ضرر دائمی چیست: چگونه خطر آن را کاهش دهیم

ضرر دائمی (همچنین به عنوان ضرر واگرایی شناخته می شود) به لحظه ای اشاره دارد که شما توکن های سپرده گذاری به یک استخر نقدینگی و قیمت آنها تغییر دادن در مقایسه با آنها قیمت اصلی زمانی که آنها را واریز کردید. 

اگر می‌پرسید: اگر هنگام ارائه نقدینگی به یک استخر، پول از دست می‌دهید، چرا زحمت بکشید؟ توضیح‌دهنده تلفات ناپایدار زیر چند مفهوم را ارائه می‌کند که به ابهام‌زدایی از یکی از مهم‌ترین ملاحظات DeFi کمک می‌کند. 

معرفی ضرر دائمی و معنی آن برای شما

عملکرد کشاورزی یک روش سرمایه گذاری محبوب در دنیای DeFi است. اگر در ابتدا پیچیده به نظر می رسد، به این دلیل است که تا حدی است، اما در اینجا مختصر است:

• بازده یک اصطلاح مالی است که به بازده یک سرمایه گذاری اشاره دارد
• کشاورزی اصطلاحی است که برای نشان دادن رشد نمایی احتمالی یک سرمایه گذاری استفاده می شود. 

کشاورزی عملکرد را می توان به چند روش انجام داد، اما ایده اصلی این است که نقدینگی را برای یک استخر نقدینگی (که یک قرارداد هوشمند) در یک صرافی غیرمتمرکز (DEX) برای کسب سود مرکب. به عبارت دیگر، کاربران به دنبال بهترین نقطه برای سرمایه گذاری پول خود و به حداکثر رساندن بازده هستند.

توجه داشته باشید که زراعت محصول با چنگ زدن یکی نیست. ردی به "قفل کردن" برخی از دارایی های رمزنگاری خود در یک پروتکل بلاک چین برای مشارکت در شبکه و اعتبارسنجی تراکنش ها اشاره دارد.

حرکت کردن ، از دست دادن دائمی با کشاورزی عملکرد مرتبط است همانطور که یک طراحی مشخصه از آن است سازندگان بازار خودکار (AMM) و این خطری است که باید قبل از پیوستن به یک استخر نقدینگی در نظر بگیرید.

ما همچنین باید مفهوم AMM را درک کنیم زیرا در چند مثال زیر مفید خواهد بود. یک AMM یک پروتکل الگوریتمی است که در هر زمانی که کاربران بخواهند معامله کنند، قیمت‌ها را بین دو دارایی اعلام می‌کند. 

AMM ها به عنوان راه حلی برای مشکلات نقدینگی در صرافی های غیرمتمرکز طراحی شدند. آنها به سازندگان بازار (مانند کتاب های سفارش از صرافی های متمرکز مانند بایننس) متکی نیستند، بلکه به ارائه دهندگان نقدینگی که توکن ها را در یک استخر نقدینگی سپرده گذاری می کنند، متکی نیستند تا بتواند قیمت متعادلی را بین دو دارایی منعکس کند. 

AMM ها از فرمول های ریاضی مختلف برای نقل قول قیمت ها استفاده می کنند. لغو کردن —بزرگترین DEX جهان— از فرمول ثابت محصول استفاده می کند: x * y = k. X ارزش یک توکن است و y ارزش نشانه دیگر است و k یک ثابت ثابت است. این بدان معناست که نقدینگی یک استخر باید ثابت بماند.

نحوه محاسبه ضرر دائمی

بیایید یک موقعیت فرضی را مطرح کنیم: بگوییم که می‌خواهید از Uniswap به یک استخر نقدینگی بپیوندید و یک استخر ETH/DAI را انتخاب کنید.

توکن هایی که قرار است واریز کنید باید ارزشی معادل داشته باشند، بنابراین شما 10,000 دلار دارید: 10 ETH (برای مثال، فرض کنید 1 ETH = 1,000 دلار) و 10,000،20,000 استیبل کوین DAI. ارزش فعلی دلار برای سپرده شما XNUMX دلار است.

تمام استخرهای نقدینگی دارای ارزش کل دارایی هستند. در مثال ما، فرض کنید 100,000 دلار = 50 ETH و 50,000 DAI دارد. با تزریق نقدینگی به آن استخر، سهمی از درآمدهای استخر را به شما تعلق می گیرد. برای محاسبه سهم خود، به سادگی سپرده خود (20,000 دلار) را بر ارزش کل دارایی (100,000،20,000 دلار) تقسیم کنید. 100,000/20 = 20—بنابراین شما XNUMX درصد سهام دارید.

بیایید از فرمول محصول ثابت (x * y = k) با استفاده از ارزش کل دارایی مجموعه استفاده کنیم. x 50 ETH است و y 50,000 DAI است. ضرب، این به ما می دهد: 2.500,000 (USD). این نقدینگی پایه ای است که استخر باید آن را حفظ کند.

بازارسازان خودکار به دفترچه سفارشات تکیه نمی کنند. نقدینگی در استخر ثابت می ماند، در این مورد 2.500,000 دلار است. چیزی که قیمت تمام دارایی های یک استخر را تعیین می کند، نسبت بین آنهاست. نه قیمت هایی که در صرافی ها دیده می شود.

بنابراین، اگر قیمت اتریوم در ماه آینده دو برابر شود، اکنون به ارزش هر عدد 2,000 دلار است، الگوریتم AMM تعادل موجود در استخر را مجدداً تنظیم می کند. فرمولی که استفاده کردیم. برای حفظ نسبت 50/50، استخر اکنون دارای 35 ETH و 70,710 DAI خواهد بود. اگر آن را ضرب کنیم، 2,500,000 دلار خواهیم داشت.

همه چیز خوب است - اما از دست دادن دائمی چه زمانی شروع می شود؟

اگر می خواهید وجوه خود را برداشت کنید، باید سهم 20 درصدی قیمت های به روز دارایی هایی را که سپرده گذاری کرده اید، بگیرید: 

• 20٪ از 35 7 ETH است
• 20 درصد از 70,710 DAI برابر با 14,142 DAI است. 
• اگر 1 اتریوم برابر با 2,000 دلار باشد و آن را در 7 ضرب کنیم، 14,000 به ما می رسد. 
• با اضافه کردن 14,142 DAI، 28,142 دلار دریافت خواهید کرد.

اگر به سادگی دارایی های خود را در یک کیف پول نگه می داشتید، می توانستید 30,000 دلار درآمد داشته باشید، زیرا 10 ETH * 2,000 دلار = 20,000 دلار به اضافه 10,000 DAI که قبلاً سپرده گذاری کرده بودید. 30,000 منهای 28,142 = 1,858; این تفاوت زیان ناپایدار است.

اما، دوباره، آیا بهتر نیست فقط دارایی های خود را نگه دارید؟ توجه داشته باشید که آن را زیان ناپایدار می نامند (که یک اصطلاح کمی گمراه کننده است) زیرا زیان تنها زمانی متوجه می شود که شما پول نقد کنید. با این حال، اگر ارزهای رمزنگاری شده بتوانند در هنگام سپرده گذاری به ارزش اصلی خود بازگردند، این ضررها را جبران می کند.

همچنین، در این مثال، ما کارمزد معاملاتی را که می‌توانید برای تامین نقدینگی کسب کنید، در نظر نمی‌گیریم، که به طور بالقوه می‌تواند با ضرر ناپایدار مقابله کند. در Uniswap، هر زمان که شخصی در بورس معامله می کند، 0.3% کارمزد می پردازد که به استخر نقدینگی اضافه می شود و به طور متناسب بین تمام ارائه دهندگان نقدینگی توزیع می شود.

چگونه می توانید از دست دادن دائمی جلوگیری کنید؟

در اینجا لاغر است: احتمالاً از شر ضایعات دائمی خلاص نخواهید شد - اما راه هایی برای به حداقل رساندن ضرر وجود دارد:

• از AMM با دارایی های بسیار نوسان اجتناب کنید زیرا بیشتر در معرض ضررهای دائمی هستید. 
• ببینید آیا کارمزدهای معاملاتی در استخر نقدینگی برای مقابله با زیان ناپایدار کافی است یا خیر. 
• می‌توانید مجموعه‌ای از جفت‌های استیبل‌کوین را انتخاب کنید – آنها امن‌تر هستند، زیرا ارزش آن‌ها تغییر زیادی نمی‌کند، اما به اندازه ارزهای دیجیتال از آن سرمایه‌گذاری نخواهید کرد. 
• بدانید چه زمانی باید عقب نشینی کنید: ارزهای دیجیتال در معرض نوسانات شدید قیمت هستند. قبل از اینکه بازار رکود بزرگ تری را تجربه کند و قیمت فعلی دارایی های سپرده شده شما بسیار دور از قیمت اولیه باشد، بدانید چه زمانی باید عقب نشینی کنید.

آخرین افکار در مورد از دست دادن دائمی: آیا ریسک ارزش آن را دارد؟

کشاورزی محصول، در حالی که اگر درست انجام شود بسیار سودآور است، خطرات انگشت شماری را نیز به همراه دارد. بازارها می‌توانند به سمت بالا، پایین، یک طرف، در دایره‌ها بروند - مهم نیست قیمت‌ها در چه جهتی حرکت می‌کنند، زمانی که واگرایی قیمت‌ها وجود داشته باشد، ضرر دائمی ممکن است رخ دهد.

برای جمع بندی مطالب:

• قبل از پیوستن به یک استخر نقدینگی، باید مراقب زیان های دائمی باشید
• بر اساس فرمول هایی که در مثال های بالا استفاده کردیم، تلفات ناپایدار را محاسبه کنید
• شما نمی توانید به طور کامل از شر ضررهای دائمی خلاص شوید، اما به دنبال راه هایی برای به حداقل رساندن خطر باشید

هر کسی که به دنبال تبدیل شدن به یک تامین کننده نقدینگی است باید مفهوم زیان دائمی را درک کند. و در حالی که راه‌هایی برای کاهش تاثیر آن وجود دارد، ممکن است بخواهید با تعداد کمی توکن شروع کنید و هم بازدهی خود را محاسبه کنید و هم زیان دائمی خود را هنگام پول نقد.