط
- داشبورد
- داده ها
- تصمیم
- تصمیم گیری
- کاهش
- کاهش
- عمیق تر
- درجه
- تقاضا
- نشان
- با وجود
- مقصد
- مقدر شده
- توسعه
- انحراف
- توزیع
- توزیع
- واگرایی
- میکند
- تسلط
- تسلط داشتن
- پایین
- به شدت
- رانده
- در طی
- هر
- در اوایل
- آموزش
- مرتفع
- کار می کند
- موتور
- وارد
- اشخاص
- موجودیت
- ایجاد
- تاسیس
- ایجاد
- ETF
- حتی
- حوادث
- واضح است
- بیش از
- مازاد
- تبادل
- مبادلات
- توسعه
- اکتشاف
- کشف
- فوق العاده
- مفرط
- افراط
- شکست
- افتادن
- پیدا کردن
- نام خانوادگی
- صاف
- در حال جریان
- جریانها
- تمرکز
- پیروی
- برای
- از جانب
- FTX
- سقوط FTX
- بودجه
- GBTC
- در Glassno
- جهانی
- هدف
- گروه
- گروه ها
- دست
- اتفاق می افتد
- آیا
- عنوان
- کمک
- اینجا کلیک نمایید
- زیاد
- بالاتر
- برجسته
- های لایت
- خیلی
- به لحاظ تاریخی
- تاریخ
- ضربه زدن
- دارنده
- دارندگان
- علاقجات
- HTTPS
- شناسایی
- شناسایی
- if
- اثرات
- مهم
- in
- شامل
- از جمله
- افزایش
- به طور فزاینده
- در واقع
- نشان داد
- نشان می دهد
- شاخص ها
- صنعت
- ورود
- نفوذ
- اطلاعات
- سازمانی
- فرزندخواندگی نهادی
- تعامل
- جالب
- داخلی
- به
- بررسی
- سرمایه گذاری
- سرمایه گذاران
- IT
- جولای
- ژوئن
- تنها
- کلید
- بزرگ
- بزرگترین
- نام
- دیر
- کمتر
- پسندیدن
- مرتبط
- محلی
- دراز مدت
- نگاه کنيد
- به دنبال
- خاموش
- لونا
- بسیاری
- بازار
- شرایط بازار
- بازارها
- ممکن است..
- متوسط
- با
- متری
- میکرو استراتژی
- ذهن
- فروتن
- مانیتور
- ماه
- ماهیانه
- ماه
- بیش
- اکثر
- متحرک
- بسیار
- هدایت
- خالص
- خنثی
- بعد
- نه
- قابل توجه
- اشاره کرد
- قابل توجه
- اکنون
- مشاهده کردن
- of
- غالبا
- on
- روی زنجیره
- داده های زنجیره ای
- ONE
- فقط
- or
- دیگر
- ما
- خروجی
- روی
- خود
- متعلق به
- ویژه
- الگو
- در صد
- دوره
- دوره ها
- برگزیده
- قطعه
- محل
- افلاطون
- هوش داده افلاطون
- PlatoData
- موقعیت
- ممکن
- قوی
- در حال حاضر
- قیمت
- قیمت
- قیمت گذاری
- اصلی
- قبلا
- محصولات
- حرفه ای
- سود
- ارائه
- ارائه
- پروکسی
- اهداف
- گرد
- محدوده
- نرخ
- نسبت
- تحقق
- متوجه
- اخیر
- کاهش
- کاهش
- رژیم
- منطقهای
- تقویت می کند
- مربوط
- ارتباط
- نسبی
- نسبتا
- برداشتن
- گزارش
- به ترتیب
- مسئوليت
- REST
- برگشت
- s
- مقیاس
- نمره
- دوم
- دیدن
- مشاهده
- به دنبال
- مشاهده گردید
- می بیند
- فرستاده
- تنظیم
- چند
- تغییر
- شیفت
- کوتاه مدت
- دارنده کوتاه مدت
- نشان داده شده
- نشان می دهد
- قابل توجه
- به طور قابل توجهی
- مشابه
- ساده
- پس از
- اندازه
- فقط
- برخی از
- تاحدی
- SOPR
- صحبت می کند
- هزینه
- Spot
- استاندارد
- داستان
- قوی
- بخش های فرعی
- چنین
- حاکی از
- دنباله
- عرضه
- عرضه و تقاضا
- افزایش
- مصرف
- آزمون
- که
- La
- اطلاعات
- شان
- آنجا.
- اینها
- آنها
- این
- در این سال
- سه
- از طریق
- سراسر
- بدین ترتیب
- با عنوان
- به
- ابزار
- ابزار
- جمع
- نسبت به
- مسیر
- تجارت
- انتقال
- امتحان
- دو
- به طور معمول
- مایه تاسف
- استفاده
- با استفاده از
- ارزشها
- مختلف
- از طريق
- چشم انداز
- قابل رویت
- حجم
- جلد
- کیف پول
- بود
- تماشای
- wBTC
- we
- هفته
- هفته
- خوب
- بود
- نهنگ
- نهنگ ها
- چه زمانی
- که
- در حین
- در حالیکه
- اراده
- با
- در داخل
- با ارزش
- سال
- سال
- هنوز
- شما
- شما
- زفیرنت