عرضه در گردش ارز دیجیتال چیست؟

عرضه در گردش ارزهای دیجیتال معادل سهام موجود در یک شرکت سهامی عام است. این متریک تعداد سکه های موجود برای تجارت را بر خلاف تعداد حداکثر عرضه سکه محاسبه می کند.

عرضه در گردش به ما کمک می کند تا ارزش بازار هر سکه را محاسبه کنیم. علاوه بر این، تنظیم کمبود تقاضا را کاهش می دهد و بر قیمت سکه تأثیر می گذارد. ارزهای رمزپایه در رویکردهای عرضه در گردش خود متفاوت هستند، به همین دلیل است که درک این مفاهیم مهم است.

عرضه کریپتو در گردش مورد بررسی قرار گرفت

فرض کنید می خواهید سکه های ADA را برای شرط بندی کاردانو بخرید. در تمام صرافی های متمرکز و غیرمتمرکز، 33.75B ADA موجود است. این منبع در گردش ADA است، زیرا 75٪ از حداکثر عرضه آن 45B ADA است. به نوبه خود، می‌توانیم ارزش بازار ADA را با ضرب آن عرضه در گردش در قیمت هر سکه ADA محاسبه کنیم.

33.75B ADA (عرضه در گردش) x 0.45 دلار (در هر ADA) = ارزش بازار کاردانو (ADA) 15 میلیارد دلار

به همین ترتیب، اگر حداکثر عرضه ADA را در قیمت هر توکن ADA ضرب کنیم، به ارزش بازار همه توکن‌های ADA که تا کنون وجود خواهند داشت 20 میلیارد دلار می‌رسیم. این منبع در گردش را در نظر نمی گیرد، به همین دلیل است که ما آن را عرضه می کنیم ارزش بازار کاملاً رقیق شده.

در امور مالی سنتی، ارزش بازار کاملاً رقیق شده یک شرکت، همه اوراق بهادار رقیق‌کننده، مانند وارانت یا اختیار معامله را که می‌توان به سهام سهام تبدیل کرد، در نظر گرفت. بنابراین، در هر دو بازار ارز دیجیتال و سهام، یک بازار کاملاً رقیق شده، حداکثر پتانسیل یک دارایی را اندازه گیری می کند.

عرضه در گردش ارزش فعلی دارایی را اندازه گیری می کند. با این حال، باید در نظر داشت که دارایی های بلاک چین قوانین متفاوتی دارند. به عنوان مثال، اگر کاربر کلیدهای خصوصی خود را در یک کیف پول گم کند، آن وجوه توسط همه معامله نمی شود.

عرضه در گردش: بیش از آنچه در چشم است

همه می دانند که بیت کوین دارای حداکثر عرضه 21 میلیون بیت کوین است. از زمانی که بیت کوین در سال 2009 راه اندازی شد، ماینرها به تدریج بیت کوین را هنگام پردازش تراکنش ها دریافت کردند، به عنوان مثال، آنها را به عنوان بلوک های داده جدید در بلاک چین اضافه کردند. با دریافت این پاداش ها، ماینرها بیت کوین بیشتری را وارد گردش کردند.

در ابتدا، آنها 50 بیت کوین در هر تراکنش دریافت می کردند. پس از سه رویداد هاوینگ، پاداش آنها اکنون تنها 6.25 BTC است. این روش بیت کوین برای کاهش تقاضا با مدیریت دقیق عرضه در گردش آن است. در اقتصادهای سنتی، بانک های مرکزی عرضه ارزهایی مانند دلار آمریکا را از طریق چاپ اسکناس و نرخ بهره کنترل می کنند. 

عرضه در گردش، خواه پول واقعی باشد یا ارز دیجیتال، نقش مهمی به عنوان کنترل تورم دارد. در مورد بیت کوین، 19.1 میلیون بیت کوین استخراج شده است که حدود 91 درصد از کل عرضه 21 میلیون بیت کوین آن است. با این حال، آیا این بدان معناست که تمام آن 19.1 میلیون بیت کوین برای تجارت در دسترس هستند؟

نه. کیف پول‌های کریپتو نشان‌دهنده دسترسی به شبکه‌های بلاک چین هستند، زیرا کلیدهای خصوصی را برای باز کردن قفل درب نگه می‌دارند. با گم شدن کلیدها، دسترسی از بین می رود. به نوبه خود، آن وجوه غیر قابل برگشت هستند. در سال 2017، گزارش Chainalysis تخمین زد که تا 3.79 میلیون بیت کوین گم می شوند، بیشتر در هارد دیسک های قدیمی از کار افتاده فراموش می شوند.

علاوه بر این، تخمین زده می شود که ساتوشی ناکاموتو (خالق بیت کوین) حدود 1 میلیون بیت کوین دارد که هرگز به کیف پول/ صرافی منتقل نشده است. در مجموع، این میزان عرضه واقعی بیت کوین در گردش را به 14.3 میلیون می رساند. به نوبه خود، این به نهنگ های کریپتو قدرت فوق العاده ای می دهد تا بر قیمت بیت کوین تأثیر بگذارند.

اگر ناکاموتو یا شخصی که یک کلید خصوصی گمشده را بازیابی می کند، ناگهان 1 میلیون بیت کوین را در عرضه در گردش آزاد کند، قیمت توکن کاهش می یابد. این به این دلیل است که بیت کوین در بازار بیشتر از تقاضا است.

روش های دیگر برای بهینه سازی عرضه در گردش

در حالی که بیت کوین از طریق مکانیسم نصف کردن خود دارای منطق کنترل تورم تعبیه شده است، سایر شبکه های بلاک چین، چه خوب و چه بد، انعطاف پذیرتر هستند. این به بلاک چین های اثبات سهام (PoS) مانند نسخه جدید در حال ظهور اتریوم، کاردانو یا آوالانچ اشاره دارد.

سکه های بومی در آن شبکه ها چندین عملکرد را انجام می دهند. نه تنها می توان از آنها برای پرداخت خدمات dApp، مانند وام دادن یا تجارت NFT استفاده کرد، بلکه برای سهام نیز استفاده می شود. سهامداران PoS می‌توانند هر زمان که از سهم سکه/توکن آن‌ها برای افزودن تراکنش‌ها استفاده می‌شود، اعتباربخشی برای دریافت جوایز شوند. این مکانیزمی است که توسط آن سکه های جدید وارد عرضه در گردش خود می شوند، درست مانند استخراج کنندگان بیت کوین.

با این حال، دارندگان توکن در شبکه‌های PoS می‌توانند از توکن‌های خود برای رأی دادن به میزان پاداش‌هایی که هر اعتبارسنجی دریافت می‌کند استفاده کنند. به نوبه خود، این امر عرضه در گردش را تنظیم می کند که بر قیمت هر توکن تأثیر می گذارد. به عنوان مثال، زمانی که اتریوم خود را معرفی کرد ارتقا E EIP-1559، هزینه گاز پایه ETH به جای بازگرداندن به ماینرها سوزانده شد. 

از آنجایی که اتریوم حداکثر عرضه ETH را ندارد، این مکانیسم سوزاندن (ارسال ETH به یک کیف پول مرده) با کاهش ورودی اتریوم جدید، عرضه در گردش ETH را تنظیم می کند. در نتیجه، در سه ماهه اول 1، نرخ تورم اتریوم از 2022 درصد به 1.10 درصد رسید. این کاملاً با نرخ تورم بالای 0.51 سال ایالات متحده در نیمه اول سال 40 تفاوت دارد، اینطور نیست؟

برای سرمایه گذاران اتریوم، این بدان معناست که اتریوم ارزش بیشتری پیدا می کند. به هر حال، اتریوم میزبان هزاران dApp است و نیم دوجین راه حل مقیاس پذیری لایه 2 دارد. با افزایش ابزار اتریوم، تقاضا برای اتریوم افزایش خواهد یافت. به عبارت دیگر، عرضه در گردش اتریوم تنظیم‌شده‌تر، از طریق ارتقاء EIP-1559، ارزش اتریوم را افزایش می‌دهد.

در مقابل، بلاک چین‌های PoS که مکانیسم سوزاندن ندارند، اما دارای حداکثر عرضه توکن هستند، همیشه می‌توانند با تغییر پاداش‌های اعتبارسنجی، عرضه در گردش خود را تنظیم کنند. در بهمن (AVAX)، که به 720 میلیون AVAX محدود می شود، پاداش شرط بندی اعتبار سنج با نرخ سالانه 9.02٪ AVAX است.

اگر اکوسیستم بهمن سود کمتری دریافت کند، دارندگان توکن AVAX می توانند به کاهش آن پاداش شرط بندی رأی دهند. این امر باعث کاهش عرضه در گردش آن می شود، زیرا AVAX جدید کمتری وارد بازار می شود. با انجام این کار، قیمت سکه AVAX بر این اساس افزایش می یابد.

این یکی دیگر از جنبه های مهم عرضه در گردش است - قیمت توکن که به صورت اعشاری بیان می شود. تحقیقات نشان داده است که سرمایه گذاران تمایل دارند سکه های ارزان تری انتخاب کنند. Dogecoin بهترین نمونه از این پویایی است.

علیرغم این واقعیت که عرضه در گردش DOGE بی نهایت است و سالانه 5.5 میلیارد است، زیرا قیمت آنها بسیار پایین است و با کمک ایلان ماسک، memecoin DOGE دارای ارزش بازار بیشتری نسبت به یک سکه زیرساخت قانونی مانند AVAX با حداکثر عرضه محدود است.

متریک عرضه در گردش خود را بشناسید

با توجه به این مثال ها، اکنون به راحتی می توان درک کرد که چرا عرضه در گردش برای ارزش نهایی توکن بسیار مهم است. اگر افراد بیشتری این معیار را درک می‌کردند، بسیار بعید بود که DOGE هرگز از یک میلیون دلار عبور کند، چه رسد به ارزش بازار یک میلیارد دلاری.

همیشه تحقیق کنید که هدف هر سکه چیست، عرضه در گردش آن چگونه تنظیم می‌شود، و چگونه توکن‌ها برای تأثیر بر عرضه در گردش توزیع می‌شوند. اینها محرک های کلیدی هستند که ارزش آنها را بدون توجه به چرخه خرس و گاو تعیین می کنند.

سلب مسئولیت سریال:

این مقاله سری فقط برای راهنمایی عمومی و اهداف اطلاعاتی برای مبتدیان شرکت کننده در ارزهای دیجیتال و DeFi در نظر گرفته شده است. محتوای این مقاله نباید به عنوان مشاوره حقوقی، تجاری، سرمایه گذاری یا مالیاتی تلقی شود. شما باید با مشاوران خود برای همه مفاهیم و مشاوره های حقوقی، تجاری، سرمایه گذاری و مالیاتی مشورت کنید. Defiant مسئولیتی در قبال وجوه از دست رفته ندارد. لطفاً قبل از تعامل با قراردادهای هوشمند، بهترین قضاوت خود را به کار ببرید و دقت لازم را انجام دهید.